加密冬天來臨時 收拾行李還是繼續深挖？_ETF

當金融市場和改變范式的技術發生碰撞時……事情會變得很奇怪。

時間被扭曲了。市場總是試圖為未來定價，當顛覆性技術出現并有望改變我們對世界的一切了解時，人類會不經意地將其定價。

2017年，當BTC從1000美元上漲至20000美元，ETH從10美元上漲至1440美元時，人們是在為未來定價。支付這些新定價的投資者認為，3-5年的生態進步正……立即被定價。

但金融市場并沒有那么簡單。市場是一個二階混沌市場，與一階系統不同，二階系統會根據人們對它們的預測改變其軌跡。

也就是說，市場會對人們給出的預測做出反應。

這使得市場既是一個自我實現的預言……

如果每個人都認為資產的價格會上漲，它就會上漲，因為每個人都會購買它。

彭博分析師：2023年回報率前20大ETF中，只有2個與加密貨幣無關:金色財經報道，彭博ETF分析師James Seyffart表示，2023 年回報率前20大ETF中，只有2只非杠桿美國 ETF 與加密貨幣無關，分別是TSLY （ TSLA的單一股票敞口，帶有可獲取巨額收入的期權）和FNGS（FANG+ 股票的集中 ETN）。不過，這兩個與排名靠前的加密相關ETF相比，年初至今回報率低了近50%。[2023/8/11 16:19:41]

……同時也注定這些人的答案都是錯誤的。

如果每個人都看到其他人都在購買，這就會變成一場膽小鬼博弈游戲，誰會先按下賣出按鈕？

一切都是關于心理學

市場是突發的，其誕生于個體參與者的集體思維。價格會根據我們彼此分享的故事和敘述而上漲或下跌。

2022年第一季度加密公司的聯邦游說支出約為440萬美元:金色財經消息，2022年第一季度，加密行業利益相關者和關聯公司在美國聯邦游說方面花費了大約440萬美元。最大的游說活動來自美國加密貨幣交易所Coinbase，為76萬美元，其次是區塊鏈協會，第一季度游說花費為46萬美元。第三大加密游說支出來自Block（前身為Square），為40萬美元。相比之下，2021年第四季度該公司報告的游說支出為26萬美元。（The Block）[2022/5/4 2:48:46]

當談到金融市場和突破性技術的交叉點時，資產的定價取決于我們告訴自己的共享故事和敘述。

最終，這意味著這些市場在很大程度上是由敘事驅動的，我們告訴自己的故事最終決定了這些市場如何展開。

我認為這也是加密行業出現這些大規模繁榮和蕭條周期的原因之一。最終，樂觀和繁榮的時候到了，在經歷了3年殘酷的熊市之后，在COMP代幣引發了收益農耕革命之后，人們集體決定是時候再次看漲了。

SoFi CEO：用戶在購買加密貨幣前需警惕其波動性:金色財經報道，在線貸款公司SoFi的首席執行官Anthony Noto表示，SoFi會警告其平臺上的每個加密貨幣用戶在購買前要警惕其波動性。Noto稱：“每次有人進行買入操作時，我們都會發出警告，指出這是一種未經證實的資產，波動性很大，您可能會損失所有資金。”[2021/7/9 0:37:53]

除了情緒看漲，沒有其他的原因ˉ\_(ツ)_/ˉ

當然，基本催化劑也推動了這些事情。一方面，2020年瘋狂印刷美元后，有29%的民眾將注意力放在了比特幣身上。當然，他們關注比特幣的唯一原因，是其總量有限可防止通貨膨脹的說法。

動態 | 報告：基于加密貨幣的商業付款在7個月內激增65％:由加密貨幣推動的商業付款再次開始增長。Chainanalysis收集的數據顯示，今年上半年的交易量大幅增加。這一積極變化與去年漫長加密冬季后的顯著市場復蘇相一致。在2018年一系列令人沮喪的月份后，基于加密貨幣的商業在2019年開始再次上漲。根據Chainalysis的數據，發送給Bitpay等16家商業服務提供商的加密貨幣數量在1月至7月間增加65%。同期，比特幣價格增長兩倍，達到1.2萬美元以上。Chainalysis高級經濟學家Kim Grauer表示，以比特幣計價的交易增加表明，現在人們對加密貨幣更加信任。Chainalysis承認，商業中使用的加密貨幣總量仍然很少，但從1月份的平均每日約300萬美元增加到7月份的平均每日550萬美元。（Bitcoin.com）[2019/11/9]

樂觀和繁榮將比特幣的價格推向了平流層。從一些基本、可靠的基本面開始，加上一個非常好的敘述，同時也在一個以指數級上升而聞名的行業里，突然間你得到了大量感興趣的資金，這遠遠超過了我們開始的基本面。

俄羅斯當局對擬議的加密監管提出了批評:俄羅斯當局的批評和關于“數字金融資產”的新立法在俄羅斯正在上升。地方官員以緩慢進展責難首都立法者，警告該國將不得不趕上其他國家。加密行業的專家對擬議法律框架中的許多未解決的問題表示擔憂。俄羅斯代表正準備在加密貨幣和眾籌上引入兩項草案，同時還有50多個其他數字經濟法案正在國會審議。[2018/2/22]

它也是雙向的。從行業的基本負面因素開始，對通脹的一些擔憂，以及一個在推特上擁有大量追隨者的垃圾億萬富翁，然后，對未來的所有樂觀和興奮，都轉變成了對監管的恐懼和對實際采用率的懷疑。

shi。

是時候深入探索了

在過去的3個月里，加密市場上出現了大量的垃圾，例如Doggie幣，號稱10000%年化收益的流動性挖礦代幣，到處在CX的ADA，喊著“tothemoon”的狗狗幣，對嗎，伙計們？

這些都是加密游客，他們來這里只是因為數字在上升，他們不知道為什么會上升，但他們并不在乎。

他們來到這里，是為了刺激和致富。

似乎有很多加密游客已經離開了。新的穩定幣供應持平了，gas費處于全年的低點，高收益流動性挖礦正在消失。

游客們正在離開，而那些仍然在這里的人還在這里，因為他們知道事情還沒有結束。與2017/18年不同的是，這個行業背后有很多我們以前從未有過的積極驅動因素，同時普通民眾越來越接近使用加密資產作為他們日常財務的一部分。

所以現在是時候問問自己了：你在收拾行李嗎？還是在深入探索？

財富是在安靜時期建立的

如果你是因為牛市而進入這個行業，你可能會覺得自己遲到了。你感到落后是因為要學的東西太多，你不知道的東西太多，其他人都知道，而你一無所知。

加密市場的安靜時期是建立事物的時期，這是創造價值的地方。這是你建立自己的知識、積累具有真實基礎的優質加密資產的長期頭寸以及與行業中志同道合的人建立聯系的機會。

如果你帶著成為加密貨幣百萬富翁的夢想進入這個行業，那如果你在安靜的時期留下來，這個夢想就會成為現實。

你不會在一夜之間成為百萬富翁，沒有這樣的事。但是，如果你堅持下來，做好功課，注意并積累優質的加密資產，那么當加密游客回來時，你將成為每個人生活中都需要的加密資產專家。

注意

如果你決定在加密行業建立營地，你將能夠親眼目睹：

EIP1559的整合與費用燃燒市場的起源；

以太坊與信標鏈的合并，首個高安全、高價值的權益證明經濟的推出；

競爭激烈的layer2環境的成長，以及DeFi應用之間在這些L2上的激烈競爭；

雖然我們可以盡最大努力推測這些事情會是什么樣子，但親眼目睹這些事是無可替代的。為了在這個行業中脫穎而出，成為你想成為的加密貨幣百萬富翁，你必須親自體驗這些事情。

當事情發生時，你必須在那里，并在這些事情發生時看看自己。

2020年DeFi夏季創造了大量財富，其中大部分是屬于已進入該行業的人，他們關注到了DeFi夏季發生的原因，以及知道如何應對，他們是在這個行業做得最好的人，以及那些在未知的未來事件發生之前能夠很好地抓住有利時機的人。如果你離開后回到這個行業，你就落后了，你會失去很多的機會。

所以，拿出你的鏟子和斧頭，建立自己的營地，深入探索。現在是時候讓自己定位于長期的成功，而不是短期的快樂。

財富在非理性繁榮時期得到表達。

而現在，繁榮已經離開了市場，這是建立財富的時候。

注：原文作者是bankless聯合創始人DavidHoffman。

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