暴漲暴跌、巨頭逐鹿 監管能否規范比特幣及其背后的商業邏輯？_比特幣

來源：新浪財經-區塊鏈

經濟觀察網胡群/文

四月，比特幣經歷了一波過山車行情，4月13日，價格攀升至階段性高點，漲至6.3萬美元以上，但隨即開始下跌，在4月26日一度跌破4.8萬美元。截至4月29日發稿時，比特幣價格為5.4萬美元。

“我們認為比特幣和穩定幣是加密資產。加密資產是投資的選項，它本身不是貨幣。它是另類投資，本身不是貨幣。”人民銀行副行長李波在4月18日博鰲亞洲論壇上表示，加密資產將來應該發揮主要作用的地方，是作為一種投資工具或者是替代性投資。把它作為一種投資工具的話，很多國家包括中國也正在研究，也就是對于這樣一種投資方式應該有怎樣的一種監管環境。

“這應該是人民銀行高層首次將比特幣作為加密資產的正面回應。”中國銀行(3.280,0.03,0.92%)法學研究會理事肖颯表示，這在一定程度上說明人民銀行對比特幣市場有著專業的了解和較為開放的心態。這是中國央行基于對全球加密市場發展態勢的深刻了解，作出的最新判斷，充分體現了“審慎包容”的原則。

市場預測，將來如果以比特幣為主的數字貨幣被中國監管機構納入監管，市場有望向規范化發展。

巨頭逐鹿

特斯拉周三表示，截至3月31日公司持有比特幣的公允市場價值為24.8億美元；根據比特幣現價來估算，如果特斯拉將比特幣全部兌現，將至少錄得約10億美元的投資收益。

2020年以來全球經濟劇烈動蕩，高盛、特斯拉等機構布局數字貨幣，比特幣價格屢創新高。以太坊生態版圖漸趨擴大，交易量、地址數等數據指標均取得較快增長。Facebook已將Libra更名為Diem，宣稱有望獲得瑞士金融市場監管機構審核，此前曾表示于2021年1月推向市場。4月20日，有消息稱，Facebook主導的Diem計劃將被推遲，預計今年晚些時候啟動。活躍用戶數超3億的PayPal從3月末開始，已開放允許美國消費者使用加密貨幣支付通道，供用戶在全球數百萬在線商家進行支付。PayPal稱，這項服務將在未來幾個月內在其2900萬家商家中全部提供。Visa已與區塊鏈服務公司Circle合作，將發行和使用基于USDCoin的信用卡。

動態 | 業內人士稱巨鯨賬戶操縱BTC暴漲說法荒謬:據CryptoSlate今日消息，針對美國學者稱某巨鯨或利用Bitfinex推動BTC 2017年暴漲至2萬美元的說法，幾位業內人士表示不認同。BlockTower Capital首席信息官Ari Paul發推表示，說巨鯨推動比特幣價格飆升是捏造的。因為大部分交易活動來自一個平臺，這就好比說，傳統金融資產受到操縱，因為它們的大部分交易量來自托管人。同時，Ari Paul稱，學者的研究是基于對金融資產運作方式的誤解。這就好比說，GLD（黃金ETF）主要由一個人交易，因為它有一個單一的托管人和一個單一的實體來處理生產和贖回。

加密技術公司Blockstream的首席戰略官Samson Mow也在接受媒體采訪時稱，論文前提很荒謬，一個巨鯨操縱比特幣價格的可能性微乎其微。他表示，如果學者真的相信一個巨鯨就能操縱比特幣和數百種其他資產的價格，那么他們可能也相信圣誕老人會用馴鹿雪橇給世界上的每個孩子送禮物。[2019/11/5]

目前越來越多的國際金融機構涉足加密貨幣業務，摩根大通、紐約梅隆、摩根士丹利、星展銀行等大型機構均已在列。在金融機構的支持下，加密貨幣的交易機會正在增多，投資者也能更加從容地對待包含加密貨幣的各種投資組合。

與摩根大通等國際金融機構不同的是，匯豐對加密貨幣持有不同觀點。3月29日，匯豐在發給客戶的一封郵件中稱，已禁止其在線股票交易平臺的客戶購買或轉入MicroStrategy的股票，并將后者定義為“虛擬貨幣產品”。匯豐同時也表明，不會為購買或交換與虛擬貨幣相關或涉及虛擬貨幣產品提供服務。

德克薩斯大學教授發表論文：去年年底，BTC價格暴漲是由于USDT操縱價格:據紐約時報13日報道，一篇宣稱USDT被用于操縱2017年比特幣價格的論文被公開。該論文由德克薩斯大學John M.Griffin教授和Amin Sham聯合撰寫。使用十進位計數法分析比特幣區塊鏈，其結果表明，當比特幣市場疲軟時，使用USDT購買比特幣會有推動比特幣價格上漲的趨勢。根據這篇論文，2017年12月上漲的比特幣中的一半，其原因顯然都是由USDT和其交易所Bitfinex造成的。2017年12月比特幣價格創歷史新高約2萬美元。[2018/6/14]

然而，不可忽視的是，比特幣價格劇烈的波動性使得其投機性遠遠高于支付等功能。

高盛首席大宗商品策略師杰夫·柯里在周三一份客戶報告中指出，比特幣最近的波動加劇了人們對其長期價值儲存手段的擔憂。高盛認為，比特幣面臨的最大風險之一就是數字挖掘過程中消耗大量能源。此外，以太幣和替代幣等其他加密貨幣的地位已經趕超比特幣，這增加了持有比特幣的風險。

4月21日，古根海姆公司全球首席投資官ScottMinerd表示，比特幣存在巨大泡沫，價格會下跌50%，回調至2萬至3萬美元。這種跌幅在比特幣歷史上也是發生過的。但他認為這是“長期牛市中正常演變”的一部分，預計比特幣價格最終達到40萬至60萬美元。

幣圈、鏈圈及礦圈

自2009年比特幣推出以來，各種加密貨幣陸續出現，首批由以Ethereum為代表的初創企業推出。Facebook等知名企業也涉足這一領域，其推出的Diem旨在創建一個新的全球數字生態系統。

XRP暴漲ETH大跌 瑞波或將穩坐全球加密貨幣市值第二寶座:目前XRP總市值為856.27億美元，ETH總市值為662.36億美元，相差193.91億美元。受BTC價格大跌影響，ETH跌幅8.15%，XRP卻仍呈現大漲態勢，目前漲幅21.49%。瑞波或將穩坐全球加密貨幣市值第二寶座。[2017/12/31]

我國在2017年9月4日，就已經由中國人民銀行、中央網信辦、工業和信息化部、工商總局、銀監會、保監會、證監會等七部委聯合發表了《關于防范代幣發行融資風險的公告》，公告當中將發售比特幣等代幣行為定性為：“非法發售代幣票卷”、“非法發售證券”、“非法集資”、“金融詐騙”類犯罪活動。

4月21日，比特小鹿集團數據中心負責人王文廣“第二屆比特小鹿421豐水節暨礦業生態大會”上表示，國內加密貨幣投資渠道有買幣、挖礦/算力、買相關上市公司股票及購買幣的衍生品四類。買幣的有點事簡單直接，但交易不合法；挖礦/算力成本低，但坑多；購買相關上市公司股票合規、透明，但幣+股票模型，附加經營風險；購買幣的衍生品直接合規，但技術門檻高、風險大。

“礦機本身的買賣不為法律所直接禁止。”肖颯表示，人民銀行等五部委在2013年施行《關于防范比特幣風險的通知》的第一條“正確認識比特幣的屬性”中，通知明確規定“比特幣應當是一種特定的虛擬商品，不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應作為貨幣在市場上流通使用”。推而廣之，部分與比特幣相似的虛擬貨幣作為貨幣確有不合法性，但作為特定的虛擬商品應當受到法律保護。

比特幣價格暴漲使其躋身投資界主流 年內比特幣搶盡風頭:在比特幣九年的歷史中，大部分時間一直是金融市場的配角，甚至被譏諷為犯罪分子的玩物。但情況已經改變：2017年是比特幣搶盡風頭的一年。為什么會是今年？一定程度上完全是因為動能勢不可擋，這被批評人士認為是存在泡沫的一個確切跡象：比特幣價格每升破一個1000美元關口，就會激起一波投資狂潮。[2017/12/11]

2021年是礦業產生重大變化的一年。大規模機構入場、云挖礦盛行、產業量級破千億人民幣、碳中和政策出臺、DeFi和海外挖礦的崛起，挖礦市場風云驟起，礦業行業新趨勢顯現。

對于機構規模化入局，比特小鹿集團BitDeerGroup董事長吳忌寒認為，這是行業得到主流資金認可的表現，對挖礦行業來說是好事。他認為，“不管作為一個新產業(136.000,1.29,0.96%)方向的布局，還是作為財務投資，未來會有越來越多企業進入這個方向，這個趨勢肯定是不會中斷的。就像企業買樓，或者說投資商鋪一樣，挖礦作為獨特的資產配置，作為一項新興領域的長期收入，這樣的現象會越來越多。”

然而，當前幣價大幅下跌讓礦工對挖礦風險感到畏懼，挖礦變得專業化和規模化，中心化越來越明顯，新入場礦工很難參與其中。比特小鹿集團BitDeer運營負責人葉杰杰認為，礦業寡頭化和機構入局、產業區位的變遷，以及以太坊轉POS對POW礦業產值的影響，將成為未來兩三年引起礦業變化的三個重要變量。在這種形勢下，雖然礦業依然是暴利行業，但增速難免會有所下滑，對小礦工不利。

BCH暴漲 因“比特幣耶穌”救盤？:行情顯示，BCH現價1499美元，短時漲幅超20%。昨日坊間傳聞，有“比特幣耶穌”之稱Roger ver轉了幾萬個BTC去世界最大數字貨幣交易所之一的Bitfinex購買BCH。Roger ver，自認是比特幣的傳教士，其推特介紹為“世界上第一家比特幣初創公司的投資者”。Roger ver此前在其推特一直發表言論支持BCH。[2017/12/8]

但是，挖礦卻極為耗能。據劍橋大學研究數據顯示，全球比特幣挖礦的年耗電量大約為121.36太瓦時，相當于滿足劍橋大學744年的能源需求。經濟觀察報此前報道指出，由于電費在挖礦成本中占據大頭，電力資源充足且電費便宜的地區往往成為礦場設址首選。主要服務于礦組的交易平臺”LBU礦機商城“顯示，礦機供求信息的發出地多為云、貴、川、新疆和內蒙等地區。近年因全網算力大幅開發，挖礦耗能陡升，上述首選地的政府部門也在加大管控力度。

監管規范要跟上

區塊鏈科學研究所創立者梅蘭妮·斯萬將區塊鏈技術分為三個階段或領域：區塊鏈1.0、區塊鏈2.0、區塊鏈3.0。

區塊鏈1.0是以比特幣為代表的可編程貨幣，它更多是指數字貨幣領域的創新，如貨幣轉移、對付和支付系統等。區塊鏈2.0是基于區塊鏈的可編程的金融。它更多涉及一些合約方面的創新，特別是商業合同以及交易方面的創新，比如股票、證券、期貨、貸款、清算結算和所謂的智能合約等。區塊鏈3.0是區塊鏈在其他行業的應用。它更多地對應人類組織形態的變革，包括健康、科學、文化和基于區塊鏈的司法、投票等。

當前，區塊鏈3.0時代已經到來。區塊鏈將衍生到除金融行業外的各個行業，這也意味著將會誕生更多應用場景，滿足更復雜的商業邏輯，推動更大的產業變革。

“區塊鏈科普水平較低，對全行業發展不利。”歐科云鏈集團副總裁胡超指出，雖然區塊鏈“妖魔化”階段已過，但“污名化”的遺仍然存在，區塊鏈“萬能論”甚囂塵上，“區塊鏈+萬物”的錯誤認知仍在蔓延，加之專業人才匱乏，行業成長土壤欠佳，更為關鍵的是，監管框架和監管態度不確定性強，“達摩克利斯之劍”始終高懸。

歐科云鏈研究院此前針對區塊鏈科普現狀進行了問卷調查，在1580份有效反饋結果中，僅有6.08%表示“懂區塊鏈”，81.76%的人“聽過，但不了解”。與人工智能、云計算等同樣的新技術代表學習難度對比中區塊鏈被認為是第二大“最難懂”的技術，占比達到38.51%。“對學習區塊鏈感興趣”的用戶占比達91.89%，最感興趣的內容有區塊鏈概念及應用，選擇此兩項的比例均接近70%。但用戶了解區塊鏈的渠道主要是網頁搜索和段視頻平臺。

“對于是否需要‘+區塊鏈’，一個較為通俗的考量因素就是大家常說的性價比高不高。如果花費巨大投入去搭建了一個所謂的區塊鏈系統，但在現實使用過程中，發現它的效率遠遠低于互聯網系統，反而會造成資源的浪費。”胡超表示，一項新技術真正意義上實現發展階段上的迭代，主要看兩個標志：一是底層技術的突破，二是“顛覆型”應用的出現。例如支付寶、微信支付，開創了一種全新的支付方式，重構了人們的支付習慣，形成了圍繞移動支付的全新商業生態，并且如果沒有移動互聯網技術，這類應用是依賴于這項技術而生的，從這個意義上看可以說支付寶、微信支付是移動互聯網技術的“顛覆型”應用。

“目前來看，‘顛覆型’區塊鏈應用的落地尚處于探索期，未來五年或將有殺手級應用的出現。”胡超認為，例如DeFi、NFT等都是顛覆性應用在當前發展階段中的代表，隨著技術的突破、環境的變化與發展，還將有更多基于區塊鏈技術底層邏輯的創新應用進入大家的視野，更多新商業模式也會帶來更多的經濟效益。

區塊鏈目前最大的應用是什么？

“是黑產或者灰產。”歐科云鏈集團副總裁張超表示，黑產或者灰產就會涉及到主權國家利益包括我國在內的部分國家是限制或者叫有限保護區塊鏈的發展，而包括印度等國家，是禁止區塊鏈發展的，甚至個人持有比特幣都是一件違法的事情。相對來講，我國對于創新規范發展還是很寬容的。

以NFT為例，在藝術品NFT之后，其價格均存在不同程度的溢價，且短期內該等溢價將持續存在。肖颯以為，如有洗錢需求的行為人將贓款轉化為虛擬貨幣，并將其用以購買NFT藝術品，會為偵查工作帶來較大的困難。在未來各類NFT拍賣中，將有不法分子利用其高溢價的現狀作為洗錢渠道。

當前我國已出臺一系列法律法規對反洗錢問題做出闡釋，金融機構也出臺了相應辦法來管控洗錢行為，并且在法律條文和辦法規定中列明了反洗錢的義務主體和他們所要承擔的職責，因此相關人員對洗錢行為的管控是有義務來源的，拒不履行相關義務可能構成洗錢罪的不作為犯。但是，目前我國尚未對一般的虛擬貨幣洗錢風險防范出臺相應的法律法規，因此一般虛擬貨幣交易商沒有反洗錢法定義務來源。這就為虛擬貨幣領域的洗錢問題埋下隱患。至于NFT藝術品流轉的交易平臺，更是不存在針對性的規定，雖然目前該等平臺多架設于海外，肖颯團隊認監管層為有必要未雨綢繆。

區塊鏈技術的迅速發展致使監管與司法均出現了不同程度的滯后，洗錢問題勢必成為去中心化技術帶來的主要負外部性之一。肖颯表示，希望監管部門既不要采取一刀切的措施，也不要忽略實然層面存在的經營領域，而是盡快為虛擬貨幣、NFT以及其他區塊鏈延伸業務設立條框，規范其發展。

“監管是推動加密貨幣環境擴張的因素之一。”普華永道的研究報告指出，金融機構和監管部門仍在繼續提高該領域的透明度。例如，香港正在探索加密貨幣交易的監管框架；美國貨幣監理署已經允許聯邦特許銀行和聯邦儲蓄機構進行數字“穩定幣”的驗證交易。此外，全球金融中心和大型經濟體正在推進構建數字資產規則，不僅為行業增長和創新開辟道路，也為有意進入這一領域的傳統金融機構提供便利。

“美國的金融機構和監管層可能正在逐漸明確對加密數字貨幣的態度，讓其在合法化、貨幣化的道路上走得更遠。”經濟觀察報專欄作家、《比較》研究部主管陳永偉表示，中本聰構思比特幣的初衷，就是為了彌補傳統的集中化的貨幣體系的不足，要走出一條全新的道路。毫無疑問，如果這個構思達成了，那么對于終結美元霸權就是相當有利的。但是，如果舊的金融體系通過控制了數字貨幣的基礎設施——交易所，和它們達成了和解，那么中本聰原來設想的道路就有很大概率會成為空想。在美元和比特幣、以太坊以某種形式合流之后，以美國為主的西方金融體系在世界范圍內的位置可能為更為穩固。

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