現貨銅先跌后漲，低價區間成交略有好轉_CPI

周末廢銅行情走勢預測

隔夜國際銅價下跌，最低值8612美元/噸，最高運行至8719.5美元/噸，跌36美元/噸收8671美元/噸，持倉271642。昨日廢銅價格刷新5月以來新高，貿易商積極清倉，企業廢銅供應短期充足，市場成交活躍。消息面美國6月進口價格下降，呈現經濟通脹壓力緩解的最新跡象，且美國7月消費者信心指數連續第二個月上升，比6月份飆升13%，達到自2021年9月以來的最高水平，歸因于通脹放緩和勞動力市場的穩定。

近期一系列數據表明，美國通脹下行，市場關注7月是否是最后一次加息或者不加息，成為短期削弱美元的主要因素，銅價實現階段性上漲，但是隨著進口貨源的流入、高價抑制需求和交割的結束，銅價上方壓力增加，廢銅也因短期供應寬松抗跌性減弱，預計下周廢銅價格小幅下調。周末參考廢銅貨場纜粗價格63700元/噸。

現貨白銀日內漲幅擴大至1%:現貨白銀日內漲幅擴大至1%，現報27.51美元/盎司。[2021/5/12 21:50:23]

LME銅

本周LME銅市場震蕩運行。倫銅較上期累計收漲191美元/噸，報于8513.5美元/噸，日線突破布林上軌壓力收于各均線上方，周線同樣向上突破5周線，收于20周線下方，短期走勢偏強，預計銅價震蕩運行，關注5月線壓力以及5周線附近的支撐。滬銅主力偏強震蕩運行。主力2308合約，較上期值累計上漲810元/噸至68610元/噸，漲幅為1.19%。期內表現偏強運行，期內最高價68710元/噸，最低價67520元/噸，區間振幅1.76%。

海外宏觀市場指引向上，有色市場多數上漲為主。期內主要是交易中國社融數據以及美國CPI數據：

中國6月社融增量4.22萬億元，新增人民幣貸款3.05萬億元，居民部門貸款明顯好轉；M2增速11.3%，M1增速大幅回落至3.1%。上半年新增人民幣貸款15.73萬億元，同比多增2.02萬億元；新增人民幣存款20.1萬億元，同比多增1.3萬億元，社融數據好于預期，從而對國內宏觀市場有所提振；

24小時BTC合約大單成交4456萬美元 現貨大單成交7304萬美元:據合約帝大單成交數據顯示，最近24小時BTC合約大單成交4456萬美元，其中買單2781萬美元，賣單1675萬美元；BTC現貨大單成交7304萬美元，其中買單3272萬美元，賣單4032萬美元。[2020/11/30 22:34:21]

二、美國通脹降溫：6月CPI同比上漲3%，創2021年3月以來新低，預期為3.1%，前值為4%；6月核心CPI同比漲4.8%，創2021年10月來最低，預期為5%，前值為5.3%；本周總體宏觀市場提振較為明顯，有色市場上漲為主。

現貨銅

本周現貨銅先跌后漲，市場低價區間成交略有好轉。波動原因主要是：

周初銅基本面支撐較為疲軟，驅動銅價高位回落，進口資源繼續流入以及國內消費較為疲軟，供強需弱下，同時宏觀方面也無較強驅動事件，銅價弱勢下行。

現貨黃金站上1910美元/盎司:行情顯示，現貨黃金站上1910美元/盎司，日內漲0.25%。現貨白銀收復24美元/盎司關口，日內漲逾1%。[2020/10/2]

伴隨國內外宏觀數據的發布，國內社融以及美國CPI數據均好于預期，從而對宏觀市場提振較為明顯，銅價表現向上驅動。

第三，國內銅庫存以及海外銅庫存相對低位，此外宏觀市場趨暖，銅近月合約即將迎來交割之際，銅價表現易漲難跌。

廢銅

本周廢銅區間震蕩后翹尾，淡季原料供應緊張下游銅桿產量下降，市場成交轉弱。截至7月13日，河北保定光亮銅價格在62500元/噸，較7月6日漲300元/噸，漲幅0.48%。華北市場光亮銅價格在62500-62600元/噸，華東和華中市場63000-63100元/噸，較7月6日上漲400-500元/噸。

現貨大單持續萎縮 合約多空比接近均衡:據Bgain Digital數字資產量化交易比賽數據，24H Bgain市場綜合指數0.19%，BTC趨勢交易量化基金指數0.28%，市場中性量化基金指數0.02%。趨勢策略持多頭在BTC繼續拉升中浮盈增加，依賴上漲趨勢持續，以減少近7天1.12%的總體回撤；而中性套利策略在昨晚基差貼水短時收窄下也擁有少量的套利止盈機會。BTC在交易活躍下滑的周日兩次小幅放量試探后沖上$7700。合約市場頭寸總體波動，未呈現線性積累的單邊市場狀態，大單多空比接近均衡；現貨端大單持續萎縮，杠桿做多成本下降，在縮量上漲的表象下，也并未是牛市般的交易熱情。臨近減半與五一假期，本周需密切關注USDT持續的流動性注入，是否繼續支撐買盤力量。[2020/4/27]

由于7月雨季和高溫天氣，廢銅拆解和運輸效率下降，處于淡季產量減少，廢銅端市場成交活躍度環比上周回落至40點附近，周度表現中性偏弱。隨著電解銅進口量流入供應增加升水轉貼水，銅價回落廢銅近期抗跌，精廢價差一度收窄至1685元/噸，再生替代性逐步減弱。受原料供應、替代性逐步減弱影響，下游再生銅桿企業銅桿產量環比下降，江西上饒部分企業停產檢修。

現貨黃金重回1500美元/盎司上方:現貨黃金重回1500美元/盎司上方，日內漲1.8%。（金十）[2020/3/20]

值得注意的是，有關再生銅加工企追繳或加征稅款的消息影響減弱，據江西企業反饋由于企業承擔成本過高，當期政策執行可能性低，企業恢復正常采銷活動。

再生銅桿

再生銅桿企業開工負荷率下降。國內主流再生銅桿企業22家，涉及年產能310萬噸。本周江西某企業繼續停產，江西吉安某企業新投產，湖北某企業因虧損產量下降。本周低氧桿產量18260噸較上周減少1150噸。社會庫存方面，由于淡季廢銅供應緊張，企業庫存量減少，庫存環比上周9640噸降至8870噸，減少770噸。

銅材

本周銅材價格整體上漲為主。截至本周四，無氧銅桿價格報69100元/噸，較上期價格上漲500元/噸；T2銅排報70100元/噸，較上期價格上漲500元/噸；R410A銅管報價73045元/噸附近，較上期價格上漲395元/噸；寧波地區58-3A黃銅棒價格為46200元/噸，較上期價格上漲300元/噸。

電力方面光伏以及新能源延續較好表現，疊加美國撤銷對中國進口的太陽能電池產品征收的反傾銷和反補貼稅，新能源仍將助力銅需求，風電機組招標總計約1916.1MW，均為陸風。風電整機開標總計約1770MW，均為陸風。但傳統電力訂單面臨消費淡季，短期電網訂單表現一般；近期家電銷售有所轉弱，空調線上、線下銷額分別同比下跌14.5%、下跌19.75%，但高排產仍對銅需求有一定帶動作用；汽車方面7月1-9日，乘用車市場零售33.1萬輛，同比去年同期下降7%，較上月同期下降2%，前期高基數帶動同比數據下滑，但也反饋出銷售熱度較前期有所降溫。

三地總庫存總體表現減少。具體來看，截至7月12日，三地總庫存11.1萬噸，較上期減少7.20%。其中，LME銅庫存為5.45萬公噸，環減18.97%；COMEX銅庫存為3.83萬短噸，環增8.21%。上期所銅庫存1.85萬噸，環比增6.96%。

供應端：國內冶煉廠產量處于相對高位。但廠家資源仍較為偏緊，導致對現貨市場難有較大增量補充。當前冶煉廠綜合冶煉利潤尚可，其他冶煉廠仍相對高產，預計7月國內產量延續小幅增加。目前冶煉廠整體庫存不高，據調研廠家現貨相對偏緊態勢，短期仍要依賴進口資源對現貨流動性的補充，上周有4萬噸左右現貨清關流入國內，市場貨源流動性尚可，但總體海內外庫存仍處于低位水平。近月合約即將迎來交割，或對空頭回補帶來一定壓力。

下周行情走勢預測

綜上，目前國內銅基本面伴隨檢修接近尾聲，但國內企業爬產進度偏緩，更多依靠進口補充現貨流動性，供應端表現小幅增加；由于周二到周三部分企業補庫，當前高價對下游終端需求仍有抑制效應，因此需求更多等待交割換月后，再進行補庫操作；海外宏觀方面關注美國CPI數據低于預期，市場開始交易7月美聯儲不加息可能，關注議息會議前期宏觀數據以及宏觀事件的擾動，預計下周銅價先漲后跌，具體來看，倫銅關注8610美元/噸一線壓力，下方暫看8350美元/噸一線支撐位。

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