SignalPlus：利率飛漲 銀行衰落特別版_FRC

雖然S&P企業獲利表現強勁、耐用品數據走強以及PacWest的存款增長數據更加良好，但FirstRepublicBank(FRC)事件仍吸引所有人的注意力，股價再次下跌30%?，市值有機會跌破10億美元。簡要介紹一下當前的情況：

與側重科技行業的SVB不同，FRC是一家側重于房地產行業的金融機構。

FRC在過去幾年吸收了約2000億美元的存款，其中大部分被用于低收益(?3%?)抵押貸款和其他房地產相關貸款。

不幸的是，隨著隔夜利率都已經升至5%?，他們的貸款組合現在無法獲利。

如果拋售任何貸款組合，都可能帶來-50%?的損失，這只考慮了依照當前利率計算市場價格，還未考慮流動性折價。

50%的跌幅將導致銀行資產負債表上出現另一個1000億美元的缺口。

彭博社：Signature Bank實時加密支付網絡Signet目前運轉正常:金色財經報道，Signature Bank實時加密支付網絡Signet在公司被接管后仍正常運轉。

據悉，Signet是一個基于區塊鏈的系統，為加密市場提供24/7法幣兌換服務，是Silvergate旗下SEN網絡（已暫停運行）的競爭對手，其用戶包括Circle、Coinbase等加密公司。Signet使用Tassat開發的技術，為銀行構建私有區塊鏈。[2023/3/14 13:02:52]

在過去的兩個月里，儲戶一直在穩步提取資金。

早在3月份，?11家大型銀行已經聯合投放300億美元的資金存入FRC，以緩解破產壓力。

CB Insights公布Q1投資機構CVC排行，OKX Blockdream Venures位居第三:5月13日消息，近期，數據分析公司CB Insights發布《2022年Q1區塊鏈報告》，并在其中公布了2022年Q1區塊鏈/加密領域CVC投資機構排行。OKX Blockdream Ventures在“投資數量排名”及“Mosaic評分排名”兩份榜單中，分別位居前三。 據悉，OKX Blockdream Ventures是加密資產平臺歐易OKX旗下的投資機構，專注于在全球范圍內探索最佳區塊鏈項目，支持前沿區塊鏈創新，推動全球區塊鏈產業及加密生態的持續發展。[2022/5/13 3:13:34]

重新引起FUD的一些原因：

FRC第一季度財報顯示存款大幅下降至1040億美元，低于預期的1370億美元，且僅剩450億美元現金和未使用的借貸額度。

分析 | TokenInsight：TI指數下跌1.14% BTC活躍地址數與流量同比上周均上升:據 TokenInsight 數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的 TI 指數北京時間 11 月 14 日 8 時報 595.65 點，較昨日同期下跌 6.84 點，跌幅為 1.14%。此外，在TokenInsight 密切關注的 28 個細分行業版塊中，24 小時內漲幅最高的為其它形式版塊，漲幅為 8.28%；24 小時內跌幅最高的為娛樂與游戲平臺版塊，跌幅為 6.1%。

另據監測顯示，BTC 活躍地址數較上周同期上升 2.9%，流量較上周同期上升 6.9%。BCtrend 分析師 Jeffrey 認為，交易量企穩于前三周均值，BTC 或將延續盤整。[2018/11/14]

該銀行宣布正在考慮出售高達1000億美元的資產，為增資鋪路。

分析 | TokenInsight：此次BCH上漲主要由穩定幣/場外法幣流入推動:自11月2日起BCH價格開始上漲，截至6日下午，其漲幅超過31%。TokenInsight 認為，此次導火索是11月15日硬分叉事件，此次分叉已得到Coinbase、Binance等主流交易所支持，由此引來投資者提前布局。

TokenInsight 分析發現，此次上漲主要由穩定幣&場外法幣流入推動。11月2日至3日共計1.86億美元資金從USDT流向BCH，此外，僅11月3日一天內有超過1.06億美元的法幣資金入場。

獨立分析師 James 認為，在真正硬分叉之前該事件的熱度不會下降，但鏈上數據表明BCH的交易熱度已經恢復平靜。因此，其價格很難在短時間內大幅上漲。[2018/11/6]

無論是股權或者貸款組合，FRC都未能成功找到買家，然而直接拋售會導致巨大的資本損失，進一步對資產負債表造成傷害。

珠寶零售商Signet加入區塊鏈平臺TRACR:據彭博報道，珠寶零售商Signet加入全球最大的鉆石生產商戴比爾斯（De Beers）領導的區塊鏈平臺TRACR。[2018/5/24]

此外，市場競標者也傾向相信標的真正破產時交易條件會更好，這從SVB/SignatureBank/CreditSuissue被成功“出售”的案例也可以證實。

截至昨天，監管方面似乎仍不愿在此時介入幫助FRC，他們認為該銀行在過去2個月中已經有足夠的時間來尋找資本重組解決方案。

此外，FDIC顯然正在考慮下調其對FRC的評估，這可能最終會限制這家陷入困境的銀行使用美聯儲緊急貸款工具的能力。

“唯一的出路”是如果美聯儲能迅速將利率降至2%?，使FRC貸款組合按市值計算的損失得以恢復……但不幸的是，這不太可能發生。

顯然當前的監管機構和政策制定者相較于2010年代初期的量化寬松時期已經變得不那么寬容，不會再像之前那樣全面救助陷入困境的機構，特別是這些機構的危機是源于利率管理不善。預計相關損失將由股權持有人和大型銀行來承擔，而不是一般儲戶和大眾。

除了FRC問題之外，昨天的經濟數據好壞參半。3月份耐用品訂單環比增長3.2%?，遠高于預期的0.8%?，不過主要是靠飛機和零組件的顯著增長拉抬，美國上周抵押貸款申請上升3.7%?，扭轉前一周的跌勢，美國貿易逆差亦較預期收窄，然而，亞特蘭大聯儲的GDPnow對GDP的預估從前一周的2.5%大幅下調至1.1%?，原因是個人消費支出和國內投資增長走弱。

另一方面，S&P500企業的獲利結果總體來說都超過了預期，Meta是最近一個公布財報的重點企業，由于數字廣告業務出現了一些復蘇跡象，其營收預測相當樂觀，這家科技巨頭同時還宣布已在第一季度回購了超過90億美元的股票，且在未來幾個季度有機會進一步回購420億美元的股票，其股價在盤后上漲了9%?，延續了Alphabet和Microsoft等科技巨頭的強勁表現。在銀行業再次引發憂慮的背景下，SPX指數呈現一片跌勢，科技板塊是昨日唯一出現上漲的板塊。

不過，雖然這不一定是走跌信號，但S&P500指數的表現比側重中小型股的Russell2000指數明顯更加優異，這顯示股市情緒的復蘇仍只集中在少數市場巨頭而不是更廣泛的指數本身。

在方面，昨天共和黨控制的眾議院通過了債務上限立法，試圖在未來12個月內將債務上限提高1.5萬億美元，但這在民主黨掌控的參議院根本沒有通過的機會，顯示在債務上限問題上漫長的國會邊緣政策之路正要開始。好消息是，美國財政部稅收收入在4月25日超出預期，僅同比下降14%?，而不是原先預估的-28%和本月早些時候顯示的-35%?，這可能意味著最終債務上限的突破時間點將在7月左右，而不是最糟情況下的5月下旬/6月初。

在加密貨幣方面，雖然最新的FRC問題幫助BTC在紐約時段強勁反彈觸及30,?000美元，但尾盤的大量拋售使價格直線下跌9%?，價格走勢導致期貨多空部位都出現大量清算。自3月以來，BTC價格走勢與黃金(而非股票)走勢越來越相關，昨天的突然下跌與黃金的止損行情幾乎完全對應，黃金也未能守住2000美元關卡。

期權交易則較為平衡，$?30?kBTC看漲期權存在雙向交易興趣，而隨著銀行業隱憂再現，期權波動率終于出現復蘇的跡象。短期內，加密貨幣價格走勢可能會受到金價走勢以及FRC后續發展的影響，當然也不能忽略下周三重要的FOMC會議。

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