分析 | 區塊鏈技術在股東知情權與參與權中的應用_tron

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在公司治理過程中，最理想的狀態應是多主體參與的過程。然而，股東參與公司治理過程中付出成本較大，且股東的兩項最基本的股東權利：知情權與參與權無法得到保障。基于此，各國對于公司治理過程中股東權利保障也不斷探索。比如，英美日等國提出網絡投票制度，指出中小股東可以在線上參與股東會/大會決議，而無需再付出被代理成本或者股東的沖突成本等，但是依舊面臨適用困境。

區塊鏈技術基于去中心化、不可篡改、共識機制及智能合約等技術優勢，較好的保障股東權的行使。本文結合我國公司股東參與公司治理過程中知情權與參與權受限的背景，運用區塊鏈技術提出相應的改進措施，與讀者學習交流。

分析 | BTC新增流量降至近期低位，人氣持續低迷:據TokenInsight數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間01月26日8時報628.2點，較昨日同期下跌6.74點，跌幅為1.06%。此外，在TokenInsight密切關注的10大行業中，24小時內漲幅最高的為錢包行業，漲幅為1.5%；24小時內跌幅最高的為治理協議行業，跌幅為7.93%。

據監測顯示，BTC 24h成交額為$188億，活躍地址數較前日下降21.1%，轉賬數較前日下降5.48%。Coinwalle分析師Jeffrey認為，BTC新增流量降至近期低位，人氣持續低迷，短期或將延續盤整。

另據Bituniverse智能AI量化分析，今日行情可開啟EOS/USDT網格交易，區間2.8812-4.4126 USDT，高拋低吸，賺取收益。[2020/1/26]

一、區塊鏈技術在知情權中的應用

分析 | 預測Tron網絡的日交易量將在2019年達到580萬筆:InfoSec經理、BitTorrent及Tron（TRX）社區支持者Mike McCarthy發推稱，他預測TRX大概率會在12月之前和2019年底的幾個月里飆升。他主要關注Tron網絡每天處理的交易數量。McCarthy預計，這些交易數量將很快呈指數增長。在他看來，到2019年12月31日，Tron可能每天處理490萬筆以上的交易，而這只是保守估計。樂觀地說，Tron網絡的日交易量或將達到580萬筆。（Zycrypto）[2019/8/21]

我國《公司法》規定，股東的知情權主要包括管理層對公司的信息披露及股東的查閱權。

信息披露現狀

分析 | Coindesk：BTC暫時不會突破5200-5300區間:據Coindesk分析，BTC已經連續四年在4月出現反彈，不過由于21月均線和50周均線的阻力，短期暫時很難突破5200-5300區間。另外由于小時圖上RSI指標走弱，BTC在未來幾個小時很有可能回落至5100美元以下。如果BTC本周收盤低于4912美元，將會引發更大的拋售，并跌至4600美元。[2019/4/17]

具體來說，公司的管理層應當積極履行《公司法》147條規定，對公司負有忠實義務和勤勉義務。比如在公司經營過程中，應當積極披露能夠幫助投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息，包括但不限于公司財務和業務的詳細信息以及公司治理安排。但是公司的管理層會存在怠于履行職責現象，在重大事項的信息披露上不及時準確有效，對公司治理層尤其是中小股東的知情權影響較大。

分析 | 金色盤面：BTC/USD 15分鐘背離消失:金色盤面綜合分析：今晨BTC/USD再次大幅下跌，從15分鐘K線圖看，背離消失，短線看保持觀望是最佳選擇，等待降速后再做決定，請投資者保持謹慎。[2018/9/6]

查閱權行使現狀

根據《公司法》33、97條規定，股東享有對公司的會計賬簿、公司章程、股東名冊、公司債券存根、股東會/大會會議記錄、董事會會議決議、監事會會議決議、財務會計報告查閱權。可見股東出于正當目的申請公司同意，可以查閱會計賬簿等相關材料，但是股東所查到的相關材料的真實性卻無法保障，法律也沒有明確規定公司提供的材料必須真實。

如何運用區塊鏈改善

基于上述兩方面，股東在行使知情權過程中權利受限，多數公司還會形成實際控股股東“一言堂”等現象，對于股東知情權嚴重侵蝕。區塊鏈技術基于本身的去中心化共識機制，加上智能合約的運用，使鏈上數據的披露更加及時準確，同時成本較低。具體來說，公司信息披露實現自動化，股東在滿足智能合約的設定條件時，就能很快查詢公司的經營信息，快速實現信息共享。區塊鏈技術基于其本身的防篡改、時間戳等技術，將公司的信息上鏈，并設置超級節點，股東滿足查閱權主體資格標準時，通過節點授權獲取查閱資料信息，也能防止企業信息泄露。

二、區塊鏈技術在參與權中的應用

股東參與權最主要的表現形式為——公司重大事項的表決權制度。股東在重大事項的表決權行使中，不能及時有效行使。

表決權行使困境

在公司的治理中，機構投資者作為專業能力強的股東，往往會積極參與公司的治理。中小股東囿于自身專業能力、信息獲取等方面困難，中小股東參與治理的欠缺相關能力，難以有效行使表決權。另外股東為了對抗內外部利益、同時謀求自身利益，一些股東會選擇由代理人參與表決，但會產生代理成本。

前述講到，美英日為了規避股東參與公司治理的能力欠缺成立、代理成本，實施網絡表決權制度，但是網絡表決權制度需要驗證股東身份，此時會有身份成本的支出。另外，股東參與網絡投票制度無法避免股東的重復投票、受黑客攻擊、操縱投票以及篡改投票結果等問題，總體而言，網絡投票的偽造成本較大。

如何運用區塊鏈改善

區塊鏈技術不可篡改技術對股東股權登記，利用智能合約技術幫助股東在區塊鏈中投票，能較好的解決股東表決權行使困境。具體而言，利用區塊鏈先將股東的身份登記，按照智能合約機制自動匹配股東相應股份對應的投票權限。不僅保證股東身份的真實性、股東在投票過程中的真實性，減少股東投票被更改或選票被刪除、非法修改等，同時，減少股東行使表決權的代理成本等支出。利用區塊鏈技術行使表決權，是對網絡投票權制度的更深入應用。

公司治理過程中，為了提高公司治理效率，股東會/大會將屬于自身一部分權利下放至管理層，自身減少對公司治理過程的參與。但是管理層怠于履行職責時，將會損害股東權利。運用區塊鏈技術能很好的監督公司管理層、治理層的情況，保障股東知情權與參與權的行使，使各個股東的權利落到實處，促使中小股東成為積極股東參與公司的治理。

References

?高絲敏.論股東賦權主義和股東賦能的規則構造——以區塊鏈應用為視角.東方法學,2021(03):56-76.

?施金晶,張斌.上市公司股東不可撤銷表決權委托研究———問題、挑戰與監管.證券市場導報,2020(05):28-37.

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