在美元本位制下，如何定義國際貨幣，日元國際化為何難實現？_本位幣

國際貨幣和世界貨幣是相互交叉、又具有差異性的兩個概念。

它們的相同之處是，在國際交易中能夠被廣泛使用。國際貨幣是一種主權信用貨幣，自身不存在內在價值，其國際的廣泛接受性來源于發達國家的國際債權債務結算制度，是各國對它的承認。

國際貨幣可以由若干主權貨幣承擔，例如，美元、歐元和日元等貨幣。世界貨幣由黃金承擔，具有內在價值，它在國際上的流通是國內貨幣職能的自然延伸。由此可見，貨幣本位制度是劃分國際貨幣與世界貨幣的標準。

01美元本位制

早在上世紀60年代，就有人建議停止美元兌換黃金，由市場力量調節外國官方和私人部門所需的美元，實行“世界美元本位制”。

1973年春季，布雷頓森林貨幣體系崩潰，1976年，牙買加協議廢除了黃金條款、浮動匯率制度合法化，這就意味著國際混合本位制蛻變為國際信用本位制，原有的“黃金—美元本位制”，變成了“世界美元本位制”。

貨幣本位制度性質的變化導致各國主權貨幣的定價喪失了明確的標準，或者說喪失了“黃金之錨”。美元則成了很多主權貨幣的“錨貨幣”。

4月1日以來Bittrex在美國和馬耳他的分支機構處理了4.25億美元的提款:金色財經報道，代表律師周三在特拉華州破產法庭上表示，自 Bittrex 交易所宣布將在 4 月 1 日左右關閉其美國業務以來，Bittrex 在美國和馬耳他的分支機構處理了 4.25 億美元的提款，代表 Bittrex 的律師 Susheel Kirpalani 表示，Bittrex 沒有抵押、借出或將其客戶的任何存款置于風險之中。但它也難以產生收入，特別是如果經營的監管環境限制或開始質疑允許交易的能力。Bittrex 美國分公司持有 5000 萬美元的客戶現金和 2.5 億美元的客戶加密貨幣，而同樣申請破產的馬耳他運營公司擁有 1.2 億美元的客戶現金和加密貨幣。

此前報道，該交易所周一以監管不確定性為由申請破產，此前其管理的資產在短短兩年內下降了近 80%。[2023/5/11 14:56:01]

無論從貨幣史，還是貨幣理論，都可以看到，商品本位制主要有銀本位制、金銀復本位制和金本位制等三種主要的類型，國際金幣本位制度是運行較為順利的商品本位制，大約形成于1880年前后，1914年崩潰。

在國際貨幣本位制度這樣的商品本位貨幣制度下，世界上主要的貨幣都有法定的含金量，兩種貨幣的法定含金量之比，即金平價是匯率的基礎，名義匯率圍繞黃金輸出入點波動，國際交易雙方是用英鎊，還是使用法國法郎清算，甚至直接使用黃金，既根據交易習慣，也根據名義匯率與金平價偏離的程度。

北京市天元律師事務所合伙人朱宣燁：Coinbase合規性成為了第一個在美股上市的原因:金色財經現場報道，4月28日，第62期金色沙龍在北京舉辦。在現場，北京市天元律師事務所合伙人朱宣燁以《從Coinbase在美合規上市，談我國數字資產領域的風險防范》為題進行分享。他表示Coinbase因為它的合規性，成為了第一個在美股上市的原因。首先一個點，Coinbase沒有一個固定的總部，絕大部分業務在線上。正是因為在線上，不是在各個國家，分布在很多個國家。意味著要遵守每一個國家的規范，不是說這部分業務在美國，就可以不去遵守別的國家的規范。任何一個國家的規范，任何一個國家的監管，都會有一個蝴蝶效應。在它的招股書里自己承認了，我們是要做全球的合規，并不是只做一個國家的合規。而且全球的監管也是在互相溝通，也是在互相影響。所以它們覺得我是一個全球、全局的考慮，任何一個區域內的法律規范，都會盡量去理解。

Coinbase積極應對不同司法轄區的監管。要遵守反洗錢、違法犯罪活動的報送，對于司法禁止的行為，有一些發現機制和報送機制。[2021/4/28 21:07:12]

所以，國際貨幣本位制度下的世界貨幣之基礎是黃金，黃金才是實質性的世界貨幣，英鎊、美元、法國法郎等西方國家的貨幣僅僅是黃金的外衣。因此，馬克思認為，貨幣有五項職能，世界貨幣的職能是貨幣其他四項職能在國際領域中的自然延伸。

在美上市區塊鏈中概股無一上漲:今日美股收盤，在美上市區塊鏈中概股無一上漲。嘉楠科技收跌8.14%，人人網收跌6.14%，中網載線收跌3.44%，寺庫平盤，迅雷收跌2.04%，獵豹移動收跌2.97%，蘭亭集勢收跌4.31%。[2021/1/16 16:18:50]

深町郁彌對美元本位制下的美元做如下定義：美元是關鍵貨幣，在國際商品勞務交易中是合同貨幣、清算貨幣，也是各國的儲備貨幣、貨幣當局干預外匯市場的干預貨幣。

最為重要的是，美元作為關鍵貨幣，具有媒介貨幣的功能。和美元無關的一對貨幣的交易，都要用美元計價，美元不僅起到外國貨幣之間交易的計價作用，也起到媒介作用。

因此，美元不僅是外國貨幣當局的外匯儲備，也是外國貨幣當局本幣發行的準備。質言之，美元本位制下，美元不僅是國際貨幣，更是國際本位貨幣。

02國際貨幣的定義

國際貨幣是主權國家發行的貨幣，當貨幣在發行國之外的關稅領域能夠行使交易媒介、計價標準和價值儲藏等三項職能時，就是國際貨幣。

行情 | 美股開盤：在美上市區塊鏈中概股全線下跌:美股開盤，三大股指漲跌各異，在美上市區塊鏈中概股漲跌各異。人人網平盤，寺庫下跌0.45%，中網載線下跌4.58%，迅雷下跌1.59%，獵豹移動下跌1.70%，蘭亭集勢平盤。[2020/2/1]

貨幣的這三項職能，根據公與私兩個方面看，合計有六個方面的貨幣職能。

從官方角度看，主要是干預外匯市場、官方儲備資產、作為其他主權貨幣的“錨貨幣”；從私人角度看，主要是國際貿易清算貨幣、國際借貸貨幣、國際投資貨幣、以及價值儲藏貨幣。

以此為基礎，把上述的貨幣職能概括為計價、清算和儲備等三項職能，即商品和金融的計價貨幣、國際貿易的清算貨幣、資本交易中的清算貨幣以及央行的儲備貨幣等三項職能。

日本的大月金融辭典采納了上述觀點，把具有計價單位、支付手段和價值儲藏手段等三項功能的貨幣視作為國際貨幣。

在民間交易方面，計價單位功能具體表現為標價和合同貨幣，支付手段具體表現為清算貨幣和交易媒介貨幣，價值儲藏手段具體體現為資產貨幣；在官方交易方面，計價單位表現為基準貨幣功能、支付手段表現為清算貨幣和干預外匯市場貨幣、價值儲藏手段表現為外匯儲備。

行情 | 在美上市區塊鏈中概股漲跌各異:今日美股收盤，在美上市區塊鏈中概股漲跌各異。人人網收平，中網在線收漲2.15%，寺庫收跌0.14%，迅雷收跌0.38%，獵豹移動收漲1.69%，蘭亭集勢收跌0.68。[2019/7/13]

大多數的國際貨幣定義，鮮有對國際本位幣和國際貨幣的區分。我認為，在國際貨幣體系以及外匯市場的交易中，可以看到，國際本位貨幣必然是國際貨幣，國際貨幣未必是國際本位貨幣。

可以有兩條區分標準，一是在外匯交易中的獨特地位。在美元本位制中，能夠發揮媒介貨幣作用的貨幣只有美元，歐洲交易中有少量交易由德國馬克起到媒介貨幣的作用，但其他地區基本都是美元在發揮媒介貨幣的作用。

美元的這種獨特作用，意味著美元具有全球貨幣價值標準的功能，從而，迫使各國貨幣當局更多地持有美元作為外匯儲備。

二是看貨幣國際化指數的高低。指數越高說明國際化程度越高，指數越低，說明該貨幣國際化程度越低。

用國際化指數衡量貨幣國際化水平最大的好處是，從數量的規定方面，考察貨幣國際化的水平。毫無疑問，本位貨幣美元是迄今國際化水平最高的國際貨幣，與美元差距很大的貨幣，可能是國際貨幣，但不可能是本位貨幣。

03日元國際化的目標與定義

日元國際化是日元成為國際貨幣，還是成為國際本位幣？

可以從日本官方和學界兩個方面對日元國際化的定義看。大藏省下屬的外匯審議會在《面向21世紀的日元國際化》中，對日元國際化提出的目標有如下幾點：

提高國際融資交易中日元使用的比例；提高海外交易中使用日元的比例；提高外國投資者持有日元計價金融資產的比例。

扼要地講，就是要通過提高日元在經常交易、資本交易和外匯儲備中的比例，從而提高日元在國際貨幣體系中的地位。

上述只是強調要提高日元在國際交易中的比例，并沒有給出具體的量化指標，所謂量變導致質變，如果日元在國際交易中的比例大幅度提高，尤其在各國官方外匯儲備中份額極大提高，甚至能達到接近美元的水平，那么，日元國際化的目標就可能是國際本位貨幣了。

當然，日本外匯審議會在報告中，并沒有提出日元要充當國際媒介貨幣的作用，因此，可以把日元國際化目標理解為日元要成為國際貨幣，并非國際本位貨幣。

一國貨幣在國際金融中被交易的規模，與該國經濟規模成正比，經濟規模越大，該國貨幣在國際金融中被使用的數量也越多，當然，該國必須擁有高度發達的金融市場。

因此，基于日本的經濟規模，日元國際化只是作為主要國際貨幣的補充，在外匯市場上，要滿足對日元的需求，海外市場上也要有足夠的外匯，以滿足隨時產生的對日元兌換的需求，即國內金融市場和海外市場都要滿足隨時產生的對日元兌換的需求。

關于日元在國際貨幣體系中的地位，日元的國際化只能是美元主導下的國際貨幣體系的補充，而不是企圖替代美元，或蠶食美元在某些重要經濟領域的運用。

不過，也有把日元國際化目標定義為國際本位貨幣的，所謂三極貨幣體系的展望隱含了日元也將成為國際本位貨幣之一的想法。

如果日元想成為國際本位幣，必然需要逐步擺脫美元本位制，日本要擴大在對外投資中使用日元，一方面政府要擴大對外日元借款，鼓勵民間使用日元擴大對外投資，政府應該采取對民間對外投資給予擔保、利息補貼等措施。

從匯率制度角度來看，亞洲國家應該從釘住美元的匯率制度，轉向釘住一籃子貨幣，由于美元本位制在亞洲的存在，即使在對外貿易清算和對外投資中使用日元的份額提高了，也無法實現日元的國際化。

04結語

其實，在這個過程中有很多經濟學家進行過設想，比如提出了構建美元、德國馬克和日元的三級貨幣體系的設想，即美元、德國馬克和日元三者之間保持匯率的相對穩定，其他國家采用釘住匯率制，可以選擇三種貨幣中的任一貨幣作為釘住的錨貨幣。

我認為，三極貨幣體系失敗的原因是，90年代以來，日本經濟進入長期衰退期，歐元誕生，出現了“美元—歐元”的二極貨幣體系。

對日元國際化的目標或定義，不管是日本官方含糊的說法，還是金融界的各抒己見，日元國際化應該定義為：日元貨幣職能向海外的延伸，國內的普遍接受性外溢為一定程度的國際的普遍接受性，但基本上沒有上升為國際本位貨幣的地位。

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