元宇宙——互聯網的下一站_數字人

以下是元宇宙行業專家的演講實錄：

過去5-6年互聯網沒有太大的創新，摩爾定律失效，用戶的紅利在進一步的消失，區塊鏈是2008年開始的，小視頻是2014年開始的，所以這幾年沒有太大的影響。

馬化騰去年年底寫了一篇文章，全真互聯網時代的到來，他認為全真互聯網是移動互聯網的下一代，但這個詞當時沒有大規模流行起來，只是引起了我們的重視。

在這個階段，我也問了很多海外的同事，我給當年在Google、在Oracle的很多同事然后打電話，然后他們很多人都到了Facebook，他們提到了一個詞“變天了”。

他們站在硅谷站在海外的角度來看，現在已經到行業要發生非常大的變局性的階段。

元宇宙當時叫Metaverse，有幾個翻譯，元域、超元域和元宇宙等，我們覺得元宇宙可能相對來講比較符合中國人的特點，而且符合未來10-15年不斷演變的超宏達變局的情況，所以就把我的命名為元宇宙，然后現在各大公司、研究都進來了，形成了熱度比較大的狀態。

剛才我提到，整個互聯網上沒有太多的創新，然后流量紅利的消失。這就帶來了科技行業中很重要的大猩猩效應，就是龍頭和大公司成長為類似金剛的猩猩橫沖直撞，然后到各種領域里，對其他行業帶來巨大的影響和沖擊。所以現在全球政府都在采取進一步的監管，美國國會不斷的問詢Facebook，歐盟對Google進行了超百億的罰款，所以這也拉高了互聯網在科技領域里面創新和創業的成本。一方面是流量的成本，一方面是監管的加強。所以科技公司自己也想突破。

另一點來說，我認為未來10年終，最值得大家跟蹤關注的公司就是Facebook，因為這家公司可能會給行業帶來巨大的變化。在這么多年觀察科技產業發展階段來說，Facebook是第一次一家市值過千億美金的科技公司，看中某個大潮，把名字都改了。Facebook全球擁有超過30億的用戶，它還給用戶寫了公開信表達自己轉型的核心要素和要點。我們跟Facebook的很多人也做了交流，我覺得有幾個要素可以關注：

扎克伯格是猶太人，他非常有危機感，所以對他來講，每一次巨變，每一次動向，都要關注。然后Facebook是硅谷到現在為止，為數不多的依舊由創始人來掌舵的公司。在我們選擇A股標的的時候，也可以關注，在面臨巨變的時候，創始人是否依舊回頭來學習應對、進行琢磨。

Facebook當前受到蘋果的巨大的威脅，蘋果作為移動互聯網入口級的公司，在新的iOS上禁止Facebook自主采集用戶的信息，等于打掉了Facebook原來精準廣告的商業模式。此外，Tiktok用戶的高速增長也給Facebook帶來了巨大的不安全感。所以Facebook往元宇宙的方向做的決心和動力是最大的。

ODin META宣布推出基于UE5研發的岡格尼爾元宇宙零代碼編輯器:7月2日消息，ODin META宣布推出基于UE5研發的岡格尼爾元宇宙零代碼編輯器。用戶可通過該編輯器在ODin META旗下的三國元開放世界中進行設計、編輯自己的數字空間。（odaily）[2022/7/2 1:46:10]

在現在沒有技術創新、紅利，監管加強的背景下，突然有個巨頭沖出來，不在極度內卷的平面互聯網玩了，直接去了三維立體實時多樣性的全新的未來世界。Facebook帶頭后，幾乎全美所有的大巨頭都在表態。現在我們統計超過14萬億美金市值的公司的CEO，都表態在怎么進入這樣一個領域里。這些公司全部匯集起來，在里面通過公平競爭，通過長期的持續投入，可能把這個事情的門檻持續的降低起來。除了產業界，美國的學術界也在不斷跟進。比如斯坦福大學就開了面向所有學生的元宇宙的第一堂課。

按照中國資本市場的節奏和周期來看，它就類似于2000年的科網泡沫，2013年開始的移動互聯網的變遷。15年以來，整個TMT行業已經跌無可跌，前段時間我回顧估值發現，TMT的公司只有10倍-30倍，而新能源車公司有的時候做到100倍或者幾百倍的估值，但是在面向人類的影響力上，我認為到底誰能勝出，還有待于探討。所以我認為這是天時地利人和的起點和階段，這里面有大量的機會可以挖掘。而且這件事的演繹可能先從內容，再到硬件終端，再到通信網絡，然后再到軟件系統的全面服務，一個價值重估的過程。可能未來一個持續5年以上的新的科技創新周期，又來臨了。

幾個事情我想給大家表達。

疫情的產生大大加速了整個元宇宙的進程，虛擬世界也大大推動了元宇宙的形成，Scott在演唱會開完后，馬上一個公司叫Epic，開始交付虛幻5引擎，然后融了元宇宙領域最大規模的一筆融資，超過10億美金。整個領域的投資也在進一步完善。所以，疫情加速，大公司開始不斷完善和降低成本，是第一點。

元宇宙已經遠不是一個游戲的范疇，已經開始進入到各種各樣的方向上，比如這張圖中的微軟的Teams，很多人還沒有腿，未來會進一步的去完善這個過程和里面的機會。Facebook也推出了WorkRoom。疫情期間，Facebook要求他的所有員工全部在家辦公，同時給每個員工提供了Oracle的眼鏡，每個人戴上眼鏡之后就可以進入到虛擬的會議室里面，用自己的虛擬化身然后進行進一步的交流。

中電標協元宇宙工委會將于6月成立，華為、騰訊及中興等確認加入:5月17日消息，知情人士透露，中國電子工業標準化技術協會元宇宙工作委員會將于6月初正式成立。報道稱，元宇宙工委會理事長單位由中國電子技術標準化研究院擔任，萬向、華為、微眾銀行、商湯、騰訊、網易、中興、太一集團、國網區塊鏈、建信金科、微芯院、中數碳本等機構確認加入元宇宙工委會。元宇宙工委會將面向元宇宙領域重點機構開展調研，發布技術路線圖或白皮書等研究成果，開展元宇宙參考架構、虛擬數字人等重點標準研制，征集工業制造、社交娛樂和文化旅游等領域優秀案例，籌備技術和應用創新大賽，組織研討會、沙龍和年度峰會等活動。（證券日報）[2022/5/17 3:21:17]

在這里面給大家再提供兩個很重要的信息，今年的12月27號，百度也邀請我，他們推出個產品叫希壤，一個虛擬空間，百度的創始人李彥宏會用自己的虛擬化身面向10萬人進行演講，這是中國大互聯網公司的第一次。

第二，元宇宙的產生，我認為跟一家叫Roblox是直接相關的，元宇宙大家把它叫做互聯網的第三代、互聯網的最終形態。在PC時代，互聯網上進行銷售的是物理性的商品，在移動互聯網上從一維變成二維了，多了更多的服務的產生。一個很重要的核心就在于在智能手機上形成一個隨處可用的錢包，這樣就可以消費各種各樣的服務性的商品。

那元宇宙場景有什么不一樣呢？Roblox相對一年前的估值已經提升了25倍，它跟網易和騰訊的區別就在于它只提供開發工具以及模型組件，同時吸引更多的創作者，這些創作者很多是美國的小朋友們，Roblox開發工具和模型組件的門檻做得非常的低，這樣的話只需要學習一個小時，用戶就可以創造自己的游戲空間。

同時創作者拉上自己好友和同學，一起來參與探討開發設計這個事情，這樣創作者就有一些種子用戶，種子用戶再進一步擴散形成更多的用戶來關注他的游戲。

凡是來玩游戲的人，需要把貨幣換成robux，這是游戲內的貨幣，來支付門票、道具、皮膚一系列虛擬商品。玩家也可以根據自己的貢獻來贏得這些商品。于是這里面形成了非常巨大的虛擬資產的然后，形成了確認虛擬資產的交易，然后形成了非常重要的數字經濟的體系。

對于Roblox來講，它跟其他公司的最大的區別就是有運行穩定的創作者經濟體系，每個人在里面創造，每個人在里面貢獻，接下來然后根據大家的貢獻進行自我分配。所以元宇宙里最獨特的就是有一套創作者經濟體系，這會成為非常巨大的發展方向和未來。

前段時間Adobe請我們做了交流，Adobe提出一個很重要的觀點，未來5-10年內，全球80億人里面大概一半的人可能會成為創作者經濟的創作體。創作體會帶來1-3萬億美元的規模體量。它里面創造的是虛擬的數字資產。然后就是怎么樣幫助這40億人成為7億最為核心的、最為簡便的創作主體。這些因素加在一起就會形成我們稱為完全紡錐形的創作經濟體系。專家只上一小部分，普通人只上一小部分，中間這7億人可能創建8000億-2.4萬億美金的市場。

元宇宙概念股震蕩走弱:4月28日消息，元宇宙概念股震蕩走弱，山水比德、藍色光標跌超10%，天地在線跌停，中文在線、湖北廣電、金龍機電、天娛數科、奧雅設計、美盛文化、恒信東方、凱撒文化等跌超5%。[2022/4/28 2:36:29]

總結來說，我們判斷未來10年到15年里面，我們所有人的一切活動都會元宇宙化，包括證券交易、開會、生活等。我同時給大家強調，元宇宙是一件長期而且重要的事情。它現在的成熟度就相當于1997年時候的互聯網，2007年時候的移動互聯網，所以大家要保持長期但是極其重視這個事情的耐心。1997年PC數量超過1000萬臺，2007年iPhone手機出貨量突破1000萬臺，今年Facebook的Oracle眼鏡銷售突破1000萬臺，這樣一看就會發現，這里面會出現一個全新的計算平臺。

元宇宙我們說是123，一本書，兩部電影，三個階段。元宇宙產生于一本小說，這本書叫雪崩，有三個人讀了，形成了三個狀態。第一個Facebook讀了，然后做了面向消費級場景的元宇宙。第二個微軟的納德拉讀了，要做的就是幫助企業來實現物理世界和虛擬世界的融合。第三個就是Roblox和以太坊的創始人Vitalik，他們形成了叫做最純粹、最原始的元宇宙場景。

兩部電影則《頭號玩家》和《失控玩家》。

我們把元宇宙分為三個階段，第一階段就是最粗淺的認識，元宇宙就是一個平行于現實世界運行的人造虛擬空間。它只是一個狹義的概念，就跟《頭號玩家》一樣，我們戴上眼鏡進入到一個無比絢麗的虛擬世界里面來。

第二個階段叫有一個詞概括叫數字孿生，就是在物理世界里面孿生的一個無比巨大的虛擬世界。這一階段就是《失控玩家》所講的。隨著人工智能技術的不斷發展，未來參與到這樣的虛擬空間里面的主體已經不再是活生生的現實人，未來可能90%都是來自于數字人、信息人，賽博格以及機器人，這樣會形成無窮無盡的參與主體的供給。最后數字孿生會進一步變成數字原生。

第三階段，我們摘下眼鏡是物理世界，戴上眼鏡會形成一個虛實共生的未來世界。

一代事情是與一代人直接相關的。互聯網時代是60-70年代的人，移動互聯網時代是80年代的人。元宇宙時代，則是M世代的人。對于60-80年代的人來說，重要的是生理需求，而M世代的人已經沒有物質生活的缺乏了，更重要的是精神世界的追求。這類人有更多的激情和創造力，幾乎看不到天花板。而在元宇宙的場景下，創造力和想象力可以無限的放大。所以對于創作者經濟，這類人是非常重要的，可以不斷發揮自己，完善自己，實現自我高層次的需求。此外，M世代一開始就在互聯網的環境和階段里，所以開始接受了虛擬資產，數字貨幣，所以他愿意為知識和喜歡的一切去付費，所以才會出現知識付費，才會出現泡泡馬特，才會出現未來的虛擬資產交易的大規模興起。

元宇宙價值指數今日為586.31點:金色財經報道，據同伴客數據顯示，8月31日元宇宙價值指數為586.31點，較前日下跌24.97點，跌幅為4.08%。

構成元宇宙價值指數成分的上市企業或NFT平臺皆為目前在虛擬經濟領域表現出巨大市場價值和未來潛力的頭部機構，該指數能夠有效反映元宇宙虛擬經濟整體價值的發展趨勢。

注：2021年3月10日主要成份股roblox上市并產生第一個收盤價，故選取3/11日為本指數首次推出的基準日，初始值為100。[2021/8/31 22:49:18]

然后從全球巨頭來看，有三條路徑。

第一個就是消費元宇宙，比如Facebook和中國的字節跳動。雖然移動互聯網字節更強，但是元宇宙場景下，Facebook的布局遠超字節跳動4-5年時間。

第二個是微軟的企業元宇宙、產業元宇宙。對應的是中國的華為，華為在去年10月底召開了非常重要的內部戰略研討會，最重要的話題就是華為整個產品和產業鏈怎么樣打包起來，提供一系列的元宇宙解決方案，然后怎么樣去對標來超過微軟的應用。

第三個就是面向于原生態的元宇宙構建，在中國主要是騰訊，還有網易等，在全球市場上，中美幾乎在同步的競爭態勢。

這里面最重要的公司我們認為是Facebook。扎克伯格從2014年就已經思考在手機之后，誰是下一代計算平臺，所以他收購了Oracle，每年投入20億美金來完善這個事情，直到去年年底出了爆款。從PC到手機，再到眼鏡，再到未來的腦機互聯，誰離你身體更近，誰會成為主設備，就會成為下一代計算平臺，這是Facebook的第一個布局。第二步，Facebook提供了DID，數字身份設施。虛擬數字人最重要的就是身份基礎設施，Facebook在過去幾年通過虛擬ID，打通了它超過30億用戶的幾大應用，把里面的數據流信息流全部打通，包括視頻、圖片，然后逐漸形成了數據資產。Facebook做完這個事情之后，因為里面積淀的大量的數據資產以及全球人的數據資產經濟體系的構建，然后Facebook在2019年出了本白皮書叫Libra，基于區塊鏈的構建，未來進一步變成它數據資產一般的等價物，另外還完善了它的操作系統。后來因為Facebook被美國政府招降，所以做成了美元穩定幣。

現在我們看到的會議體系、社交平臺、游戲體系只是上面的一系列應用，他把基礎設施搭建好了之后，所有的人在上面都可以快速的去完善，成為它中間的一個應用，它變成一個超大的，有30億的數字身份體系，有30億社交關系，有高度成熟感的，低延時的下一代計算平臺。這也是有著更多人參與的創作者經濟體系，全球隨時隨地的連入，形成巨大的創作者經濟，形成未來文明的發展方向。

ZT平臺新增元宇宙GameFi和Solana兩大板塊:ZT平臺APP顯示，ZT板塊新增元宇宙GameFi和Solana兩大板塊，其中元宇宙GameFi板塊涵蓋了包括AXS在內的43個幣種；Solana板塊包含了SOL、KIN在內的22個幣種。

?日前，ZT板塊已經全面升級，包含了ZTB專區、狗狗幣概念幣、Solana、元宇宙GameFi波卡生態、優質公鏈、平臺幣、幣安板塊等28個板塊。[2021/8/20 22:27:05]

所以在這個路徑上，我建議大家把跟蹤Facebook，就等于2010年跟蹤蘋果一樣。這個事情更準了，更清晰了，更細致了，我覺得這是很重要的發展態勢。

還有微軟，微軟是在它市值突破2.5萬億美金之后提出要Allin元宇宙，它也不是貿然提出的，它現在已經在美國軍方、美國的企業市場提供了一系列的方向性的工具。

微軟當年是PC時段的霸主，但是錯過了移動互聯網時代的上半段，然后印度人來了之后，把它整個產品線進行全面的梳理，然后發力云，同時在消費級做出更多的應用，然后做成了現在這樣。所以在這里我覺得頂級的計算機研究員一定要跟緊這樣企業級的元宇宙應用。相對于云來講，云是把以前項目的商業模式變成了長期粘性，持續付費。元宇宙是讓我們的it公司全程參與到用戶的業務層面上，然后跟用戶一起探討，一起深入的綁定，解決各種各樣的問題，所以他跟客戶整個業務過程的綁定會變得更加的深入，這樣的話它創造的價值也就更大，所以這是在企業級的影響，我覺得怎么重視都不為過的。

第三個就是英偉達，英偉達給芯片公司指明了一個核心方向。以后芯片公司不是簡單的做個芯片流個片，一定是從芯片底層，接下來再進一步的跟軟件進行共同的協作。英偉達英偉達在硬件層面上不一定比得上ATI，但是軟件層面上遠遠強于ATI，這是非常重要的英偉達的核心優勢。因為它的未來的目標是要創造一個與物理世界完全可以比擬的數字虛擬世界。

中國公司的話，華為、字節、騰訊、阿里都在全面的進一步的去發力。這里面我們更看好華為、字節，然后這兩家公司可能值得大家去深入的、持續的去跟蹤。

接下來這張圖我覺得是跟投資最直接相關的核心因素。在未來的5年，我認為元宇宙在解決的核心問題就是圖里的核心問題。這張圖我們叫元宇宙的大螞蟻，概括了元宇宙發展的所有核心脈絡。

第一，區塊鏈技術，解決了元宇宙場景的四大問題：數字身份問題、數字資產確權問題、數字交易市場問題、數字經濟的基礎設施問題。當前區塊鏈缺乏一個形成全球公信力，性能達標，安全性又足夠完善的相應體系。如果這個事情能出來，這個公司肯定是一個超大的平臺公司，現在在嘗試做的就是Facebook的DIM，以太坊以及中國的DCEP在做相應的支撐。

第二，交互技術，比如剛剛看到VR，它本質上幫助我們開了物理世界通向虛擬世界的傳送門。然后這里面很重要的就是，未來如何提供更輕薄更快更便宜的設備。Facebook明年會推高端，明年年底會推出Oracle的新款，蘋果明年四季度會出產品，華為會改進VRGlass，字節收購的Pico，今年字節把整個教育團隊全部遷移過去作相應的開發。

第三個是電子游戲技術，這個事情中國距離美國大概有15年以上的差距，前段時間有一家A股公司號稱能夠流片出來GPU能趕上五年前推出的Geforce1080，后來出來之后只有1080性能的1/5，股價也掉了快一半。這個事情是持續的過程，一定是軟硬件結合起來，也要降低成本，讓更多人能夠非常便捷的、自如的，然后在元宇宙世界里面創造方方面面的場景的過程。未來大家就想象鋼鐵俠里面的場景，鋼鐵俠在工作的時候前面有個虛擬的工作臺，他在里面進行設計構思，構思完了之后指揮虛擬機器人把他的工作全部執行。

第四個人工智能技術，提供無限多的虛擬數字人、參與主體。

第五個是網絡技術這塊，我認為有一件事情是非常明確的，上次阿里巴巴請我們過去給他們做報告，我毫不客氣的說你的電商以后沒價值了，在元宇宙場景下誰還去網頁看商品。另外螞蟻金服已經變成了金融公司，就沒有什么估值意義了。最重要的就是阿里云，未來在元宇宙這樣的場景之下，只有一件事情是明確的，就是每年數據量會翻一番，10年數據量的增長會超過1024倍。所以對網絡、對計算、對邊緣計算的影響是非常巨大的，這里面我覺得對于計算機研究員是一個非常巨大的利好。

最后就是物聯網技術，它幫助我們實現虛實共生，現在只能解決人的視覺和聽覺，未來的嗅覺、觸覺、味覺，通過這種方式來進一步的去完善。

這6項技術就是未來的5年，元宇宙發展最重要的六大核心要素，這里面會產生很多的牛股，很多投資性的相應機會，只是說有的時候可能會有時間問題，比方現在估值高，肯定要時間消化的問題。

然后就是元宇宙的階段問題。

現在叫混沌期，很多公司一發公告就開始漲，但我覺得這個時候屬于混沌期，就跟2000年時候的科網泡沫一樣。很快就進入到第二個階段叫，分歧期。先扶起來是垃圾，垃圾始終成不了成不了氣，這樣在這里面有一定基礎、一定產業、一定客戶要素的邏輯完善的公司就會逐漸的起來，然后形成持續的長期的收入增長。第三個階段可能要5年時間，這時就會形成行業標準明確、競爭格局明確、龍頭雛形出來，巨頭公司出來的情況。這些巨頭公司可能會跟我們之前看到的巨頭公司都不一樣，這就是it產業的最大魅力，強者不可能很強，因為他的管理、他的邊際、他的創始人年齡的過大。然后錢在這個行業里面沒有任何意義。核心是然后對消費級、對M世代人的敏銳的洞察、對技術精準的利用、對產品完善的設計。另外元宇宙內部會先形成很多虛擬角色、虛擬物品，然后未來形成虛擬組織等。

以上是未來3-5年的關鍵詞，然后是3-5年以后，對各行各業的影響是5年以上的，包括對金融、教育、零售、廣告、旅游等等。我講個非常重要的場景，比如現在的Wind、東方財富等，在未來的產業下就是垃圾。因為你還是用80-90年代時候的一些交易場景和交易軟件，但是未來點中一個公司的話，就能穿梭到公司的辦公場景、生產車間，里面有虛擬的形象代言人，董事長的虛擬形象給你詳細講解每個事情所有的來龍去脈，最后你才能做出非常精準的相應的決策。這里面包括辦公、工業、景區、教育、金融等。

我在這里更多給大家提一些規律性的東西，拿著這些規律和方法，我相信大家一定能找到特別好的投資機會，在過去10年里面我們都是這樣驗證的。

第一我們一定要動態的看這個事情，剛才提到的6項技術，當前都有問題，大家知道有問題的地方，一旦解決，就是10倍級的機會。

第二，未來我們每個人都需要一個虛擬數字人。VR眼鏡會成為元宇宙世界的入口，現在是哪家公司還沒定，但這個事情肯定是毋庸置疑的。

第三，摘下眼鏡是物理世界，戴上眼鏡是虛擬世界。

第四，我們在10年前提出了大數據時代到來，到現在為止這個事情沒有任何變化，我們在座的每個人做的所有的工作、所有的生意，它的基礎依舊是數據。另外就是現有事物的重組，在PC時代，一個企業最重要的就是有多少用戶，在移動互聯網時代是占據用戶多少時間，而在元宇宙時代，你吸引了多少用戶注意力。這三個指標會成為不同時代的應用。另外，未來會變成不需要所有權，而變成使用權，這里面會有很多新的一個顛覆性的機會。

總結來說，為什么我們認為元宇宙比PC、移動互聯網影響和體量更大。

第一，用戶數量，相比于20億的PC時代，400億的移動終端的移動互聯網時代，元宇宙參與的活躍度是無窮無盡的，大量虛擬數字人產生。

第二，在線時長，從2小時到4小時再到人們就生活在這樣一個元宇宙世界里。

第三，它的沉浸感。這三個是層級效應，PC時代產生了2000億美金市值的大公司，移動互聯網時代產生了2萬億美金市值的大公司，在元宇宙世界里則更值得期待。

最后做一下總結。

我建議大家一定要高度重視，當前TMT行業除了電子股起來后，其他板塊基本上還在地板上的現狀。現狀的產生跟我剛才提到的幾個核心的矛盾是相關的，現在你會發現這些矛盾的邊界在改善，同時你可以看到電子行業出現了下一代計算平臺，通訊行業出現了網絡和計算的數據量的大規模增加，傳媒行業IP會變得越來越重要，計算機行業從云服務未來走向全流程的深度參與和構建，然后用戶體驗的要求的極度提升，這意味著這幾個行業對未來的憧憬的變化會帶來整個估值體系的變化。

疫情加速了元宇宙的發展，商業模式變化了，創作經濟變化了，然后一本書兩部電影三個階段明確的告訴了我們元宇宙是什么，它會發展然后變成數字孿生、數字原生，然后以及虛實共生。

我給大家總結了元宇宙全球巨頭的三條路徑，消費級、產業級還有原生級，最后就是原宇宙的六大核心要素，這里面會出很多的相應的從軟件硬件到互聯網的一些投資機會，先改變自己，再改變別人，然后再改變各行各業，這就是一個時間的問題。

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Luna