歷史首次！余額寶收益率跌破2%，意味著什么？_比特幣

文|凱風

每天都在見證歷史。

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又一個歷史新低出現了!

近日，余額寶7日年化收益率1.978%，跌破2%，這是該基金歷史首次跌破2%。

2013年，余額寶年化收益率一度攀升到6%以上，吸引了一眾投資者，完成了許多小白的理財入門教育。然而，7年過去，余額寶收益率一路下滑，早已不復當日榮光。

2%的收益率有多低？

雖說仍舊跑贏了1.5%的存款利率，但跑不過物價，離豬肉價格漲幅更是差著十萬八千里。

要知道，2020年2月，我國CPI同比上漲5.2%，其中豬肉價格同比上漲135.2%。

數據：ETH期權的總持倉量創歷史新高:金色財經報道，據The Block數據，8月12日ETH未平倉頭寸達到81.1億美元，這個數字幾乎是一個月前的三倍，已創下歷史新高。根據對沖基金Ledger Prime的說法，ETH期權的未平倉頭寸激增似乎與新的、更復雜的策略的出現有關。（The Block）[2022/8/14 12:24:19]

余額寶收益率創下歷史新低，說明了什么？

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余額寶收益率創下新低，說明貨幣寬松時代正在到來。

2020年，面對意外事件沖擊，全球同步進入寬松時代。

正如《時隔12年，全球重回危機模式》一文所論，以美國為代表的發達國家再次開啟“大水漫灌”模式，甚至祭出了“0利率”乃至“負利率”的超級大招。

Solana鏈上NFT市場Solanart交易總額突破5億美元 創歷史新高:金色財經報道，據最新數據顯示，Solana鏈上NFT市場Solanart交易總額已突破5億美元，創歷史新高，本文撰寫時為5.0257億美元，交易者總量為128.493。Solanart 平臺與 Opensea 有所不同，該平臺上的NFT 藏品都經過仔細篩選，但正是因為如此，導致平臺上可供選擇的 NFT 數量相對較少。此外，如果用戶想要在 Solanart 平臺上購買 NFT，必須下載支持 Solana 區塊鏈的錢包。[2021/10/31 6:22:30]

中國雖然保持了相當的政策定力，但在多輪降準、降LPR利率、調低逆回購利率、下調銀行超額準備金利率等政策組合拳的刺激下，利率走低也是大勢所趨。

過去兩個月，美國10年期國債一度跌破1%，創下近百年以來新低。而中國10年期國債從去年底的3.3%回落到如今的2.5%左右，1年期國債從2.6%下滑到1.5%以下。

去中心化抵押借貸市場總借款量突破57億美元 創歷史新高:2月7日，DeBank數據顯示，去中心化抵押借貸市場總借款量已突破57億美元，創下歷史新高。

目前按照借款總量計算，排名前五的抵押借貸平臺分別是：1.Compound：借款總量2,970,491,371美元；2.Maker：借款總量1,816,066,281美元；3.AaveV1：借款總量481,689,9689美元；4.AaveV2：借款總量370,133,253美元；5.Cream：借款總量104,505,413美元。[2021/2/7 19:07:46]

國債收益率是無風險利率，也是市場利率之錨，其變化代表著市場利率的走勢。

正如《最強降息信號》一文所論述的，寬松時代，利率下滑，幾乎所有資產的收益率都在下滑，以余額寶為代表的貨幣基金自然難以置身事外，實體率和樓市利率均有進一步下調的可能。

歷史上的今天 | 荷蘭銀行推出區塊鏈銀行賬戶“消除”托管賬戶:1.2018年2月17日，荷蘭“四大銀行”之一荷蘭銀行推出了一項新服務，通過區塊鏈向個人客戶發放銀行賬戶，作為第三方托管賬戶的替代品。其與荷蘭銀行清算銀行建立的基于區塊鏈的銀行賬戶旨在通過“消除代管賬戶管理成本”，削減組織管理成本。

2.2018年2月17日，Bitfinex宣布將推出基于Eos.io平臺的分布式加密貨幣兌換平臺Eosfinex，這是個使用Eos.io分散式應用程序基礎架構托管的交換平臺。

3.2018年2月17日，知名市場研究公司Autonomous Next和對沖基金數據庫服務提供商Eurekahedge發布全球數字貨幣對沖基金分析，其中顯示，相比于四個月前，數字貨幣對沖基金數量已經翻了一番，而對沖基金投資回報率更是高達1477.85%。[2019/2/17]

BTC1小時內再現大額交易 為交易賬戶歷史第一筆交易:據chaindigg數據，北京時間6月10日0點26分，比特幣出現一筆交易額為4376.18715334 BTC的大額交易，交易地址為3PNKxJfTigu3pD8BDEBKmfhqgxektuhaux，查詢交易地址發現，這筆交易為該賬戶的歷史第一筆交易。值得注意的是，不到1小時前剛剛發生一筆轉出4386.79125462 BTC的大額交易。[2018/6/10]

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吊詭的是，創下歷史新低的貨幣基金，仍然遭到瘋搶。

今年前兩月，我國貨幣資金投資規模猛增近萬億，而美國在股市熔斷后一周貨基總規模就猛增近3000億美元。

這個現象很有意思。理論上講，收益率下滑，投資者應該避而遠之，為什么會出現相反的結果？

這背后正是避險需求陡增所致。面對疫情沖擊，面對經濟波動，“現金為王”成了主流思維。

這與貨幣基金的特性有關。

余額寶是典型的貨幣資金，主要投資于銀行間協議存款、國債等固定收益類資產，不同于股票資金也不同于債券資金，貨基流動性最好，相對安全。

過去一個月，全球資本市場泥沙俱下，以穩健著稱的美股不到一個月連續熔斷三次，而黃金、比特幣等所謂的避險資產，在流動性匱乏之下也一度遭遇拋售，價格出現大幅波動。

這種背景下，流動性最強、相對最安全、最接近“現金為王”的貨幣基金就成了自然而然的選擇。

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余額寶基金創下新低，同樣說明市場上并不缺錢。

余額寶收益率的最高點，是在2013年“錢荒”期間創造的，銀行缺錢，市場缺錢，從而帶動收益率大幅上漲。

同理，如今余額寶從最高點斷崖式下滑，創下歷史新低，恰恰說明流動性并不缺乏，市場上并不缺錢。

既然如此，為何呼吁大寬松的聲音不絕于耳？

事實上，經過幾輪降準之后，市場缺的不是錢，而是銀行放貸的意愿、企業借貸預期、居民擴張消費的沖動。

眾所周知，降準相當于降低銀行在央行里的“押金”，讓銀行更多錢拿來放貸。一旦銀行惜貸，不愿放款，或者市場借貸的意愿也不強，那么這些大殺器很容易失去用武之地。

銀行為什么惜貸？

一個原因是利差小了，這兩年，經過LPR利率改革，貸款利率不斷下行，但存款利率巋然不動，向來吃慣了利差的銀行利潤空間受損，自然放貸的意愿就弱了。

至于存款利率，則受制于CPI，也很難輕易下降。

另一個原因更為關鍵，需求不足，想要拼命放貸可能也無處可去。

要知道，這一次沖擊與2003年截然不同，當時主要是供給側沖擊，只要大力復工復產就能扭轉乾坤。

這一次情況變了，需求側沖擊更甚于供給側沖擊，內需和外貿先后受到影響，需求不振，企業和居民都缺乏擴張信貸的意愿。

所以，這是結構性問題，是信心問題，是預期問題，不是靠大水漫灌就能輕易解決的。

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正因為這一點，近日，央行再度面向中小企業定向降準，同時，時隔10年之后，央行罕見地降低了銀行超額儲備金利率，目的就在于促使銀行將錢投入市場。

畢竟，超額儲備金，相當于銀行將多余的錢存在央行而不拿去房貸，相當于將重量級武器拋在倉庫任其蒙塵，如何能刺激經濟復蘇？

同時，為恢復經濟，新基建、擴大內需和穩定外貿被重點提及，這正是穩定需求的不二之舉。

當然，房地產也能創造需求，但地產擴張本身會帶來更多的金融風險問題，因而這一武器的使用將會百般謹慎，不到最后時刻絕不會輕易啟用。

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余額寶收益率創新新低，我們還能投資什么？

余額寶收益率創下新低，是大環境下行的結果，也是避險需求陡增的結果。

在全球經濟仍舊不確定的當下，現金為王的思維不可或缺，低風險的貨幣基金仍舊值得配置。

當然，如果對收益更高要求，那么短債基金、指數基金都可作為替代選擇，這些基金雖然穩定性不及貨基，但風險卻遠遠低于混合型基金和股票資金。

同樣，作為避險選擇，黃金固然在短期面臨拋壓風險，但在大放水時代，其對沖價值值得長期關注。

至于比特幣，謹慎為上。且不說大漲大跌有多瘋狂，這次危機充分證明了比特幣完全沒有“避險屬性”，泡沫風險最大。

房產呢？還是《這些城市房價跌了》一文的觀點，如果沒有大水漫灌，沒有國家對房地產的強力刺激，房產并不適合Allin，反之同理。

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