投資組合中配置多少比特幣比較適合？_COIN

比特幣自2009年成立以來一直是一種波動性較大的資產，讓一些投資者對投資保持謹慎。我們認為，在風險相對有限的情況下，可以對比特幣進行配置，對投資組合的表現產生有意義的影響。

在本文中，我們強調了配置比特幣可以為傳統的60/40股票/債券投資組合提供潛在的多元化收益。特別是，比特幣與其他資產缺乏相關性，潛在地使其成為希望減少經濟周期風險的投資者更有用的替代資產，特別是與其他熱門的替代投資品相比，比如黃金或一籃子大宗商品。

那么，你應該在比特幣上投資多少呢？

雖然沒有一個放之四海而皆準的方法，但我們認為，比特幣正在穩步發展成為一種價值儲存，投資組合中比特幣價格表現的回測仍然可以為長期投資者提供有價值的見解。我們還認為，根據投資者的風險偏好，告知投資者在投資組合中的比特幣最佳配置是非常必要的。

Coinbase：加密資產投資組合將包括BTC、ETH、PoS資產和DeFi代幣:8月20日消息，Coinbase聯合創始人兼首席執行官BrianArmstrong發推稱，將在公司資產負債表上購買超過5億美元的加密貨幣，而且還將把所有利潤的10%投資于加密貨幣。隨后據Coinbase官方博客披露，其資產負債表中將持有的多元化加密資產組合包括比特幣、以太坊、權益證明（PoS）資產、DeFi代幣和其他在其平臺上交易的加密資產，也是第一家這么做的上市公司。隨著加密經濟的成熟，Coinbase可能會隨著時間的推移增加加密資產組合分配。（Medium）[2021/8/20 22:26:16]

為了幫助投資者了解比特幣如何幫助或影響投資組合，我們創建了一個數據庫，其中內容是從2015年開始每天的回報率；2015年投資者第一次能夠通過交易所交易產品(ETP)投資比特幣。我們從傳統的平衡投資組合（60%的股票和40%的債券）開始，然后加入名義上的比特幣（會從股票和債券中減去相同的比重）。

金融咨詢公司Betterment或將推出加密貨幣投資組合:7月1日，位于美國的金融咨詢公司Betterment正在考慮為其客戶提供加密貨幣投資機會，該公司管理著大約300億美元的資產。在今天發布的雅虎財經采訪中，首席執行官SarahLevy表示，由于人們對數字資產空間的興趣日益濃厚，該公司一直在尋找方法，為Betterment客戶提供一種將加密貨幣添加到其投資組合中的方法。她補充說，盡管市場波動很大，但對于那些對這個領域有充分了解的人來說，仍有可能提供長期投資機會。[2021/7/1 0:18:53]

由于比特幣是一種處于早期成長階段的資產，大多數投資者會允許其投資組合權重有一定程度的偏離。我們決定每季度進行一次再平衡 - 盡管它對提升收益有潛在的妨礙 - 因為我們相信再平衡有助于緩和波動。

加密貨幣分析師：加密貨幣投資組合中應至少有15%至20％美元或穩定幣:加密貨幣分析師、交易員Scott?Melker在推特表示，加密貨幣投資組合中應至少有15%至20％美元或穩定幣。投資組合以外的現金不計在內。然后當其他因素增加時進行再一次的平衡，這是一種簡單的獲利方式。[2021/2/8 19:11:53]

在投資組合中加入比特幣確實會增加投資組合的波動性。那么，應該在投資組合中加入多少呢？有幾種方法可以解決這個問題。其中一種方法是波動率定位，下圖重點顯示了投資組合中比特幣的不同比重相對于風險的影響情況。

聲音 | 耶魯大學經濟學教授：BTC應該占每個投資組合的6％:12月17日消息，兩位耶魯大學的經濟學教授Yukun Liu和Aleh Tsyvinski在發布的論文中指出，在過去一年左右的時間里，阻礙比特幣增長的因素之一，是比特幣的主流應用，或者是缺乏這種應用。加密貨幣（比特幣，Ripple和以太坊）的風險與收益權衡不同于股票，貨幣和貴金屬。他們指出，加密貨幣沒有普通股票市場和宏觀經濟因素的影響。BTC應該“占每個投資組合的6％”。比特幣和其他主要山寨幣的價值預測潛力巨大。（Cryptodaily）[2019/12/17]

比特幣在“40/60”股票/債券投資組合平衡中對波動性的影響

作為參考，該圖顯示出投資組合中4%的權重將使整個投資組合的波動率增加1%多一點。

另一種方法是通過分析不同比特幣投資組合權重對投資組合夏普比率（相對于所承擔的風險水平的收益的衡量標準）的影響，將風險和收益融合在一起。

上圖是近5年的回測結果。向右移動表示風險調整后的回報率較高，而向上移動則反映了在測試期間對比特幣的配置較高。這一分析表明，通過在投資組合中配置高達10%的比特幣，可以獲得最顯著的夏普比率改善。這凸顯了即使是少量增加比特幣也會對夏普比率產生很大的影響。我們還將同一時期的其他可比資產和指數納入其中，即使采用極端權重，在夏普比率上它們相對于比特幣有較少的影響。

投資者可能會認為這5年的時間段過于有利，鑒于比特幣在這段時間內上漲，任何分析都會顯得很好。為了解決這個問題，我們還納入了從2017年12月18日比特幣價格峰值至今的分析，這段時期比特幣對整體回報率有負面影響。結果顯示，夏普比率仍然是正的，盡管程度不一樣。這看起來似乎是無稽之談，但這是由于我們的季度再平衡策略，即比特幣每個季度都會被重置回其原始權重。我們發現，定期再平衡可能降低獲得更高收益的潛力，但在控制比特幣的波動性方面是可取的。

黃金在投資組合的多元化方面也有類似的影響，盡管投資組合權重需要超過20%才能對多元化投資產生任何實質性影響。比特幣與此相反，最小權重的影響要大得多。

總而言之，比特幣的投資特點歷來使其作為回報的驅動力和投資組合的多元化具有吸引力。與其他常見的替代品和多樣化工具相比，比特幣對回報、夏普比率和多樣化都有巨大的積極影響，即使在很低的配置規模下也是如此。

至于回答 "我應該在比特幣上投資多少？"這個問題，很大程度上取決于你對風險的偏好。然而，根據我們的分析，允許整體投資組合的波動率適度增加1.2%，這樣建議比特幣投資組合的權重在傳統的60/40股票/債券投資組合中略低于4%，雖然投資者應時刻注意定期調整回原來的投資比重。

原文來源：https://coinshares.com/research/just-the-right-amount-of-bitcoin

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