比特幣鯨魚駁斥Stock-to-Flow模型的預測能力：“它是危險的”_比特幣

許多陷入虧損的加密貨幣投資者一直寄希望于2020年比特幣將迎來積極的一年，因為比特幣的價格走勢似乎跟隨了廣受贊譽的S2F(stock-to-flow)價格模型。該模型表明，到2021年，這種基準加密貨幣的交易價格可能在10萬美元左右。

Stock-to-Flow比率模型是指可用資產或儲備資產的數量除以每年生產的數量。S2F中較高的指標值反映了資產每年通貨膨脹發生率的降低。黃金是Stock-to-Flow比率最高的資產之一，稀缺的價值使其成為全球投資者的首選。

數據：4月比特幣現貨交易總量創自2019年9月以來新低:5月10日消息，4月份加密貨幣交易所中的現貨BTC交易對交易總量跌至636萬枚BTC，創下自2019年以來新低。The Block數據顯示，該指標上一次低點發生在2019年9月，當月現貨BTC交易對的交易總量為626萬枚BTC。分析認為，比特幣現貨交易量走低表明市場流動性不足，價格可能會發生劇烈變化。[2023/5/11 14:55:49]

然而，根據最近的一份報告，S2F模型可能會受到錯誤假設的支撐，對一些交易員而言，該模型的失效所造成的損害可能是嚴重的。

行情 | 比特幣期貨收于3800美元之下:CME比特幣期貨BTC 2月合約收跌305美元，跌幅超過7.51%，報3755美元，12月14日以3145美元創即月合約收盤紀錄最低。CBOE比特幣期貨XBT 2月合約收跌300美元，跌約7.40%，報3755美元，12月14日以3150美元創即月合約收盤紀錄最低。[2018/12/27]

一位著名的“比特幣鯨魚”指出，像S2F這樣過于簡化的經濟定價模型對成千上萬的交易者來說是非常“危險”的，他們可能會因為圍繞它們的炒作而把這些理論誤認為是正確的。

報告稱S2F模型是建立在一個薄弱的基礎上

證券時報發文解讀比特幣價格暴力拉升的背后原因: 證券時報發文稱，這次拉升從各交易所分鐘級時間差來看，是從Bitfinex開始拉，然后被套利交易者迅速擴散到了其他平臺上。據幣圈一位專業投資者介紹，由于Bitfinex自己發行了USDT，然后用自己發行的USDT買入BTC，短時間內拉升比特幣價格，同時平臺上的空倉悉數爆倉，從而獲得大量BTC，接著再以BTC交換海量增發出去的USDT進而回收大部分的增發，并盈余大量BTC。[2018/4/15]

正總部位于西雅圖的對沖基金StrixLeviathan進行的一項分析發現，除了為投資者提供一些短期的“希望”外，比特幣的庫存流量模型不太可能有任何長期的吸引力。

他們指出，這種模式不能被信任的主要原因是，比特幣的供應時間表不是一個變量，而是固定的、眾所周知的。

stock-to-flow經濟模型因此，為了使圍繞比特幣網絡的產出減半和S2F模型的理論成立，我們必須假設投資者并沒有積極地試圖將采礦收益和通貨膨脹下降對資產價格的影響定價。

我們必須假設投資者沒有積極嘗試對采礦報酬以及通貨膨脹率的下降對資產價格的影響進行定價。

StrixLeviathan在報告中解釋說：“比特幣的供應計劃是密碼學家的主要賣點……自2009年只有一家參與者以來，市場參與者一直預計比特幣供應量會減半，未來也會減半。”StrixLeviathan之前的研究表明，事件減半的影響與更廣泛的市場情緒是不好區分的。”

推廣S2F是一種“危險的”時間浪費

S2F模型是由比特幣分析師PlanB推廣開來的，它試圖通過量化比特幣的稀缺性來預測比特幣的價格，從而假設比特幣的價格會隨著供應增長的減少而增加。

然而，經常占據Bitfinex全球排行榜榜首的比特幣鯨魚J0E007在最近的一條推特中也駁斥了這一模式，并表示，這可能會讓成千上萬依賴這些模式的散戶投資者面臨損失一大筆錢的風險。

他說：”把S2F作為絕對的預測能力來投資比特幣，不僅是‘浪費時間’，對成千上萬不懂統計、用各種權威聲音來代替DYOR的散戶投資者來說，也是危險的。”

時間會告訴我們這個模型是否有任何影響力，但基于目前比特幣交易所面對的黯淡的全球背景，它似乎不太可能在短期內看到任何形式的1000%的拋物線運動。

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