加密貨幣第一股Coinbase上市 投機客們卻被割了韭菜_BTC

來源：黑池財經

繼去年12月向美國SEC提交S-1表格的四個月后，4月14日晚間，美國最大的加密貨幣交易所Coinbase正式在納斯達克亮相，這也意味著Coinbase成為全球第一家上市的數字貨幣交易所。

該公司的上市被視為加密貨幣的一個轉折點，因為該公司的命運與其密切相關，長期以來，以比特幣為首的加密貨幣爭議不斷，各個國家對加密貨幣的態度模棱兩可，而隨著Coinbase上市的臨近，它意味著加密貨幣向主流社會跨出了重要的一步。

不過，盡管Coinbase上市大獲成功，但市場上依然對它很大的質疑，那就是它的高估值，按照每股250美元的IPO參考價，Coinbase估值有650億美元；按照373美元的納斯達克私人市場售價，估值達到了驚人的1000多億美元。

澳大利亞四大銀行阻止向加密貨幣交易所付款:金色財經報道，澳大利亞當局加強了對加密貨幣的審查，導致銀行不愿與加密貨幣交易所和公司合作。澳大利亞國民銀行 (NAB) 已與西太平洋銀行 (Westpac Banking Corp.)、澳大利亞聯邦銀行 (Commonwealth Bank of Australia) 和澳大利亞和新西蘭銀行集團 (Australia & New Zealand Banking Group) 等該國其他領先銀行一起阻止向高風險加密貨幣交易所付款。[2023/7/17 10:59:44]

“雖然Coinbase上市被認為是數字貨幣里程碑式的勝利，但這座碑真的有這么大的價值嗎”，有業內人士直言。

The Block創始人：DeFi是當今加密貨幣和數字資產中最有趣的事情:推特網友Trolly McTrollface表示，批評DeFi是沒有意義的，因為每個參與其中的人都知道這只是一堆名字聽起來很滑稽的傳銷騙局，并且這其中每個人都相信自己能成功登上頂峰。The Block創始人Mike Dudas對此反駁稱，這絕對不是真的，不要讓沒錢的人和永恒的懷疑論者使你相信這一點。DeFi是當今加密貨幣和數字資產中最有趣的事情（與CBDC/數字美元相比）。[2020/9/14]

加密貨幣“里程碑”投機客們卻被割了韭菜

公開資料顯示，Coinbase成立于2012年，是美國第一家持有正規牌照的加密數字貨幣交易所，業務覆蓋全球100多個國家和地區，該公司的主營業務是幫助投資人交易、存儲或者借入加密貨幣，此外，該公司也有自營業務，即買入數字貨幣，通過價格變化牟利。

動態 | 僅約8%的混合加密貨幣與非法活動有關:根據最近的Chainalysis網絡研討會，在發送給加密貨幣混合器的資金中，被盜資金僅占8.1%。發送給加密貨幣混合器的資金中的大部分來自交易所，這表明這些資金主要用于隱私目的，而不是用于非法活動。（Cointelegraph）[2019/8/28]

根據Coinbase上周發布了2021年第一季度財報，其一季度交易額為3350億美元，遠高于2020年第四季度的890億美元；總收入為18億美元，與去年同期的1.9億美元相比翻了9倍；凈利潤在7.3億美元到8億美元之間，遠遠高于去年同期的3190萬美元。

報告還顯示，Coinbase一季度月度交易用戶環比增長117％，從2020年第四季度的280萬增加到2021年第一季度的610萬，擁有Coinbase賬戶的總人數從2020年底的4300萬增加到5600萬，一個季度就增加1300萬用戶。

SEC指控加密貨幣公司Centra Tech創始人ICO詐騙:美國證券交易委員會（SEC）周一表示，已指控加密貨幣公司Centra Tech的兩位聯合創始人涉嫌策劃一次欺詐性的“初始代幣發行”（ICO），騙取投資者逾3200萬美元資金。[2018/4/3]

因此，加密貨幣交易所成功在傳統股票交易所上市也被業內人士視為加密貨幣具有里程碑意義的歷史時刻，于是，很多人想當然地以為Coinbase的股價也將坐上火箭，于是在Coinbase剛開盤時就瘋狂涌入，生怕錯過了暴漲的機會。

的確，投機客們的涌入使得Coinbase如預期般開盤股價大漲，開盤價為381美元，初始市值就高達996億美元，隨后Coinbase股價更是迅速飆升至429美元，市值一度高達1120億美元。

美國FTC：聯邦法院叫停四人涉及推廣加密貨幣的洗錢計劃的活動:根據美國聯邦貿易委員會的要求，美國佛羅里達州的一個地區法院已經四人發布了臨時限制令，他們涉嫌推廣具有欺詐洗錢性質的加密貨幣投資計劃，法院凍結了被告的資產。今天公示的一項于2月20日發起投訴稱，這些人向潛在投資者承諾如果在加密貨幣中進行首次付款，將獲得重大回報，并特別提及了比特幣和萊特幣。[2018/3/17]

然而，正當大家都正在為其市值突破千億關口而歡呼驚嘆時，開場不到一個小時劇情就急轉直下，Coinbase股價閃崩近30%，此后更是直線下跌觸及310美元，幾百億市值瞬間蒸發，最后僅收漲31%。

很多想借著東風而大賺一把的投機客們一上來就被“割了韭菜”，如今只能站在山頂哭泣。

值得一提的是，與市場通行IPO上市模式不同，Coinbase此次登陸美股采取的是“直接上市”模式，即公司不對外籌集資本，而是由公司雇員和投資者將其擁有權轉換為股票，然后在股票交易所掛牌，股票一旦上市后，公眾可以購買股份，而現有的投資者可隨時兌現，并不存在鎖定期。

而在上市之前，Coinbase曾贈與其1700名全職員工每人100股股票，這份“感謝”禮物是一份沒有附加條件的贈與，員工們可以在上市后立即出售，有業內人士認為這或許在一定程度上影響了Coinbase的股價。

高估值備受爭議業績依賴加密貨幣漲跌

事實上，雖然Coinbase的IPO備受關注，但關于其估值過高的爭議一直都很大，“隨著加密貨幣市場的成熟以及越來越多公司追求Coinbase那樣的高利潤率，該公司的競爭地位將不可避免地惡化”，股票研究公司NewConstructs分析，Coinbase的價值完全被高估，稱其真正估值應為189億美元，比預期市值低81％。

NewConstructs表示，在未來，Kraken、Gemini和Binance這樣的加密貨幣交易所很可能會吞噬Coinbase的收入，從而導致“底價競速”，競爭對手將會提供較低的交易費，甚至是免費，以此作為奪取市場份額的策略。

另外，亦有很多人認為，Coinbase今年第一季度井噴式的業績完全是依賴目前極不穩定的加密貨幣牛市，一旦加密市場降溫將會給Coinbase帶來巨大的打擊。

值得注意的是，Coinbase的收入很大程度上取決于交易量，而該公司的交易量與加密貨幣價格密切相關，招股書顯示，Coinbase幾乎所有收入都來自BTC和ETH的交易，過去一年中，這兩大加密貨幣價格分別漲超800%和1300%，帶動同期Coinbase的收入、利潤和用戶均大增，目前Coinbase90%的收入都來自散戶交易，大部分訂單來自美國。

因此，有業內人士認為，任何加密貨幣價格的變動都會引起強烈的市場情緒，而Coinbase是市值增長恰恰有賴于加密貨幣的量，就拿BTC來說，從2020年底的不到30000美元攀升至今天的60000美元，但在2018年，比特幣一度跌損了其價值的75％，沒有人能保證這種風險不會再出現，這也是投資者將面臨的重大風險。

Coinbase深知這點，其在招股說明書中也主動點明了27個波動性的風險點，有關“利潤過分依賴于加密貨幣”方面，該公司是這么說的：“財務結果將根據加密貨幣市場而波動”，“收入很大程度上取決于加密貨幣的價格和數量，如果這種價格或數量下降，我們的業績和財務狀況將受到不良影響”。

與此同時，對于Coinbase來說，潛在的監管風險也不得不提防，就在該公司上市當天，美聯儲主席鮑威爾表示，加密貨幣主要是為了押注價格上漲，尚未達到支付機制的地位，“它們確實是進行投機的工具，并沒有真正被積極地用作支付”。

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