比特幣暴跌見底了嗎？_區塊鏈

近期比特幣的暴跌讓它抗風險的口碑打了一些折扣。3月12日比特幣從近8000美元暴跌至4000美元，隨后一直在4000美元至6000美元之間反復波動，截至今日發稿，比特幣現貨為6536.62美元，價格出現反彈。

過去的十多年中，比特幣的價格從幾美分暴漲到目前的6500美元左右。由于其開采難度大，與黃金有很多類似之處，比特幣也被加密貨幣的擁躉者視為數字黃金。

有人將其與傳統避險資產黃金相比較，認為比特幣有著黃金無法比擬的優勢：首先，黃金不易鑒偽，每一筆交易都需要檢驗成色和真假，而比特幣的鑒別真偽依賴密碼學和區塊鏈技術，比特幣都是真的比特幣。其次，黃金攜帶不易，大宗交易的風險很高，而比特幣的本質是一個互聯網上的公共賬簿，可以從地球的任意一點將比特幣轉移到另一點，價值傳輸效率極高。第三，黃金物理上很難分割，需要整數換算。但比特幣是數據，可以無限分割。另外，黃金的保存只能物理貯藏，不論是金庫的管理者還是自己保存都存在很大風險。而比特幣的儲存相比黃金更加安全方便。

Tim Draper：比特幣到2022年底或2023年初將達到25萬美元:1月11日消息，風險投資家、德豐杰（DFJ）創始人Tim Draper發推表示，銀行不喜歡比特幣，因為它使它們的關聯性降低，因此您會在周末看到他們試圖操縱比特幣的情況。比特幣到2022年底或2023年初將達到25萬美元。[2021/1/11 15:53:14]

一段時期以來，比特幣的風頭一度蓋過黃金。那么，3月比特幣為什么出現暴跌？

有市場研究機構分析認為，此前比特幣最后階段的下跌很大程度上是由于市場上存在的自動化交易程序所導致的。什么是自動化交易程序？就是在價格波動時，由電腦程序代替人工操作交易。從歷史交易來看，自動程序化交易特別是高頻交易，確實可以給市場提供充足的流動性、成交價格的連續性以及降低交易成本。但同時，也有研究人員指出，高頻交易也成為市場波動的放大器。特別是那些速度為王的模型策略，會加劇市場異動情況下市場劇烈波動風險。

路虎廣告將比特幣誕生標為重要歷史事件:金色財經報道，在一個以穿越歷史為主題的廣告中，汽車巨頭路虎(Land Rover)的視頻標出了一系列開創性的歷史發展。該公司英國分公司在6月17日的推文中發布了這則廣告，其中將“2009年比特幣網絡的誕生”作為歷史上的一個重要標志。路虎的廣告再次顯示了主流比特幣意識的增強。[2020/6/19]

正如美股這次在十天內四次熔斷，對于熔斷的原因，有華爾街對沖基金經理認為，逾80%對沖基金都在使用程序化交易模型開展股票投資，這使得它對美股波動的影響力從“量變”升級到“質變”。也就是說，程序化交易加速了熔斷。因為，近年美股每次遭遇大幅單邊大跌時，總有程序化交易模型推波助瀾的身影，背后的原因就是多數機構的程序化交易模型在股市大跌期間的交易策略都是高度趨同的。

聲音 | Blockstream CEO：比特幣價格達到10萬美元或許并不遙遠:根據加密貨幣分析師PlanB分享的圖片，比特幣先驅Hal Finney曾寫道，如果比特幣獲得成功、成為全球廣泛使用的主流支付方式，那么比特幣的總價值將等同于全球所有財富的總值。根據其查詢，全球家庭財富總額預計在100-300萬億美元區間，按2000萬枚比特幣計算，相當于每枚比特幣價格為大約1000萬美元。

Blockstream首席執行官Adam Back評論稱，“這比聽起來更接近。在超比特貨幣化的道路上，美元通貨膨脹上升（例如借助現代貨幣理論對高通貨膨脹的解釋），所以在10到20年的貨幣瘋狂中，1美元的價值相當于（現在的）10美分，那么價格為1000萬美元的BTC相當于今天100萬美元的BTC。10萬美元的比特幣看起來并不遙遠，因為我們已經幾次突破1萬美元關口，而幾年前甚至幾乎沒有人預料到1000美元，當時1萬美元看起來都很瘋狂。”[2020/1/12]

除了技術層面的問題，比特幣價格下跌是否有內在邏輯？

分析 | 比特幣對傳統基金的吸引力或將增強:與傳統證券和資產不同，比特幣并不提供固定收益、紅利，也不產生現金流。而且與傳統和現代的法幣相比，BTC 既沒有政府力量的支持，又缺少作為基礎資產的稀缺性。因此，加密貨幣的非典型元素致使大多數傳統投資者把它拋在一邊。 然而，有些人顯然認為，把比特幣添加到由低風險債券和增長型股票組成的傳統加權投資組合中，可以為投資基金提供有吸引力的回報，同時使其風險水平也變得越來越可以接受。（LongHash）[2019/8/16]

市場有人將其與黃金表現對比，將其下跌歸咎流動性緊縮。該觀點認為，黃金都未能在恐慌情緒下幸免，更何況誕生只有10多年的比特幣。因為自3月9日以來，國際現貨黃金倫敦金最低跌到了每盎司1451美元。而按照黃金下跌的原因——流動性緊縮，通縮預期，比特幣價格暴跌也是因為這一預期。

另外，此前全球油價大幅下跌，也使得通縮預期更為強烈，因此比特幣和黃金的價格都受到了明顯的壓制。有不少市場人士認為，美聯儲的祭出的無限量寬松救市行為，或成為市場判斷流動性緊縮的一個依據，進而加速恐慌心理。

當恐慌過去之后，比特幣是否能走出價格下跌的邏輯？有宏觀分析師認為，這將依賴于此次實體面臨的沖擊有多大。

有券商分析師認為，從美國市場來看，本次危局與2008年有所不同，實體的信用風險較金融機構流動性風險更甚。因為從美國回購市場利率和回購接受量的角度觀察，金融機構并沒有出現大額融資和融資利率的飆升。金融體系的流動性相對穩定。但疫情直接沖擊了實體經濟，特別是能源、航空、酒店等行業信用風險快速提升。金融機構信貸支持意愿下降。美聯儲意圖通過面向實體經濟的流動性支持來推動信用市場穩定，防范實體經濟信用風險爆發。

雖然貨幣政策力度空前，但實體沖擊已不可避免。實體經濟受到疫情沖擊下的萎縮，將直接導致非金融企業部門的資產負債表的惡化。在政策“allin”之下，或許此次金融風險將被化解。但市場仍在擔憂，正如恒大研究院在近日發表的研報中發出這樣的質疑——貨幣能解決一切問題嗎？比如股市泡沫、企業高債務杠桿、制造業外遷、產業空心化、收入差距拉大、貧富分化、社會撕裂、美國夢暗淡等，這些正是過去長期貨幣超發埋下的風險。再次飲鴆止渴，是否陷入惡性循環？

從這個角度來看，比特幣此次價格大幅波動，似乎正是對宏觀經濟預期的一個映照。說到底，比特幣作為一項數字時代的金融創新，也將遵循金融內在的邏輯。

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