期權市場：以太坊突破3,000美元_VOL

在現貨價格回升的背景下，期權市場繼續保持著活躍的市場成交。以太坊在本次市場回升中的表現最為突出，幣價成功突破3,000美元關口，看漲期權被交易員溢價買賣。提醒投資者注意，現在距離以太坊突破2,000美元僅僅過去了3個月。

總結上周期權市場的數據，我們發現：

·數字資產期權市場延續了上周的活躍成交；·盡管比特幣價格回調明顯，期權投資者對幣價仍然維持謹慎態度；·所有期限的以太坊隱含波動率曲面均展現出右偏形態，看漲態度非常明顯；·以太坊期權的偏度值一路上行，看漲期權溢價不斷增強。比特幣

四月份的最后一周，比特幣完成超過10%的止跌反彈，其現貨價格從48,000美元回升至58,000美元區間。在幣價上漲的背景下，期權市場保持著活躍的市場成交。

Bitfinex Alpha：美國經濟令政策制定者困惑，加密期權市場價格波動加劇:5月30日消息，根據Bitfinex Alpha最新報告，美國發現自己處于一個特殊的經濟環境中，經濟衰退指標繼續亮紅燈，利率處于16年來的最高點，通貨膨脹仍然是一個持續的問題，但經濟的服務部門和就業市場繼續表現出驚人的彈性。

在加密期權市場方面，盡管5月份有價值23億美元的比特幣期權到期，占到Deribit所有未平倉合約的26%，但底層資產市場基本未受影響，近期波動性被視為溫和。然而，這種情況預計不會持續下去，明年比特幣減半或2024年美國總統大選等事件預計將給市場帶來新的波動。

交易員正密切關注6月到期的期權，預計市場可能出現動蕩。即使臨近到期日，期權市場似乎已經影響了市場情緒，看跌/看漲比率和偏度（skew）的變化就證明了這一點。比特幣期權的凈看跌/看漲比率已上升至近0.5，表明越來越多的期權交易者開始看空。[2023/5/30 11:47:38]

比特幣期權權利金成交量與比特幣期權合約成交量，截至5月3日16:00，數據來源：gvol.io

Bitfinex Alpha：在期權市場，以太坊買權比率飆升至2022年5月以來的最高水平:4月11日消息，據Bitfinex Alpha最新報告，在加密市場中，以太坊在本周計劃進行的Shapella升級之前看到了相當多的活動。在期權市場，以太坊買權比率飆升至2022年5月以來的最高水平，這表明市場對即將到來的以太坊網絡升級的預期可能會積累看跌押注。

相比之下，比特幣的鏈上數據表明，主要的加密貨幣交易所觀察到BTC流入比特幣錢包的凈額為負。人們傾向于把比特幣放在冷錢包里，而不是放在交易所里，這種轉變可能表明，人們對比特幣的長期潛力越來越有信心。

同樣，比特幣的短期變現持有者（STH）的變現價格目前約為22500美元，而長期持有者的變現價格約為19000美元。對于比特幣市場來說，這是一個看漲的信號，也是一個健康的發展，因為對于這些水平的進一步下跌，可能會有相當大的支撐。

與此同時，DeFi和NFT繼續保持熱度，越來越多的人采用這些Dapp。近期加密貨幣市場繼續顯示出強勁的增長潛力，投資者的興趣也在增加。[2023/4/11 13:56:32]

盡管比特幣在上周展現出較為強勢的反彈趨勢，但是中短期隱含波動率曲面好像沒有理會其回調表現。從曲面形態來看，看跌期權交易的更加集中，交易員對于其未來短期的市場變化十分謹慎。

比特幣期權市場180天25%Delta偏差已達2021年11月最高水平:3月20日消息，隨著比特幣價格升至2.8萬美元區間，比特幣期權出現反轉看漲，7、30、60、90和180天的25%Delta偏差已恢復到看漲區域，相關指標值均接近5，其中7天25%Delta偏差創下自2022年2月以來最高水平，180天25%Delta偏差創下自2021年11月以來最高水平。

25%Delta期權偏差是一個普遍監測指標，高于0的25%Delta期權偏差表明看漲期權和看跌期權的需求更強，可以解釋為一個市場看漲信號。（Cryptonews）[2023/3/20 13:14:25]

比特幣期權中短期隱含波動率曲面變化，截至5月3日16:00，數據來源：gvol.io

從遠期比特幣期權隱含波動率曲面來看，投資者對于比特幣長期價值仍然看好。

Joseph Young：BTC期權市場約占期貨市場未平倉頭寸33% 對價格有很大影響:1月22日消息，加密分析師Joseph Young在推特上表示，比特幣期權市場目前約占期貨市場未平倉頭寸的33%。現在期權對比特幣的價格有很大的影響，關注期權市場的各種趨勢是很重要的。[2021/1/22 16:49:07]

比特幣期權遠期隱含波動率曲面，截至5月3日16:00，數據來源：gvol.io

比特幣現貨價格完成回調，所有期限的隱含波動率回到70%以下，相比上周的波動率水平下降15%左右。隨著短端隱含波動率下行，期限曲線展現出“Contango”形態，值得注意的是，比特幣期限曲線的斜率非常平緩。

比特幣期權市場表現出有史以來最強勁的看漲情緒:金色財經報道，隨著比特幣反彈至三年高位，比特幣的期權市場正處于有史以來最強勁的看漲情緒之中。Skew數據顯示，六個月看漲看跌期權偏斜（將在六個月后到期的看跌期權和看漲期權的價差）在周四跌至歷史低點-21.6％。[2020/11/13 14:10:17]

比特幣期權隱含波動率期限結構，截至5月3日16:00，數據來源：gvol.io

從高階數據來看，比特幣在值期權隱含波動率的回落更加明顯，下降20%左右。現在的波動率水平與市場調整前的波動率低點并無二致。從偏度指標來看，期權偏度值并沒有受到價格修復的影響，看漲期權沒有獲得現貨價格上漲帶來的溢價，當前的偏度值仍然在0左右徘徊，交易員對本次幣價反彈給出的反應較為理性。

比特幣期權隱含波動率與偏度過去1個月變化，截至5月3日16:00，數據來源：gvol.io

通過歷史分位圖進行波動率觀測，比特幣在多窗口內的現實波動率處于50%-75%的歷史分位區間。結合當前火熱的交易環境，比特幣的現實波動率似乎還有上升空間。

現實波動率歷史分位圖，截至5月3日18:00，數據來源：gvol.io

觀察波動率的歷史變化，當前隱含波動率相對于現實波動率存在一定的折價。考慮到比特幣的修復還沒有停止，如果現實波動率可以將隱含波動率進一步推升，持有波動率多頭似乎有不錯的風險收益比。

現實波動率與隱含波動率的對比，截至5月3日16:00，數據來源：gvol.io

以太坊

以太坊期權成交仍然非常活躍，這點在權利金口徑下更加明顯。活躍的市場成交對以太坊來說是一個不錯的利好，穩步上升的持倉量說明投資者對以太坊的參與度越來越高，與此同時，以太坊期權在上周出現了不少大額成交。

以太坊期權權利金成交量與以太坊期權合約成交量，截至5月3日16:00，數據來源：gvol.io

觀測以太坊的隱含波動率曲面，以太坊在所有期限的隱含波動率曲面均展現出明顯的看漲態勢。交易員對以太坊的幣價走勢非常樂觀，看漲期權被溢價交易的很明顯。

以太坊期權中短期隱含波動率曲面，截至5月3日16:00，數據來源：gvol.io

從遠期隱含波動率曲面來看，以太坊看漲期權的優勢更加明顯。我們需要提醒投資者注意，盡管以太坊目前看不到明顯的利空因素，參考陡峭的幣價曲線，預期很可能已經走在了價值之前。

以太坊期權遠期隱含波動率，截至5月3日16:00，數據來源：gvol.io

觀察期限曲線的形態，以太坊期權隱含波動率的期限結構與比特幣相似。扁平的期限結構轉換為“Contango”還是“Backwardation”，這取決于以太坊未來的市場走勢。

以太坊期權隱含波動率期限結構，截至5月3日18:00，數據來源：gvol.io

在相同的市場環境面前，以太坊在高階數據上的表現與比特幣完全相反。在幣價上漲后，在值期權的隱含波動率回落，但是仍然高于比特幣20%。與此同時，在偏度數據上，以太坊保持了非常明顯的上升趨勢，其看漲期權溢價在不斷增強。

以太坊期權隱含波動率與偏度過去1個月變化，截至5月3日16:00，數據來源：gvol.io

盡管以太坊的現實波動率相較于上周出現了一定的向下調整，但是仍有短窗口的以太坊期權處于75%分位區間。截止發稿，以太坊已經成功突破3,100美元，并且其上漲好像還沒有停止的意思。

現實波動率歷史分位圖，截至5月3日16:00，數據來源：gvol.io

觀測以太坊波動率的歷史變化，現實波動率相對于隱含波波動率出現一定的溢價，考慮到屢創新高的現貨價格與相對折價的期權隱含波動率，當前或許仍然是一個不錯的入場時機。

現實波動率與隱含波動率的對比，截至5月3日16:00，數據來源：gvol.io

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