美參議院的「加密崩潰」聽證會傳遞了什么監管信號？_穩定幣

原文來源：福布斯

原文編譯：比推MaryLiu

美國參議院銀行委員會周二舉辦了名為「加密崩潰：為什么數字資產需要金融系統保障措施」的聽證會，本次聽證會涵蓋了本周的熱門話題，包括穩定幣監管、消費者保護、加密銀行業務、是否需要自律組織，以及美國證券交易委員會(SEC)應如何與商品期貨交易委員會(CFTC)合作來規范數字資產。

參議員們主要關注加密代幣分類、不同機構將如何分工合作以及如何滿足人們對加密成為銀行系統一部分的日益增長的需求。

參議院銀行委員會主席SherodBrown希望開始制定一個兩黨合作的加密貨幣監管框架，聽證會聽取了Georgetown大學法學教授LindaJeng和Vanderbilt法學院法學教授YeshaYadav的證詞，LindaJeng也是加密貨幣創新委員會的首席全球監管官。在杜克大學金融經濟中心政策主任LeeReiners的證詞中，專家們提出了一種全面的新監管方法。

美參議員要求礦工向環境監管機構披露更多信息:3月8日消息，美國參議員Ed Markey昨天主持了環境與公共工程委員會的會議，重點討論了比特幣礦業的能源使用情況。Markey是一項法案的發起人，該法案要求礦工提高其對環境影響的透明度。

“過去兩年，它（挖礦）在美國呈爆炸式增長，非常耗能。我們已經看到它傷害了公眾，同時在我們國家創造了高度集中的財富，”Markey表示，挖礦的全部影響尚不清楚，因此他的法案要求礦工向環境監管機構披露更多有關其運營的信息。（decrypt）[2023/3/8 12:49:49]

Reiners認為，他認為國會應該澄清，除了正式的加密業務之外，SEC還有權起草管理DeFi應用程序的規則。Jeng和Yadav主張創新、普惠金融、用戶群的多樣性，以及像中國這樣帶頭的其他國家。Reiners主張消費者保護、金融穩定以及這是否真的是一種資產類別或僅僅是賭博。SEC主席GaryGensler缺席了這次聽證會，委員會表示他必須參加9月的聽證會——那或許已經太晚了。

美參議員希望將加密報告規定嵌入基礎設施法案中:市場消息，美國參議員希望將加密貨幣報告規定嵌入基礎設施法案中。（金十）[2021/11/16 6:53:46]

會議召開之際，加密行業的監管風險從未如此高，立法者正在努力解決如何或是否允許加密創新在紐約和舊金山等現有經濟中心繼續擴張，美元在全球的主導地位的未來也可能受到今天在國會山討論決定的影響。

美國證券交易委員會Vs.美國商品期貨交易委員會

Reiners主張SEC擁有控制權，并指出CFTC監管商品衍生品，但不監管商品現貨市場。該結構的實際效果是，美國的加密貨幣交易目前不受聯邦監管，這正是因為立法者希望鞏固聯邦層面對加密貨幣交易所的監管方式。這將提高清晰度并減少加密公司因不知道如何處理業務而受到懲罰的可能性，就像最近Kraken及其以太坊質押服務的情況類似。

美參議員回應穩定幣報告：僅允許有存款保險的機構發行穩定幣的建議是錯誤的:11月2日消息，美國財政部發布穩定幣報告后，參議員Cynthia Lummis表示：我同意許多建議，包括國會立法以及審慎風險管理的必要性，但僅受保存款機構能發行穩定幣的建議是誤導性和錯誤的。我擔心這項建議只會讓大銀行受益，并會限制創新。我們都應該同意，初創公司應擁有與華爾街機構相同的機會。但正如報告明確指出的，國會將擁有最終決定權。參議院銀行委員會主席Sherrod Brown表示：今天的報告強調了穩定幣的快速增長給家庭和經濟帶來的風險。我們必須努力確保新的金融技術遵守一切保護投資者、消費者和市場的法律法規，同時確保它們擁有與傳統金融機構公平的競爭環境。政府官員指出，與國會山的討論仍處于早期階段。（The Block/CNBC）[2021/11/2 6:26:01]

根據他在聽證會前發表的聲明，Reiners認為“最好、最可行的前進道路是，國會從《商品交易法》中的商品定義中剔除加密貨幣，并根據特殊定義在證券法下將加密貨幣視為證券”。簡而言之，Reiners認為SEC應該是專注于加密貨幣交易所的主要監管機構。

美參議員已針對基建法案的加密貨幣稅收條款提交修正案:金色財經報道，美國參議院財政委員會主席Ron Wyden和參議員Pat Toomey及Cynthia Lummis已針對基建法案的加密貨幣稅收條款提交修正案。該修正案提議在加密“經紀人”定義中排除礦工和軟件開發人，以使包括礦工和軟件開發商在內的加密公司被排除在兩黨基礎設施??法案中的稅務報告條款之外。據悉，基建法案的條款中使用了模糊的語言，批評者認為這可能會使未參與數字資產實際經紀業務的公司受到過于繁瑣的監管。基礎設施法案的主要作者、參議員Rob Portman周四在推特為該條款辯護，他寫道：“該立法并未對軟件開發商、加密礦工、節點運營商或其他非經紀人強加新的報告要求。”[2021/8/5 1:35:01]

他繼續爭辯說，如果加密貨幣交易所為客戶資產提供托管服務——而不是要求使用合格的托管方——該交易所可能會受到證券投資者保護公司管理的特別決議的約束，以便如果交易所破產，客戶最高可獲得500,000美元的損失保險。例如，這可能有助于保護FTX破產的一些受害者。盡管這些舉措有一定作用，但對去中心化加密服務和平臺來說，它們可能顯得蒼白無力。

規范DeFi

將DeFI作為今天聽證會的主題是微妙的，但很重要。Reiners指出：“幾家公司已經開發了在線用戶界面，允許用戶訪問DeFi協議。這些公司應該被要求注冊為經紀自營商。”這將影響許多公司和項目，例如Aave和Compound。

Reiners補充說，DeFi項目完全基于基于區塊鏈的智能合約運行，不依賴于其他人的努力，因此潛在風險較小，因為“很少有人擁有直接訪問它們的技術手段。”此外，這些項目仍處于試驗階段，“與現實世界的資產幾乎沒有關聯”。鑒于當今與DeFi相關的最顯著風險是可能吸引非法黑客的代碼漏洞，Reiners認為SEC可以“首先要求對DeFi協議進行獨立代碼審計和IT安全測試”。對于像SEC這樣的傳統監管機構來說，將代碼審計視為規范化合規流程的一部分將是一個巨大的飛躍。

穩定幣

Reiners的提案還將授予SEC對穩定幣的監督權，參議員ElizabethWarren和RogerMarshall可能會同意他的觀點。如果立法者遵循法學教授的指導，監管機構將嚴格要求所有穩定幣儲備以現金或美國國債形式持有。例如，加密貨幣交易所Paxos因潛在的違規問題最近被勒令停止發行穩定幣BUSD。

這個想法還包括讓穩定幣發行方接受例行審計和披露，甚至可能接受銀行監管。

國會可以簡單地指示CFTC和SEC在穩定幣案件中聯合制定規則和共享執法機構，而不是決定穩定幣是商品還是證券。這是有先例的，這兩個機構曾在2010年聯合參與制定《多德-弗蘭克法案》的第七章，該章概述了管理衍生品的監管框架。國會可以授權SEC像貨幣市場共同基金一樣監管它們，嚴格要求穩定幣儲備以現金和國債形式持有。

根據今天的聽證會，投資者和行業成員將不得不繼續等待實質性政策，但本次聽證會不同于以往，現在拜登政府向國會施加了更大的壓力，要求國會采取最終行動。如果國會確實對這種壓力做出反應，立法者最有可能采取的第一步就是通過穩定幣法規。不管接下來會發生什么，這些決定肯定會影響美國未來幾十年的經濟增長，北美數字資產的未來畫像也將在一次次聽證會中逐漸明朗。

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