揭秘「加密之王」a16z：「沒有人比Dixon更有信心」_DIX

原文標題：《ChrisDixonKeepstheCryptoFaith》

原文作者：CoryWeinberg，TheInformation

原文編譯：餅干，鏈捕手

AndreessenHorowitz憑借在加密領域的數十億美元投資成為加密貨幣之王，但現在該領域充斥著價格下跌、監管機構審查等各種負面新聞。Dixon目前并沒有退縮，他將繼續向加密貨幣初創公司投入資金。

今年夏天，在娛樂業高管MichaelOvitz位于比弗利山莊的28,000平方英尺豪宅中，Ovitz和風險投資家ChrisDixon就、創業投資和經濟進行了晚餐談話。這期間話題轉移到了Dixon非常熟悉的一個話題：加密貨幣。

Dixon是AndreessenHorowitz的加密投資負責人，他剛剛幫助該公司籌集了數十億美元資金，專門用于區塊鏈初創公司，雖然這類公司目前正在面臨負面的新聞。ETH的價格低于去年高點的四分之三，金融監管機構蜂擁而至，企業家和投資者開始討論“加密冬天”。Ovitz說，Dixon似乎對這場動蕩不以為然，他與Dixon已是十年的老友，也是a16z的長期顧問。

“我會一直給他打電話，如果有一些糟糕的頭條新聞，我會和他開玩笑，‘你現在對加密貨幣有什么感覺？’但他從未動搖過，”Ovitz在接受采訪時告訴TheInformation。“他沒有反應。他只是平靜地說，'不，未來還很長。'”

概要

a16z的首個加密基金已經為投資者實現了三倍收益

當OpenSea遇上麻煩，Helium威脅到Dixon

“加密信念”幫助Dixon贏得早期投資

Dixon比其他任何投資者都更依賴加密貨幣。在風險投資領域，他是支持了許多加密初創公司并享有聲譽，該公司比任何同行都更重視加密行業的成功。在近四年的時間里，他為AndreessenHorowitz籌集了76億美元用于投資加密初創公司，幾乎是Dixon于2012年加入a16z時管理資金的三倍。

CFTC前主席指控SEC在Coinbase訴訟時機上故意采取行動:金色財經報道，CFTC前主席Chris Giancarlo周四表示，在Coinbase首席法律官準備在國會作證前幾個小時，SEC對其提出指控似乎是故意的。從他領導聯邦機構的經驗來看，此舉似乎是“經過深思熟慮的”。當被問及眾議院監管加密貨幣浮動的各種法案時，Giancarlo稱，這些法案今年很有可能在眾議院獲得通過，”吉安卡洛說。他對參議院通過一項法案并不樂觀。[2023/6/23 21:55:42]

由于Dixon對Coinbase和DapperLabs等公司的精準押注，福布斯今年春天將他評為世界頂級風險投資家。可以說，他已成為a16z未來的關鍵，與該公司的標志性創始人MarcAndreessen和BenHorowitz一樣。

a16z首支加密基金籌集了約3億美元的現金，成立四年后，Dixon利用加密熱潮向客戶兌現了部分收益，據一位知情人士透露，a16z向有限合伙人返還的金額大約相當于該基金原始規模的三倍，他們向客戶兌現了BTC和ETH、Coinbase的股票和一些加密初創公司的代幣作為收益。

該基金的其余部分仍未實現。兩位知情人士表示，理論上，該基金的賬面回報率有望達到10倍，但當前的加密貨幣低迷持續下去，這可能會縮小。根據CambridgeAssociates的數據，截至2021年底，2018年成立的風險投資基金平均產生了約1.7倍的投資回報。

a16z聯合創始人BenHorowitz，圖片來源：彭博社

但在加密貨幣低迷的情況下，今年Dixon的投資記錄開始出現瑕疵。3月，由a16z投資的開發商SkyMavis制作的區塊鏈游戲AxieInfinity遭受了黑客攻擊，當時黑客竊取了價值6億美元的加密貨幣。Dixon擔任董事會成員的NFT交易市場OpenSea上的交易量直線下降。

基于Polkadot的互操作性協議t3rn宣布完成650萬美元融資:金色財經報道，基于Polkadot的區塊鏈互操作性協議t3rn宣布在一輪戰略融資中籌集了650萬美元。Polychain Capital 領投，Huobi Ventures、Figment Capital、Blockchange Ventures、Lemniscap 等參投。t3rn創始人兼首席技術官 Maciej Baj表示，這筆資金是通過一項簡單的未來代幣協議 (SAFT) 獲得的。[2022/11/25 8:06:18]

“這些是毀滅性的災難，”LironShapira說。他是硅谷的一位企業家和天使投資人，通過編輯視頻和剪輯播客來揭露風險資本家對區塊鏈技術的炒作動機，從而在Twitter上吸引了一批追隨者。

“長期以來，許多懷疑論者一直認為這樣的模式存在缺陷，”Shapira補充說，他在成為加密貨幣評論家之前是Coinbase的早期投資者。“現在我們從經驗上看到懷疑論點正在發揮作用，并且一直沒有得到修正......”

Dixon的新模式幫助推廣加密貨幣，投資者購買加密初創公司可交易代幣的早期股份，但也會造成法律和財務的不確定性。對于a16z投資的18家加密初創公司，代幣價格在過去六個月中平均下跌了68%。4月，Dixon投資的加密公司包括知名加密投資組合公司Uniswap被一名代幣投資者起訴，后者指控他們在代幣貶值后非法推銷證券。

加密初創公司通常來說希望得到更高的估值，雖然一些加密貨幣創始人已經放慢了籌款速度，但Dixon的團隊仍在進行交易。在過去的一個月里，該公司公布了多筆新的融資，包括為加密貨幣提供欺詐檢測的Sardine；使用區塊鏈技術進行音樂協作的ArpeggiLabs；知識圖譜網絡Golden等等。

隨著監管機構調查加密貨幣和NFT交易所相關的證券欺詐行為，Dixon的工作可能會變得更加艱難。美國證券交易委員會指控Coinbase的一名前雇員進行內幕交易，而KimKardashian則沒有披露她是通過傾銷加密證券而獲得報酬。模糊的監管環境讓風險資本家不敢成為加密初創公司的董事會成員。

報告：鏈游和元宇宙項目第三季度累計籌資額為13億美元，較二季度下降48%:10月14日消息，根據DappRadar最新BGA游戲報告，區塊鏈游戲和元宇宙項目在今年第三季度（7月至9月期間）累計籌集了13億美元的風險投資。雖然這一數字與第二季度相比下降了48%，但幾乎是2021年籌集的總額的兩倍。其中，專注于Web3元宇宙基礎設施的項目占季度投資的36%以上。

此外，區塊鏈游戲潛在的行業活動仍在增長，9月份，區塊鏈游戲的獨立活躍錢包數量環比增長8%，達到91.2萬個。DappRadar表示，Web3游戲“仍然是dApp行業的驅動力”，在該公司跟蹤的50個網絡中，Web3游戲占據了所有區塊鏈活動的近一半。[2022/10/14 14:27:27]

注：金．卡戴珊是美國名媛，因先前未披露在推廣EthereumMax代幣所獲得的25萬美元報酬，已同意向SEC支付126萬美元的罰款尋求和解，并同意在三年內不推廣任何加密資產。

該公司前合伙人AlexPruden表示，Dixon在a16z的加密投資部門組建了大約80名員工的團隊，并長期以來一直試圖避開批評者。Dixon家里的辦公室墻上掛著中本聰的比特幣白皮書副本，他試圖聘請新的投資者和其他將加密貨幣視為重塑社會結構的員工。

“Dixon在公司培養的文化是：每個人都是傳教士，”Pruden說，他現在經營著一家由a16z支持的區塊鏈隱私初創公司Aleo。“現在還處于早期，你如何衡量成功？這不是一個簡單的問題。你只需要相信成功會到來。”

AxieInfinity的截圖。圖片來自SkyMavis

盡管如此，Dixon也會私下向同事們發愁，關于加密貨幣的價格波動方面——包括加密貨幣對沖基金的崩潰和對NFT藝術品和其他加密資產的瘋狂投機，這些行為已經轉移了人們對區塊鏈技術的注意力，即從根本上重新連接互聯網。他甚至幫助推廣了該類別的另一個術語——Web3——因為與金融騙局的關聯已經嚴重污染了加密這個詞。

加密衍生品交易所PowerTrade為機構期權交易推出RFQ:金色財經報道，加密貨幣衍生品交易所PowerTrade正在為期權市場推出詢價（RFQ）模式，這將通過反映傳統金融中廣泛使用的做法來迎合機構投資者。該交易所可作為移動和網絡應用，是最新推出的詢價模式。機構投資者往往更喜歡以多種RFQ的形式進行期權交易，因為它們允許投資者大量購買和出售資產。

PowerTrade表示，其投資者包括Pantera Capital、Ledger Prime和QCP Capital。（coindesk）[2022/10/6 18:40:32]

他描繪的Web3未來可能令人陶醉。在稱為區塊鏈的計算機網絡上運行的數據庫可以保持透明、安全的交易或決策記錄。使用區塊鏈服務的用戶甚至可以在這些區塊鏈中獲得經濟利益，并激勵他們發展網絡并共同制定管理決策。

在Dixon和其他Web3追隨者的愿景中，最終將削減互聯網巨頭的規模。音樂家、作家、藝術家和其他創作者將獲得更大的份額。用戶將能夠投票決定他們的社交網絡是否應該禁止某些類型的內容。計算和安全方面的巨大進步，以及許多高級數學，Web3將使這一切成為可能。

批評者不接受烏托邦式的加密言論。BessemerVenturePartners的合伙人AdamFisher表示，即使是Dixon的一些VC同行仍然懷疑加密貨幣是否能夠匹配上這些概念炒作。許多加密項目或許聽起來不錯，但遠未證明它們可以取代或改進現有的金融服務、社交網絡或應用程序。

“你從未見過如此兩極分化的投資領域，”Fisher說。

“整個區塊鏈的模型非常巧妙。這就是為什么它吸引了這么多天才。但這是基于猜測。你不能把兩者分開。這對人們來說是高科技的新事物，”Fisher補充道，“它吸引了太多的資金和太多的項目。我希望能從中產生一些真正實用的東西。”

通過a16z的發言人，Dixon拒絕就這個話題接受采訪。

發現比特幣的迷人之處

Dixon的朋友、同行和前同事一致認為，Dixon不拘一格的背景塑造了他向企業家和公眾推銷自己想法的能力。作為英語教授的兒子，Dixon小時候在俄亥俄州的Springfield學習編程。他對人工智能的早期版本產生了興趣，并在哥倫比亞大學學習哲學，然后于2001年前往哈佛商學院。

FTX.US總裁：更多的資金應該轉向創造真正的區塊鏈創新應用:金色財經報道，FTX.US總裁Brett Harrison在社交媒體上稱，花費在區塊鏈研發上的投資和智力資本（zk rollups，the Merge，new layer 1）與花在區塊鏈原生應用上的投資和智力資本是不平衡的，而區塊鏈原生應用需要指導這種研發方向。

區塊鏈開發的設計空間將繼續受到限制，目前的許多研發可能被證明是不相干的。如果沒有來自非金融區塊鏈的應用的指導，這些應用已經在廣泛的消費者角色中實現了產品的市場適應性。

更多的資金應該轉向創造真正的區塊鏈創新應用，這些應用具有普遍的效用，特別是對那些沒有深入了解該技術的人。僅僅把現有的web2社交媒體應用直接放到區塊鏈上是不夠的。[2022/8/16 12:28:43]

在BessemerVenturePartners工作一段時間后，他在2000年代和2010年代初創辦并出售了兩家公司——一家安全初創公司SiteAdvisor，他以約7500萬美元的價格將其賣給了McAfee，另一家是AI推薦引擎Hunch。以8000萬美元的價格進入eBay。這是Dixon在40歲之前完成的事情，隨后，他成為了一位多產的天使投資人，為Foursquare、Hipmunk和Kickstarter等公司開具支票，在2008年金融危機之前他主理了一個小型的紐約科技圈。Dixon開始在創業圈建立自己的名聲，通過博客為企業家提供從命名初創公司到學習法律等各方面的建議。

ShaivalShah是Hunch公司的前雇員，現在經營著房地產初創公司Ribbon，他說Dixon是深思熟慮的、直接的、極客的，而且“有點像個謎”。他不是一個喜歡閑聊的人，但他對建立個人品牌有明確的建議。Dixon曾經鼓勵Shah在博客上講述他自己的商業理念。

“作為個體，你需要代表某些東西，”Shah回憶起Dixon告訴他的事情，“你必須有一個身份，不要像一個隨波逐流的漂浮。”

當Dixon于2013年搬到西海岸加入AndreessenHorowitz作為其第七個普通合伙人時，他已經發現了比特幣的迷人之處。Dixon當時說，他對第一個獲得主流接受的加密貨幣的迷戀源于他研究“最聰明的人在周末做什么”的習慣，以此來預測技術趨勢。“今天，最前沿的科技愛好包括：比特幣等基于數學的加密貨幣，”他在博客上寫道。

2014年初，在a16z對Coinbase進行初始投資后，Dixon告訴Wired，他認為有朝一日單個BTC的價值會達到100,000美元。雖然BTC去年最高價約為64,000美元，目前跌至20,000美元附近。

大約在這個時候，Dixon還完成了對互聯網巨頭的早期投資，這可能影響了他后來對區塊鏈替代品的熱情。2014年，Dixon領導了a16z對媒體網站BuzzFeed的投資，該網站已成為互聯網上最受歡迎的媒體網址之一，部分原因是來自Facebook的大量流量。但當時擔任BuzzFeed董事會成員的Dixon也看到該公司的增長遇到了障礙，因為Facebook對其算法進行了調整，從而擾亂了BuzzFeed的增長。

Dixon還受益于對大型科技公司的投資。其中之一是虛擬現實初創公司OculusVR，該公司于2014年以30億美元的價格賣給了Facebook。

Crypto的“紅色藥丸”

2016年，Dixon在比特幣開發者之間的爭吵事件后開始表達沮喪，他們爭論是將比特幣作為商業應用平臺還是繼續專注于作為數字貨幣。不過，Dixon的朋友說道，到了第二年，Dixon在以太坊的興起中找到了另一種選擇，這似乎改變了他的態度。

在俄羅斯出生的程序員VitalikButerin創建的以太坊旨在使用區塊鏈技術和加密貨幣來構建一個新的計算網絡，而不僅僅是創建數字貨幣。“以太坊是他成功的原因。你可以擁有一個社區擁有的新計算范式，”Pruden說。

與此同時，隨著2017年整個加密貨幣的牛市，Dixon似乎在那一年被加密貨幣“染紅了”。Dixon告訴朋友們他要AllIn加密領域。

Dixon如愿以償。2018年，他開始在a16z內建立一個專門的加密基金，招募同在Coinbase董事會的前美國司法部檢察官KatieHaun。該基金以3億美元和幾個員工開始。它在美國證券交易委員會注冊為投資顧問——而不是風險投資公司——因此Dixon和Haun可以合法地將其資本投資于加密貨幣，而不是僅限于持有私人公司的股權。次年，a16z公司也注冊為投資顧問。

前a16z合伙人KatieHaun。彭博社攝

Dixon對加密貨幣未來的關注也幫助了其競爭對手贏得了關鍵的早期交易。其中之一是AnchorageDigital，這是一家價值30億美元的加密貨幣銀行，Dixon五年前投資了該銀行。該銀行的聯合創始人DiogoMónica表示，銀行最初希望從紅杉資本那里籌集資金，因為該公司投資了他之前的公司軟件制造商Docker。但紅杉沒有足夠的“加密貨幣信念”，Mónica說。

“沒有人比Dixon更有信心，”她說。

Dixon不斷提高投資金額，在2020年春季為該公司的第二個和第三個加密基金籌集了5.15億美元，大約一年后又籌集了22億美元。他和Haun在a16z的核心業務之外建立了一個獨立的團隊，這使他們能夠更好地控制自己的員工，以進行活動、溝通和其他關鍵職能。

他們聘請了更多來自密碼學和工程領域的專家，并從整個公司吸引了更多的投資合作伙伴。該公司的Slack聊天軟件不斷作響，Dixon經常要求公司的投資者為決策辯護或解釋他們為什么錯過了投資機會。Dixon的朋友和前同事表示，盡管身高超過1米9，Dixon并沒有霸道的個性。他說話輕聲細語，很少提及姓名，并且經常在辦公室里穿著運動休閑類的Crocs套裝。

雖然a16z避免了一些加密行業最大的崩盤事件——包括已申請第11章破產保護的加密借貸平臺Celsius，以及倒閉的穩定幣協議Luna和UST——但Dixon也有幾場投資都失敗了。去年，一個名為DFINITY的加密貨幣項目的代幣價值，該項目旨在構建一個去中心化的世界計算機——在其首次發行代幣后，它的代幣ICP價值暴跌了約95%。

Helium是一家大肆推廣的無線物聯網初創公司，由a16z支持，通過代幣獎勵人們在他們的公寓中設置熱點。在被指控夸大與商業伙伴的關系后，Helium遇到了麻煩。這些指控加劇了人們對其產品的分配獎勵比例的質疑。根據福布斯的一份報告，開采的HNT中有一半流向了公司的員工、他們的朋友和家人以及早期投資者。

與此同時，a16z在今年早些時候也出現高管離職。當時Haun在籌集第四支加密基金之前離開了該公司，該基金在5月宣布時總計45億美元。Haun——她創辦了自己的加密投資公司HaunVentures——最近告訴TheInformation，她是和平離開的狀態。

現在，a16z將其未來更多地寄托在了加密貨幣上，而不是任何其他主流的硅谷公司。其管理的資產中約有22%是專門用于加密貨幣和區塊鏈初創公司的基金。風險投資公司有時會因為過早的技術押注而聲名狼藉，例如KleinerPerkins在20年前對清潔技術的投資失敗。

外交關系委員會高級研究員SebastianMallaby說：“如果你全部押注在海市蜃樓的事情上，你可能會毀掉你的聲譽。”

隨著對加密貨幣懷疑論的蔓延，Dixon表示他將更多時間花在對技術不那么敵對的線上論壇。他最近開始更頻繁地在Farcaster上發帖，這是一個主要由程序員使用并建立在區塊鏈上的小型社交網絡。a16z正在支持該網絡。

“對比Twitter上的消極情緒，Farcaster上的積極情緒如此驚人，”Dixon在10月初在Farcaster上寫道，盡管他對Twitter語氣的厭惡并沒有阻止他經常使用它。

同事和朋友說，和他的許多VC同行一樣，Dixon最近在舊金山灣區的時間減少了，轉而選擇了紐約和洛杉磯。他在網上保持相對低調。他沒有LinkedIn帳戶。他的Instagram帳戶主要包括美食和餐館的照片。他的妻子ElenaSilenok的Instagram帳戶沒有發布她丈夫的任何照片。

娛樂業高管Ovitz表示，他相信Dixon將在他對加密貨幣的押注中得到證明。

“當歷史被書寫時，總會有早期的人錯過它，也有早期的人冒著巨大的風險然后取得成功。Dixon冒險了，他根據自己的直覺冒險。事實證明他是對的，”Ovitz說，“他已經做得很好了。”

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