一季出金 22 億美元 BTC，推特前 CEO 這家公司如何"悶聲躺賺"？_BLOC

作者|Terry出品｜白話區塊鏈

前不久，由Twitter前CEOJackDorsey創立的支付公司Block發布的2023年一季度財報，一季度售出了價值22億美元的比特幣，同比增長25%，毛利潤達17.1億美元，同比增長32%，其中CashApp毛利潤為9.31億美元。

單從這個數據層面看，Block不可謂不吸金，要知道作為「躺賺代表」的Tether，經審計后的一季度凈利潤為14.8億美元，而Coinbase一季度財報則顯示其營收7.73億美元，但凈虧損7900萬美元。

因此相比于常見諸報的Tether以及Coinbase，Block是不是真的是加密世界「悶聲發大財」的又一典范？

英國財政部披露高級官員第一季度與加密公司的會晤:7月17日消息，英國財政部披露的2022年第一季度的信息顯示，財政部高級官員在第一季度與加密貨幣和風險投資公司進行了多次會晤。

時任經濟大臣約翰-格倫在2月和3月與包括Binance、Paxos、Coinbase和Circle在內的加密公司進行了會面，目的是“討論加密資產”。他還出于同樣的目的會見了風險投資機構a16z和Kingsway Capital，以及銷售點軟件供應商Epos Now。

加利福尼亞大學學者Barry Eichengreen教授在1月與Glen會面，他對加密貨幣在金融生態系統中的未來表示懷疑。

同時，目前正在競選保守黨領袖的前財政部長Rishi Sunak與紅杉管理合伙人Douglas Leone會面，討論英國的風險投資行業。此前披露的信息顯示，去年年底，Rishi Sunak訪問了加州，會見了紅杉和a16z的代表，還參加了包括Bitwise、Celo、Solana和Iqoniq等公司的圓桌會議。如果Rishi Sunak在領導權競選中獲勝，他將成為英國下一任首相。

在這些會議之前，英國財政部在4月宣布，計劃監管穩定幣，并發行自己的NFT。該政策公告是為將英國定位為加密友好型技術中心做出的的努力。（The Block）[2022/7/17 2:19:11]

01什么是Block？

2022年第一季度安裝了近3,000臺加密貨幣ATM:金色財經報道，據加密ATM跟蹤器coinatmradar的數據，在76個不同的國家/地區托管了大約36,659臺加密ATM。多年來加密貨幣ATM的數量顯著增長，2021年是迄今為止最大的增長，這一年增加了20,000多臺機器。隨著2022年第一季度的結束，coinatmradar的數據表明有36,659臺加密ATM可用。此前數據顯示有33,900臺加密ATM，這意味著在過去93天里，全球安裝了2759臺加密ATM。自12月30日以來增長了8.13%，

擁有最多加密ATM的頂級運營商是Bitcoin Depot，全球安裝了7001臺。Coin Cloud是第二大運營商，擁有5,198臺加密ATM機。在安裝的36,659臺機器中，Bitcoin Depot占19.1%，而Coin Cloud占14.2%。（news.bitcoin）[2022/4/3 14:01:41]

Block是Twitter前首席執行官JackDorsey創辦的另一家公司，業務構成主要分為兩塊，分別是面向商家服務的Square生態圈，以及面向個人服務的CashApp電子錢包生態圈。

動態 | McAfee在2018年第一季度報告稱礦機惡意軟件增加629％:根據McAfee實驗室2018年6月的數據報告: 在2018年第一季度，礦機惡意軟件的數量增加了629%。從2017年第四季度的已知樣本總數約40萬個增至290萬個。[2018/6/27]

而CashApp作為Square開發的移動支付服務，主要是允許用戶使用手機應用程序進行資金轉賬，并從2018年起支持比特幣業務，所以Block關于比特幣的核心業務即為CashApp板塊負責。

具體方式為CashApp購買比特幣，然后通過向用戶出售比特幣賺錢，同時用戶也可以在CashApp出售比特幣，并將出售比特幣獲得的金額存入到銀行賬戶或借記卡中。

而比特幣在2019年第一季度就為Square創造了6550萬美元的營收，此外不僅是在產品服務上積極擁抱比特幣，Block在2020年10月也躬身入局Hold，首次對比特幣進行了5000萬美元的購買投資。

今年第一季度獲投項目中41%為區塊鏈項目:據IT桔子數據，從項目類型來看，今年第一季度獲投項目中41%為區塊鏈項目，主要業務包括媒體（12家）和虛擬貨幣（37.3%）兩大方向。[2018/4/8]

此后Block又陸續多次投資比特幣，并在2020年第四季度的收益報表中透露又增持了1.7億美元的比特幣。

由于JackDorsey一直都是比特幣社區的「知名老炮」，幾乎也是傳統互聯網精英們中最堅定的比特幣支持者，所以Block基本上可以視為中短期內不會輕易賣出的「信仰者」。

2021年3月該公司CFOAmritaAhuja在接受《財富》雜志采訪時就表示，未來每個公司的資產負債表上都有比特幣，這是絕對有理由的，同時重申Block長期持有比特幣的承諾。

值得一提的是，4月份在加密世界和科技行業引發關注的某富豪在舊金山被刺身亡案，當事人就是Square前首席技術官兼CashApp創始人BobLee。

02比特幣幫CashApp大賺特賺？

我們先拆分一下CashApp的具體業務，它以個人間免費的P2P轉賬為基礎服務，并延伸出C2B支付、聯名銀行卡服務、分期購物服務、股票投資和比特幣業務等功能。

所以雖然文章開頭我們提到CashApp的一季度售出了價值22億美元的比特幣，同比增長25%，看起來似乎比特幣業務是很大的占比。

但仔細看的話，季度毛利潤為9.31億美元，而剔除比特幣業務后，CashApp板塊仍實現營收11億美元，同比增速仍達52%，且毛利潤8.8億美元，也高于市場預期的8.4億美元。

這意味著比特幣業務所給CashApp帶來的季度毛利潤僅5000萬美元左右，占比幾乎可以忽略，而增速貢獻也幾乎可以忽略，仍可算得上是邊緣業務。

來源：長橋海豚投研

而且由于CashApp扮演的是做市商，直接作為用戶的對手盤，從用戶處購買出售比特幣，因此它其實是將向用戶出售比特幣的總價記為收入，購買比特幣的價格作為成本。

即這樣也導致Block的財報里是將比特幣的總買賣額記為收入，因此比特幣業務的營收規模幾乎與加密二級市場的波動所綁定，不僅看起來偏大，而且波動也很大。

所以即便并非核心業務，在今年一季度比特幣二級市場熱度有所回升的情況下，Block在此板塊上的收入和毛利率也都在回暖，而其他新業務的毛利卻在走低。

總的來看，對CashApp和Block而言，比特幣相關業務收入占比近半，但毛利極低，仍屬于邊緣的創新業務。

此外今年3月做空機構興登堡發布針對Block的「做空報告」中指出JackDorsey旗下的支付服務提供商Block「誤導投資者」，夸大了真實的用戶數量，并低估了其客戶獲取成本，Block股價也因此大跌，目前此事仍撲朔迷離。

當然這也不是興登堡第一次對加密行業出手，此前就曾對Tether出手——2021年底，當全球加密資產市值達到3萬億美元的歷史新高時，興登堡宣布懸賞100萬美元，征集「有關穩定幣Tether先前未披露細節的信息」，但Tether目前風采依舊。

03小結

從直接投資比特幣的角度看，Block也確實是一個身體力行的「Holder」：

財報顯示，截至3月31日，Block持有的比特幣公允價值為2.29億美元，而資產負債表上確認的賬面價值為1.26億美元。

結合以往公開信息推測，Block持有的比特幣估計仍在8207枚左右，一直未曾賣出，持倉成本約為27407美元，按目前27150美元左右的市場價格，多年持倉后，基本仍處于盈虧平衡點附近。

但更大的意義或許并不在于此，作為「比特幣老炮」的Jack，雖然旗下Block的比特幣業務的營收占比微乎其微，但卻為4000多萬美國用戶提供了一個便利的持有加密資產、參與加密資產互動的入口。

尤其是在如今偏冷的市場環境之中，即便不能吸引越來越多的增量新用戶入場，但堅持邊緣業務所為加密支付普及所做出的貢獻，也值得敬佩。

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