比特幣耶穌 Roger 被清算與交易所 CoinFLEX 停止提幣內幕_ROG

吳說作者：吳卓鋮

2022年6月24日，交易所CoinFLEX宣布暫停提款，隨后平臺TokenFLEX的價格暴跌，在四小時內從4.3美元跌至不到1.5美元。與此同時，平臺穩定幣FlexUSD也開始脫錨，價格最低跌至0.23美元。

首席執行官MarkLamb在6月29日發布推文，解釋稱由于“比特幣耶穌”RogerVer的欠款導致了交易所流動性危機，并聲稱已向RogerVer發出違約通知，索賠4700萬USDC。

隨后，RogerVer發布推文回應：“最近有傳言說我拖欠了對方的債務，這些謠言是假的。我不僅沒有欠這個對方的債務，而且這個對方欠我一大筆錢，我目前正在尋求歸還我的資金。”

近日我們通過知情人士透露了解到了整個內幕詳情。

RIZZO：傳奇密碼學家Nick Szabo將比特幣視為最好的貨幣形式已過去兩年整:金色財經報道，比特幣雜志編輯RIZZO表示，傳奇密碼學家Nick Szabo談論比特幣已經過去整整兩年了。

Nick Szabo于2020年12月26日表示，比特幣是價值投資，貨幣是一種相當有價值的服務，而比特幣是最好的貨幣形式。[2022/12/27 22:09:18]

CoinFLEX是一家位于塞舌爾的中心化衍生品交易所，其存在嚴重的刷量行為，通過Repo的方式將名義交易量擴大至實際的24倍。

此次流動性危機發生后，CoinFLEX官方對其他合伙人的解釋稱他們為RogerVer開設了一個特殊賬戶。通常情況下，合約交易中當賬戶凈值低于維持保證金，交易所會直接清算頭寸。但RogerVer作為高凈值客戶，與CoinFLEX簽訂了一份協議，以個人信譽作為擔保，要求在帳戶凈值低于維持保證金時不被立即清算，而是保留充足時間讓其追加保證金。

比特幣期現價今日為14.10%:金色財經報道，據同伴客數據顯示，02月08日比特幣年化期現價差為14.10%，較前一日下降1.81%，市場情緒指數為“牛市”。

指數參考：>20 % 極度牛市；10%~20% 牛市；5%~10% 樂觀；2%~5% 謹慎樂觀；0~2% 謹慎；-5%~0 謹慎悲觀；-10%~-5% 悲觀；-20%~-10%熊市；<-20%：極度熊市。[2021/2/8 19:10:59]

RogerVer在CoinFLEX上開了凈多頭寸，保證金為BCH。據悉，這些BCH在剛開始抵押時價格約為400美元，隨后市場價格一路下跌，導致賬戶凈值低于維持保證金。RogerVer直到賬戶穿倉也沒有補充保證金，而CoinFLEX也沒有在第一時間賣出BCH以清算頭寸。當交易所面臨流動性危機提不出錢，其他用戶陸續知道這件事時，BCH的價格已跌至120美元。

康律之：二級市場決定比特幣定價的籌碼越來越少 未來行情增長可能遠超預期:金色財經報道，在11月24日舉辦的《金色百家談 | BTC是牛市剛剛起步還是強弩之末？》的直播節目中，火幣研究院高級研究員康律之表示，這波行情市場主要的驅動因素似乎并不是游資和散戶而是合規機構間形成了一定的唯恐錯過的情緒。從幾個跡象可以看出，首先灰度信托比特幣持續增持，到現在萊特幣以太坊等其他主流幣種也都開始出現了不同程度的持續增持。其次近期各種合規機構持續推出比特幣基金，或者向SEC申請投資比特幣。還有就是主流交易所比特幣鏈上持有數據持續減少。 機構投資者的投資策略更多是偏向持有為主。并且由于合規要求，增持的比特幣不會長期放在交易所賬戶中，一定會放在合規的托管機構中保管。目前就只算灰度的增持量也超過每日比特幣產出量。比特幣的真實通縮率可能遠大于市場的預期。二級市場中的比特幣籌碼持續減少，也就是說決定比特幣定價的籌碼越來越少，價格上升的難易程度也可能比想象的低，未來行情的增長可能會遠超預期。[2020/11/24 21:57:39]

如果僅僅如此，CoinFLEX的虧空倒還可以彌補。然而在此之前，CoinFLEX像其他交易所一樣發行了自己的平臺穩定幣FlexUSD。此時，CoinFLEX用FlexUSD從二級市場購買了大量的FLEX，并開了空單以對沖現貨價格。然而，這部分空頭頭寸的對手盤，竟然也是RogerVer！

灰度增持比特幣至43.95萬枚，資產管理總額達57億美元:灰度信托（Grayscale）于9月24日披露，其資產管理總額達57億美元，其中比特幣信托價值46.85億美元。據悉，其目前持有約439557枚比特幣，較半個月前增加6754枚。[2020/9/25]

這意味著，如果RogerVer拖欠保證金，CoinFLEX的頭寸就無法獲利，那么就相當于持有大量FLEX現貨的凈多頭寸。于是，當限制提款公告發布，CoinFLEX的總資金開始循環式下跌：

FLEX價格下降，導致RogerVer頭寸虧損增加。

RogerVer虧損增加，導致拖欠的保證金增加。

拖欠保證金增加，導致CoinFLEX流動性緊縮。

流動性緊縮導致FLEX價格進一步恐慌式下跌。

最終，RogerVer的頭寸徹底穿倉，變成了負資產；而CoinFLEX則持有著一堆歸零的FLEX。據統計，CoinFLEX的真實虧損達到1.2億美元，這其中包括因穩定幣FlexUSD的脫錨造成的損失，以及因SmartBCH跨鏈橋崩塌而無法提款的損失。

顯然，這1.2億不能全算在RogerVer頭上，至少FlexUSD脫錨造成的損失不能歸咎于RogerVer。不僅如此，CoinFLEX做空FLEX是一種自發的行為，RogerVer為其提供了流動性，否則沒有人愿意做CoinFLEX的對手盤。最終可歸咎于RogerVer的虧損大約是9000萬美元，也可能更多或更少。這些就是兩位主角無法達成一致的矛盾之一。

隨后知情人士聯系了RogerVer詢問具體緣由。RogerVer承認自己拖欠保證金，但目前手上沒有足夠的現金流，可以考慮以股票作為抵押來代替保證金。

然而，正當雙方正在協商，MarkLamb卻在CNBC上公開了此事，導致談判破裂。

如今，FlexUSD價格已跌至不到0.3美元，但這是在CoinFLEX沒有清算RogerVer頭寸的前提下。若考慮這一因素，FlexUSD還存在約70%-80%的估值折扣，這意味著FlexUSD的實際價格僅0.06美元左右。

這一切的根源，不僅在于RogerVer違約，也在于CoinFLEX沒有風險意識。RogerVer幾乎成為了交易所唯一的對手盤，而這唯一的對手盤竟然還擁有不及時補充保證金的特權。如今的局面雙方都難辭其咎，而無端受牽連的卻是CoinFLEX以及SmartBCH上的其他用戶。

為了籌集缺少的4700萬美元，CoinFLEX宣布發行一種名為RecoveryValueUSD(rvUSD)的Token。rvUSD持有者可獲得20%的年化利率，而這部分利息將由RogerVer的償還資金和后續交易費率收入來提供。

盡管市場環境不佳，但交易所是可以穩定盈利的，只要不拿用戶的資金去做其他高風險投資。綜觀歷史上所有倒閉的交易所，無一例外都是挪用資金另作他用，甚至在此基礎上增加杠桿。因此，即使RogerVer最終無法償還債務，光靠交易手續費收入，CoinFLEX也可以逐漸彌補虧空。

交易所發行債務Token并非前所未有，2019年，Bitfinex發行了一個名為LEO的債務Token，籌集了10億美元。雖然當時的LEO并沒有承諾向持有人支付高額利息，但好在rvUSD總量只有4700萬美元，這也是為什么rvUSD一經發行就吸引了一些傳統投資基金。目前交易所對購買者設定了KYC要求，年收入在20萬美元以上或資產在100萬美元以上方可購買。

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