摩根大通：比特幣并非對沖工具優選，但可少量配置分散投資組合_FIG

來源：財聯社

財聯社訊，摩根大通近日表示，隨著比特幣變得更加主流，比特幣與股票之間的相關性在過去一年“顯著上升”。該行認為，雖然這使得加密貨幣在對沖市場下跌方面表現不佳，但持有多資產組合的投資者可以考慮最多配置1%的加密貨幣。

加密貨幣愛好者們近期熱捧比特幣及其他數字貨幣，稱它們可以用來對沖股票、債券和大宗商品等傳統資產的大幅震蕩。他們建議持有相對較小的頭寸，這樣即便價格大幅走低，損失也不至于太大。

摩根大通：債券交易員對美聯儲的鷹派程度定價過高:2月15日，摩根大通策略師稱，全球市場價定價今年將出現一波激進的貨幣緊縮浪潮，但這一浪潮不太可能全面實現，這增強了與經濟周期相關的股票的吸引力。鑒于美聯儲料將在3月進行三年來的首次加息，2年期美國國債收益率已經飆升逾80個基點，達到2019年末以來的最高水平。這加劇了對全球資本的競爭，并打擊了科技股和垃圾債等高估值資產。我們認為，風險資產市場基本上已對貨幣政策的變化進行了調整，相比于美聯儲今年最終可能實現的加息，短期利率市場定價可能已經超出許多。[2022/2/15 9:52:14]

前美聯儲經濟學家、CornerstoneMacroLLC的RobertoPerli和BensonDurham進行計算后發現，增加一定數量的加密資產，通常可在一定程度上降低股票投資組合的波動性。

摩根大通：2022年加密貨幣表現或好于對沖基金和房地產:金色財經報道，摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou指出，股票和債券等傳統資產明年料將跑輸，相比之下所謂的另類資產——包括私募債券、私募股權和數字貨幣——“在2022年應該會繼續跑贏”。Nikolaos Panigirtzoglou團隊預計明年這類資產的回報或高于股票和固定收益類證券，他們還表示，加密貨幣可能會上漲，但走勢或許很波折。據摩根大通的展望報告稱，雖然數字資產明年料將上漲15%，比對沖基金的預期回報率高出一倍，并將超過房地產業12.5%的預期升幅，但加密貨幣的大幅波動削弱了它們的吸引力。[2021/11/3 6:28:19]

然而，小摩的數據顯示，加密資產是過去股市下跌期間最糟糕的對沖工具。

區塊鏈抵押平臺Figure獲得摩根大通提供的1億美元融資:區塊鏈抵押平臺Figure稱已獲得來自摩根大通抵押產品的1億美元融資。平臺所有者Figure Technologies周四表示，這是其在線借貸業務的第五筆融資，目前已完成近15億美元的融資。 該公司表示，目前的融資合作伙伴包括摩根大通、杰富瑞（Jefferies）和其他一些華爾街銀行。Figure Technologies報告稱，其抵押貸款業務在2020年第四季度環比增長近50%。(Coindesk)[2021/1/15 16:16:25]

該行在最近的一份報告中表示，“在當前環境下，比特幣作為對沖工具沒有任何價值，因為被比特幣吸引的投資者通常與股票市場上被單一股票吸引的投資者類型相同。由于比特幣和個股的持有者在利率等宏觀沖擊方面具有相同的風險偏好，因此這兩種資產存在同時去杠桿化的風險。”

不過盡管如此，小摩仍然認為，投資者可以將至多1%的倉位配置于加密貨幣。該行以JoyceChang和AmyHo為首的策略師們在報告中寫道，“在配備多種資產的投資組合中，投資者可能可以部署1%的倉位到加密貨幣，從而令經風險調整的整體投資組合回報實現增收。”

小摩還強調指出，數字貨幣的用途有限。該行寫道，“加密貨幣是投資工具，不是融資貨幣。因此，如果考慮用貨幣來對沖宏觀事件，我們還是建議選擇日元或美元等融資貨幣來進行對沖。”

比特幣的行情本周經歷了過山車，一夜之間就從近58000美元的巔峰“跌落”，跌破50000美元關卡后，價格仍不停下探，導致眾多加杠桿的散戶爆倉。截至發稿，比特幣仍“跌跌不休”，報47249.78美元/枚。

盡管如此，多頭們仍十分看好該加密貨幣。小摩預計估計，如果比特幣的長期價格與黃金投資的總價格相當，其長期價格可能高達14.6萬美元。方舟投資首席投資官、人稱“科技股女股神”的CathieWood最近接受采訪時則表示，如果所有企業將10%的現金投入比特幣，那么會令其價格上漲20萬美元。

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