漲了100倍的比特幣和5年前一樣動蕩，黃金白銀再受青睞_ETF

“我們比以往任何時候都更看好黃金和白銀。”

在上周的市場大跌及超賣之后，本周的市場走向不太明朗：投資者對于美國經濟通脹和經濟增長見頂的擔憂短時間內不會消散；美聯儲4月議息會議紀要透露或收緊貨幣政策；比特幣大跌29%拖累相關股票走低。《巴倫周刊》提醒投資者警惕比特幣的極高波動性，建議關注被低估的零售股的買入機會。

1市場還沒想好往哪兒走"表面上看，過去一周似乎沒什么大事。"《巴倫周刊》寫道，5月17日至5月21日，三大股指變動幅度均不超過1%,道指下跌174.29點(0.5％)至34207.84，標普500指數跌0.4％至4155.86，同時納指上漲0.3％至13470.99。10年期美國國債的收益率本周也僅僅微跌了0.01個百分點至1.629％。

市場傳達了很多看上去矛盾的信息：通脹依舊嚴重，但銅價本周收跌3.6％；同時本應得益于經濟增長和較高價格的價值股本周也在走低。《巴倫周刊》報道稱，至少在目前，股票市場還沒有呈現出一個清晰的走向。FairleadStrategies的創始人凱蒂·斯托克頓表示：“盡管市場超跌后有反彈，但動力仍在減少。”她說，“我不會太快入場。”

科技股本周整體上漲，但蘋果作為最大的科技股卻收跌超過1％。方舟創新基金、RenaissanceIPOETF和DefianceNextGenSPACDerivedETF等價格較高的投機性股票上漲，但投機性最高的資產比特幣卻在一周內暴跌29％。

數據：YGG的價格在過去一周上漲了約232%:金色財經報道，據Lookonchain監測，YGG的價格在過去一周上漲了約232%。2位投資者在暴漲后向Binance存入了357萬YGG （206 萬美元）。[2023/8/7 21:28:33]

盡管美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾近日竭盡全力地表示目前暫時不會收緊貨幣政策，但是美聯儲4月議息會議紀要的鷹派言論還是引起了不少市場波動。

投資者繼續擔心經濟增長見頂以及美聯儲采取強硬的政策，但目前看來這兩者還不會發生。盡管最近公布的數據令人失望，但經濟增長看起來仍然不錯：亞特蘭大聯儲GDPNow模型最新的預測認為，今年美國第二季度經濟增長率約為10.1％。

因此摩根大通策略師約翰·諾曼德寫道：“盡管通常來講高峰期需要更多防御性的投資組合輪換，但我們仍在投資周期股和價值股。”

2很多比特幣的瘋狂交易發生在亞洲受監管消息影響，本周比特幣等數字資產暴跌。5月19日周三，因有消息稱中國人民銀行禁止金融和支付機構接受數字貨幣，比特幣一度觸及30202美元的低點。此前4月份，比特幣的最高價達到64829美元。

《巴倫周刊》提示投資者警惕其巨大的波動性。從比特幣的歷史上來看，像本周這樣高水平的波動往往意味著危險。摩根大通表示，數月以來首次，我們看到了一些專業投資者開始退出，正在將其資產由數字貨幣轉移至黃金。

Sandbox的SAND從年初以來在代幣解鎖前上漲了90%:金色財經報道，據Kaiko Research的報告，Sandbox項目將向種子和戰略投資者釋放12%的代幣供應，相當于價值約2.73億美元的SAND，這12%中的一半將給投資者。

SAND是Sandbox生態系統上使用的實用代幣，作為交易和互動的基礎。根據Messari的數據，自今年年初以來，它的價格已經上漲了90%，現在的交易價格為0.74美元。但值得注意的是，該代幣與2021年11月達到的8美元的歷史高點相比，仍然下降了90%。[2023/1/31 11:37:19]

投資分析機構TheAdenForecast的研報稱，由于狗狗幣等數字資產的狂飆暴跌，“我們比以往任何時候都更看好黃金和白銀”。

重大積極事件引領下的比特幣走勢在過去也出現過，2017年比特幣期貨推出后，其價格大漲后遭遇大量拋售，并且多年沒有恢復。這次，加密貨幣投資者基礎更深厚了，當價格達到30000美元的低位時，一些機構開始買入并認為這已經是很“堅固”的低支持位了。但是，部分衍生品交易人員并不認為比特幣的利空已經完全出盡。

加密貨幣交易所EQUOS的銷售經理Justind'Anethan認為，當前數字貨幣市場充滿了“焦慮”的能量。他說：“我認為現在是暴風雨來臨之前的平靜，我們可能會再一次看到大約30000美元的回調。”他表示，“我認為不會比這更低了。”

MicroStrategy和比特幣礦業股近期上漲了近兩倍:隨著BTC價格持續反彈，在過去三個月中，MicroStrategy、RIOT、MARA和其他持有比特幣的上市公司的價格上漲了近兩倍。

MicroStrategy因在其國庫中積累了超過105,000BTC的比特幣投資組合，MicroStrategy的股價在7月20日觸及474美元的低點，與比特幣的低點同一天，此后上漲了65%，交易價格為781美元。

比特幣礦業公司RiotBlockchain自7月20日觸及23.86美元低點以來，RIOT的價格已上漲66%，并在8月9日達到盤中高點39.94美元。

另一家專注于比特幣挖礦以及通過其持有的國庫資產購買BTC的公司是Marathon Digital Holdings(MARA)。在7月20日觸及20.52美元的低點后，MARA的價格在8月6日上漲了83%至37.77美元的盤中高點，成為過去兩周表現最好的比特幣礦業股。（cointelegraph）[2021/8/10 1:44:52]

現貨市場的低流動性和高杠桿率的結合意味著，比特幣目前的走勢像5年前一樣動蕩——而價值卻是當時的100倍，這種現象在其他市場上幾乎聞所未聞。一般而言，資產隨著其價值的增長和投資者基礎的擴大而波動性變小。

因此，分析公司DataTrek的聯合創始人尼古拉斯·科拉斯認為，投資比特幣的機構應承認，這一價值7500億美元的資產“仍然在像10億美元的資產那樣交易。”

DTAP Capital創始人：比特幣9個月以來上漲了500%:投資基金DTAP Capital創始人Dan Tapiero發推稱，想想就在9個月前，比特幣還只有4000美元，到今天幾乎上漲了500%。這真是太不可思議了。從現在開始如果繼續反彈500%將使比特幣達到10萬美元。雖然這不一定會在9個月內發生，但它也可能復制過去9個月發生的事情。很難抓住一個增長如此之快的市場。[2020/12/7 14:28:25]

在香港工作的d'Anethan說：“我們希望避免的情況是……人們以無法應付的杠桿率進行大量下注。”他說，許多衍生品交易都發生在亞洲，這意味著當美國交易員入睡時，加密貨幣可能發生最瘋狂的變化。

3BOSS直聘將上市，Robinhood推散戶IPO新平臺新股方面，美東時間5月21日，在線招聘平臺BOSS直聘(BZ.US)正式向美國證券交易委員會遞交F-1招股說明書，計劃在納斯達克掛牌上市。

截至5月21日10:30，京東物流(02618.HK)錄得2163.05億港元的融資認購額，孖展倍數達272.97倍，將于5月28日下周五正式掛牌港股上市。

在今年由于不收手續費、可以交易加密貨幣等成為散戶“新寵”的在線交易平臺RobinhoodMarkets即將進行IPO，與此同時，它推出了一個新平臺，專門讓散戶股民購買上市公司在IPO中發行的股票，并也將把本公司IPO的部分股票放在這一新平臺讓散戶購買。

動態 | BitMEX保險基金持有超過3億美元 自2019年初以來上漲了50％:BitMEX持有的保險基金現已增加至超過31,300枚比特幣（約3.14億美元），這意味著BitMEX的該基金占據比特幣總供應量的近0.15％。自2019年初以來，該保險基金增長了50.7％。據悉，該基金的增長來自于清算，即會以“比特定頭寸的破產價格更好的價格執行清算”。[2019/8/26]

散戶投資者通常沒有購買新上市公司股票的工具，IPO股票歷來是為華爾街的機構投資者或高凈值個人預留的。到散戶可以進場、這些股票在交易所開始交易的時候，股價通常已經漲得很高了。例如，去年12月，Airbnb的股票開盤大漲近113％，報收144.71美元，而DoorDash開盤首日上漲86％，收于189.51美元。

現在，致力于“讓所有人都能進入金融市場”的Robinhood正開始推出IPOAccess，一種在上市交易之前就可以讓散戶有機會以首次公開募股價格購買新股的新產品。

與其他一些允許散戶有條件參與IPO購買的平臺不同，Robinhood不需要散戶投資者開設最低帳戶或成為“合格投資者”。例如，美股券商德美利證券對客戶有一定的資格要求，然后才能進行IPO交易。其網站稱，這些要求包括賬戶擁有至少25萬美元，或在過去三個月中完成了30筆交易。

Robinhood在5月20日的一篇博客文章中說，“等著瞧吧——IPO的股票可能非常有限，但是所有Robinhood客戶都可以平等地買入股票，而不管訂單大小或賬戶價值如何。”

不是所有公司的IPO都能在Robinhood上參與。總部位于加州圣塔摩尼加的一家醫療磨砂和保健服裝品牌FIGS周四向美國證券交易委員會提交了上市文件，將成為第一家在Robinhood應用上上市的公司。該公司的IPO以每股16至19美元的價格出售2250萬股股票，高盛和摩根士丹利是該交易的承銷商。

FIGS在招股書中寫道，1.0%的A類普通股將通過Robinhood提供給散戶投資者，但Robinhood并未擔任其IPO的承銷商。

Robinhood公司本身也即將IPO，有望在下周公開其招股說明書，首次公開募股可能使該公司估值達到400億美元。Robinhood成立于2013年，提供免傭金的證券交易。目前還不清楚Robinhood的客戶是否能夠投資它自己的IPO。

4零售股財報亮眼，柯爾百貨值得買入過去一周，零售股的財報令人驚喜，部分被低估的零售股值得買入。

截至5月20日周四上午的一周中，共有12家零售公司發布了財報，它們的收入全部超過了預期。但財報發布后，只有4只股票上漲，同時這12只股票平均下跌了1.7％。疲軟蔓延至整個行業，SPDRS&PRetailETF本周下跌了2.6％。

《巴倫周刊》撰稿人BenLevisohn寫道，零售企業的收入沒有任何問題。商店的客流量一直很強勁，強勁的銷售一直持續到5月。零售商精簡庫存以提高利潤率，甚至有跡象表明新的時尚周期可能會繼續推高銷售額。

然而，投資者在擔心由經濟刺激而產生的需求何時會開始流失，特別是零售板塊今年以來已經上漲45％，遠高于標普500指數11％的漲幅。梅西百貨和家得寶在報告業績后當日股價均高開，但卻分別收跌1.6％和1％。

柯爾百貨的超預期收入和財報后的跌幅讓其成為一只值得買入的股票。該公司報告每股盈利1.05美元，遠超預期的8美分。柯爾百貨還將全年預測上調到了3.80美元至4.20美元之間，遠高于此前2.45美元至2.95美元的區間。

但投資者對于這一財報仍不滿，財報發布后，該股下跌了10％。杰富瑞分析師斯蒂芬妮·維辛克指出，除了一家數據提供商的銷售失誤報告可能影響了股價之外，對利潤可持續性的擔憂可能一直是一個問題。

盡管如此，拋售似乎仍在創造買入機會。維辛克指出，柯爾百貨的收益預期在繼續上升，而3月和4月的銷售額已超過2019年的水平。同時，消費者對新衣服的需求正在回升，該公司將在今年第三季度在絲芙蘭內開店，從而進一步提高收益。此外，柯爾百貨正在精簡銷售產品種類并推動在線購物，利潤率也可能保持更好的狀態。

5下周美股市場焦點5月24日周一，美國汽車行和諾信將在收盤后發布季度收益，并于5月25日星期二舉行財報電話會議。美國人口普查局將于5月25日周二報告4月份新的單戶住宅銷售情況。按季節調整后的市場共識估計是年度銷售房屋數量95.5萬套，而3月份這一數字為102.1萬套。周二，會議委員會還將發布5月份的消費者信心指數，市場普遍預期為120點，低于4月的121.7點。5月26日周三，AmericanEagleOutfitters,Dick’sSportingGoods,Abercrombie＆Fitch,DesignerBrands,e.l.f.Beauty，等服裝零售公司將舉行季度財報電話會議。5月27日周四，零售股GAP、好市多將發財報。美國商務部將發布4月份耐用品的初步新訂單數據。季節性調整后預計增幅為0.75％，略低于3月的1％的增幅。

美國經濟分析局(BEA)5月28日將發布4月份的個人收入和支出。預計收入將環比下降16％，而支出將增長0.40％。相比之下，3月份這兩個數據分別增長了21.1％和4.2％。

文|《巴倫周刊》中國市場觀察組梁沐

編輯|康娟

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