金巖石：當前金融海嘯的本質，以及2-3年后的新世界體系！_比特幣

來源：中外管理

本輪金融海嘯至少會產生三個結果：1，美國的綜合實力下降；2，中國的綜合實力上升；3，歐洲部分國家日益成為純粹的名勝古跡……

文：金巖石

責任編輯：李靖

從新冠疫情到金融震蕩，再到油價暴跌，經濟學家的主流判斷是：金融海嘯再度爆發，其破壞力或將超過當年的次級貸危機。這樣一場金融海嘯的性質是什么？2-3年后將帶來什么？

1、當前金融海嘯的“3-2-1”

我的回答是：三只黑天鵝，兩只灰犀牛，一個新體系。

從新冠疫情，到股市熔斷，再到油價暴跌，這三只黑天鵝喚醒了隱藏在全球化市場底層的兩只灰犀牛——其一是全球貨幣金融體系底層的虛擬經濟債務鏈，其二是全球化產業分工體系底層的實體經濟供應鏈。無論各國政府如何應對，主流國家的政策必然是發行更多的貨幣，創造更多的債務，從而構建一個新的世界體系，其意義或將不亞于1971年美元與黃金脫鉤引發的布雷頓森林貨幣體系的解體。這個分析框架可簡單概括為當前金融海嘯的“3-2-1”。

美眾議員Tom Emmer就加密監管問題抨擊SEC主席Gary Gensler:金色財經報道，美國眾議院多數黨黨鞭Tom Emmer最近在與Laura Shin一起參加Unchained Podcast節目時批評了美國SEC主席Gary Gensler，指責他是一個“不誠信的監管者”，阻礙了美國加密貨幣行業的發展。

Emmer認為，Gensler一直在盲目地向加密社區開展執法行動，而忽視了該領域真正的作惡者。這位國會議員誓要繼續發出警示，并與眾議員Ro Khanna、Darren Soto和Ritchie Torres等無黨派同事合作，支持數字資產和加密貨幣社區的發展。（U.Today）[2023/4/8 13:50:47]

BlockFi價值3.55億美元的加密貨幣被凍結在FTX:金色財經報道，Kirkland&Ellis合伙人律師Joshua Sussberg周二在新澤西州一家破產法庭上表示，BlockFi目前在FTX凍結了約3.55億美元的加密貨幣。該金額不包括向Alameda Research提供的6.71億美元貸款。

Sussberg表示，BlockFi確實希望讓在BlockFi Wallet中有資產得客戶來提取資金。Sussberg告訴法官Michael Kaplan，他預計從FTX收回BlockFi資金的過程將“持續很長一段時間”。[2022/11/30 21:10:45]

從“非典”到“新冠”，人們不得不接受的改變是社交生活方式。所以我說：“非典”成就了電商，“新冠”或將成就云商。云商和電商的差別，就是在互聯網和物流之外又多了兩個翅膀，一個是“移動”，一個是“智慧”，兩個新翅膀讓市場從線上線下飛上“云端”。受新冠疫情的影響，社會加速了線上/線下的融合，近期增長最快的是智慧物流，如京東、盒馬的生鮮訂單，視屏化的產品及服務展示，企業在釘釘上發起的在線會議，高校及各類培訓機構主持的線上直播等。人與人，不見面，數據化，在云端……

Sorare與阿根廷足球協會達成NFT合作伙伴關系:金色財經消息，NFT夢幻足球平臺Sorare已將阿根廷足球協會加入其體育合作伙伴名單，NFT夢幻足球平臺已經與阿根廷足協簽署了一項多年協議，將NFT帶給阿根廷球迷。作為協議的一部分，阿根廷足球運動員將被要求參與Sorare的全球夢幻足球游戲。

阿根廷足球協會（AFA）在與Sorare合作為其球迷帶來數字收藏品后，已經深入到Web3熱潮中。他們將能夠收集和交易以阿根廷國家隊和萊昂內爾-梅西、保羅-迪巴拉和安赫爾-迪-瑪麗亞等球員為主題的NFT。（Coindesk）[2022/7/14 2:12:15]

2、“兩鏈危機”就是本輪金融海嘯的本質

春節后中國股市暴跌后迅速拉升。而在新冠疫情擴散之際，美國股市按下了暴跌按鈕，從2月20日起，道指從近3萬點狂瀉至1萬8000點，標普500指數從近3400點狂瀉至2200點，4次熔斷，引發15國股市熔斷，3國股市腰斬，順手把比特幣攔腰斬斷，全球金融市場凄風苦雨，巴菲特驚嘆“活久見”，伯克希爾·哈撒韋、公司的股價從34萬美元跌到24萬美元，1月跌回到3年前的價格。相比之下，中國股市跌幅10%-15%，目前兩次探底，期待信心恢復。

Coinbase首席執行官號召提高團隊運營效率:據官方消息，Coinbase首席執行官兼聯合創始人Brian Armstrong發文號召提高團隊運營效率。Brian Armstrong表示，隨著公司規模的擴大，它們通常會放慢速度并降低效率。完成任何事情都需要更多的錢、更多的人和更多的時間。協調阻力增加，否決權出現，風險承受能力減弱，團隊變得專注于內心而不是專注于他們的客戶。雖然這種軌跡是自然的，但并非不可避免。這就是為什么我們專注于提高Coinbase的效率。[2022/7/13 2:09:16]

中東油價暴跌至每桶30美元，再跌至23美元。折算成人民幣，約等于最便宜的桶裝礦泉水，比農夫山泉還便宜20%-25%。

以太坊Sepolia測試網配置已發布:6月15日消息，以太坊 Sepolia 測試網配置已發布，創世時間為北京時間 2022 年 6 月 20 日 22:00。[2022/6/15 4:28:15]

中東石油、美元及其背后的財團突然發力，左拳直擊俄羅斯的石油財政，右拳直擊美國的頁巖油企業債，間接指向美國逾10萬億的次級企業債。要知道，2007-2008年美國金融海嘯的源頭是房地產次級貸，總額不過1萬多億美元！

石油是工業的糧食，油價低于水價，危機必然發生。過去10年，全球能源產業最具成長性的是美國的頁巖油革命，據美國能源署估算，2012-2040年，北美頁巖油可開采總量達253億桶。在2010-2014年間，高油價給頁巖油企業帶來了充裕的現金流，而當油價跌到60-70美元1桶時，頁巖油企業的利潤幾乎歸零，累積債務持續上升。可想而知，油價暴跌到每桶23-30美元時頁巖油企業必然停擺。美國企業債總額已突破10萬億美元，其中能源企業債存量8000多億。2020年，美國能源企業債大規模到期，其中低評級的債券占比很高，所以油價暴跌會觸發能源次級債危機。

股市暴跌，總市值貶值35%-38%，上市公司的企業債也陷入危機。債務鏈和產業鏈是一物兩面，新冠疫情導致“封國封城”，全球化企業的供應鏈斷裂，各國涉外企業的運營紛紛按下休止符，例如：許多中國涉外企業復工后無訂單。中國是制造業大國，按照聯合國/世界銀行的標準，是全球6個全產業鏈的工業國之一。歐洲多數國家沒有制造業，德國除外，連法國工業體系都不能獨立運轉。

全球化市場是一個雙循環的市場，虛擬經濟的底層是債務鏈，實體經濟的底層是供應鏈，“兩鏈危機”就是本輪金融海嘯的本質，我稱之為全球化市場的兩只“灰犀牛”。

3、全球正在脫離“后布雷頓體系”

在這兩只“灰犀牛”的背上，是以美元霸權為中心的世界體系，可稱之為“后布雷頓體系”。第二次世界大戰的硝煙還沒有消散之時，1944年7月，在美國新罕布什爾州的布雷頓森林度假酒店召開的會議上，建立了一個“雙掛鉤”的貨幣體系：美元掛鉤黃金，主流貨幣掛鉤美元，每年的匯率波動不高于10%。1971年，美元與黃金脫鉤，全球經濟進入了“動蕩年代”。1987年的“黑色星期一”股市暴跌的第二天，美聯儲主席格林斯潘“秉承中央銀行的授權，承諾向進入體系注入充足的流動性”。從此，美聯儲開啟了“流動性”管理的模式，全球經濟進入了信用貨幣產業化的時代。

2007-2008年的金融海嘯又讓美聯儲直接參與了金融業的資產管理，《金融救助法案》授權美聯儲收購金融資產，美聯儲升級為全球最大的私募債券基金，總值逾4萬多億美元。如今，美聯儲開啟“無限QE/零利率”，世人皆問：全球貨幣金融體系向何處去？實體經濟“上云”，虛擬經濟“放水”，全球貨幣金融體系正在脫離“后布雷頓體系”。太極生兩儀，中美兩國正在構建一個量子糾纏的世界經濟體系！

4、中國將成為新型全球化體系的基石

每一次金融海嘯都會改變主流國家的相對市場定位，本輪金融海嘯至少會產生三個結果：1，美國的綜合實力下降；2，中國的綜合實力上升；3，歐洲部分國家日益成為純粹的名勝古跡，以信息產業為基礎的數字經濟上升為全球化市場的主宰！沒有科技創新能力的國家，或者陷入動蕩，或者融入新的全球化體系。

在這個“太極”體系中，美中兩國就像量子糾纏理論所描述的形態那樣，剪不斷，理還亂。由此演繹，中國將再次成受益于全球化產業的轉型升級，成為新型全球化體系的基石。

2020年3月30日于上海

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