合并使 ETH 從通脹轉為通縮 為什么這很重要？_TOKEN

原文標題：《TheMergeflipsETHfrombeinginflationarytodeflationary.Here'swhythatmatters.》

原文作者:??timlee.eth

原文編譯：xinyang@DAOrayaki.org

TLDR：合并后，ETH的凈發行量由正轉負。Token總供應量的減少會造成通縮壓力，并產生持續的積極價格影響。

傳統上，具有固定最大供應量的Token稱為通貨緊縮Token。所有其他的都稱為通脹Token。

以太沒有最大供應量，所以根據這個簡單的定義，它是通貨膨脹的。但在本周的合并之后，它依然是通貨膨脹嗎？

萬向區塊鏈肖風：以太坊完成合并升級意味著區塊鏈的商業應用階段即將啟動:9月20日消息，在由萬向區塊鏈實驗室舉辦的第八屆區塊鏈全球峰會上，萬向區塊鏈董事長兼總經理肖風在開幕致辭時表示：“幾天前，以太坊經歷了一個非常重要的歷史性時刻。我認為，這是繼以太坊白皮書發布、主網上線之后，第三個重要的歷史性時刻。9月15號，以太坊完成了它的一次Merge升級，其共識機制從PoW轉型為PoS。這是以太坊的重要時刻，也是區塊鏈行業的重要時刻。它意味著全球區塊鏈的基礎設施建設階段接近尾聲，而區塊鏈的商業應用階段即將啟動。”[2022/9/20 7:07:44]

如果ETH燃燒的Token比它發行的多，那么它實際上有通縮壓力。

以下是每天大約發行ETH的統計數據。

合并前，自2021年8月5日倫敦硬分叉(EIP-1559)以來的過去一年中，ETH平均每天燃燒6700個，少于發行的14,600個，因此凈Token供應量一直增加。

Jake Chervinsky：以太坊合并沒有使ETH看起來更像一種證券:金色財經報道，美國非盈利組織區塊鏈協會政策主管Jake Chervinsky在社交媒體上稱，不是法律建議，但真正了解美國證券法的人會告訴你，以太坊合并不僅沒有使ETH看起來更像一種證券，而且事實上是一個重大的降低風險事件。

金色財經此前報道，美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler表示，股權證明（PoS）加密貨幣可以被視為證券，其中包括在周四完成向PoS系統轉變后價值2000億美元的以太坊網絡。[2022/9/16 7:02:07]

合并后，不再有挖礦獎勵：

以太坊合并將于7月6日在Sepolia測試網上執行:金色財經報道，據Galaxy Digital分析師Christine Kim的推特帖子，最近預期以太坊合并的“影子分叉”并不像預期的那么成功。根據路線圖，以太坊開發人員發現了一些可能影響合并成功的問題。然而，盡管存在所有這些問題，開發人員仍然樂觀地認為，合并將在7月6日之前在Sepolia測試網上發生。[2022/6/26 1:31:49]

合并后，6700的銷毀大于1600的發行。ETH的凈總供應量正在減少。這就不像是「通脹Token」了。

因此，傳統定義下的沒有最大供應量的「通脹Token」實際上可能具有通縮壓力。

也許通貨膨脹和通貨緊縮Token的定義需要更新。

重新定義通脹和通縮Token

最大Token供應量只是確定Token是否面臨通脹或通縮壓力的一個因素。

谷歌搜索“以太坊合并”創歷史新高:金色財經報道，根據谷歌趨勢數據顯示，“以太坊合并”（ Ethereum Merge）搜索量創歷史新高，其中加拿大在過去一年內搜索“以太坊合并”的數量最多，頂峰發生在3月13-19日期間；澳大利亞人排在第二位，新加坡人排在第三位，美國人排名第四，英國和荷蘭分別排在第五和第六位。

此外，谷歌透露“權益證明”（PoS）、“以太坊 2.0 發布日期”等關鍵詞搜索量最近也均出現大幅上漲。（decrypt）[2022/3/29 14:23:21]

第二個同樣重要的因素是循環供應的可預測性。

通脹Token的特點是

1)沒有最大的Token供應量，以及2)流通供應量的增加。

通縮Token的特點是

1)固定的最大Token供應量，以及2)可預測和/或持續減少的循環供應量。

日本SBI集團旗下交易平臺SBI VC Trade與TaoTao將進行合并:9月1日，日本金融巨頭SBI集團宣布旗下交易平臺SBI VC Trade與TaoTao將于12月1日合并。SBI VC Trade是SBI集團旗下的首個加密資產交易平臺，于2018年6月開始提供服務。TaoTao則于2020年10月由SBI集團從Z Holdings（原雅虎日本）手中收購。本次合并旨在加強兩個平臺的管理體制和財務基礎，更好地將內部管理資源集中在快速增長的加密資產領域，從而更有效地運營相關業務。[2021/9/1 22:52:21]

不具備這兩個標準的Token并不是絕對的通貨膨脹或通貨緊縮。需要進行一些調查，或者可能不適合任何一個類別。

讓我們看一些例子。

模因幣在設有最大供應時表現更好

模因幣在分析最大Token供應方面具有指導意義，因為它們幾乎沒有基本面。從理論上講，那些有最大Token供應的應該會更好。讓我們看看這是否會奏效。

在CoinGecko追蹤的90個memeToken中，排前50的memeToken中有68%設置了最大Token供應量。然而，接下來的40個Token中只有36%這樣做了。這驗證了我們的理論。

有趣的是，狗狗幣是最大的模因幣，但它沒有設最大供應。當它在2013年推出時，它的最大供應量為100B個Token，只是后來被取消了。擁有最大的Token供應量肯定會有所幫助，尤其是在早期。

通貨膨脹Token

TerraClassic是過度通貨膨脹的Token的完美詮釋。在數十億美元的UST和LUNA崩盤中，LUNA的Token供應量從3.5億增加到6.5萬億，結果可以預見的是價格下跌超過99.9%。

有趣的是，為了重振它，LUNA在與TerraClassic(LUNC)不同的鏈上重新啟動。2022年9月1日，Terra宣布將通過在區塊鏈上的每筆交易中燃燒1.2%的Token來減少TerraClassic龐大的Token供應——就像1.2%的稅率。在接下來的一周里，LUNC升值了一倍多。

通貨緊縮Token

Binance是采用通貨緊縮策略的Token的一個例子。迄今為止，他們已經銷毀了3900萬個BNBToken，占其最大Token供應量2億Token的19.5%。BNB社區旨在繼續通過每筆交易的實時程序化銷毀機制來做到這一點，直到減至1億個BNBToken。用他們的創始人CZ的話來說：

$BNB是通貨緊縮的。如果你不知道這意味著什么，那么你缺乏基本的金融知識來獲取財富。這是真話，是時候學習了。

Ripple(XRP)也進行程序化銷毀，但增加了額外的通貨緊縮機制。他們將100B總供應量中的55B鎖定在一個特殊的托管賬戶中，以向市場證明他們不會胡亂釋放大量Token。他們每月釋放一個相對可預測份額，這增加了穩定性并強化了Token的通貨緊縮特征，即使Token的流通供應量不斷增加。據Messari初步估計：「按照目前的燃燒速度，XRPLedger需要20年才能燃燒掉Ripple及其創始人每天的分發。」

Ripple代表了項目管理其Token供應的良好模板。

對Web3項目的建議

如果您正在創建一個Web3項目或DAO——或者評估一個用于投資的項目，這里是我對創建通貨緊縮Token的建議：

-以編程方式設置最大Token供應量

-發布Token經濟學，明確說明如何以及何時分配資金

-讓社區投票就解鎖特定池的釋放時間表達成一致

-公開釋放細節以及影響您的流通Token供應的任何其他內容

-設置通過鏈上智能合約而非口頭承諾的程序化銷毀機制

-在很長一段時間內將Token供應量減少到目標數量

為創始人提供便利，EthSign正在構建一個名為Tokentable的Token管理平臺，使Web3項目和DAO能夠管理向投資者和員工分發Token。

參考

?https://ethereum.org/en/upgrades/merge/issuance/

?https://watchtheburn.com/

?https://www.bnbburn.info/

?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule

?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule

?http://ethsign.xyz

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