比特幣困局：“無限QE”止住斷崖跌 “避險神話”還能講多久？_比特幣

來源：中新經緯

過去幾年，關于比特幣是“風險”資產還是“避險”資產的爭論從未停止。然而，對于比特幣產業鏈上的人來說，2020年的3月可謂是考驗信心的一個月。

受全球疫情的影響，金融市場頻頻大跳水，比特幣也未能獨善其身。3月以來，比特幣出現極速下跌，由近8000美元一路下跌觸及3600美元，跌幅一度近50％，隨后在4000美元至6000美元之間反復震蕩，不斷刺激著加密投資者的神經。雖然24日晚，美聯儲推出了“無限QE”政策使得比特幣一度站上6600美元，但比特幣的“避險神話”還有多少人會堅信？

創紀錄單日跌幅近半的背后

3月開始，傳統金融市場大跌波及數字資產市場，后者首先出現大額賣單拋售比特幣現貨，比特幣價格受拋售影響大跌。現貨市場價格大跌同步傳導至期貨市場，導致期貨帶杠桿下跌，出現多頭爆倉14多億美元，市場僅剩280多萬美元多單的市場情況。

泛歐證券交易平臺已上線Melanion Capital旗下比特幣ETF:金色財經報道，由阿姆斯特丹交易平臺、布魯塞爾交易平臺、巴黎交易平臺合并成立的泛歐證券交易平臺已上線法國投資公司Melanion Capital推出的的Bitcoin Equities ETF。BTC NA旨在追蹤Melanion Bitcoin Exposure Index，與BTC的市場價格緊密相連。[2023/6/22 21:54:46]

火幣全球網站顯示，3月13日，比特幣盤中短線一度跌破4000美元，最低至3800美元，24小時跌幅一度近50％，再次刷新單日跌幅紀錄。上一次比特幣跌至4000美元下方還要追溯到2018年11月末，彼時，比特幣單價在10天時間縮水3000美元，如今僅用了16個小時。

區塊鏈研究機構Tokeninsight發布了題為《極端行情如何投資》的報告，報告認為，本次暴跌的原因是，比特幣的流動性踩踏、恐慌心理、流動性通道阻礙、現貨市場部分拋壓引起的。

比特幣兌法幣交易美元占比升至83.19% 韓元升至第三:Coinhills數據顯示，當前比特幣兌法幣交易占比中美元占比升至83.19%，仍排名第一；歐元占比為5.32%，排名第二；韓元升至第三，占比為4.51%；排名四五位的分別為日元（3.98%）、土耳其里拉（1.02%）。[2021/3/27 19:21:44]

國盛證券認為，2019年市場開始出現做數字貨幣質押借貸的金融機構，幣市在杠桿推動下呈現了一定的虛假“繁榮”景象，而此次幣價下跌是市場去杠桿的過程。

FINWEX紛睿創始人尤立對中新經緯客戶端表示，比特幣現在是跟隨美股下跌的，比特幣主要都是華爾街的機構為主，目前來講非常明顯。

現礦機拋售潮半個月230萬“機皇”關機

比特幣的暴跌使得從礦機廠商、經銷商、礦工、礦場乃至礦池等，整個挖礦產業鏈條都面臨著巨大挑戰，其中，礦機廠商、經銷商、礦池等均面臨業務量驟減情況，而礦工、礦場則更是面臨著一場前所未有的生死考驗。

數據：減半之后比特幣能源消耗與以色列用電量相當:Digiconomist數據顯示，5月11日比特幣減半后，即便礦工關閉礦機導致比特幣的能耗下降了24％，但是用于比特幣全球計算和采礦網絡的用電量仍相當于以色列的用電量，礦工仍在耗費巨大的計算能力來執行復雜的計算，以驗證網絡上的交易。此外，一筆比特幣交易需要的能耗相當于美國普通家庭18天的能源消耗。Digiconomist還稱，許多舊的礦機在減半后無利可圖，直接被扔進垃圾桶，比特幣網絡產生的垃圾與盧森堡的垃圾不相上下。（Decrypt）[2020/5/25]

數字幣礦池F2pool魚池在線數據顯示，截至3月19日，以電費每度0.38元計算，45款主流比特幣礦機達到關機價，開機運行的話每臺每日虧損0.49元至28.72元不等，其中不乏螞蟻S9礦機等“機皇”級別的礦機。根據F2pool的全網算力數據粗略計算，從3月10號到現在，約有230萬臺螞蟻S9被迫關機。

CoinShares首席策略官：女性力量在拓展比特幣全球采用中至關重要:CoinShares首席策略官Meltem Demirors今天在推特上對比特幣以及女性在拓展比特幣全球采用中可能扮演的角色的一些看法：“分享一些有趣的事實：美國51%的財富由女性掌控（21萬億美元）；96%的女性負責家庭財務決策。如果你想要比特幣改變未來金融，這一情況不容忽視。”（U.Today）[2020/5/9]

同時，面對突如其來的暴跌、激增的交易等，虛擬貨幣交易所平臺也不可避免受到影響。據了解，3月12日晚間，多家交易所頁面出現宕機。“在疫情影響下，礦機的維護、更新和繼續生產的難度進一步提高，而‘312’暴跌使很多礦場處于出售狀態，礦機拋售潮已經出現，平均每臺礦機的出售價格較春節前下降30％-50％。”商務部CECBC區塊鏈專委會副主任、數字經濟商學院院長吳桐在接受《證券日報》記者采訪時表示。

動態 | 日本互聯網巨頭GMO推出新升級的7nm比特幣礦機:日本互聯網巨頭GMO推出了一款新的、升級版的比特幣礦機，該礦機配備了ASIC(7nm)芯片。新機型可以實現更高的哈希速率，并具有算力優化函數。它的售價和以前的型號相同。[2018/7/3]

區塊鏈研究機構Tokeninsight認為，數字資產市場整體呈現出不健康的高杠桿結構。2020年3月中旬，由于比特幣減半等利好行情，數字資產市場處于加杠桿周期，風險不斷累積至高位。數字資產整體市場高杠桿的結構在極端行情沖撞下重新調整，此次震蕩周期利于數字資產市場長期健康發展。

“如果維持目前價格區間，所有使用落后機器且高電價的個人礦工都得關機；如果幣價再跌25％至30％，全網會有三分之一左右的落后機器在電價豐水期也無法盈利，算力也將相應下降三分之一左右。”國盛證券分析稱，此時，只有能耗低的先進機器可以繼續挖礦，這部分人以幣本位計量的收益將因全網算力下降而大幅提高。

是抄底好時機？

期貨市場三家交易所在3月12日19時起半小時內市場大跌中爆倉金額與交易所最大杠桿倍數，爆倉金額最少的HuobiDM最大杠桿倍數僅為20.3月12日三家交易所24小時交易量顯示HuobiDM交易量為OKEx交易量一半，但當日19時半小時內爆倉額不到OKEx的20％。

同時，Skew數據顯示，BitMEX平臺XBT/USD永續合約的未平倉合約跌至55000枚BTC，創18個月以來新低。Bybit首席執行官BenZhou表示：“由于市場充滿不確定性，未平倉頭寸正在下降。”

值得注意的是，隔夜美聯儲宣布了一場史無前例的QE政策，包括了開放式的資產購買，每天都將購買750億美元的國債和500億美元的機構住房抵押貸款支持證券，每日和定期回購利率報價利率將重設為0％等等。受此消息刺激，美股三大股指期貨瞬間拉升，比特幣更是在短短兩個小時內上漲10％以上，從5800美元拉升至6600美元。根據CoinDesk的比特幣價格指數，比特幣24日升至6863美元，較3月12日創下的近期低點3867美元上漲了77％。

對此，高盛商品研究員JeffreyCurrie在研報中表示，在美聯儲宣布將購買無限量的抵押貸款支持證券和美國國債后，黃金已達到“拐點”。GalaxyDigital首席執行官MikeNovogratz也預測，比特幣可能會跟隨黃金出現明顯的價格突破，主要是因為這兩種資產本質上都是稀缺的。

BlockVC創始合伙人徐英凱發微博稱，比特幣3800美金大概率是本輪下跌的市場底部，比特幣減半之后市場開始全面復蘇，減半完成之后，由于斷崖式的收益降低，會集中出清一波礦工，但每日的新增市場拋壓也同比降低一倍，“死亡螺旋”預期會逐漸減弱。

盡管有人高喊“拐點已至”，市場依舊有著不同的聲音。尤立對中新經緯客戶端表示，“避險資產”是比較老的概念，但考慮到比特幣的市場廣闊，流動性遠遠強于之前其他的傳統品種，未來的需求肯定是不停上升的。因此，大跌之后，比特幣回升的速度肯定會快于美國的傳統資產。從這一點來看，比特幣還是能夠有比較好的前景，但從目前大盤來看也談不上避險。

尤立認為，比特幣的抄底現在還不到時候，邏輯就是，比特幣的莊是美國人，而現在美股都還沒跌到底，剛剛破33000的疫情人數，同時美債還沒有爆，很多黑天鵝還沒有出來。“所以它應該有非常大的概率會繼續出現問題，有可能會帶動比特幣進一步下跌，所以說，還沒到抄底時間點，目前來講，可以比較謹慎的再看一段時間。”尤立說。

“過去幾年，比特幣與黃金價格之間并無明顯相關性，所謂的‘數字黃金’目前只是比特幣未來應用的一種較為現實的遠景，同時，比特幣與MSCI新興市場指數之間相關性也不明顯。”國盛證券分析師宋嘉吉稱，比特幣是一種特殊的另類資產，近年來隨著國內外傳統資本的介入，比特幣的持有者已從早期的極客、碼農變成了資本財團，在當前全球資產下跌的情況下，難以獨善其身。

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