流動性挖礦 = 收益率耕作？了解一下兩者差異_TOKEN

對于加密貨幣和區塊鏈世界的粉絲來說，2020 年絕對是 DeFi 年：不管你信不信，最近幾個月圍繞這個話題的轉發數和點贊數都在不斷不上漲。根據一些說法，DeFi 不過是這個仍處于萌芽階段的世界里的第無數個泡沫，在這個世界中，FOMO、高額回報的承諾和使用虛幻治理 Token 的熱度正在減少。正如一些文章所分析的那樣，DeFi 無疑是一個大集合池，從 DEX 到通過借貸平臺和資產管理平臺的合成資產，在最多樣化的領域，我們發現了無數的策略、條款以及項目。

在這篇文章中，我們試圖解釋分辨兩個經常被混淆和使用的術語，即流性性挖礦（Liquidity Mining）和收益率耕作（Yield Farming）。

流動性質押協議Stader Labs推出委托治理計劃:金色財經報道，流動性質押協議 Stader Labs 推出委托治理計劃，旨在允許有影響力的社區成員或團隊無需持有 SD 代幣即可參與治理流程。獲得該資格的個人或團隊將得到 DAO 基金會的委托以在 Snapshot 上進行投票來參與治理。[2023/4/10 13:55:07]

流動性挖礦源于加密貨幣世界中兩個非常重要的概念，即流動性和挖礦。所謂流動性，我們指的是給定平臺中 Token 的可用性，這對于 DeFi 市場的創建、增長和擴張至關重要。而挖礦，我們指的是基于 PoW 的技術，通過提供計算能力，你可以獲得算法剛剛鑄造的新幣。這兩個概念雖然相距甚遠，但是可以相互結合在一起，這無疑有利于一些 DeFi 項目的蓬勃發展。

BitMEX創始人：因中期選舉臨近，美聯儲可能使用降準外的方法釋放流動性:8月24日消息，BitMEX 創始人 Arthur Hayes 發布最新博文探討美元流動性對加密市場的影響，Arthur 認為，相比美元利率，真實的美元總量，即美元流動性是影響加密市場的價格的更直接因素。Arthur 提到，除了美元利息，紐約聯儲持有的反向回購（RRP）和美國財政部普通賬戶 (TGA) 也是美元總量的調控手段，雖然最近美聯儲一直在加息，但后兩者指標顯示，另一只手正在增加美元流動性。

Arthur 推測，隨著中期選舉的臨近，執政班底有動機推動短期經濟行情，一方面維持加息以向普通選民塑造對抗通脹的形象，同時不再緊縮流動性以維護選舉幕后支持者的利益。[2022/8/24 12:45:05]

Cover Protocol：coverrules上的訂單簿流動性挖礦獎勵即將停止:金色財經報道，Cover Protocol在推特中宣布，在美國東部時間2021年2月9日晚上9點，coverrules上的訂單簿流動性挖掘的獎勵將停止。 這給了所有用戶24小時的時間，在我們準備應用程序和網站的關閉之前，檢索任何未付的獎勵。我們愿意在所有網站重新上線后重新啟動獎勵。我們將對停機后無人認領的獎賞進行分配。[2021/9/2 22:54:15]

一般來講，想參與流動性挖礦的人將流動性「借給」某個池子（例如 Uniswap 上），并根據提供流動性的時間和數量獲得剛剛鑄造的新的 Token。我們舉個例子來解釋其中可能存在的疑問。

MDEX新增流動性LP HBTC/MDX及ETH/MDX:據MDEX.COM官方公告顯示：將于2月19日18:00（UTC+8）在每區塊挖礦總獎勵80MDX不變的情況下，新增流動性LP礦池：HBTC/MDX 每區塊獎勵0.69615MDX，ETH/MDX 每區塊獎勵0.69615MDX。同時將調整礦池權重，詳情關注官方公告。DAO管理開啟后，權重調整方案將交由社區投票決定。[2021/2/19 17:30:17]

DeFi 世界的一個新平臺有治理 Token （GOV）。如果它想分發 Token 并且為了做到這一點，平臺會在他的白皮書或登陸頁面上介紹一些 Uniswap 池，然后通過流動性挖礦可以從這些池中“挖掘”這些 GOV。

對項目感興趣的人或有可能收到這些 GOV 的人必須給上述的池子提供流動性。

作為交換，用戶將收到最終贖回所需的流動性提供者 Token （LP Token）。

只要用戶提供的 Token 還在池子里，他就能同時賺取 0.3% 的手續費和在每個區塊「挖礦」的治理 Token。

在贖回時，用戶通過返還 LP 同時獲得手續費和「挖礦」的 GOV。

您可以很容易地猜到，這個過程在 DeFi 用戶中創造了一個真正的淘金熱。同時也要感謝收益率耕作（Yield Farming），通過向一個池子提供流動性來獲得「免費」Token，是一個不容錯過的好機會。那么，什么是收益率耕作（Yield Farming），它是如何使用流動性挖礦的呢？

收益率耕作是一個處于流動性挖礦之上的簡單過程，它利用其主要特點實現用戶收益最大化。從本質上講，收益率耕作就是利用流動性挖礦、基金杠桿和風險選擇等多種機制，將自己的流動性在各個 DeFi 平臺之間流動。

6 月 16 日，Compound 開始向用戶發放治理 Token，收益率耕作的想法由此誕生。用戶通過 「借」和「買」穩定幣，累積 COMP，然后進行分發。在這個想法和 COMP Token 價值激增后，DeFi 世界中的任何項目都想創建自己的 Token 并進行分發，以激勵用戶去某個平臺進行交易。因此，流動性挖礦和收益率耕作同時進行：通過賺取治理 Token、轉移自己的穩定幣等方式，實現收益最大化。

不久之后，很多平臺承諾的非常高的 APY （年化收益率），但是個人在知時間內找到收益最高的項目，幾乎是不可能的。于是就有了 yearn.finance 這樣的項目，即通過風險選擇來自動管理資金的平臺，用于收益率耕作。

對于這兩個戰略，你怎么看？你認為 DeFi 是一個值得關注的行業嗎？

原文標題：《DeFi 丨流動性挖礦 VS 收益率耕作，有何異同？》撰文：Gianmarco Guazzo翻譯：Olivia

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