觀點：懷俄明州DAO法案想打造「DAO 大本營」 但注定事與愿違_區塊鏈

懷俄明州DAO法案制造的問題多于它解決的問題，在修改該法案之前，任何類似的監管澄清嘗試均不會起到輔助創新進行優化的效果。

美國懷俄明州「讓人驚掉下巴的」DAO法案在2021年7月生效。該法案授予去中心化自治組織在該州注冊為有限責任公司的機會。該法案與號稱牛仔之州的懷俄明似乎非常匹配，不僅因為它的綽號體現了新興加密貨幣世界身上的「狂野西部」精神，還因為懷俄明州也是開創LLC的先驅，而這一商業組織架構一度曾引領風氣之先。

也許更適合的是，該法案適用主體最初被設計為「DAC」，因為早期的加密貨幣采用者意識到，一般的企業活動可以在區塊鏈上實現自動化。不過，目前該法案主體從DAC被擴展為綜合性DAO，因為區塊鏈開辟了一個不僅限于商業應用、適用范圍更廣泛的人類組織。

然而，區塊鏈立法是否應該同樣覆蓋這一廣泛的范圍？由于懷俄明州法案是基于對DAO的技術和行業的根本誤解而誕生，因此它的實際使用將與其范圍一樣有限。

觀點：區塊鏈技術可能有助于創建更安全有效的AI系統:金色財經報道，根據銀行巨頭瑞銀集團的研究表示，“人工智能已經對社會產生了巨大影響，但它也有可能造成危害。區塊鏈技術可能有助于創建更安全、更有效的人工智能系統。區塊鏈和人工智能交叉的三個關鍵領域分別是驗證和身份、數據隱私和所有權、集中化風險。”[2023/6/29 22:06:49]

DAO

區塊鏈帶來的最重大創新之一是擁有可編程貨幣，因為鏈上的貨幣現在是數字原生的。例如，開發者可以編寫某些代碼，在以太坊區塊鏈上使用加密貨幣執行簡單或復雜的任務。就像金融領域的一種魯布·戈德堡機械，尋求使用智能合約上金融服務的以太坊用戶，其需求不過是向智能合約發送加密貨幣，智能合約隨后執行使用該加密貨幣的預置功能。這些智能合約也可以履行DAO的職能，它們是規則寫入代碼的程序，用于執行和/或自動化組織性任務。

觀點：以太坊上海升級不會顯著影響ETH的價格:金色財經報道，科技公司Ether Capital首席執行官Brian Mosoff表示，以太坊即將到來的上海硬分叉可能不會顯著影響ETH的價格。根據Mosoff的說法，該網絡的升級可能會吸引一批新的投資者，Mosoff稱：“我預計會看到更多的ETH被鎖定在質押協議中，要么來自單獨的質押者，要么你會再次看到更多的結構化產品進入市場，通過讓新投資者能夠從他們投入的ETH中賺取一些收益，你將開始看到傳統金融開始更有信心地進入這個領域”。[2023/4/11 13:55:40]

與任何被動型智能合約不同，DAO并不是完全自動化的——它們需要一些人工輸入。參與DAO的成員需要做出一些管理決策，例如，DAO持有的資產池問題，或與其他智能合約的交互。換言之，DAO對人類組織活動予以執行和實現自動化，例如維護工資單、會計事宜和實體解散、爭議解決、對業務決策進行投票以及與其他基于區塊鏈的實體進行交互。

觀點：美聯儲的流動性減少將對高風險資產產生巨大沖擊:1月10日消息，對于那些擔心長達十年之久超寬松貨幣政策已在全球造成資產泡沫的人來說，麻煩的最初跡象可能正在價格高漲的市場中孕育發展。Michael Hartnett等美國銀行策略師認為，在包括加密貨幣、鈀金、長持續期科技股和其他歷史性風險市場領域在內的資產中，泡沫正在同時爆裂。

Infrastructure Capital Advisors投資組合經理Jay Hatfield稱，來自美聯儲的流動性減少，將導致股票風險溢價和利率上升，這將繼續對市場上風險最高的資產產生不成比例的沖擊，包括對虧損科技股，網紅股，特別是無內在價值加密貨幣的動能驅動投資。（金十）[2022/1/10 8:37:56]

例如，維護一個計息加密貨幣池的DAO成員可以投票使用另一個DAO的服務，后者是被編程為提供保險服務。在遙遠的未來，整個公司都可能將其管理結構轉變為精簡高效的DAO。

觀點：三個月的挖礦風潮最核心的是完成了幣圈財產再分配:比特幣女博士在微博表示，通過這一次幣圈風口，新韭菜應該明白了倉位控制和風險管理的重要性，很多概念看起來很有前景、創新性十足，未來也會有更牛的新項目受到啟迪。但這一切有可能和散戶并無關系，從幣圈的金融本質來看，本次三個月的挖礦風潮最核心的是完成了幣圈財產再分配。通過這次，我想新韭菜也應該明白了，在這個市場，若想取得超額收益，需要有過人之處（資源上的、技術上的、財富上的），最好不要人云亦云的被拉進什么家人群，然后祈求社區出臺什么提案來力挽狂瀾。虧錢是最有效的投資課。[2020/10/7]

然而，除非是有其它州推出進一步的明確立法，否則以這一方式注冊的公司可能會面臨與普通合伙企業類似的被追責威脅。

至關重要的是，DAO目前在控制管理著大部分價值數十億美元的去中心化金融??協議，例如?Uniswap,?Aave?和?Curve。然而，許多這樣的DAO起初都是從私人基金會起步的。就像經過一段時間成熟后「上市」的公司一樣，許多DeFi協議最初選擇由私人基金會管理，然后通過無需許可的DAO將管理權交給散布在世界各地的成員。DAO是無需許可的，因為任何有互聯網連接的人都可以購買該項目的治理代幣，然后利用代幣來對治理提案進行投票，或要求瓜分DAO產生的所有利潤。但是DAO不一定要盈利，可以充當任何類型的決策組織。例如，任何人都可以在?DAOHaus?上創建自己的DAO，并制定具體規范，將其作為俱樂部運營、分發補貼、治理產品或提供其他服務。

觀點：由于美元貨幣供應擴張，巨鯨明顯增持比特幣:加密貨幣分析師Willy?Woo今日在推特上評論稱，許多人看了比特幣的價格，懷疑這是一種對沖。高凈值個人和基金肯定認為這是真的，并用真金白銀押注于此。由于最近一輪的美元貨幣供應擴張，巨鯨明顯增加了他們持有的比特幣。[2020/9/8]

總而言之，隨著第一印象中可能出現的一系列問題繼續不斷擴大，DAO的新穎功能使得充分了解情況的立法機構有了成熟的發揮空間。

懷俄明州的「DAOLLC」法案

懷俄明州的立法者最初起草該法案的部分目的是確保DAO不會面臨普通合伙責任，但如果沒有進一步修改，該法案自身的問題將限制其實際使用。起草者承認這只是一個臨時條款，指出「LLC法規可能不是最適合DAO的」，因此立法者表示「這是一項尚未完成的工作」。

值得慶幸的是，懷俄明州認識到他們只是在填補一個坑洼，而不是鋪設一條新道路。以下是立法者和從業者在嘗試修改或利用懷俄明州的DAO法案時需要認真考慮的三個因素：

首先，該法案將所有DAO歸類為「由成員管理」，除非它們選擇「算法管理」。17-31-104(e)。因此，DAO不能由管理者?管理——這意味著項目不能由初始基金會培育和發展。這種限制相當于迫使一家公司在找到適合其產品/市場契合點、或甚至在測試門鎖之前就公開上市。實際上，該法案不會保護處于最脆弱發展階段的DAO。

在技術層面上，大多數DAO只能在有積極的人員參與時才能執行管理功能，例如對管理決策進行投票——代碼不會投票。這些技術性現實讓人很難想象，如果沒有其它法案具體定義，DAO到底要如何實現「算法管理」？如果沒有人工智能介入，「算法管理」DAO的管理可以歸屬于像Excel電子表格宏一樣復雜的被動智能合約。?17-31-109?。

「由成員管理的DAO」和「算法管理的」DAO之間的關鍵區別出現在?17-31-105(d)?中，它要求「算法管理的」DAO是「可更新、可修改或可升級的」。然而，區塊鏈的全新特點在于：它的狀態是?不可變的。因此對DAO的任何更新、修改或升級通常是通過部署全新的智能合約來管理的，這也需要修改組織章程以添加新的合約地址。?17-31-107(a)(iii)。與此相關的是，如果DAOLLC在一年內未能批準任何提案或采取任何行動，該法案會將其解散。17-31-107(a)(iii)。這一規定對傳統LLC而言也是陌生的，因此阻礙了創新型DAOLLC——如果項目對其DAO的表現感到滿意，實際上無需采取任何行動。

其次，法案要求DAOLLC必須在其名稱中使用「DAO」、「LAO」或「DAOLLC」進行注冊。?17-31-104\(d\)。盡管這種命名法確實存在于DAO領域中，然而，相比大多數選擇獨特名稱或描述性名稱的平臺，這種命名較為少見。因此，法案中的命名規則對很多項目起到勸退效果。

第三，該法案要求DAO在懷俄明州維系一個注冊的代理機構。17-31-105(b)。然而，這條看似微不足道的規則，可能會阻礙該法案的廣泛使用，因為項目方對此既不需要也不想要。DAO從根本上取代了受托人和責任方，因為所有資產和負債都存在于區塊鏈上。此外，絕大多數DAO成員更愿意保持匿名。這些DAO背后的精神和營銷理論中的一部分是：它們以無邊界和互聯網原生的方式運作。因此，盡管擁有州內代理是在懷俄明州注冊LLC的最低代價，但許多DAO考慮到需要維護這種冗余的「實體」基礎設施的繁瑣，而被勸退。

總結

就目前而言，懷俄明州的法案給DAO制造的問題多于它解決的問題，因為它是在圍繞DAO的技術和行業誤解的前提下起草的。隨后的立法動作應納入少數加密法律已經采用的創新實踐。

值得注意的是，律師已經制定了示范性代碼合規協議，甚至一些DAO已經在特拉華州通過?SeriesLLC、李嘉圖合約??途徑注冊成公司。這兩種做法都為特定的代碼賦予特定的法律含義，這樣管理其DAO的智能合約不僅可以執行，還可以作為法律合約的證據。

盡管如此，在懷俄明州修改該法案之前，任何類似的監管澄清嘗試依然行不通，只不過是登上新聞頭條，而不會真正起到輔助創新進行優化的效果。

感謝JamesMcCall、KyleTatich、SierraWeingartner、ErichDylus和RainaHaque的反饋意見。

撰文：JoshuaDurham，Crowell&Moring律所區塊鏈及FinTech實習生編譯：PerryWang

來源鏈接：

lexdao.substack.com

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