價格發現的藝術：當聯合曲線遇到NFT_DAR

關于聯合曲線的函數形態，其種類和設計唯一受限的只有人類的想象力了。Bancor協議是第一套從價格函數到交易定價整體數學推演完備的一種設計思路。

買入和賣出函數不相同的線性函數

以這種機制為例，對于每次賣出收取手續費的30%。假設買入曲線是簡單的線性函數y=x。則賣出函數y=(1-30%)*x=0.7x。兩條曲線的簡單形態就如下圖所示：

買入賣出函數相同的類線性函數

凸函數曲線類型

凹函數曲線類型

7.36萬枚比特幣期權將于7月29日到期交割，最大痛點價格為2.35萬美元:7月21日消息，Coinglass數據顯示，7月29日將有7.36萬枚 BTC 和 67.5 萬枚 ETH 的期權發生交割。其中，BTC 未平倉看空期權 3.35 萬枚 BTC，未平倉看多期權 4 萬枚 BTC，最大痛點價格為 2.35 萬美元；ETH 未平倉看空期權 26.82 萬枚 ETH，未平倉看多期權 40.68 萬枚 ETH，最大痛點價格為 1350 美元。

注：期權最大痛點假設市場上所有持倉是由大戶沽出的, 對大戶最有利的結算價為\"市場內在總值\"最低的價位。廣義來說就是市場會向大多數人比較痛苦的方向發展，這樣才可以使主力的利益最大化。[2022/7/21 2:28:37]

內涵：其中a與c代表在通證數量每翻c倍時，通證價格增長a%。m和b作為線性函數參數調節截距和斜率。以上面的公式為例，這條特定的函數曲線代表了通證數量每次翻倍時，價格增長25%。

巴薩俱樂部球衣袖廣告以900萬歐元一年半價格出售給區塊鏈服務商Chiliz:金色財經報道，巴塞羅那足球俱樂部(FC Barcelona，簡稱巴薩)宣布已經與球隊贊助商Chiliz達成一致，將球衣袖子上的廣告位賣給這家公司。據悉，雙方將會簽約到下賽季結束，這份合同價值900萬歐元。雙方已經在上周四完成了簽約。巴薩此前的球衣袖子上的廣告位屬于土耳其公司Beko，但這家公司后來放棄了比賽球衣廣告位，只贊助巴薩的訓練球衣。Chilz此前利用區塊鏈平臺讓巴薩球迷可以更多地參與到球隊的互動中，比如每天更新的球迷活動、俱樂部發起的民意調查等等。據悉，除了袖子上的廣告位，巴薩不會在現有球衣的其他位置增加廣告贊助商。目前巴薩的球衣廣告只有胸前的樂天集團和即將印在袖子上的Chiliz。[2021/11/11 6:45:25]

聯合曲線通證和策展市場

可口可樂首款NFT收藏品以217.4ETH價格完成拍賣:可口可樂與3D虛擬化身應用平臺Tafi合作推出的NFT收藏品「Coca-ColaFriendshipBox」在OpenSea平臺完成拍賣，拍賣成交價為217.4541ETH（約合54萬美元）。此前，拍賣介紹頁面顯示，拍賣所得將全部捐贈給國際特奧會（SpecialOlympics）。[2021/8/3 1:30:58]

這些聯合曲線通證主要是描述在策展市場中使用，其中通證的價格可以代表一個主題的流行程度。一個例子是趨勢預測，可以通過買賣代表不同趨勢的不同通證來進行。預測某一風格成功的人可能會購買通證，期望隨著該風格聲名鵲起，更多人追隨。隨著新鑄造的通證為早期采用者創造利潤，價格將隨之上漲。與預測市場類似，它通過經濟激勵措施，汲取“大眾智慧”。

流動通證和做市商

Bancor將這項技術稱為流動通證，強調通證始終可以以任何數量被購買或出售。它們將買入面額和賣出面額之間的關系確定為存款準備金率。低于1/2的比率呈指數增長，高于1/2的比率呈對數增長，1/2的比率呈線性增長。購買的價格是根據通證的總供應量、基礎準備金的數額和預先確定的存款準備金率來計算的。

摩根大通策略師：除非波動性緩解 否則BTC當前價格“看起來難以為繼”:摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou周二在報告中表示，除非波動性緩解，否則BTC當前價格“看起來難以為繼”。盡管機構總流入僅約110億美元，但在過去五個月中，比特幣的市值增長了約7,000億美元。代幣的有限供應和零售需求可能會推高價格。自今年一月以來的走勢似乎受到投機資金流的更大影響。（彭博社）[2021/2/17 17:24:11]

Bancor的目標是支持那些在傳統交易所沒有足夠數量的買賣訂單的長尾通證。通過鼓勵使用自己的Bancor網絡通證作為普通買入面額，他們可以提供不同通證之間的交換。

可以重新同質化的通證

最后，我們可以開始思考我最初提出的實驗：如果一個ERC721NFT被一個ERC20BondedCurveToken/LiquidToken的地址所擁有，會發生什么？

聲音 | Jacob Canfield：隨著比特幣期貨周五到期，其價格可能出現大幅波動:加密貨幣分析師Jacob Canfield今日發推稱，12月27日，Bitmex上的12月比特幣期貨合約XBTZ19將到期。他提醒道，當投資者平倉時，這些合約到期事件通常會導致價格出現很大波動。[2019/12/26]

從本質上講，非同質化資產將再次成為同質化資產。這些同質化通證的鑄造和非鑄造將綁定到預先定義好的的價格曲線上。

最終有可能證明NFT的部分所有權，就像通過標準ERC20接口證明通證所有權一樣。如果我是一個錢包，我可以查看NFT的數字資產注冊表，看看誰擁有它。然后，我可以檢查所有者的地址，看看它是否真的是一個RFT合同。如果是這樣，我可以使用balanceOf函數檢查某個地址是否擁有一定數量的RFT令牌，并驗證原始NFT的部分所有權。

根據具體情況，可以通過代表資產的每個通證的價格來收集一些信號。一個價格非常高的RFT必須代表一些預期的高質量，比如一副名畫，一個知名IP，才能有這么多的用戶愿意購買它。這些用戶可能是理性的參與者，他們期望從通證的進一步增長中獲取利潤，也有可能他們是這個IP的鐵粉，而不管他們的投資效果如何。從每個通證的價格中獲得的信號可能會有所不同，這取決于它所代表的NFT的類型。

策展市場中的藝術

毫無疑問，信息不對稱在藝術品市場上非常猖獗。這種情況在很大程度上有利于經銷商和拍賣行，他們通常能夠通過鎖定價格，故意制造稀缺來利用更大的賣價來銷售作品。

將NFT藝術品與聯合曲線的Re-Fungible通證掛鉤將創建一個新的交易系統，在這個系統中，藝術品的價值會隨著聯合曲線上的策展市場不斷更新價格。這種系統可以創建出一個有利于藝術家的機制，而有敏銳品味的投資者會通過精明的收購獲得收益。藝術家們也可以類似地投機或預先造幣，或利用RFT上的通貨膨脹來獲得可持續的收入來源。在通貨膨脹的情況下，買賣曲線上可能有一個價差，兩者之間的差額將不斷地支付給作品的作者，或者在每次交易中有一個簡單的固定費用。這樣基本上，藝術家每次賣出作品都會賺錢。

當然，這種情況可能會產生更多的問題，而不是答案。藝術品特定通證的價格在多大程度上反映了該作品的質量？如果一件藝術品只能由一個集體所有，那么它在概念上意味著什么？這會導致或多或少的藝術道德消費嗎？價格多少波動？

嵌套的投資市場

在這種背景下的策展市場是嵌套的，每個BondingCurveToken在鑄造時接受一些基本面額。這種基本面額可以是ETH，類似于DAI的穩定幣或任何其他ERC20通證，包括另一種BondingCurveToken。

一個藝術品NFT，在我們的市場下將反映多個不同層面的定價要素。在一個層面上，可能是一種通用投資通證，與ETH或穩定幣綁定。這個GIT可以用來購買不同的數字資產池，這些通證可以代表整個NFT類型；

想象一下一個CryptoKittyDART、一個名人DART和一個CryptoPunkDART。最后一級將是RFT，與DART一起購買，代表單個NFT的部分所有權。

NFT綁定的價格——RFT——應該

標志著單個藝術品的成功，DART——標志著整個某種類型的NFT池的成功，GIT——標志著整個系統的成功。

以上的嵌套模型詳情可以參考文章：ContinuousToken-CuratedRegistries：TheInfinityofLists，SolvingPriceDiscoveryOfNon-RivalrousGoods(withCurvedBonding)，解決非競爭性商品的價格發現問題

下一步是什么？

所有這些場景都需要大量的實驗，因為有很多問題沒有答案。創建一個高效的系統需要哪些參數？支付需要多少通證？這個數字會隨著時間的推移而改變嗎？價格曲線應該如何設定？什么程度的通貨膨脹為通證創始人提供了足夠的報酬，同時提供了有吸引力的投資機會？這些通證可能涉及的合規問題？

當藝術品、收藏品這些鏈下資產都已經被數字化變成了NFT，可以在DeFi世界被重新拼接、組合時，對于它們的定價機制，我們絕不該再拘泥于傳統的策展和拍賣的思維窠臼。希望這篇文章對你有所啟發。

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