灰度比特幣信托（GBTC）是什么 它是如何運作的？_GBTC

灰度比特幣信托是一種金融工具，投資者可以在持有大量比特幣的信托基金中交易股票。

該基金的股價會跟蹤比特幣的價格，但并不完全一致。

Grayscale 還提供其他一些場內交易產品，價格會跟蹤以太坊、比特幣現金和萊特幣等加密貨幣的價格。

在股票市場上有一種投資比特幣的方式：灰度比特幣信托（GBTC）。這是讓投資者能夠在持有大量比特幣的信托基金中交易股票的幾種金融工具之一，每只股票的定價都接近比特幣的價格。

截至 2020 年 10 月，灰度比特幣信托代表著私人投資的 65 億美元比特幣資產。灰度是一家美國加密投資公司，是世界上最大的比特幣購買者之一，于 2013 年 9 月推出該信托基金。它的交易代碼為「GBTC」。

灰度比特幣信托負溢價率達到46.09%:金色財經報道，根據Tokenview鏈上數據顯示，當前灰度總持倉量達192.6億美元，主流幣種信托溢價率如下：

BTC，-46.09%；

ETH，-54.43%；

ETC，-65.48%；

LTC，-50.95%；

BCH，-29.31%。[2023/3/3 12:40:21]

根據 Bitcointreasuries.org 的數據，灰度比特幣信托持有 456,537 枚比特幣，在上市公司持有的 786,059 枚比特幣中占比 58%。

灰度比特幣信托基金因其快速發展多次登上新聞頭條。2020 年 6 月 9 日，該信托基金持有 384,953 比特幣。

灰度比特幣信托（GBTC）負溢價首次超過50%:金色財經報道，TradeBlock數據顯示，灰度比特幣信托(GBTC)負溢價首次超過50%，一度達到50.06%。截至發稿時，負溢價小幅回落至48.66%左右。

此前消息，美國證券交易委員會(SEC)重申其拒絕GBTC轉換為現貨比特幣交易所交易基金(ETF)的申請是一致且公正的。

此外，灰度目前正被對沖基金Fir Tree起訴，Fir Tree尋求獲取有關GBTC的詳細信息，以調查灰度潛在的管理不善和利益沖突，希望灰度恢復贖回并削減其2%的信托費用。[2022/12/14 21:42:56]

外媒：灰度比特幣信托暫停接受新投資:數字資產管理公司灰度已暫停接受灰度比特幣信托（GBTC）的新投資，此前該基金的交易價格相對比特幣價格的折價高達創紀錄的15％。據悉，灰度會定期關閉GBTC和類似產品的私募發行。需求不穩定創造了套利機會，投資者可直接從灰度以平價購買GBTC份額，在六個月的禁售期中持有，然后在二級市場上以溢價形式出售。昨日消息，灰度母公司Digital Currency Group（DCG）宣布，計劃購買多達2.5億美元的GBTC。（cointelegraph）[2021/3/11 18:33:57]

灰度公司也在 2020 年通過大規模的廣告活動，鼓勵投資者對信托的投資，讓自己再次登上頭條。

灰度比特幣信托基金2020年Q4資金流入達28億美元 創歷史新高:1月21日消息，灰度官方在推特上表示，上個季度，灰度比特幣信托基金的資金流入達到28億美元，創歷史新高。這使得2020年灰度比特幣信托基金的資金流入達到47億美元，是此前六年累計資金流入的四倍多。[2021/1/21 16:39:05]

灰度比特幣信托的工作原理是這樣的：

灰度邀請私人富豪投資者向基金認捐資金，用于購買大量的比特幣。

然后，灰度公司將該基金在公開的證券交易所上市，這意味著任何人都可以交易其中的股票。

該基金的股票可以以比特幣實際價格的溢價或折價進行交易。從歷史上看，它們幾乎總是以溢價交易。這對灰度及其灰度的投資者來說是個好消息，他們從這種溢價中賺到了錢，但對其他投資者來說卻是個壞消息。

那么，投資者為什么要購買灰度比特幣信托的股票，而不是直接購買比特幣呢？有以下幾個原因：

首先，投資比特幣信托基金可以讓人們在無需擔心如何存儲比特幣、是否會觸及法律及如何納稅等問題，就可以接觸到比特幣。

如果你要購買比特幣，你有很多需要時刻保持注意的事項: 你如何存儲它？你需要付錢給某人來保管你的比特幣嗎？如果你丟失了鑰匙或者你的比特幣錢包被黑了怎么辦？作為一個向美國證券交易委員會（SEC）報告的公開上市的信托公司，灰度比特幣信托公司則可以讓你不用考慮這些問題。

其次，公開交易的比特幣信托具有各種稅收優惠。某些 IRA、Roth IRA 等券商和投資者賬戶，不會對比特幣的投資給予稅收優惠，但會對公開交易的信托投資給予稅收優惠。Grayscale 的信托公司以一種稅收友好的方式為那些投資者提供了比特幣風險敞口。

第三，加密交易是非常孤立的。你不能用比特幣與特斯拉和蘋果的股票進行交易（不使用加密股票衍生品平臺）。這就切斷了加密經濟與傳統經濟的聯系。然而，只要你將比特幣在證券交易所上市，盡管價格非常昂貴且數量有限，傳統投資者就可以投資加密經濟。

灰度比特幣信托是幾個公開上市的信托基金中是目前最大的信托基金。截至 2020 年 10 月，競爭對手 ETC Group 的比特幣產品市值為 6000 萬美元，Wisdom Tree 的比特幣產品市值為 3450 萬美元。

除了規模最大的比特幣產品，灰度還提供了其他幾種場內交易產品。其以太坊信托是第二大產品，管理著價值 9.28 億美元的 ETH。其他產品包括 BCH、ETC、LTC、Stellar Lumens、XRP、Horizen 和 ZCash，以及包含 BTC、ETH、XRP、BCH 和 LTC 的數字大盤基金。

灰度信托未來的成功遠沒有那么穩妥。其競爭對手的股票可能比灰度公司的股票更能代表比特幣的價格，或者他們可能收取更低的費用。

此外，灰度的模式得益于目前市場中還沒有比特幣 ETF，或場內交易基金。投資灰度比特幣信托，你是在信托中買入股票；而使用 ETF，你是在投資一個直接跟蹤比特幣價格的基金。

比特幣 ETF 現在在美國還不合法。美國證券交易委員會已經拒絕了多個比特幣 ETF 的申請，理由是比特幣的價格可以被操縱。當美國投資者在等待比特幣 ETF（美國證交會可能永遠不會批準），比特幣信托是下一個最好的選擇。

原文標題：《Everything You?Need To Know About The Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)》

原文作者： Robert Stevens

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