眾籌買頭像？我愿稱之為NFT行為藝術_PUNK

昨天，CryptoPunks又火了。

支付巨頭Visa官宣，投資15萬美元購買CryptoPunk7610。消息發布后，市場交易熱情高漲，四小時內CryptoPunks共計成交了217筆交易，總成交額16175.75?ETH，直接帶動CryptoPunks地板價上升至68.88ETH。

在市場的一片狂歡情緒中，另一則與Cryptopunks有關的消息，也引起了我們的注意：Cryptopunk173昨晚以99.9ETH的價格成交。雖然成交價并不高，但Cryptopunk173的成交形式卻頗為特殊。

數字文藝復興基金會董事總經理曹寅在Twitter上表示，Cryptopunk173是由其發起并通過社區眾籌的形式完成的，共計100個社區成員，每人出資1個ETH。“這就是我們玩NFT的方式，也是中國社區對NFT市場極其重要的原因。”

由于該社區成員約定不對外發聲，目前尚不清楚Cryptopunk173具體歸屬權將如何劃分，未來又將如何處置。不過，通過眾籌的方式購買高價NFT對于國內社區而言卻是一次有益的嘗試。

DeCHO獲得Algorand基金會贈款，將在Algorand上開發去中心化眾籌平臺:3月3日消息，DeCHO 宣布獲得 Algorand 基金會贈款，該筆贈款將用于在 Algorand 上開發去中心化眾籌平臺。[2022/3/4 13:36:01]

相比中心化的眾籌形式，也有海外項目選擇通過智能合約對NFT進行碎片化處理，以此解決NFT流動性難題。下面，我們將結合具體項目，剖析NFT碎片化協議市場現狀以及可能面對的新問題。

一、NFT市場火熱，眾籌、分拆等配套玩法登場

今年以來，NFT這把火越燒越旺。

從整個市場來看，今年一季度NFT銷售額突破20億美元，相比2020年第四季度增長至少20倍；即便二季度整個加密市場行情遇冷，NFT交易依然熱度不減，銷售額達到25億美元；7、8月份隨著市場回暖，Opensea等平臺交易量更是不斷創下新高。與此同時，Cryptopunks、BoredApes、PudgyPenguins等NFT化身項目的購買需求增長至新水平，其中Cryptopunks的地板價已達到了68ETH。

Kusama第四輪平行鏈卡槽拍賣眾籌已鎖定約31.64萬KSM:subscan數據顯示，Kusama卡槽拍賣第四輪已經開啟，截至今日9：38，本輪Kusama平行鏈卡槽拍賣眾籌已鎖定約316369KSM。當前鎖定數量前三的分別是Shiden13.85萬KSM、Khala Network 5.61萬KSM以及Bifrost 5.54萬KSM。[2021/7/7 0:32:58]

然而，蓬勃發展的NFT市場卻也面臨很多問題。一方面，NFT頭像缺乏系統化的定價方法，其真實價值難以量化，受眾群體小，價格認可度低；另一方面，與傳統藝術品一樣，NFT同樣面臨流動性難題，且因為每一次的成交價都是瞬時成交價，難以作為抵押品與DeFi?聯動；此外，即便是Cryptopunks這類「出圈」且認可度高的單品，由于資金投入重，抬高了投資門檻，普通用戶同樣無法從其升值中獲得收益。

長此以往，NFT市場勢必變成小眾玩家博弈的游樂場。動輒成百上千ETH的熱門NFT，普通玩家即便有心也無力參與。這樣的背景下，NFT碎片化解決方案應運而生。

Wirex提前完成370萬英鎊眾籌，近7000名投資者參與:加密貨幣支付平臺Wirex提前15天完成了在Crowdcube上發起的370萬英鎊眾籌活動，比最初的目標高出370%，獲得了近7000名投資者的支持。籌得的資金將用于擴大其產品發行，并在其東歐國家的平臺上推出5種新加密貨幣。該公司還將利用這筆新資金推出多幣種萬事達卡，升級其獎勵計劃，并向美國和日本擴張。該公司希望，此舉將幫助其實現到2021年底擁有1000萬名客戶的目標。據稱，Wirex目前的預估值為1.25億英鎊，在全球130個國家有超過300萬客戶使用其多貨幣卡使用法幣和加密貨幣進行存儲和支付。（Altfi）[2020/10/14]

簡單來說，NFT碎片化可以將一個完整的NFT“拆分”成若干ERC20標準的碎片化代幣。這些代幣可在二級市場上進行交易和流轉，從而間接提升整體NFT流動性；并且，每一次交易形成的碎片化代幣價格，也會反饋到整體NFT上，提供價格發現功能。

總結一下，NFT碎片化不僅增加了NFT本身的流動性，同時也幫助投資者降低了NFT投資參與門檻，有助于擴大NFT市場。

一群人在眾籌起訴YFI創始人Andre Cronje等三人:一群人正在眾籌起訴YFI創始人Andre Cronje、開發人員'banteg'以及YFI支持者Blue Kirby，眾籌將于11月9日結束。他們表示，如果EMN項目僅僅是個測試項目沒有價值，那么上面那三個人就不應該那么賣力宣傳EMN。1500萬美元進了Andre Cronje的口袋，他卻沒有任何表示，也不警告YFI社區這個代幣沒有價值。其他團隊的人如果炒熱并出售一個測試代幣，那么團隊將會被指控為詐騙，失去合理性。據此前消息，9月底yearn.finance創始人Andre Cronje推出的游戲項目Eminence（ENM）遭遇“Flash貸款”攻擊，黑客將800萬美元的資金返還給了yearn部署者合約。隨后Andre Cronje發推稱，已經要求財政部（yearn treasury）協助退還此前黑客發送的800萬美元。[2020/10/12]

眾籌購買NFT與NFT碎片化在本質上相同，都是共享NFT所有權。只不過眾籌往往是先出資，再購買，而NFT碎片化更多是先購買再打散。

Celsius Network通過股權眾籌從逾1000名投資者處募得2017萬美元:基于區塊鏈的借貸平臺Celsius Network（CEL）最近擴大了眾籌，在一天之內從1000多名投資者那里籌集了2017萬美元。Celsius Network宣稱在眾籌的第一天就從39位投資者那里籌集了1070萬美元，接下來又花了44天時間籌集了1000萬美元。（Cointelegraph）[2020/8/27]

將兩者相對比，通過中心化方式進行眾籌參與可能存在一些問題：比如誰來托管NFT，NFT展示權歸誰解釋？如何實現碎片化NFT的退出以及二次轉售？如果能將這些問題處理好，眾籌也算是更符合用戶習慣的玩法。

二、NFT碎片化市場剖析

與中心化的眾籌不同，NFT碎片化協議都是通過智能合約托管NFT。但在具體實現方式上，不同的項目細則不同。CoinGecko?分析師LuciusFang?將這些項目主要分成兩類：一、捆綁法/集合法；二、基金化。

捆綁法/集合法

捆綁法指的是創建接受不同NFT的基金，然后將該基金代幣化，用戶可以購買基金代幣來變相“持有”原始NFT集合，代表項目是NIFTEX和Unicly。

Niftex誕生于2020年5月，是最早一批NFT碎片化協議。它允許用戶鑄造被稱為“shard”的碎片化NFT，并在市場中流通。如果原始NFT具有收益，碎片持有人同樣可以根據占比分得收益。在Niftexv2版本中，Niftex決定搭建自己的交易所并新增版稅分配等功能。

Odaily星球日報查詢發現，目前Niftex中有超過20個NFT碎片種類。不過，從交易數據來看，Niftex最高日活只有47人，日均交易量在10000美元左右，還處于很早期的階段。

Unicly同樣支持不同種類的NFT分拆，從而獲得非同質化共享代幣「uToken」，例如UPUNK、UAXIE等。這些uTokens可以在Unicly自己的DEX進行交易；并且，Unicly也發行了治理代幣UNIC，通過流動性挖礦來為uTokens增加流動性。從這點來說，Unicly的設計要比Niftex更完善些。

反饋到數據面，Unicly目前鎖倉價值5400萬美元，在一眾NFT碎片化協議中遙遙領先。

基金化

基金化，旨通過創建具有相似價格的NFT基金來創建一個“底線價格”，代表項目是NFTX和NFT20。

與前述項目不同，NFTX不支持單個NFT項目的拆分，而是將具有相似價格的NFT聚集。舉例來說，用戶存入3個CryptoPunks，可以獲得3個PUNK-BASIC代幣，這些代幣在DEX上進行交易，從而獲得市場公允價；如果基金代幣PUNK-BASIC?價值10個ETH美元，則意味著每個CryptoPunks的底線價格為10ETH。需要說明的是，如果用戶想要兌換回NFT，兌換過程將是隨機的，你不一定能夠獲得原來的NFT。

數據顯示，NFTX目前日均交易量140萬美元，日交易用戶最高140人，該協議鎖倉價值3200萬美元。

NFT20則在NFTX的基本上進行了改進：一方面發行治理代幣MUSE，用戶鑄造的NFT20代幣將抽出5%作為手續費給到MUSE持有人；另外一方面，NFT20允許贖回指定的NFT。這種模式明顯更受用戶青睞。數據顯示，NFT20日均交易量309萬美元，單日最高交易用戶303人，超過?NFTX。

總結一下，捆綁法/集合法的優勢在于可以對單個不同種類的NFT進行碎片化，同時不受NFT原始價格影響，用戶可以接觸高熱度、高價格的NFT；但其缺點也很明顯，每個NFT必須單獨估值，同時如果項目熱度不高，流動性也會受到影響。指數化的方式雖然可以為同一系列的NFT創建地板價，但同一個基金不能接受不同系列的NFT，同樣不利于流動性釋放。

除了上述幾個項目，Paragon、DAOFi、Fractional也在NFT碎片化協議領域表現不錯，值得關注。

三、關于NFT碎片化存在的疑問

對于NFT碎片化，我的同事Azuma有一個想法：如果某個NFT被拆分成100份，只需要持有其中一份待價而沽，其他人就無法收集齊全。傳統藝術領域，這種方法或許可行，但在去中心化市場，這個問題已經有了解決方法。

以Niftex為例，它增加了一個買斷條款。即使購買者沒有集齊所有的碎片，也可以購買相關的NFTs——觸發買斷的最低條件為持有至少10%的碎片。假設一個NFT有100個碎片代幣，單價1ETH/碎片，玩家只要持有10個碎片和90個ETH就可以強制買斷；如果要取消買斷，玩家需要以10ETH的價格買下這10個碎片，這一系統設計是為了防止無效交易。這種買斷機制的設計，也防止了NFT市場由于碎片化導致價格失衡。

另外一個值得討論的問題是：NFT碎片化協議究竟要不要發行治理代幣？從前文幾個項目運營數據來看，發行治理代幣的項目要比沒發行的更受歡迎。其中的內在邏輯在于，通過治理代幣可以激勵做市商，從而為碎片化的NFT衍生代幣提供更好的流動性。

當然，NFT碎片化市場依然處于非常早期的階段。前文幾個項目總鎖倉量以及交易量，甚至不及一個新興的DEX協議。但是，隨著NFT市場的持續發展，碎片化協議將迎來發展機遇。未來，也許我們每個人都可以擁有一份CryptoPunks?3100的碎片。

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