散戶余威？虛擬幣“狗狗幣”大起大落，杠桿風險更甚_虛擬幣

來源：北京商報

虛擬資產市場多個虛擬幣價格再現大幅波動。1月31日，北京商報記者注意到，兩日前24小時暴漲超過900%的虛擬幣Dogecoin價格在觸及最高點后遭“腰斬”，但一周來漲幅仍然超過200%。虛擬幣價格大幅波動帶來了高額爆倉，也再次引發了監管的注意。業內人士分析認為，狗狗幣這類的“小眾幣種”漲幅主要與熱點事件密切相關，缺乏有效價值支撐，尤其在使用了杠桿交易后風險更甚，不具備風險承受能力的投資者應該遠離“賭桌”。

圖說：狗狗幣K線圖

狗狗幣暴漲暴跌

在這一波虛擬幣交易價格的上漲潮中，狗狗幣以900%的暴漲率成為市場關注的焦點。全球幣價網站CoinMarketCap數據顯示，1月28日午間，狗狗幣交易價格由0.00777美元迅速拉升，直至1月29日午間觸及最高點0.07797美元，24小時內漲幅超過900%。

香港將允許散戶投資者在新規則下交易主流加密貨幣，暫時禁止穩定幣、自營交易、借貸等服務:5月23日消息，香港宣布散戶投資者可以根據數字資產行業的新規則進行加密貨幣交易，香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）今日下午詳細介紹了零售參與的咨詢總結文件。預計個人投資者從 6 月 1 日開始在適當的保障措施下可以交易 BTC 和 ETH 等主流加密貨幣。

SFC 文件顯示，對于規定非證券型代幣須具有至少 12 個月往績紀錄的意見。穩定幣的監管安排預計將于 2023/24 年實施。在穩定幣于香港受到規管前，穩定幣不應獲納入以供零售買賣。關于自營交易，SFC 同意交易平臺上的流動性對客戶來說十分重要。因此，SFC 允許由第三方做市商進行流動性提供活動。然而，現時禁止自營交易的規定是全面性的，并實際上禁止持牌虛擬資產交易平臺的集團公司擁有任何虛擬資產的持倉。

SFC 表示，平臺營運者不應提供與買賣特定虛擬資產相關的獎勵活動。這項原則構成了規定平臺營運者不應登載有關特定虛擬資產的任何廣告的依據。關于虛擬資產市場上其他常見服務（例如收益、存款及借貸），SFC 不允許持牌虛擬資產交易平臺提供這些服務。[2023/5/23 15:21:04]

隨著交易價格的大幅上漲，狗狗幣的流通市值也在上升中。按照交易價格以及狗狗幣1281億流通量計算，狗狗幣在本輪上漲中，市值逼近100億美元，市值一度躋身虛擬資產市場排名前七的位置。而此前，狗狗幣市值大多處于8億-9億美元，市值排名約在130位。

報告：機構對山寨幣非常謹慎 當前山寨幣市場多是散戶驅動:1月20日，Coin Metrics最新發布的報告指出，在2017年加密熱潮期間飆升的許多熱門山寨幣現在已經消亡，并且已被新型DeFi資產所取代。但與此同時，報告也指出，隨著新一輪資金流入比特幣和以太坊，其中一些資金可能也會開始流入山寨幣，市場也可能會迎來山寨幣季節，不過也并非所有的加密資產都呈現看漲的勢頭。報告還指出，機構對山寨幣非常謹慎。當前山寨幣市場在很大程度上被認為呈現一種零售現象，即投資者多數都是一些追求超額收益的個人投資者。[2021/1/20 16:36:05]

不過，狗狗幣的上漲并未持續太長時間。1月29日下午，狗狗幣交易價格直線“跳水”，遭遇“腰斬”，此后2個交易日整體也處于波動下行狀態。根據CoinMarketCap數據，截至發稿之時，狗狗幣交易價格為0.03007美元，過去24小時內下跌了8.21%，近7天來交易價格漲幅為240.09%，當前總市值35.89億美元，市值排名在第14位。

外媒：亞洲散戶FOMO或助力了XRP反彈:CoinDesk今日發文稱，XRP出現兩位數漲幅可能是散戶投資者（尤其是亞洲投資者）大膽押注XRP可能追隨更廣泛的加密貨幣牛市的結果。也就是說，似乎某些市場參與者沒有被監管機構的行動嚇到。香港加密貨幣交易員Simons Chen表示，當比特幣和其他加密貨幣上漲時，由于SEC的消息，XRP的價格走勢卻相反。對他而言，這意味著“買進”的絕佳機會。根據Nomics的數據，全球主要交易所（尤其是亞洲）也顯示出XRP / USDT和XRP / KRW（韓元）的交易量很大。[2021/1/9 15:42:34]

對于狗狗幣本輪上漲產生的原因，業內普遍認為緣起于美國高人氣論壇Reddit投資板塊之一的WallStreetBets，美股業余的股票投資者決定聯合起來反對傳統的金融機構，于1月28日將股市狂熱蔓延至虛擬資產市場，并瞄準了狗狗幣。同時，多次通過Twitter表明喜愛狗狗幣的特斯拉創始人馬斯克，于1月29日早間發布一張狗的圖片，也被認為是在聲援狗狗幣。

分析 | BTC合約多空持倉人數比1.81 散戶看多情緒繼續攀升:根據OKEx合約大數據顯示，目前BTC合約多空持倉人數比為1.81，季度合約基差288.38美元，永續合約基差0.51美元；BTC合約持倉總量9138704張，24h交易量12058742張；主動買入量303,360張，主動賣出量247,419張；精英賬戶做多賬戶比56%，多頭持倉比27.59%，做空賬戶比42%，空頭持倉比21.71%。

分析師表示，多空持倉人數比高達1.81，散戶看多情緒繼續攀升，持倉總量則繼續創新高，長線看好比特幣，24h交易量保持穩定，不過主動買入量占優，短線多頭勢力有所反撲，BTC合約精英持倉方面，精英多頭持倉比繼續占優，但精英空頭持倉比升高至21.71%，多空雙方仍處于拉鋸對峙中。[2019/9/18]

區塊鏈與數字貨幣領域資深研究專家楊俊告訴北京商報記者，狗狗幣價格的大幅上漲，整體是由事件驅動引起的，最主要的原因還是在于WSB的喊單。能夠使得狗狗幣價格在短期內翻倍上升，說明該部分人群在數量、規模以及資本等方面具備一定的能力。而狗狗幣過往價格、市值整體偏低，對于操控者來說，操控市值較高的主流幣種需要更多投入，選擇狗狗幣是因為其操作空間大，拉盤壓力更小。

聲音 | 趙長鵬：數字貨幣市場中散戶仍發揮著關鍵作用:盡管機構入場是加密貨幣支持者們對今年比特幣漲勢引用最多的理由之一，但趙長鵬卻認為，散戶仍在推動比特幣價格大幅上漲方面發揮著關鍵作用。趙長鵬表示，并沒有看到機構以更快的速度增長，盡管幣安的機構和零售交易都在增長，但散戶在交易量中所占比例約為60%，與去年大致相同。（彭博社）[2019/7/13]

區塊鏈市場咨詢公司PANONY聯合創始人畢彤彤指出，狗狗幣在數字貨幣領域屬于meme幣，即一種以衍生方式復制傳播的特定幣種。其本輪暴漲與此前不同，背后是業余股票投資者群體對于華爾街抗議的情緒宣泄，也是社交軟件群體投資的表現形式之一。同時，也是海外疫情之下流動性泛濫的結果，突出了海外投資者對現代貨幣和中心化監管的抗議。

“小眾幣”杠桿交易風險更盛

公開信息顯示，狗狗幣誕生于2013年12月，其標志上有一個狗頭圖標，主要作為Reddit和Twitter上的一個小費系統，用于獎勵創建或共享高質量內容。

北京商報記者通過梳理發現，從狗狗幣交易價格走勢來看，自上線以來，狗狗幣交易價格長期處于0.01美元之下，即便是過去也有過價格大幅波動時期，但持續周期均較短，歷史最高價仍然不足0.02美元。而從其價格波動時間來看，其漲幅主要與熱點事件密切相關，包括比特幣價格暴漲帶動、加密貨幣市場熱潮等。

以狗狗幣上一次出現交易價格大幅波動為例，2020年7月，海外一名博主通過公開平臺推薦每個人都投資狗狗幣，并稱隨著狗狗幣價格上漲，每個人的投資收益也會上漲。該視頻發布后引起廣泛關注，當日狗狗幣交易價格漲幅超60%。

楊俊表示，包括狗狗幣在內的多數小眾幣，其上漲均主要由事件或消息面進行驅動，缺乏價值支撐的背景下，不易形成長期、穩定的增長條件。在熱度消退后，價格便會再次回落下來，不論是大幅上漲還是下跌，周期都會比較短。

另一方面，隨著狗狗幣交易價格的屢次波動，狗狗幣也成為交易所開展杠桿交易的對象。在2020年7月狗狗幣大幅上漲后，OKEx公告稱上線DOGE杠桿交易、余幣寶及DOGEUSDT永續合約。一位幣圈人士向北京商報記者介紹指出，一個虛擬幣種是否可以開展杠桿交易，需要看虛擬幣交易所是否上線這一功能，通常情況下，除了市值排名靠前的虛擬幣外，極具話題、人氣的幣種也會上線杠桿交易功能。

楊俊認為，虛擬幣交易價格發生大幅波動時，爆倉的風險也被進一步加大，“相對市值更高的主流幣種來說，小眾幣種波動幅度更大，更加難以把控，在缺少有效風險預警機制的情況下，普通投資人很難從中獲利，不應該抱有僥幸心理。尤其在使用了杠桿交易后風險更甚”。

畢彤彤則進一步強調，這種非理性的上漲伴隨著巨大的風險，如果還使用了杠桿交易則將加劇這種風險，這本質上是一場“賭博”，不具備風險承受能力的投資者應該遠離“賭桌”。尤其是本輪上漲中，發起人號召投資者瘋狂買入，以逼空加密貨幣空頭。但與股票實物交割的期權方式不同，加密貨幣多為現金交割，因此無法像股票那樣直接產生更多的正循環，也不一定能產生軋空的結果。

普通投資人應加強防范

除了狗狗幣交易價格坐上“過山車”外，比特幣、瑞波幣價格走勢同樣“曲折”。CoinMarketCap數據顯示，1月29日下午，比特幣價格在兩小時內直線上升，日內漲幅超過16%，又在1月30日凌晨暴跌超過12%。瑞波幣則是在1月31日凌晨，漲幅一度超過60%。截至31日21時，比特幣報34002.18美元，日內漲幅0.96%；瑞波幣報0.4825美元，日內漲幅53.07%。

正如楊俊所言，伴隨著虛擬幣交易價格的大額波動，爆倉的風險也在增加。據比特幣家園數據統計，1月29日-31日三個交易日內，全網爆倉金額達21.26億美元，約合人民幣136.6億元。

而虛擬幣交易價格的變化也引起了監管注意。1月26日，深圳市地方金融監督管發布關于進一步防范“虛擬貨幣”非法活動的風險提示指出，近期，隨著比特幣、以太坊等虛擬貨幣價格不斷攀升，虛擬貨幣炒作有所抬頭。提醒廣大投資者對于以“保本保收益”的名義，推出比特幣理財等項目；以“投資返利”的名義，誘騙投資者購買“xx幣”“xx豆”等形式的虛擬貨幣；為注冊在境外的虛擬貨幣項目提供宣傳、引流，引誘投資者參與等行為加強防范。

楊俊指出，除了狗狗幣被喊單而巨幅漲跌外，還有一些帶有傳銷性質的“資金盤”模式的虛擬貨幣，通常體現為發布虛假項目及利好消息、拉人頭和發展多級下線返利，并通過鎖倉挖礦降低流通、拉高幣價等方式，吸引更多人入場，以此循環。

對此，畢彤彤表示，普通用戶一定要遠離自己不熟悉的投資產品。加密貨幣領域項目參差不齊，其中還不乏一些披著“羊皮”的傳銷組織和非法集資機構，普通投資者請勿參與一切承諾固定回報、高回報、需要拉人頭參與的加密貨幣項目。

北京商報記者岳品瑜實習記者廖蒙

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