全球風險資產的「至暗時刻」或尚未到來_NIC

今年以來，全球風險資產經歷大幅波動。風險情緒受挫導致美股、加密資產下跌；避險情緒導致美元上行8.6%；俄烏沖突和供應鏈問題令大宗商品漲超40%；美國5月通脹8.6%，創下40年來的新高，加息預期導致美債收益率上升，年初以來美債表現創40多年來的最差表現。

2022年以來主要資產價格變動，數據來自investing.com

未來通脹和全球央行加息將很大程度決定風險資產走勢。由于全球通脹超預期上行，以美聯儲為首的發達國家央行激進加息，對風險情緒和風險資產估值的造成打壓。

烏克蘭2020年比特幣投資收益全球排名第十:金色財經報道，區塊鏈分析公司Chainalysis在一項調查中透露，烏克蘭正日益成為一個廣泛采用比特幣和其他加密貨幣資產的國家，因為該國投資者在2020年實現的比特幣收益估計為4億美元，在全球排名第十。此前消息，美國投資者在2020年實現的比特幣收益估計為41億美元，中國投資者獲得了11億美元的利潤。[2021/6/17 23:42:23]

全球大多國家面臨高企的通脹風險

本周風險資產的大幅上升，美國標普500漲超6%，加密資產例如以太坊漲超7%。但是本周風險資產價格回升是對此前超跌的回調，原因如下：

聲音 | IMF首席經濟學家：Libra促使全球金融界重新考慮美元作為主要貨幣的地位:金色財經報道，1月23日，在達沃斯舉行的年度世界經濟論壇（WEF）名為“挑戰美元的統治地位”的小組討論中，國際貨幣基金組織（IMF）首席經濟學家、研究部主任Gita Gopinath稱，Facebook的加密貨幣計劃Libra是促使全球金融界的所有人重新考慮美元作為主要貨幣的主要因素。巴西經濟部長Paulo Guedes支持該聲明，并補充說，像區塊鏈這樣的新技術正在為未來的數字貨幣鋪平道路。Guedes稱，因此，出現了新技術、數字技術、區塊鏈。Libra事件只是在喚起未來的數字貨幣。[2020/1/24]

一是市場對聯儲加息未來預期的消化和減弱。FedWatch數據顯示，交易員對7月聯儲加息75個基點的概率從89%降到了83%；

全球市值前十加密貨幣 全部下跌:據coinmarketcap平臺數據，截至目前，全球市值前十的加密貨幣均有不同程度的下跌，其中IOTA跌幅最大為6.11%。[2018/6/7]

市場對7月加息75基點的預期減弱，數據來自CMEFedWatch

二是通脹預期的回落。例如本周密歇根大學5年通脹預期從前值的3.3%下降到3.1%，1年通脹預期從5.4%下降到5.3%。

全球最大的加密貨幣挖礦算力市場NiceHash被盜多達4736.42個BTC 價值約合6200萬美元:基于云技術的加密數字貨幣挖礦平臺NiceHash今日宣布，其系統以及被黑客破壞，而且他們的虛擬錢包中的比特幣也被竊取，目前還沒有對外披露被偷走的比特幣具體數量。[2017/12/7]

本周五密歇根大學通脹預期回落，數據來自彭博

未來，風險資產依然面臨三大逆風：

一是美聯儲超預期鷹派。盡管市場希冀7月只加息50基點，但根據美聯儲“御用喉舌”、華爾街日報記者NickTimiraos的最新文章，7月Fed極大概率加息75基點。考慮到聯儲已經落后于曲線很久，即當前利率仍低于聯儲預計的中性利率2.5%，未來加息存在比現在更加鷹派的風險，即7月加息75基點后，9月加息50基點，11月和12月會議再分別加息25基點。

NickTimiraos最新消息

二是美國通脹尚未出現拐點，未來仍有上行風險。根據本周克利夫蘭聯儲公布的通脹nowcasting，6月美國HeadlineCPI同比將上升至8.7%，環比上升1%，盡管預測存在差異，但從服務業和房租通脹上看，美國通脹可能還未見頂。

克利夫蘭聯儲對通脹的最新預判

三是美國陷入滯脹，美股營收盈利不及預期打壓股價。根據2022年1季度財報，大多數公司都提到了美元升值、通脹導致成本上升，供應鏈問題對其未來營收和盈利的影響，預計這些因素將持續打壓美股股價，并對加密資產造成溢出效應。此外，截至一季度末，美國居民存款已經低于疫情前水平。盡管居民消費下降將抑制需求，并壓低通脹，但考慮到美國通脹正在不斷往粘性轉移，例如，未來美國很可能進入較長時間的滯脹。這些對風險資產都可能是不利的因素。

美國居民收入已經低于大幅下降，意味著未來消費走弱

亞特蘭大聯儲統計的粘性CPI已經上升至5.2%

綜上，盡管風險資產短期迎來短暫喘息，但是有關「通脹」的討論還遠未結束，更持久的高通脹引發的聯儲加息和經濟下行的風險猶存，未來仍需警惕風險資產的進一步回調。

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