金色觀察 | CryptoQuant：幣安儲備證明分析和比對_NAN

按：FTX暴雷后，交易所紛紛主動或被動發布儲備證明。幣安也不例外。

12月7日幣安通過第三方審計公司Mazars發布了幣安的儲備證明審計報告，但12月18日風云突變，Mazars官網刪除了幣安的儲備證明。而此時幣安恰逢遭遇用戶提幣潮。這一切讓幣安的儲備證明受到質疑。

但早在14日，鏈上數據分析商CryptoQuant已經對Mazars發布的幣安儲備證明報告做了分析，并通過鏈上數據對幣安儲備做了比對。18日幣安轉而委托CryptoQuant出具儲備證明報告。

下文為14日CryptoQuant對Mazars發布的幣安儲備證明報告做的分析，以及通過鏈上數據對幣安儲備證明做的比對。

摘要：

Binance披露了由外部審計師進行的BTC儲備證明(PoR)報告。該報告顯示Binance的BTC負債有97%由交易所資產抵押。當計入借給客戶的BTC時，抵押率增加到101%。

一些市場分析師批評幣安的報告，因為審計師沒有就約定程序的適當性做出任何陳述，也沒有表達他們的專業意見或保證結論。

為了評估Binance的儲備證明報告中的數據，我們將報告中表達的Binance負債與CryptoQuant的鏈上指標BinanceBTCReserve數據進行了比較。我們發現Binance報告的負債非常接近我們的估計(99%)。

金色晨訊 | 10月27日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：肯尼亞、三菱、Tether、MakerDAO

1.肯尼亞央行正在探索央行數字貨幣。

2.經濟參考報：數字貨幣成推動拉美發展“利器”。

3.匿名比特幣持有者以3.58美元轉移88857枚BTC。

4.三菱、MUFG銀行等投資利用區塊鏈的貿易管理系統。

5.CME比特幣期貨10月合約收報13045美元。

6.美股三大股指收盤均下跌 區塊鏈概念股普遍收跌。

7.Tether向以太坊網絡新增發1.5億枚USDT。

8.Tether：將升級EURt ERC20合約 不影響總供應量。

9.MakerDAO發起有關添加GUSD和PAXG為抵押資產的投票。

10.比特幣寬幅震蕩，日內最低跌至12768.48美元，最高報13060美元。[2020/10/27]

此外，鏈上數據表明，幣安的ETH和穩定幣儲備目前并未表現出“類似FTX”的行為。

此外，幣安有一個可接受的“清潔儲備”，這意味著它自己的代幣BNB在其總資產中所占的比例仍然很低。

我們的分析不應被解釋為對幣安作為一家公司、BSC/BNB網絡的生態系統或BNB代幣的有利意見。根據鏈上數據，這只是一個跡象，表明Binance交易所稱其在PoR報告發布時持有的BTC負債數量是合理的。

金色晚報 | 9月2日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：Bithumb、SushiSwap、Filecoin、以太坊Gas費、ETC

1. 韓國加密貨幣交易所Bithumb因涉嫌欺詐被首爾搜查。

2. ETC計劃引入執法部門監管算力出租，防止51%攻擊再次發生。

3. SushiSwap新增5大流動性資金池將于9月4日15:00生效。

4. Filecoin工程經濟研討會將于北京時間9月3日上午10點舉行

5. OKB最新季度銷毀381萬枚 價值2100萬美元。

6. 哈薩克斯坦計劃籌集超7億美元用于加密貨幣開采。

7. 數據：以太坊礦工昨日手續費收入1700萬美元 刷新歷史記錄。

8. 數據：三大抵押借貸市場過去24小時清算量13.68萬美元。

9. 慢霧余弦：哪怕安全審計過的DeFi都可能存在權限過大風險。[2020/9/2]

背景

在FTX崩盤之后，一項“運動”重新出現，要求加密貨幣交易所提供證據證明其客戶的存款按1:1得到支持。這就是所謂的儲備證明(PoR)。

從那時起，許多交易所都提供了PoR，你可以在此儲備證明儀表板中實時關注?。

Binance的PoR對加密貨幣行業至關重要，因為它是迄今為止交易量最大的交易所，也是客戶存款最多的交易所之一。

金色財經挖礦數據播報 | ETH今日全網算力上漲2.18%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

BTC全網算力123.489EH/s，挖礦難度15.78T，目前區塊高度638854，理論收益0.00000822/T/天。

ETH全網算力192.399TH/s，挖礦難度2378.81T，目前區塊高度10441995，理論收益0.00817482/100MH/天。

BSV全網算力2.213EH/s，挖礦難度0.31T，目前區塊高度643299，理論收益0.00040662/T/天。

BCH全網算力2.708EH/s，挖礦難度0.38T，目前區塊高度643524，理論收益0.00033231/T/天。[2020/7/12]

下圖顯示了多家交易所的BTC儲備和現貨交易量。由此可見，自2020年底以來，幣安的BTC儲備增長速度已經超過了很多交易所。就每日現貨交易量而言，幣安遙遙領先。

金色相對論 | 張弢：比特幣是一種虛擬資產已經形成了共識:在今日舉行的《危機向左，信仰向右》的比特幣減半特輯之資本篇的直播中，針對“減半后比特幣的通脹率將小于很多國家央行的通脹目標，各位嘉賓怎么看這次的比特幣減半”的問題，海創鏈創始人CEO張弢表示，減半這個事今年已經聽太多了，幾大主流公鏈從1月就開始減，減到現在也就不太熱了，目前全球經濟形勢下，各國貨幣都在超發，比特幣不但不超發而且還減產，還在為了通縮而努力，更進一步說明它就不是貨幣。比特幣是一種虛擬資產這個事已經共識了，對于資產的投資，很簡單的原理，就是我們都學過微觀經濟學供需平衡原理，供大于求就是買方市場賣方競相拋售，價格承下降趨勢，供小于求就是賣方市場價格承上升趨勢。值不值得投資就預測一下身邊有多少人要買吧。個人覺得牛不牛跟減半的關系不大。還是跟供需市場有關系，有多少購買意愿+有多少購買能力才是關鍵。[2020/5/14]

幣安的PoR報告結果：

12月7日，幣安披露了對其儲備金進行審計的結果。根據這份由Mazars審計公司執行的儲備證明報告，它“......僅是為了向Binance的客戶和潛在客戶提供額外的透明度和保證，他們的范圍內資產是抵押的，存在于區塊鏈上)并在Binance的控制下……”執行審計時間。?

金色相對論丨耿杰森：區塊鏈解決的問題是數據存儲和準確:在本期金色相對論上，在談到區塊鏈和AI如何融合時，德克薩斯農機大學計算機科學博士耿杰森表示，區塊鏈解決的問題是數據存儲和準確，這個僅僅解決了大數據的問題；要想產生商業價值，基于AI的數據分析和機器學習的應用，會幫助項目找到商業價值的機會。[2018/7/17]

根據報告的定義，范圍內資產是指在比特幣、以太坊、BNB鏈和幣安智能鏈區塊鏈上持有的比特幣和包裝比特幣。

該報告的主要結果是，幣安的BTC負債101%由交易所持有的資產抵押，當交易所持有的資產抵押借出的比特幣被視為幣安負債的一部分時，抵押率為97%。

對幣安PoR報告的批評

幣安的PoR報告受到了各種批評。其中包括：

Mazars未就商定程序(AUP)的適當性做出任何陳述。Binance要求執行儲備證明報告計算資產和負債的方式。Mazars同意該程序，但在報告中表示無法說明該程序是否合適。

Mazars不發表意見或保證結論。這主要是因為AUP約定不是保證約定。

鏈上數據告訴我們關于幣安PoR和負債的內容

1、我們可以信任幣安的PoR審計嗎？

簡短回答是我們不必這樣做。我們可以使用鏈上數據將Binance的PoR報告結果與CryptoQuant對BinanceBTC儲備的估計進行比較。

CryptoQuant對幣安BTC儲備的估計是對交易所負債的估計，因為它們是通過聚集從客戶錢包到幣安交易所錢包的BTC流量來計算的。

在幣安發布PoR報告時，CryptoQuant對幣安BTC儲備的估計為591,939BTC。相比之下，PoR報告的客戶責任報告余額為597,602BTC。我們可以看到，

。

鏈上數據似乎支持PoR報告CustomerLiabilityReportBalance數據。

2、幣安加密貨幣儲備如何運作？這是正常行為還是類似FTX的行為？

在分析交易所儲備時，人們會希望他們的“行為”隨著時間的推移保持平穩，避免出現不穩定的走勢。為了分析Binance儲備數據，我們可以將其BTC、ETH和穩定幣儲備的演變與FTX的儲備進行比較。下面的圖表顯示了這些數據。

從這些圖表中我們可以看出：

與FTX相比，Binance儲備金隨時間的增長似乎更加有機，上下波動更少。

FTX有許多與非FTX錢包相關的流入/流出，并且儲備在崩潰前幾天大幅下降。

自FTX崩盤以來，幣安BTC儲備仍增長了4%。ETH和穩定幣的儲備分別下降了6%和15%。

當然，我們并不是說不穩定的波動自動意味著交易所沒有很好的抵押品，但它可以告訴我們一些關于他們的錢包管理實踐以及鏈上數據提供商難以更好地估計儲備的信息。以“有序”方式移動的儲備給了我們更多信心。我們應該繼續關注幣安儲備金的低點。

3、BUSD是否在所有鏈上得到全面支持？

分析BUSD，我們不要忘記Paxos負責BUSD的托管和發行，BUSD是在以太坊網絡上發行的。

根據Paxos：

BUSD由紐約州金融服務部(NYDFS)批準和監管。

BUSD100%由任一或兩者持有的儲備支持：在受保美國銀行的專用綜合賬戶中的法定現金。和/或美國?國庫券。

在受保美國銀行的專用綜合賬戶中存入法定現金。和/或

美國國庫券。

一家頂級審計公司證明BUSD代幣每月都有美元支持。

話雖如此，Binance提供了Binance-PegBUSD服務，該服務將BUSD鎖定在以太坊網絡上，并在其他網絡上發行等量的Binance-PegBUSD。Binance-PegBUSD不是由Paxos發行，也不受NYDFS監管。

所有在其他網絡上鑄造的Binance-PegBUSD通過將BUSD鎖定在以太坊網絡上而在該網絡中存在，從而保持BUSD的整體流通供應量不變。

使用鏈上數據，我們可以檢查BUSD的總供應量是否等于其他網絡上Binance-PegBUSD供應量的總和。

4、幣安自有代幣BNB是否占其總儲備的很大一部分？

FTX/Alameda倒閉的部分原因是他們的很大一部分資產是由FTX自己的代幣FTT組成的。當FTT的價格暴跌時，FTX/Alameda的資產的價值也隨之暴跌。

在這種背景下，加密行業現在更側重于分析交易所資產的價值中有多少是由其自身的代幣所代表的。

在這里，我們看一下以下交易所和代幣：

Binance-BNB

Kucoin-KCS

Crypto.com??-CRO

Huobi-HT

Bitfinex-LEO

Bybit-BIT

為了分析BNB是否占交易所資產的很大一部分，我們將其與上面列出的其他交易所進行了比較。

我們通過引入“清潔儲備”指標來做到這一點。該指標表示未由交易所自己的代幣表示的總儲備的百分比。越接近100%越好。

下圖顯示了這些交易所的清潔儲備。我們可以看到大部分交易所都在90%以上，幣安也差不多在90%。Bitfinex和huobi等其他交易所的清潔儲備分別為67%和56%。

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