山寨狂舞 馬斯克倒戈 牛熊周期要開始轉換了嗎？_比特幣

5月12日新浪微博的直播中，我們被問到最多的一個問題是：牛熊周期什么時候到來？而我們上一篇文章討論的是，垃圾幣橫行是否代表了牛市行將就木？

5月13日V神的捐贈，本質上加強了MEME幣的道德性，讓它有了更多的故事，似乎并不一定是什么利空。但另一方面V神的殘忍拋售，也顯示了行業的精英階層對MEME與動物幣的整體抗議。

不過，馬斯克對傳統POW消耗能源的抨擊，以及號稱要尋找能源消耗量小于比特幣1%的新的加密貨幣，似乎又要引發下一輪山寨幣浪潮。眾所周知，山寨幣是少有POW的。馬斯克對狗狗幣的興趣有增無減，最新表態要參與改善它的交易功能。

“山寨幣”和“元宇宙”兩詞被收錄進韋氏大詞典:金色財經報道，韋氏大詞典（Merriam-Webster）最近將370個新詞匯加入其中，在添加的新術語中，包含了“山寨幣（Altcoin）”和“元宇宙（metaverse）”兩個與加密貨幣行業相關的詞匯。韋氏大詞典特約編輯 Peter Sokolowski 表示，新詞匯提供了一個了解我們不斷變化的語言和文化的窗口，只有當有明確和持續的證據證明這些詞匯被使用時，它們才會被添加到韋氏大詞典中。另據谷歌趨勢數據顯示，“元宇宙”在五個國家中搜索次數最多，分別是：新加坡、土耳其、中國、塞浦路斯和阿聯酋。（bitcoinist）[2022/9/11 13:22:11]

5月13日，山寨幣指數相較5月12日還有增加。排名前50的token中，有43個過去90天的收益表現超過比特幣。

瑞波CTO在山寨幣上的投資損失超過30萬美元:11月11日消息，Ripple的首席技術官David Schwartz透露，他在山寨幣上的投資損失了超過30萬美元。

Schwartz特別列出了11種代幣，這些代幣對他而言都是不好的投資，包括Blocktix（TIX），DICE，Flash（FLASH），Vezt（VEZT），Amp（AMP），Signal Token（SIG），Bee（BEE）。（cointelegraph）[2020/11/11 12:16:09]

比特幣巨鯨Joe007：對于ETH等山寨幣能否回到歷史高點深表懷疑:比特幣巨鯨Joe007近期發表評論稱：“對于ETH、BCH等加密貨幣是否會回到歷史高點我深表懷疑。即使垃圾幣不會因為人類的愚蠢而普遍消失，新一波的資金將可能流入更新和更誘人的騙局，而不是舊的令人厭倦的ETH或分叉幣詐騙游戲。”（Bitcoinist）[2020/7/23]

山寨幣的盛夏仍未結束，它會加速牛熊轉換嗎？

聲音 | 比特幣開發者：如果能提高其價值主張，比特幣將會采用山寨幣的創新:比特幣開發者Udi Werthemer認為，對現有區塊鏈網絡的重大重寫表明，改進比特幣協議的努力已失敗。以太坊和ZCash等網絡最初創建是因為比特幣開發者拒絕將可能破壞穩定的升級整合到網絡。如果整合性能仍不穩定的智能合約或匿名交易，將對比特幣的價值主張構成太大風險。這兩個網絡迄今經歷的各種災難將大大削弱投資者對比特幣的信心。他認為，這些功能在上述網絡中使用仍然很少，表明開發人員的努力迄今為止毫無意義。大多數投資者只是購買和持有ETH和ZEC，意味著這些額外功能代表的風險大于價值。作為自適應網絡，如果真正的創新能夠證明自己是成功的，那么比特幣網絡就會采用。同樣，地緣事件，如某種形式的全球打擊比特幣，將根據需要加速朝著可行的解決方案發展。盡管Werthemer認為遷移到以太坊2.0和Zcash Blossom硬分叉的過程是失敗的，但一些人對上述推文的回應是，預計會通過尖端軟件進行這樣的重寫。軟件工程師Christoph Burgdorf稱，開發人員為軟件的第一個版本感到尷尬是很自然的。“Eth2將會更好，Eth3將會再次超越它。”（Beincrypto）[2020/1/12]

有一種觀點認為，當牛熊周期轉換時，瘋狂的動物園幣會成為加速牛熊轉換的重要因素，因為分析來看，垃圾項目們普遍有三個特點：

第一，除了幣價漲跌，這些項目沒有外部額外價值的收入。因此有人賺錢，就一定有人虧錢。

第二，人們都知道垃圾項目隨時歸零，因此都是炒短線，持有時間極短，忠誠度極低，散戶對虧損的忍耐度極低。

第三，垃圾項目營銷力極強，吸引大量圈外散戶。結合前兩點，暴跌到來時，大量圈外散戶產生大量虧損，造成情緒層面的巨大壓力，甚至造成政策層面的巨大壓力。這也是2017-18年崩盤的邏輯。

但是：2017與2021可能沒有可比性

和比特小鹿首席研究員盧佳義聊天時，他表示：2017和2021，其實很難進行簡單類比。如果單看比特幣的幣價走勢，現在市場可能已經步入2017年八九月份了；毫無內容的垃圾幣滿天飛，又有點像剛進入2017年下半年的樣子；而山寨季行情啟動，比特幣統治值破位向下，則比較近似于2017年二季度的行情。

因此其實從17年經驗來說，山寨季恰恰不是牛市尾巴，而是即將見頂。從17年來看，核心原因是山寨幣拉入了很多場外新人與資金參與。這也是很多散戶認為目前尚未見頂的原因。

但是，這種簡單的類比也是錯誤的。

2017年的經驗是否可以在2021年重復？我們認為幾乎是不可能的。本質上，兩次驅動的力量完全不同。2017年的驅動力量是散戶，山寨季拉入了大量散戶，因此牛市開始向更高峰攀升。來到頂峰后下跌，出現了上述的崩盤效應。

拋開迷霧直指核心：本輪牛市的驅動力完全不同，本質來源于疫情影響下美國瘋狂印鈔，因此大量機構購買比特幣、礦機、以太坊等對抗通脹。

比特幣已經是1萬億美金的市值，以太坊在瘋狂攀升，目前市值已經占比特幣的一半，預計7月EIP-1559完成后甚至可能接近甚至超過比特幣的市值。各類動物幣齊聚一堂，聲勢浩大，但它們還不到比特幣市值的1/10，其中還包括全球“第一人”瘋狂喊單的狗狗幣。

因此，當然我們談論牛熊周期的轉換，回歸本源，依然要直指美國貨幣政策的變化。美聯儲提出過很多指標來判斷調整QE，例如75%的疫苗完成率、2%的通脹、連續多個月的新增就業良好等等。當4月通脹率出爐、增速驚人時，全球加密貨幣與股市都下跌，這才是核心原因。

覆潮之下焉有完卵，動物園幣、山寨幣、垃圾幣，依靠的是市場情緒，它也絕不可能脫離比特幣、以太坊走出獨立行情，13日早晨的情況就非常明顯。試問：如果比特幣跌破3萬，以太坊跌破2000，山寨幣難道不會大部分歸零嗎？如果你相信這一點，那么它就會成真。

當我們看清了驅動行業的真正動力，對于動物園的動物們，其實我們只需把它看做加密貨幣多元文化的一部分，不必過于FOMO，也不必過于恐慌。一個影響是，也許未來的所有項目，都會在營銷測變得更加流行與有趣，各類動物可能要不夠用了。

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