算法穩定幣暴雷！Luna價格清零，2小時蒸發50億美元_UST

這幾天的虛擬貨幣圈，可謂是風起云涌。

穩定幣暴跌，跌到被鑄幣者凍結

這次出事的，是號稱價格錨定美元幣值、永遠保持一美元換一枚虛擬幣的穩定幣Terra與其衍生幣Luna，其幣值暴跌，跌到讓人沒眼看。

相信現在幣界很多人的心情如下。

這意味著所有花錢買幣的人，他們的買幣資金在區塊鏈解凍前，就鎖死在賬戶里，提不出了。

看來雖然虛擬貨幣號稱種種不同于傳統貨幣，但一遇到擠兌、暴跌，發行方的反應和古典錢莊、傳統銀行別無二致：關門歇業，禁止提款。

忙著抄底的人，這下幣砸在手里，是活生生抄住了一塊壓艙石。

而且Terra幣的發行方還稱，就算虛擬幣的代碼打好補丁、區塊鏈重啟，代理交易也會被取消。

算法穩定幣今日平均漲幅為3.95%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均漲幅為3.95%。8個幣種中6個上漲，2個下跌，其中領漲幣種為：BAC(+19.81%)、BAGS(+10.22%)、MITH(+8.91%)。領跌幣種為：FRAX(-7.65%)、AMPL(-4.95%)、LUNA(-0.11%)。[2021/11/4 21:25:54]

交易所被嚇到干脆宣布摘掉它的牌、不繼續玩了。

幣安發布公告稱，幣安合約將于2022年05月12日23:30對LUNAU本位永續合約進行自動清算，清算結束后將下架該合約交易對。

并建議用戶在停止交易前，自行平倉，以避免頭寸自動清算。

Terra暴跌，連累大佬身家縮水

這次Terra暴跌，搞得幣圈的泰山北斗們損失慘重。

Coinbase的老板BrianArmstrong就被市場波動帶累得很慘。

由于比特幣價格腰斬、算法穩定幣暴跌等市場不利行情，Coinbase的股價跌了19%。

既持股又持幣的BrianArmstrong，據福布斯稱，其個人資產從2021年11月超過137億美元迅速縮水到24億美元左右。

與之境況類似的幣安老板趙長鵬老師，據彭博社稱，其身家也從960億美元跌到116億美元了。

算法穩定幣今日平均漲幅為8.82%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均漲幅為8.82%。8個幣種中7個上漲，1個下跌，其中領漲幣種為：BAC(+52.08%)、BAGS(+13.83%)、LUNA(+9.30%)。領跌幣種為：ONS(-13.61%)、FRAX(-0.89%)。[2021/10/14 20:29:06]

然而有人歡喜，四處傳揚可以抄底，現在做空能大發財。

編輯微笑：朋友，你真是圖森破、三泰斯拿衣服。

這時候你才想到入場抄底、做空，一點常識都沒有。

在有價交易品價格暴跌前，才存在加倉買貨然后拋售的做空可能。在跌價時做空者已經處于要回購之前拋售貨品的收尾階段。

價格暴跌的時刻才入場花錢去買貨，那叫托市，近乎于慈善行為。

莊家宰的就是你這種興高采烈把脖子送上刀的肥羊、割的就是你這種欣欣向榮的韭菜啊。

最后，很可能只有唱一曲聽我說謝謝你，然后就地解散上天臺……

當然，有輸就有贏。

最近瘋傳的一張收益截圖顯示，這位大神的總收益為1313.5萬元，按5950%的收益率算，她的本金只有22萬元。

算法穩定幣今日平均漲幅為12.08%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均漲幅為12.08%。8個幣種中8個上漲，0個下跌，其中領漲幣種為：ONS(+41.95%)、BAC(+39.42%)、BAGS(+6.49%)。領跌幣種為：FRAX(-1.11%)。[2021/9/6 23:04:02]

自己感覺在做空已經很冒險了，但是萬萬沒想到，還能有這么個跌法。

受此事影響，其他同樣號稱用算法和交易操作錨定美元幣值的虛擬穩定幣，幣值也沒穩住、在下跌，不過沒有跌到像Terra幣這樣狠。

同期內，Neutrino幣跌了8%，Tribe幣跌了9.7%，MakerDAO發行的Dai幣跌了0.4%、Fei幣跌了1.6%。

比特幣作為這些虛擬幣的總爸爸，估值定價方式不是一回事，不過2022年內一路下挫的價格走勢至今也未改。

現在的價格已經跌到今天的25401美元一枚、不到2021年11月的一半了。

算法穩定幣今日平均跌幅為0.96%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均跌幅為0.96%。8個幣種中6個上漲，2個下跌，其中領漲幣種為：BAGS(+10.96%)、RSR(+8.31%)、LUNA(+6.75%)。領跌幣種為：BAC(-37.61%)、ONS(-3.30%)、FRAX(-0.02%)。[2021/8/6 1:39:08]

圖為4小時前的路透社報道，比特幣價格還比現在高千把美元左右。

前所未有的消費、儲蓄和抵押方式

Terra的官網上赫然寫著：

「Terra是一個公共區塊鏈協議，部署了一套算法去中心化的穩定幣，支撐著一個繁榮的生態系統，將去中心化金融帶給大眾。」

Terra是一個算法穩定幣的開源區塊鏈支付平臺，自動跟蹤貨幣或其他資產價格的加密貨幣。

Terra協議創建的穩定幣旨在持續跟蹤法定貨幣的價格。它由兩種加密貨幣代幣組成--Terra和Luna。

由于穩定幣的主要價值來自于價格掛鉤的穩定性，理論上繞過了加密貨幣的典型波動性，Terra協議試圖通過采用套利的方式，確保Terra穩定幣的供需始終平衡，從而維持其價格。

算法穩定幣今日平均跌幅為13.64%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均跌幅為13.64%。8個幣種中2個上漲，6個下跌，其中領漲幣種為：FRAX(+1.49%)。領跌幣種為：LUNA(-26.52%)、MITH(-20.95%)、RSR(-19.94%)。[2021/5/22 22:32:40]

理論上，用戶能夠始終用價值1美元的Luna換取1TerraUSD，反之亦然。以此方式，便可激勵用戶來維持Terra的價格。

比如現在1個UST的交易價格是1.005美元，那么就能用1美元的Luna換1個UST，然后再以1.005美元的價格出售交換后的1UST，將0.005美元的差價收入囊中。這種交換將會消耗1美元的Luna并鑄造1個UST。

隨著多個用戶參與其中，UST池繼續擴大，對UST價格產生向下的壓力，直到它達到1美元的掛鉤。

相反，如果1個UST的交易價格是0.995美元，那么就能以0.995美元買入1個UST，然后用1個UST換取1美元的Luna。交換將消耗1個UST來鑄造1美元的Luna，并產生0.005美元的利潤。

同理，UST池因此會縮小，對UST價格產生上升的壓力，直到達到1美元的掛鉤。

不過對于大多數穩定幣來說，這種穩定性是由貨幣儲備來保證的。無論誰創造了一個與美元掛鉤的穩定幣，理論上都應該在某個地方的金庫中保留等量的美元，或者其他抵押品，包括加密貨幣。

但UST是一個「算法穩定幣」，并沒有這些東西支撐，完全屏蔽了現實世界。

死亡螺旋，崩盤不可避

編輯就此事咨詢了兩位經濟學和貨幣銀行學的博士，請他們簡單闡述下基礎原理。

結果一位的回答是：「加密虛擬貨幣是玄學，和我的專業不是一回事。我不大懂，也不想說。」

另一位的回答是：「問我這個，相當于問普外醫生腦瘤三期是怎么治的。我的回答也是：鄙人無能為力。」

拋開這些玩笑話，其實此事背后的原理并不復雜。

「算法穩定幣」這種虛擬幣分類，還不同于總爸爸比特幣和副總爸爸以太坊，并不靠燒顯卡、算力、電力來維持自己的有限量發行。

以Terra為例，它號稱是靠算法支撐的-交易-來錨定美元的。

用大白話說，政府發法幣，抵押物是基于權力可及范圍內的強制兌付力與人民公信。

比特幣的發行，抵押物是號稱永不更動的區塊鏈基礎協議、顯卡燒出來的區塊鏈登記。

而「算法穩定幣」實際上是沒有抵押的，或者說抵押完全依托于客戶信任交易算法的噱頭。

雖然虛擬貨幣向有「空氣幣」的惡名，但「算法穩定幣」可真就是幾乎完全等于空氣了。

「空氣幣」來源于空氣，那在各種花式螺旋半空轉體后，最終價格回歸到空氣價格不是好正常。

彭博社專欄作家MattLevine舉了個例子，比如你早上起來之后突然醒悟：Luna和Terra都是被編造出來的，于是決定開始拋售。

這時，價格就會……

等一下，「算法」不是說如果有人出售Terra，那么Terra的價格就會從1美元下降到0.97美元，而套利者就會介入，以0.97美元的價格購買Terra，并將它們換成價值1美元的Luna。

是的，但如果人們對這個系統失去信心，他們就會決定同時拋售Luna和Terra。

于是，有人賣出一些Terra，套利者介入，以0.99美元購買Terra，然后用它換取價值1美元的Luna。

這時Luna的價格是40美元，所以每個Terra可以得到0.025個Luna。賣出這些Luna之后，價格便會下降。

這時又有人賣出了一些Terra，現在Luna是20美元，所以每個Terra得到0.05個Luna，套利者賣出，現在Luna是10美元，所以每個Terra得到0.10個Luna，然后被賣出，于是Luna變成了5美元，所以每個Terra得到0.2個Luna，如此反復。

最終，Luna的交易價格為0.0001美元，你用一個Terra換10,000個Luna，你試圖賣掉它們，但沒有買家。

這時沒有人愿意套利Terra，其價格也跌至1美元以下，所有人都放棄了這個生態系統，于是一切都歸于零。

看出來沒有，Terra的機制，其風險還大于其他「穩定幣」，因為實質上Terra是在做Luna的本位幣、交易基礎抵押物。

這比佛經中的沙上筑塔還要玄乎，略等于空氣中再蓋大壩。把這個當金疙瘩，風險程度已經不是接飛刀，而是接飛彈。

一有波動，Luna就會像現在這樣，垮到比Terra跌幅還夸張。

當然啦，投資人沒有那么蠢，Terra一開始的美名與高信任度是有根據的。

根據就在于DoKwon老師在開始發行Terra時，就頻繁地以數億美元為單位來購買等值比特幣，還放出要買值一百億美元的比特幣的豪言。

投資人很正確地讀懂了此舉，Terra號稱是以交易算法為基礎、錨定美元幣值，實際是以比特幣為基礎抵押物。

不過又到了貨幣銀行學導論時間了：貨幣的名義錨定物與實際抵押物如果不同的話，兩者之間一有大波動，脫錨即不可避免。

所以在比特幣一路高歌漲漲漲時，Terra與衍生的Luna被稱為「幣圈茅臺」。但比特幣現在跌成這樣，Terra就只有一損俱損、毫無抗波動能力了。

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