OP 估值多少合理 從 Optimism 治理機制與經濟金融模型談起_OPT

給這兩天沸沸揚揚OP開個話題。我發現市場上大家都在說對OP估值，但是估值之前要想清楚OP整個的底層邏輯，比如OP代幣的價值到底是什么，這種價值怎么體現，多少能pricein等等，我想簡單探討一下。先從OP治理模型開始。

1、治理基準

1.1目前是臨時憲法---持續實驗---永久基石憲法

1.2愿景：可持續地資助那些能夠改善集體及其他福祉的公共產品

1.3兩院制治理體系制衡OP持有者和OP公民的權力。

2、治理原則

2.1治理最小化

2.2OptimismCollective擁有分叉和退出的權利。所有運行Optimism網絡所需的核心軟件和工具都應該是開源的，免費提供的，并且易于使用。

2.3反財閥

2.4影響=利潤。盡量減少集體影響和個人利潤之間的差異。

3、治理主體及權責

攻擊者利用Hadoop Yarn REST API未授權漏洞攻擊云主機，安裝挖礦木馬等:騰訊安全威脅情報中心檢測到有攻擊者利用Hadoop Yarn REST API未授權命令執行漏洞攻擊云上主機，攻擊成功后執行惡意命令，向系統植入挖礦木馬、IRC BotNet后門、DDoS攻擊木馬，入侵成功后還會使用SSH爆破的方式進一步向目標網絡橫向擴散。

攻擊者入侵成功后，會清理系統進程和文件，以清除其他資源占用較高的進程（可能是可疑挖礦木馬，也可能是正常服務），以便最大化利用系統資源。入侵者同時會配置免密登錄后門，以方便進行遠程控制，入侵者安裝的IRC后門、DDoS木馬具備完整的目標掃描、下載惡意軟件、執行任意命令和對特定目標進行網絡攻擊的能力。

通過對木馬家族進行關聯分析，發現本次攻擊活動與永恒之藍下載器木馬關聯度極高，攻擊者使用的攻擊套件與Outlaw僵尸網絡木馬高度一致，但尚不能肯定攻擊活動由這兩個團伙發起。

本次攻擊具有蠕蟲式的擴散傳播能力，可下載安裝后門、執行任意命令，發起DDoS攻擊，對受害單位網絡信息系統安全構成嚴重影響。建議用戶盡快修復Hadoop Yarn REST API未授權命令執行漏洞，避免采用弱口令，采用騰訊安全的技術方案檢測系統，清除威脅。[2021/1/28 14:14:13]

4、早期治理概括

灰度再次投放反黃金廣告“Drop Gold”:金色財經報道，灰度及區塊鏈風險投資公司DCG的創始人Barry Silbert發布推文稱，灰度已重新投放了反黃金廣告“Drop Gold”，該廣告現在開始在美國所有主要網絡上投放。據悉，此前灰度于2019年5月1日發起首次Drop Gold活動。[2020/12/2 22:47:22]

OptimismFoundation全權負責領導協議開發、運行排序器和選擇第一批公民。他們有權對OPToken持有者的利益采取行動，并進一步集中權力。

5、治理權限

6、治理規則

5和6在鏈接中寫的非常詳細不再贅述：https://community.optimism.io/docs/governance/gov-01/

從OP的治理的機制中我們mayber樂觀估計OPholder未來可以大部分掌控foundation和憲法修改，進而對收益分配權有掌控，進而可以使得OP有未來收入支撐，使其有金融價值，而不僅僅是治理權。于是我們順著這個邏輯思考下一步：OP網絡整體經濟角色和循環、收入模式等。

英國德文郡Bishop Lacy酒吧已安裝比特幣售賣機器:世界上使用比特幣售賣機器的最古老建筑出現在英國德文郡Bishop Lacy酒吧，60多歲的女性正在排隊使用。該酒吧至少可以追溯到1730年，但有證據表明早在1158年就有一家旅館。

安裝ATM的SatoshiUK公司三名董事之一Steve Underwood表示，“我們對ATM的發展非常滿意，它們的使用率非常高，遠遠超出了我們的想象。”據悉，這臺機器的用戶不能用信用卡或借記卡，只能用現金。使用時需要創建一個包含比特幣地址的“錢包”（主要是二維碼）。（Devonlive）[2020/5/31]

1、重要經濟角色和權益

2、總收入和分配循環

2.1收入概況-本質：對OPblockspace的需求產生收入，blockspace的權利是推動OP經濟模式的可持續收入來源。-當下：Optimism收入直接來自centralizedsequencer,會積累到foundation進行再分配。-未來：收入可以通過出售參與Optimism去中心化測序網絡的權利直接累積到協議中。

動態 | 區塊鏈項目TOP Network捐贈的第一批醫用口罩6000個已到達武漢醫院:1月27日，武漢市第五醫院成功簽收由區塊鏈公鏈項目TOP Network捐贈的第一批醫用口罩，共計6000個。1月23日，TOP Network得知武漢醫用物資缺乏的狀況后，第一時間決定向武漢捐贈醫用口罩，并發動社群積極為災區做貢獻。由于醫用物資的缺乏，TOP Network還幫助多個區塊鏈慈善組織采購了幾萬個N95口罩。[2020/1/27]

2.2收入詳解：Sequencer收入=用戶費用+捕獲MEV2.2.1用戶費用=L1數據費用+L2執行費用L1數據費用，指將交易批量發布到以太坊的成本占比約99.6%公式：Layer1GasFee=FeeScalar*L1Gas其中，FixedOverhead來自于打包數據和跨域傳輸的過程，Calldata是在ETH上存入數據產生的Gas，FeeScalar則由OP官方設定，主要是為了預留出一部分資金，防止ETH主網Gas價格激增，無法把數據順利存上鏈。

Price*(Calldata+FixedOverhead)。

美國說唱歌手Snoop Dogg將在紐約區塊鏈周的XRP社區之夜表演:據coindesk消息，Ripple周二宣布說唱歌手Snoop Dogg將在5月份紐約區塊鏈周的XRP社區之夜表演，并將在推特上贈送10張門票。Snoop Dogg今年早些時候在推特上轉發了加密貨幣交易應用Robinhood的公告。據報道，他也參加了多個以加密貨幣為主題的派對。[2018/4/25]

L2執行費用，取決于交易的復雜性，即其計算和存儲要求占比約0.4%公式：Layer2GasFee=L2GasPrice*L2GasUsed總結：0.4%×執行費用+99.6%×存儲費用

2.2.2：捕獲MEV：Sequence在MEV拍賣的系統下向其他方出售重新排序或在一個區塊中插入交易的能力，來獲取收益。由于截止目前Optimism上只有官方Sequence，所以這部分收入會回流到foundation。

2.3分配循環

2.3.1收入被分配到publicgoods上收入主要通過追溯性publicgoods資金分配回生態系統。CitizenHouse將每季度投票決定將資金分配給在特定時間段內提供了價值的個人、團隊、項目或社區。2.3.2公共產品的價值推動了對blockspace的需求2.3.3對OPblockspace的需求產生收入

3、Tokenomics

3.1Token權益：-類別：治理Token-權利：Token持有者對協議沒有唯一的治理權；他們與Citizens'house分享。此治理流程和結構基于當前OP憲法，并將根據協議的需求進行演變。

3.2Token供應-總量：在創世之初，將有4,294,967,296個OP代幣的初始總供應。=通脹：每年2%

3.3TokenAllocation

3.4解鎖和拋壓

下圖紫色部分是根據官方圖片填入，BTW官方還有一句解釋：Notethisgraphisforillustrationonly,andactualunlockedsupplywilldependongovernanceandtheratethatOPisallocatedacrossuserairdrops,theEcosystemFund,andRetroPGF.

3.5估值

在理解了OP的代幣權益和價值支撐后，我們就可以選擇相對而言比較合適的辦法來進行估值；首先是根據鏈上TVL來判斷和對比

3.5.1Value/TVL下圖選取的更多的是L2而非主流L1；取了trimmedmean來算ratio1和2，進而類比反推

3.5.2P/Sratio在第一部分治理中我們最后提到，可以樂觀的推測未來的optimism的網絡收入OPholder通過權利能夠得到持續的現金流，那我們就嘗試用收入和P/S率來做一個測算。首先讓我們來計算revenue部分：

收入—用戶費用：

預期收入—MEV捕獲

P/SRatio

assumption：discountratio

Increaseratio

Estimatedprice

一級底價由于前兩輪的估值未公開，我們按照公開時間推導提前三個月的時間，市場平均此類項目可能估值架設了seedroundvaluation100mn，請注意下圖紫色部分是根據這個假設的推算：

通過以上三種估值算法得出的價格區間：

極寒：0.02-0.13

底部區間：0.38-0.44

中性區間：0.79-1.25

高熱：3.05以上。

以上全部是個人觀點，僅供參考，DYOR。

作者：@EllaineXu

來源：DeFi之道

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