彭博社：有人看到了Tether的幾百億美元儲備嗎？_HER

原文標題：《AnyoneSeenTether'sBillions?》

今年7月，美國財政部長珍妮特·耶倫召集美聯儲主席、證券交易委員會主席以及其他六名高級官員就Tether開會討論。他們不可能沒有注意到現在這種荒謬的情況：通貨膨脹日益加劇，愈發嚴重的新冠疫情也對經濟復蘇造成了威脅。耶倫想談談這位在《巨鴨奇兵》(TheMightyDucks)中罰失點球的前童星設計出來的DigitalCurrency。然而，Tether的發展速度驚人，其規模已經足以對美國的金融體系構成威脅了。整個事態就好比操場上的雪仗持續升級一樣，最終只能由參謀長聯席會議(JointChiefsofStaff)出面來避免此次雪仗升級成一次核戰爭。

Tether在金融界被稱為Stablecoin，因為一枚Tether應該是由一美元錨定的。但實際上Tether更像是一家銀行。發行這種貨幣的公司TetherHoldingsLtd.從那些想要進行Crypto交易的人那里獲得美元，并將等量的Tether作為回報貸記記入他們的數字錢包。一旦他們持有Tether，人們可以把他們轉賬到Cryptocurrency交易平臺，并用它們來交易BTC，ETH或任何其他數千種Token。至少在理論上，TetherHoldings持有美元，這樣它就可以將美元返還給任何想使用Tokens取回美元的用戶。這種錯綜復雜的機制之所以流行，是因為真正的銀行不想與Crypto公司做生意，尤其是與外國的Crypto公司。

Tether究竟是如何獲得美元支持的，或者有沒有足夠的美元得到支持，一直是個謎。多年來，一直有批評人士認為，盡管公司作出了保證，但TetherHoldings沒有足夠的資產來維持1比1的匯率，這意味著它的Coin本質上是一種欺詐。但在Crypto世界里，以玩笑起家的狗狗幣可能價值數十億美元，不時會有騙子們用聽起來荒謬的計劃發財，Tether似乎只是另一種新奇騙術罷了。

今年，TetherHoldings開始推出大量的USDT。目前有690億USDT在流通當中，其中今年發行了480億。這意味著Tether公司應該持有相應的690億美元的真實美元來支持這些USDT——如果Tether公司是美國銀行，而不是不受監管的離岸公司，那么它將成為美國50家最大的銀行之一。

在Twitter、商業電視、對沖基金和投資銀行交易大廳，所有人都開始問，為什么Tether要鑄造這么多USDT，它是否真的擁有它聲稱的資金。一篇名為《BTC空頭：Crypto的末日機器》的匿名反Tether博客文章風靡一時，CNBC主持人吉姆·克萊默告訴觀眾出售他們的Crypto。他警告說「如果Tether崩潰，那么，它將摧毀整個Crypto生態系統。」

就監管機構而言，Tether所謂的美元資產規模太大，即使他們真持有這么多美元，也會相當危險。如果有足夠的交易員同時要求返還美元，該公司可能不得不虧本清算其資產，從而引發非銀行的擠兌。這些損失可能會因信貸市場的崩潰而涌入受監管的金融體系。如果那篇詆毀的博客是真的，Tether是龐氏騙局，那么它的規模將超過伯尼·麥道夫(BernieMadoff)的騙局。

所以今年早些時候，我著手揭開這個謎題。資金的來源遍布中國臺灣、波多黎各、法國里維埃拉、中國大陸和巴哈馬。Tether的一位前銀行從業人員告訴我，該公司的高管一直在將外匯儲備置于危險之中，并為自己賺取了可能高達數億美元的利潤。「它不是Stablecoin，而是高風險的離岸對沖基金，」使用Tether的一家波多黎各銀行的負責人JohnBetts說，「甚至他們自己的銀行合作伙伴也不知道他們持有的資產數量，或者是否存在。」

Crypto銀行

在Tether的官網上，一個刻有白色字母T的綠色五邊形是代表TetherUSDT的logo，在logo的下方寫著公司的承諾「數字時代的數字Currency」。這個logo看起來不怎么樣，但這可能是TetherHoldings最正常的東西了，它在幾乎所有可以想象到的地方都很奇怪。LinkedIn上顯示公司只有十幾名員工，對于一家管理著690億美元資產的公司來說，這個數字實在是太小了。

彭博社：CFTC工作人員建議拒絕Kalshi的美國選舉合同:金色財經報道，根據監管機構工作人員對該請求的權衡，預測市場Kalshi創建與美國選舉結果相關的合同的請求應被拒絕。他們的建議沒有約束力。美國商品期貨交易委員會的委員們最終做出決定，不過工作人員的建議很有分量。

此前消息，預測市場Kalshi強烈暗示，預計美國監管機構將批準其推出與11月8日美國大選相關合約的請求。另一家預測市場PredictIt今年早些時候被CFTC告知，要關閉在美國的業務，不過該公司已經提起訴訟，要求推翻這一決定。引擎為區塊鏈的Polymarket也被禁止在美國開展業務。（coindesk）[2022/10/29 11:54:36]

Tether的網站也展示了與紐約總檢察長達成的和解協議，但和解協議的公布讓人們覺得該公司在做一些可怕的事情。美國司法部部長萊蒂夏·詹姆斯(LetitiaJames)在一份聲明中表示，TetherHoldings一直在金融體系中最陰暗的角落進行著無資質、無監管的個人以及實體交易」。

在其官方網站上，有一封來自一家會計師事務所的信。信中說，Tether擁有支持其USDT的儲備，同時還有一張圓形統計圖，顯示其持有的約300億美元投資于商業票據——向企業提供的短期貸款。這將使Tether成為第七大此類債券持有者，僅次于嘉信理財(CharlesSchwab)和先鋒集團(VanguardGroup)

為了核實這一說法，我和幾位同事咨詢了幾名華爾街交易員，看看是否有人見過Tether購買了什么東西。「這是一個小市場，很多人都認識彼此，」匹茲堡資產管理公司FederatedHermes的全球貨幣市場首席投資官黛博拉·坎寧安(DeborahCunningham)說。「如果有新進入者，通常會非常明顯。」

目前還不清楚哪個監管機構負責監管Tether。一名Tether的公司代表在播客上表示，該公司在英屬維爾京群島金融調查機構注冊。但該機構的負責人埃羅爾·喬治(ErrolGeorge)在一封電子郵件中告訴我，該機構并不監管Tether。「我們并不負責此事，從來沒有。」

在Tether網站上列出的首席執行官J.L.VanderVelde是一位居住在香港的荷蘭人，他似乎從未接受過采訪，也從未在會議上發言。首席財務官是來自意大利的前整形醫生GiancarloDevasini。Tether官網將其描述為一個成功的電商創始人。唯一和他相關的報道是在一家意大利報紙上，他曾因出售盜版微軟軟件而被罰款。他在Telegram上的昵稱是巫師梅林，但他在上面從不回復電子郵件或信息。

「這里沒有陰謀。它們不是安然(Enron)或麥道夫(Madoff)。當出現問題時，他們會體面地解決它。」

Tether的律師斯圖爾特·霍格納(StuartHoegner)在電話中告訴我，VanderVelde和Devasini更喜歡避開聚光燈。他稱Tether的批評者是破壞公司的「圣戰分子」。他表示:「我們維護一個清晰、全面、成熟的風險管理框架，以保障和投資外匯儲備。」他補充稱，從未有客戶要求返還資金的請求遭到過拒絕。

但當我問Tether把錢放在哪里時，他卻拒絕回答。當他告訴我，公司有足夠的現金，可以支付它在一天內必須支付的最多的錢，我也沒有打消疑慮，因為銀行擠兌可以持續24小時以上。隨后，Hoegner通過電子郵件聲明回應了后續問題，稱我的報道「只不過是由不參與或不直接了解公司運營的不滿人士分享的含沙射影和錯誤信息的匯編。」他補充說：「成功本身就能說明一切。」

令人難以置信的是，人們竟然把690億貨真價實的美元匯給了一家看起來像是東拼西湊起來的公司。但每天在Crypto交易平臺中，交易員都在買賣USDT，好像它們和美元一樣好。有時，超過1000億美元的USDT被轉手。我想知道的是，為什么在Crypto市場中的人們會冒著巨大風險信任Tether。幸運的是，今年6月，1.2萬人聚集在邁阿密，參加被稱為史上最大的Crypto會議。

彭博社：Voyager Digital賬戶持有人或無法收回所有資金:7月7日消息，彭博社分析稱，已向法院提交財務重組計劃的Voyager Digital的賬戶持有人或無法該公司重組后能收回所有加密貨幣。

周二Voyager Digital根據美國破產法第11章申請破產，重新提出有關數字資產適用于美國破產法的未解決法律問題。有一件事是肯定的：Voyager不打算簡單地把用戶存儲在平臺上的比特幣、以太坊和其他資產還給他們。

該公司破產的計劃明確表示，它預計帳戶持有人將因破產法第11章的程序而受到“損害”，這意味著他們將無法收回所欠的款項。法庭文件顯示，Voyager打算利用用戶存入的加密貨幣、重組后新公司的股票、Voyager代幣以及從已破產的對沖基金三箭資本收回的資金來償還用戶。三箭公司欠Voyager超過6.5億美元。

Voyager的聲明稱，在大都會商業銀行完成和解和欺詐預防程序后，賬戶中有美元存款的客戶將能夠收回這筆錢。 而大都會商業銀行發布公告稱，FDIC保險僅適用于防止大都會商業銀行倒閉。FDIC保險不保護Voyager的破產、Voyager或其員工的任何作為或不作為，或加密貨幣或其他資產的價值損失。（彭博社）[2022/7/7 1:57:22]

在馬納會展中心(ManaWynwoodConventionCenter),我看到了一些令人尷尬的Crypto符號，模特們身上涂著BTC的標志在地板上走秀。一名播客主持人尖叫道：「Fword——Elon。」一個裝滿委內瑞拉玻利瓦爾的垃圾箱上寫著「現金是垃圾」。這個地方到處都是持有Tether的人。29歲的億萬富翁SBF最近剛剛用他的Cryptocurrency交易平臺FTX命名了邁阿密的籃球場。SBF告訴我，他購買了數十億美元的Tether，以便與其他coin進行交易。「如果你是一家Crypto公司，銀行會對與你合作感到緊張，」他說。

如果你仍然認為BTC是一種點對點Currency，一種無需中介就能實現價值轉移的巧妙方式，那么他的解釋就沒有多大意義。大多數人不會用Cryptocurrency來買東西。他們在交易平臺交易，并押注Crypto價值，他們希望通過找到下一個Dogecoin來賺大錢。埃隆·馬斯克開始在推特上發布Dogecoin的消息后，Dogecoin今年飆升了4191%，2021年Solana似乎毫無理由地上漲了9801%。

我們可以把Crypto交易平臺想象成一個巨大的賭場。他們中的許多人，尤其是在美國以外的人，無法處理美元，因為銀行不愿為他們開設賬戶，以免無意中為洗錢提供便利。因此，當客戶想要美元時，他們需要先買一些USDT。這就好像蒙特卡洛所有的撲克室和澳門所有的賭桌都讓賭客到一個中央收銀臺買籌碼。

這些交易平臺中進行最大規模交易的交易員告訴我，他們經常買賣數以億計的Tether，并將其視為行業標準。即便如此，許多人對Currency仍有自己的陰謀論。譬如中央情報局用它來轉移資金，政府允許它變大，這樣政府就可以追蹤使用它的罪犯。我意識到，他們并不信任Tether。只是因為他們需要Tether進行交易，并且賺了很多錢而陷得太深。Cryptocurrency投資公司CMSHoldingsLLC的聯合創始人丹·馬圖謝夫斯基(DanMatuszewski)說，「它可能會更加不穩定，但我才不在乎呢。」

Stablecoin創建之始

在19世紀，美國邊境上的獵人、捕獵者和牛仔面臨貨幣短缺。美國政府當時沒有發行紙幣，只發行金幣和銀幣。這是因為其早期領導人擔心通貨膨脹——用約翰·亞當斯的話來說，「通貨膨脹是連續盜竊的重罪」因此，一些州允許銀行印制自己的票據，可在需要時兌換成美元。但某些銀行并沒有持有相應的準備金。這些機構之所以被稱為「野貓」(wildcats)，名字的緣由據說是因為它們將分支機構設在有野生動物出沒的偏遠地區，從而阻止借款人攜帶票據來兌換。

彭博社：薩爾瓦多購買的比特幣已虧損1000萬美元:1月13日消息，根據彭博社計算，薩爾瓦多總統 Nayib Bukele 已至少為該國購入 1,391 個比特幣，根據該總統的推特發布日期，每個BTC的平均收購價格為 51,056 美元，買入成本共計約 7100 萬美元。若薩爾瓦多政府持有上述BTC，按當前價格計算，其目前價值約為 6100 萬美元。損失達 14%。

據紐約 Stifel Nicolaus & Co.新興市場主權研究主管 Nathalie Marshik估計，薩爾瓦多政府今年的資金缺口將達到 10 億美元。[2022/1/13 8:45:39]

這些銀行中有許多倒閉了。密歇根州的一家銀行用釘子和玻璃裝滿盒子，然后用一層薄薄的銀幣蓋住它們來裝作準備金，以愚弄那些檢查保證金的人，但這種手段沒有取得成功。「對于那些肆無忌憚的投機者和冒險家來說，這是多么大的誘惑啊，他們夢想著財富，并準備好了冒著一切風險去追求財富，」當時的州銀行專員阿爾菲斯·費爾奇(AlpheusFelch)后來寫道。

布羅克·皮爾斯(BrockPierce)，Tether聯合創始人

將近兩個世紀后，同樣的誘惑出現在布羅克·皮爾斯(BrockPierce)面前，這位前童星曾在《巨鴨奇兵》(MightyDucks)系列電影中飾演埃米利奧·埃斯特韋茲(EmilioEstevez)的年輕版角色。現在，BrockPierce戴著夸張的帽子、背心和手鐲，就像《加勒比海盜》里的約翰尼·德普，還會說謎語，就像《查理和巧克力工廠》里的約翰尼·德普。在創建了一家買賣電子游戲產品的成功經紀公司后——他雇傭了特朗普未來的軍師史蒂夫·班農·皮爾斯(SteveBannon)——BrockPierce是早期少數幾個用現實Currency投資的BTC者之一。「我不是在黑暗中扔飛鏢的業余企業家，」他在電話中告訴我，當時他正在準備去薩爾瓦多推廣BTC。「我是創造新事物的助產師。我只做不可能完成的任務。」

Pierce說，他在2013年和程序員克雷格·塞拉斯(CraigSellars)一起提出了Stablecoin的想法。為了經營這家公司，BrockPierce聘請了里夫·柯林斯(ReeveCollins)，后者因發明了彈出式廣告而聞名。他們與離岸BTC交易平臺，Bitfinex的高管菲爾·波特(PhilPotter)合作。Potter當時也在做一個類似的項目，他們采用了Potter對這個項目的命名：Tether。他們在加州圣塔莫尼卡的一間小屋里工作，并且向風投公司紅杉資本(SequoiaCapital)、高盛集團(GoldmanSachsGroupInc.)等公司進行宣傳。但沒有一家對他們感興趣。

問題在于，與其他Cryptocurrency一樣，Tether幾乎打破了銀行業的所有規則。銀行跟蹤每個有賬戶的人，以及他們把錢匯到哪里，使執法機構能夠跟蹤犯罪分子的交易。TetherHoldings只會檢查直接從公司購買USDT的人的身份，但一旦USDT在市面上流通，它就可以通過發送一個代碼進行匿名轉移。販可以在數字錢包里持有上數百萬個USDT，并在無人知曉的情況下把它發給恐怖分子。

這種擔憂不是理論上的。ZhaoDong是中國Tether交易員，因使用Tether非法洗錢4.8億美元而被判三年監禁。2013年5月，Proto-stablecoin和自由儲備銀行(LibertyReserve)的發起者在西班牙被捕，并最終承認犯有共謀洗錢罪。檢察官表示，USDT吸引了騙子、信用卡竊賊、黑客和其他罪犯。自由儲備銀行創始人阿瑟·布多夫斯基(ArthurBudovsky)在一封電子郵件中寫道：「美國將在適當的時候找Tether的麻煩。」布多夫斯基正在佛羅里達州的一家聯邦監獄服刑20年。「我幾乎要為他們感到難過了。」

彭博社策略師：仍然看好比特幣達到10萬美元:彭博社首席商品策略師Mike McGlone在推特上分享了他對比特幣的大規模調整是否會推遲其達到10萬美元的看法。他仍然看好比特幣。

觸發54%比特幣調整的主要因素是其碳足跡。然而，Mike McGlone指出，這代表了比特幣的實力，以及比特幣正在“變得更綠色”的事實。Mike McGlone還分享了一張圖表，顯示了今年比特幣的“強勁支撐”。第二張圖表顯示了比特幣的供應量急劇下降。（U.Today）[2021/5/25 22:43:39]

里夫·柯林斯(ReeveCollins)，Tether首任CEO；圖片來源：TETHER

這一前景導致BrockPierce和Collins在一年之后的2015年放棄了Tether。但交易平臺高管Potter不太擔心其合法性，因為正如他在2019年的播客中所說，他的交易平臺已經在一個灰色地帶運營。他在那里的老板是德瓦西尼，前整形醫生。(名義上，Devasini是首席財務官，但與公司打過交道的人說，他才是負責人。)Potter和Devasini同意用不到100萬美元買下合作伙伴的股份，這相當于合作伙伴當時投入的資金。BrockPierce說他免費交出了他的股份。

當時50歲的Devasini以Crypto人的標準來看幾乎算是個老人了。他的財產記錄顯示，他在米蘭和摩納哥兩地均有住所，可以俯瞰地中海。圖片中的Devasini是一位英俊高大的男士，留著長長的卷發，脖子上還披有一條圍巾。2014年，他為米蘭一家藝術館的攝影展做模特，照片中的他站在鏡子前，下邊臉涂了一層剃須膏。他看著鏡中的自己，表情好像是沒認出鏡中的人是誰一樣。這個展覽的主題是關于人生的轉折點，而在后續的采訪中Devasini也表示，他的轉折點出現在1992年，在那一年中他放棄了自己的整形外科醫生生涯。他還曾說：「我所有的工作看起來都像是一個騙局，都是一時興起的產物。」

他后來選擇在低端電子產業發展，并創辦了幾家主營存儲芯片與電視機頂盒進口業務的科技公司。不僅如此，根據一篇公布了2008年成人電影《課后留校的妙齡妓女》彩蛋的新聞通稿，他在意大利還創立了一個網上購物網站，并為成人DVD授權版權保護技術。

2012年，Devasini投資了Bitfinex，這是由一位法國年輕人通過復制已經倒閉了的交易平臺的源代碼而建立起來的一家新興交易平臺，后來Devasini很快就成了交易平臺的實際負責人。在bitcointalk論壇的幾篇早期帖子中，Devasini管那些愛抱怨的客戶叫作哀訴者。他曾向其中一個客戶怒斥道：「你是在那吹熱氣呢還是把腦子落在家里了？」雖然如此，與其他卷跑或弄丟客戶資金之后倒閉的交易平臺相比，Bitfinex相當可靠。在2016年的一次黑客攻擊中，即便交易平臺三分之一左右的錢都被偷了，他們還是對所有客戶都進行了賠償。

Bitfinex和Tether從一開始就為如何進入戒備森嚴的金融系統而絞盡腦汁。他們采取了一系列不太可靠的應變方法來保證銀行賬戶不被注銷——「大多是類似貓捉老鼠的把戲」，Potter在與交易者的網聊中說。但是，隨著越來越多的人在Bitfinex上交易，其他交易平臺也開始接受USDT，這讓它很難不引人注意。截至2017年3月，市場上流通的Tether規模就超過了5000萬美元。然而到了四月份，Tether和Bitfinex在臺灣銀行的賬戶突然被關閉，這讓Devasini的高管們異常絕望，據一位知情人士透露，為了把大批現金運離臺灣他們甚至想包下一整架飛機。

終于，他們在波多黎各找到了一家愿意與之合作的創業公司，名為NobleBankInternationalLLC。該公司的創始人是JohnBetts，我在曼哈頓見到他時，他正一邊抽著電子煙，一邊解釋說，至少在他還與Tether合作的時候，Tether是一家合法企業。他解釋道：「在Tether與Noble銀行合作期間，我們持有他們98%以上的現金儲備，每月都會收到他們其他賬戶資金往來的月度報表，并由我們來對其驗證。」

彭博社策略師：由于供應量固定及需求增長，BTC將繼續升值:金色財經報道，彭博社高級商品策略師Mike McGlone在接受采訪時表示，由于供應量固定和需求增長，比特幣將繼續升值。McGlone認為，比特幣的供應量有上限是其主要特征，這可能使其成為比黃金更好的價值儲存手段，因為黃金的總量尚不得而知。鑒于供應是固定的，比特幣將隨著需求的增加而升值。McGlone指出，比特幣活躍地址數量的增加和流入受監管交易所的比特幣增加是證明其需求不斷增長的兩個主要因素。[2020/9/17]

與Bitfinex的關系

Cryptocurrency從一開始就招來了懷疑論者，他們就像我在邁阿密遇到的支持者一樣狂熱。2017年4月，他們開始向Tether發起攻擊。當月，推特上一位名叫「Bitfinex'ed」的匿名評論者，聲稱Tether根本沒有任何資金支持。他質問公司將資金存放在了何處，并要求公司解釋為什么沒有審計過的財務報表。「Bitfinex'ed」在推特上說：「這些token實際上是Dave&Busters或者Chuck-e-Cheese那類游戲廳里的游戲token而已。」這類說法在Crypto界流傳，最終傳到了華盛頓當局耳中，于是商品期貨交易委員會和聯邦調查局便對其展開了調查。

與此同時，Crypto交易蓬勃發展，Stablecoin越發火熱。到2017年底，Stablecoin交易規模超過了10億美元。并且，根據給投資者的介紹來看，Bitfinex也在那一年大賺了3.26億美元。當時Devasini的股份價值可高達1億美元，這也讓Tether和Bitfinex成為了Noble銀行最大的客戶。然而，Betts卻認為，Devasini放任關于Tether現金儲備的謠言不管，會讓銀行面臨巨大風險。Betts告訴我說，他曾敦促Devasini聘請一家會計師事務所來對公司進行審計，以便讓公眾放心，但Devasini卻回復說，他覺得完全沒必要為了回應那些批評者而如此大動干戈。

Devasini之所以有理由不作回應，是因為他知道Tether網站一直在履行一個承諾：「每一個Tether都是由我們儲備金中的傳統貨幣1：1支持的。」但是，據Betts說，Devasini想用這些儲備資金來進行投資。如果將Tether所持有的10億美元的儲備金用于投資，假設它的年回報率是1%，那也是1000萬美元的年利潤。Betts認為這種做法對Devasini來說會造成利益上的沖突，因為投資中的任何收益都會歸Devasini和其合伙人所有，但一旦投資失敗，Tether的持有者可能就會一無所有。Betts向Devasini表示了他的反對，可Devasini卻指控他剽竊。Betts說：「Giancarlo想要更高的回報率，但我多次懇求他要有耐心，聘請審計師來對財報進行審計。」

GiancarloDevasini，Tether首席財務官

Tether的領導Devasini想把公司的現金從Noble中取出，但Potter并不同意，于是在2018年6月Devasini就伙同他的其他合伙人以3億美元的價格買斷了Potter的全部股權。同月，Betts也從Noble銀行卸任，聲稱是出于身體和家庭原因。Betts的合伙人后來在法庭上控訴他擅用公司錢款，不僅入住高檔酒店，還乘坐私人飛機到處旅行，而Betts稱這些旅行只是為了出差工作。無論如何，一切都按照Devasini的想法進行，他取出了他在Noble的存款，Noble銀行也隨之倒閉。

同年夏天，Devasini又遇到了另外一場危機。根據后來紐約司法部長提起的訴訟中所披露的文件來看，Devasini為了處理其銀行問題，將Bitfinex交易平臺中8.5億美元委托給了巴拿馬的一家匯款服務公司——CryptoCapitalCorp.。然而，文件中還提到，CryptoCapital之后卻拒絕將錢還給Bitfinex，這讓Bitfinex無法向想要取款的客戶付款。當時情況十分危險，因為一旦讓公眾發現，很可能會引發銀行擠兌。

情急之下，Devasini只得一邊向客戶編造各種借口，一邊懇求CryptoCapital那邊還些錢。相關聊天記錄最后都被公布了出來，成了訴訟的證據。其中，Devasini曾在2018年對CryptoCapital創始人說：「我們這邊目前提款數額巨大，除非能得到一些資金，否則將很難應對這些客戶」。還有一次，他說：「這種情況對我們所有人，甚至是整個Crypto社區來說都危險至極，還望您能理解。」然而其實當時波蘭的檢察官已經查封了CryptoCapital的賬戶，并在之后指控CryptoCapital存在為客戶洗錢的行為，就連哥倫比亞的販集團也是他們的客戶之一。同時，美國的檢察官將指控其負責人之一OzYosef涉嫌銀行詐騙，不過他還沒有在法庭上對此作出回應。(Tether和Bitfinex的律師Hoegner解釋稱，他們兩家公司都被CryptoCapital欺騙了，他們先前還以為它會遵守各項法律規定。)

與其宣布Bitfinex破產，Devasini選擇用Tether的儲備金貸款來填補這個漏洞，這使得部分Stablecoin失去了資金支持。2019年2月，Tether修改了其1：1錨定美元的承諾，并將其網站上的話改為：「每個Tether都百分百由我們的儲備金支持，其中不僅包括傳統貨幣和現金等價物，也可能包括其他資產類別以及Tether向第三方提供貸款的應收款項，第三方中可能包含關聯實體。」這一變化表明，Tether正在用其儲備金進行貸款，但當時很少有人察覺此事。直到2019年4月，紐約法院將Tether起訴，并勒令其上交文件，這些貸款才為公眾所知。

令人驚訝的是，雖然Devasini弄丟了很多客戶的錢，Cryptocurrency世界卻依然對他抱有信心。2019年5月，一個主要交易商聯盟向Bitfinex伸出了援手，向該企業追加了10億美元的投資。Bitfinex用這些錢償還了TetherHoldings的貸款。第二年，Crypto交易在疫情期間十分火爆，Tether交易量也迅速暴增，達到了170億枚。到目前為止，Tether今年的銷量已經超過了480億枚。

今年2月，Tether同意就訴訟支付1850萬美元，以不認罪的方式與紐約法院做出和解。支持者認為這是對Tether的認可，但如果Tether涉嫌大規模的欺詐行為，紐約總檢查長還會與之和解嗎？雖然紐約這邊的訴訟了結了，但華盛頓那邊的調查還在繼續。今年早些時候，美國司法部的檢察官曾向Devasini和其他Tether高管發出信函，告知這些人他們是銀行詐騙罪的調查對象。政府現在正在審查他們是否曾在多年前通過欺騙銀行來開設賬戶。Tether在一份聲明中說：「Tether定期與包括司法部在內的執法機構進行公開對話，以此表明我們堅守合作與透明的決心。」

資金追蹤

Tether仍然沒有透露它的資金存放地點。我唯一能夠找到愿意承認與Tether正在合作的金融機構是巴哈馬的DeltecBank&Trust。我在Deltec的辦公室見到了該銀行的董事長JeanChalopin，他的辦公室位于拿騷核心地帶一棟六層樓建筑的頂層，建筑周圍環繞著棕櫚樹。Chalopin之前曾參與過動畫片InspectorGadget的制作，他辦公室的門上掛著一幅畫，上面畫著1980年代穿風衣的機械警察。他的書架上擺放著以他妻子和女兒為封面的雜志，他的妻子之前是一名模特，而他的女兒則是一位歌手。現年71歲的Chalopin留著一頭紅發，戴著圓形無框眼鏡。當我們坐下來時，他從書架上拿出了一本關于金融詐騙的書，名叫《錯置的信任》，并隱晦地對我說道：「人們會為了錢做一些有趣的事。」

他給自己泡了一杯茶，并告訴我他在1987年賣掉了他的第一個動畫工作室DICEntertainment，后來便來到了巴哈馬。這間工作室讓他掙了不少錢，于是他在巴黎郊外買了一座城堡，并在巴哈馬買了一棟粉紅色粉刷的殖民地時期樣式的房屋，后來這棟房屋曾作為2006年詹姆斯·邦德的電影《007：大戰皇家賭場》中反派住所的取景地。之后他在Deltec銀行找了一份工作，并結識了當時年數已高的銀行創始人。

這個曾經在整個拉丁美洲開展金融投資業務的銀行，如今資產卻縮水到只剩幾十億美元。所以Chalopin一經投資就成了最大股東。巴哈馬地區的銀行在電影中經常被描述為洗錢者的天堂，但Chalopin說，Deltec的優勢其實是客戶服務，而不是其保密工作。Chalopin決定在新的領域發展客戶，比如生物技術、基因編輯和人工智能領域。這些領域規模較小，根本不在大銀行的名單里。另外一個領域便是Cryptocurrency了，對此他認為：「很多人說Crypto『不能碰，非常危險』」，「但如果你深入挖掘一下，會發現它其實并沒有那般危險」。

JeanChalopin，DeltecBank&Trust董事長

據他所說，他和Devasini認識是在2017年，是由一位靠BTC致富的客戶介紹的。Devasini為Chalopin做了一頓豐盛的意大利肉汁燴飯，他直率的性格也給Chalopin留下了深刻印象。當他們發現Devasini與Chalopin的母親是在同一個意大利村莊長大的時候，兩人便開始稱呼彼此為cugino。Devasini在Chalopin家旁邊也買了一棟房子，兩人還合資買下并平分了兩處房產之間的濱水地段。Chalopin和我說，Tether是被惡意中傷了。「Tether并沒有任何陰謀詭計，」他說，「他們不會像安然或麥道夫那樣做，絕對會在出現問題時體面地將其解決。」

Chalopin說，在2018年11月將該公司作為客戶之前，他曾對Tether進行過為期幾個月的詳細調查。后來他簽署了一封信，為其資產作擔保。然而令他驚訝的是，批評者仍堅持認為USDT沒有現金支持。「坦率地講，當時最大的爭議是『現金并不不存在』，」他說，「但我們確信他們有現金，它就在那里躺著呢。」

但當我問Chalopin是否確定Tether的資產現在完全安全時，他卻笑了出來。他告訴我說這個問題很難回答，因為他僅持有Tether的現金和風險極低的債券。然而最近，Tether已經開始使用其他銀行來處理其現金交易了，目前只有四分之一的資金還在Deltec手中。「我不能對我無法了解的事物作出回答，」他說，「我只了解握在我手里的錢，僅此而已。」

回到美國后，我拿到了一份文件，上面顯示了TetherHoldings的詳細儲備金賬目，其中包括向中國大型企業提供的數十億美元的短期貸款——這是貨幣市場基金所避免的情況。而那是在中國最大的房地產開發商之一中國恒大地產集團(ChinaEvergrandeGroup)股價暴跌之前。我還了解到，Tether以BTC作為抵押，向其他Crypto公司提供了價值數十億美元的貸款。其中一家是CelsiusNetworkLtd.，它的創始人Alexmasinsky告訴我，這是一家面向Cryptocurrency投資者的大型準銀行。他說，他正為合計起來大約10億Tether的貸款支付5%至6%的利息。Tether否認持有恒大的債券，但其律師Hoegner卻拒絕透露Tether是否擁有其他中國商業票據。他說，該公司的絕大多數商業票據都得到了信用評級公司的高評級，并且由于其借款人必須提供比借款價值更高的BTC作為擔保，其擔保貸款的風險也相對較低。「正如我們一貫保證的那樣，所有Tether都是由美元完全支持的，」該公司在文章發表后在其網站上發布的一份聲明中表示。

Tether在中國的投資及其由Crypto支持的貸款絕對不可小覷。就算Devasini在承擔足夠風險的情況下，通過Tether的全部儲備金僅僅獲得了1%的回報，也能讓他和其合伙人每年盈利6.9億美元。但同樣，一旦出現貸款違約，即使只是很少一部分貸款出現問題，Tether的價值也將低于1美元，從而引發銀行擠兌。

在今年7月財政部的一場會議上，財政部官員打算對Tether采取和銀行一樣的監管手段，這將迫使Devasini將資金存放地點全盤托出。他們還討論通過發行美國官方Stablecoin的方式將其取締。不過奇怪的是，至少目前來看，Crypto市場中的大多數參與者，甚至包括許多經驗豐富的大型運營商，似乎都對Tether所面臨的風險置若罔聞。就在上月，新Tether的交易規模達到了30億美元，這也就意味著，數十億完好的美元被送到了InspectorGadget動畫片聯合創造者的巴哈馬銀行當中，用以換取由前MightyDucks明星BrockPierce創建的數字token，而經營這些token的高管還是美國刑偵調查的調查對象。

這種情況與野貓銀行時代有很多相似之處。當時客戶光顧那些假銀行并不是因為他們傻，而是因為這些機構發行的簡陋紙幣是他們那時唯一能用的錢。不過這種局面在內戰初期便結束了，因為當時的美國總統亞伯拉罕·林肯下令發行聯邦紙幣并對其他貨幣實行高昂稅率。從此，曾經帶動了邊遠地區城市經濟的野貓紙幣退出了歷史舞臺。一些地區的人把這些紙幣拿給孩子們玩，在農村地區，這些紙幣甚至被用作墻紙。

本篇是與DanieleLepido、AlexHarris、JoannaOssinger、AmandaWang以及AllenWan一同創作完成。

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