海外股市持續走牛，哪些QDII基金值得重點關注？_ITS

今年以來，海外股市表現出了與A股和港股低相關甚至負相關的特征，當A股和港股持續震蕩之際，不少國家和地區的股市卻持續走牛，讓我們看到了海外資產的配置價值。

截至2023年7月7日，滬深300指數今年以來小幅下跌1.19%，而標普500指數、德國Dax30指數、日經225指數、韓國KOSPI200指數以及印度孟買SENSEX指數和越南胡志明指數分別上漲14.57%、12.06%、24.12%、13.90%以及7.30%和13.01%。

如果我們在A股和港股之外早一點配置了一些海外資產，今年以來的持有體驗肯定會好不少。

那么，如何通過QDII基金對海外資產進行配置呢？

不同風險偏好的投資者肯定會有不同的配置需求，懶人養基僅以自己作為一名投資者的視角，談談哪些QDII基金值得關注和配置。

懶人養基曾在長文《QIDD基金投資指南》中系統而完整地介紹了以下各類型的QDII基金：

1、投資港股和美股的寬基指數基金

2、投資港股和美股的科技、互聯網指數或主題基金

3、投資港股、美股為主的其他行業主題基金

4、投資其他國家和地區的寬基指數基金或主題基金

5、投資以港股和美股為主的寬基權益類主動基金

6、投資外幣債券的基金

日本政府計劃改革加密稅制，以防止初創企業流向海外:8月25日消息，據外媒報道，日本金融廳和經濟產業省計劃在2023財年稅收改革中討論一項新政策，即為了培育初創企業，決定修改企業發行和持有的加密資產的征稅方法。其目的是減輕新成立公司的負擔，防止有前途的初創公司流向海外。

在當前的稅收制度下，未實現的收益需要征稅，因為公司的持股是根據期末（營業年度末）的市值進行征稅的。剛起步的初創企業財務負擔沉重，甚至有部分企業移居到了新加坡等監管較寬松的國家。在金融廳等研討的新機制中，公司發行、持有的加密貨幣將不納入期末課稅對象，改為在出售等產生利潤時征稅。（讀賣新聞）[2022/8/25 12:47:08]

7、投資海外商品資源類基金

8、投資海外黃金及貴金屬的基金

9、以美國市場為主的海外REITS

懶人養基還發表過多篇介紹中概互聯網、標普500指數和納斯達克100指數的文章，專門闡述了《匯率變化對投資QDII基金的影響》。

最近發表的相關文章包括介紹費城半導體指數的《十年十一倍的指數，國內終于有了可投資基金》，將標普500與納斯達克100進行比較的《眼饞美股，選標普500還是納斯達克100？》，還有分析越南市場投資價值的《成立三年多跑贏滬深300指數40.22%，我們小瞧了越南的投資機會？》，對不同類型QDII基金進行比較的《后悔沒買QDII？來看看這8只全球市場主題基金“香”不“香”》，還有《美股是否已迎來布局良機》，等等。

感興趣的朋友可以各取所需，從相關文章提供的資料中分析、尋找適合自己的投資機會。

FllSwap社區代表：海外項目在中國落地需要跟靠譜機構和社區合作:4月12日消息，在《佟掌柜的海外朋友們優質海外項目分享》活動上，FllSwap社區代表在期間表示，作為海外項目選擇歐科生態和節點咨詢都是看重其中國資源，能夠幫我們迅速落地開展工作。海外項目容易水土不服，但好的合作方能夠幫項目事半功倍。在好的機構的建議下，我們也已經與中國眾多社區展開了戰略合作。

FllSwap社區代表還提到，FllSwap受到了眾多資本和社群的青睞，已先后收到Hello Captial、Crypto Venture Capital、CSPC基金會、安策資本、創世社區、北冥社區、等十數家機構種子輪投資。[2021/4/12 20:11:52]

下面就來詳細談談哪些QDII基金值得重點關注和配置。

01港股類

包括跟蹤恒生指數、中證海外中國互聯網、恒生互聯、恒生科技、恒生醫療等港股指數的指數基金，以及投資港股的主動管理型基金。

因為港幣盯住美元匯率，此類資產的主體實際上是以美元計價的人民幣資產。

經過兩年多的持續而大幅度的調整，此類資產的優點是估值足夠低、未來隱含回報率具有足夠的想象空間。

但缺點也很明顯，受內地經濟發展、海外投資者對中國資產的信心、美元流動性等多重影響，在當今美國脫鉤斷鏈、產業鏈轉移大背景下，從流動性看多少有點困境反轉的意味，持有環節會比較煎熬。

投資港股的基金很多，無法一一列舉，《QDII基金投資指南》一文有相關基金詳細列表，可以找到這篇文章進行查閱。

人民日報海外版：未來數字貨幣應與主權貨幣、黃金儲備建立適當的比例關系:6月8日，人民日報海外版刊文稱，目前，中國在數字貨幣方面處于加快研發階段，在技術層面還有一系列問題需要解決。未來，隨著央行數字貨幣的接受度提高、公信力增強，數字貨幣應與主權貨幣、黃金儲備建立適當的比例關系。[2020/6/8]

懶人養基平時關注比較多的有華夏恒生ETF聯接、易方達中證海外互聯網50ETF聯接、華夏恒生互聯網科技業ETF聯接、華夏恒生科技ETF發起式聯接、國富大中華精選、華安香港精選混合，等等。

02美股類

1、寬基類

主要就是跟蹤標普50指數和納斯達克100指數的基金。

美股最強大的競爭力在科技領域。

我在《眼饞美股，選標普500還是納斯達克100？》中分析過，今年以來引領美股上漲的實際上是AI相關的信息技術產業，上半年除信息技術之外的大部分行業板塊，包括房地產、日常消費、銀行、保險、石油天然氣、醫療、公共事業等等都是下跌的。

一方面AI相關的前景非常誘人，另一方面納斯達克100指數的PE-TIM已經處于近五年90%以上分位值了。

懶人養基自己就只在低位買到了一點點倉位之后就蹭蹭蹭漲起來，不敢下手了。

比較理性的做法是等調整到正常估值再買，但也可能等不到。

標普500指數是全世界的指數之王，海外跟蹤它的產品非常多，國內跟蹤標普500指數的產品也有一些，不過只有百億左右人民幣水平。

分析 | 2019國內流向海外數字資產總量為114億美元:據區塊鏈安全公司PeckShield發布的《2019全球數字資產反洗錢(AML)研究報告》數據顯示，通過對全球20多個數字資產交易所展開資金流向追蹤調查，PeckShield安全團隊研究分析認為，數字資產在國際間的流動規模已非常大，且大部分資金并未受到國家合理、合規的監管。2017年通過數字資產從國內流到海外的資金總量為101億美元，2018年為179億美元，2019年為114億美元，三年流出資金總額占國家3萬億美元外匯儲備的1%。[2020/1/8]

國內跟蹤納斯達克100指數的基金數量是跟蹤標普500指數的2倍還多，規模更是后者的4、5倍，說明國內投資者更喜歡有“銳度”的產品。

目前跟蹤標普500指數規模較大的有：

博時標普500ETF及其聯接產品，易方達標普500指數等。

而跟蹤納斯達克100指數規模較大的有：

廣發納斯達克100ETF及其聯接產品，國泰納斯達克100ETF及其聯接產品，華安納斯達克100ETF及其聯接產品，大成納斯達克100指數，華夏納斯達克100ETF及其聯接產品等。

2、行業主題類

1）科技主題

以投資美股信息技術為主，AI賦能，有想象空間，但目前估值偏高。

指數基金：易方達標普信息科技人民幣。

2）醫療健康主題

雖然沒有信息技術主題基金的銳度，但過往表現非常穩健，以廣發全球醫療保健指數人民幣A為例，自2013年成立以來，除2016年收益率為-1.14%外，其余8個完整年度全部實現正收益，持有體驗簡直不要太好。

動態 | 媒體：二手礦機價格翻番，伊朗等海外礦工成主要購買力:據星球日報消息，近日二手礦機價格輪番上漲，華強北礦機經銷商透露，此前“兩百塊就能買到”的二手神馬M3已漲至450元，二手螞蟻T9+也漲到六七百。其還表示，“主要是伊朗等新興挖礦國家的礦工在買。他們的產業方興未艾，需大批礦機，都買貴的高性能新機不太可能。路上的折損、出故障了要維修都是問題，所以會選這種低成本礦機。”據其測算，一個月以來，銷往國外的二手礦機數量已達數萬臺。[2019/5/9]

以指數基金為主：

廣發全球醫療保健指數人民幣，廣發納斯達克生物科技指數人民幣，易方達標普生物科技人民幣，等等。

3）消費主題

過往表現穩健，波動和收益水平均高于醫療健康主題基金。

以指數基金為主：

易方達標普消費品指數增強，主要投資全球奢侈品企業。

華寶標普美國品質消費指數基金，主要投資美國消費企業。

03其他地區類

1、發達地區

目前國內有華安德國DAX30ETF、華安法國CAC40ETF、華安日經225ETF等投資歐洲和日本的指數基金。

以懶人養基個人淺見，除非對目標國家有足夠深入的研究，否則發達地區投資美國就足夠了。

2、新興市場

投資邏輯：人口紅利和中低端產業轉移承接，作為投資中國市場的一個補充。

投資印度市場的QDII基金目前有：

工銀印度基金，以投資印度市場的ETF為主。

泰達宏利印度股票，直接投資印度股票。

投資越南市場的QDII基金目前只有一只：

天弘越南市場股票。

04全球科技主題

以投資美股、港股和A股科技企業為主。

投資邏輯：可以一鍵布局美股、港股和A股科技企業。

缺點：投資者主動調倉不方便。

指數基金：

天弘中證中美互聯網。

主動基金：

廣發全球科技三個月定開混合，華夏全球科技先鋒混合，國富全球科技互聯網混合，富國全球科技互聯網混合，景順長城全球芯片半導體股票，等等。

05另類投資基金

1、商品基金

主要是原油基金和黃金基金，有些綜合性商品基金因為原油權重占比過大，其實大體上也相當于原油基金。

1）原油基金

2021年和2022年股市頗為慘淡，但這兩年漲幅前列的幾乎都是原油基金，而且動輒40-50%的年度漲幅讓投資者體會到了原油基金的魅力。

目前原油基金主要有：

南方原油，易方達原油，嘉實原油。

以及以原油為主的綜合商品型基金：

國泰大宗商品，銀華抗通脹主題，等。

但此類原油基金屬于投資原油ETF的FOF型基金，有兩個特點：

一是母基金和子基金管理費雙重收取，長期耗損不容忽視；

二是原油QDII基金有一個損耗也不小，那就是子基金原油期貨多頭持倉的移倉，也就是多頭持倉到期之前要換倉到新的合約上去，而商品期貨天然升水。商品期貨升水的道理很簡單：因為商品有倉儲成本，你要在未來通過期貨獲得實物就省去了倉儲成本和提前購買實物資金占用的成本。

所以每移倉一次就有一次損耗。我們看到原油價格漲起來了，但原油基金的漲幅落后不少。也就是說，在40美元左右買的原油QDII，等原油重新漲回到40美元的時候，你會發現它可能還遠遠沒有回本，可能需要等到50美元甚至更高才能實現盈虧平衡。

所以原油基金并不適合長期配置，只適合通脹來臨時適當配置。

2）黃金基金

身處百年未有的大變局之下，適當配置一些黃金應該還是有必要的。

目前QDII型黃金基金主要有：

諾安全球黃金，易方達黃金主題，嘉實黃金，等。

由于QDII型黃金基金是主要投資海外黃金ETF的FOF型基金，與原油基金一樣存在母基金和子基金管理費雙重收取的問題，長期收益水平還稍微不如國內的黃金ETF。

因此國內黃金ETF及其聯接基金應該是更好的投資選擇。

2、REITS

跟蹤海外REITS指數的QDII型REITS，類似FOF，是投資海外REITS的REITS。

與國內目前發行的REITS主要以投資基礎設施不同，QDII型REITS主要投資海外房地產，大致可以理解為投資海外主要經濟體房地產當“包租婆”。

目前有6只QDII型REITS，有跟蹤海外REITS指數的指數型REITS，也有主動管理型REITS。

成立時間最早的REITS分別是諾安全球收益不動產、鵬華美國房地產和廣發美國房地產指數。

懶人養基之前統計過全部6只QDII型REITS自成立以來至2022年6月30日的年化收益率為2.32-6.27%，時間跨度為4-11年。

這個收益率水平跟純債基金差不了多少，但回撤就比國內純債基金大太多了。

此類REITS的性價比是不太好的。

06小結

值得關注并不意味著馬上可以買。

可以重點關注的QDII基金主要有：

1、港股和中概互聯類：逆向，困境反轉型。

2、美股寬基：科技和AI賦能，估值高，最好等待回調。但也可能等不到。

3、美股科技：估值高，最好等待回調。但也可能等不到。

4、標普全球1200醫療保健指數。穩健投資之選。

5、標普消費品指數增強，投資全球奢侈品企業，穩健投資之選。

6、新興市場：越南和印度，人中紅利和中低端產業轉移承接，可以作為投資中國的一種補充。

7、全球科技主題：有點雞肋。方便一鍵布局美股、港股和A股科技的同時，主動調倉也不方便。

8、原油基金：通脹來臨時布局，不適合長期配置。

9、黃金基金：百年未有之大變局下適當考慮。但國內的黃金ETF似乎是更好的選擇。

有投資者提問QDII型債基能否投資，最后在文末回答一下：

如果長期持有美元資產，以后也不打算換回人民幣，目前美元債券收益率較高，可以考慮投資QDII債基美元份額。

如果持有的是人民幣，只能投資QDII債基的人民幣份額，債券那點收益還不夠匯率變化損耗的，我認為是不值得投資的。

自己看看QDII債基人民幣份額的長期收益率水平就知道該怎么做了。

基金梳理不構成投資推薦。本文所有觀點和涉及到的基金不構成投資建議，只是我自己思考和實踐的一個真實記錄，據此入市投資，風險自擔。

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