金色百科 | 算法穩定幣：不穩定的穩定幣_MPL

算法穩定幣投資怪圈：我看好你，是因為你是穩定幣，但我投你卻是因為你不穩定。

穩定幣作為區塊鏈去中心化金融（DeFi）的運行基礎，一直是大家關注的賽道，顧名思義就是價值穩定的幣，比如最熟知的USDT。然而，最近有一類穩定幣非常火熱，那就是算法穩定幣，它的出現備受人們關注，也存在許多爭議。那什么是算法穩定幣？它的原理又是什么呢？

在了解什么是算法穩定幣之前，我們還是要科普下，什么是穩定幣。穩定幣主要分為三類：美元抵押、多資產池過度抵押和算法。

金色晚報 | 12月4日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：Mt. Gox、ETH期權、美國財政部、北美投資者、以太坊2.0、OMG

1. Mt. Gox民事訴訟最終期限定為12月15日。

2. 路透社：目前北美投資者是比特幣的最大買家。

3. 以太坊2.0抵押地址余額突破100萬ETH。

4. GBV收購以太坊二層擴容方案OMG Network。

5. 3iQ以太坊基金將在多倫多證券交易所上市。

6. 66.9萬張ETH期權將于12月25日到期 最大痛點為400美元。

7. 美國財政部希望監管機構關注數字資產創新帶來的“潛在風險”。

8. 報告：區塊鏈技術市場預計將在2020-2024年間增長80.7億美元。[2020/12/4 14:02:07]

第一類穩定幣（即USDT和USDC，也包括基于交易所的代幣，如BUSD）由美元進行集中管理、支持并可以一對一兌換。這些穩定幣具有確保錨定和資本效率的優點（即沒有過度抵押），但是它們的中心化性質意味著用戶可以被列入黑名單，而錨定本身取決于中央實體的可信賴行為。

金色晚報 | 10月4日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：SUSHI、DOT、Cardano、NEST、Cosmos

1. SUSHI跌破1美元，Sushiswap總鎖倉量相比峰值下跌77%。

2. 波卡周報：多個團隊申請波卡國庫，下一次將銷毀8.4萬個DOT。

3. Cardano 創始人：第三階段網絡 Goguen 仍在按計劃進行。

4. 去中心化預言機NEST預計將在10月12日第二次減產。

5. 印度前經濟事務部部長：區塊鏈驅動的貨幣將在五年內不復存在。

6. Cosmos 跨鏈協議IBC1.0 已完成99%。

7. Morris Coin創始人因涉嫌數字貨幣詐騙在印度被捕。

8. 數據：9月比特幣礦工收入較8月下降11%。[2020/10/4]

第二類多資產抵押穩定幣，包括MakerDAO的DAI和Synthetix的SUSD。這兩種穩定幣都被加密資產超額抵押，并且都依靠價格預言來維持與美元的掛鉤。與USDT和USDC等中心化代幣不同，它們可以未經許可生成，但是在DAI的情況下，值得注意的是，可以將USDC等經過許可的中心化資產用作抵押品。此外，這些穩定幣的過度抵押性質意味著它們是極其資本密集型的，而且加密資產的高度波動性和高度關聯性使得這些穩定貨幣在過去很容易受到加密范圍內的沖擊。

行情 | 金色盤面：十億市值俱樂部普漲:金色盤面分析：今天主力啟動了EOS和TRX，帶動市場整體向上，而之前活躍的XRP則是處于跟漲，俱樂部成員維持了不錯的升勢，整體漲幅在1%左右，市場還在等待BTC形成明確的突破信號。提醒投資者理性看待市場波動，做好風控。（登錄金色財經APP—發現，查看更多幣種的獨家點評。）[2018/10/5]

第三類算法穩定幣，顧名思義就是一種依據算法調整市場貨幣總量，在穩定幣價格高于錨定價格時增加市場供給，在穩定幣價格低于錨定價格時后回收供給，或者以提供套利空間平衡穩定幣價格。這種模型的成立，不錨定現實法幣、無需抵押穩定幣，全憑市場意愿和算法進行調控，市場又稱之為彈性貨幣。而目前算法穩定幣有兩種主流模型為其提供算法支持，一種是ampl，另一種是 esdbac復合型穩定幣。

為了讓大家更好的理解，我們以AMPL的Rebase概念穩定幣為例，Ampleforth需要在每天的固定一個時間點，為穩定錨定價，其智能合約將增加或減少 AMPL 總量 ，每日總量調整稱為Rebase，所有錢包余額按比例接受供應量調整。Rebase 之后，持幣人的全網持有量比例與 Rebase 之前相同。但并非稀釋，因為所有賬戶余額按比例調整，無論是正向還是負向調整，錢包內余額變化沒有相關空投或交易，只是AMPL智能合約功能在起作用。

然而這樣的邏輯也存在問題，當幣價上漲時，按照AMPL幣機制的劇本，可流通總量的上升會增加市場上的供給量，持有人會因為預期總量上升導致價格下跌而賣出代幣，最終切實地使價格下跌。

然而由于可流通總量上升導致持幣人代幣數量增加，而短時間內賣出尚未發生，因此價格還沒有發生發生變化，這導致持幣人的資產總值增加（持有量變多但價格不變）。

在這一情況下，持幣人還會賣出AMPL幣來使價格下跌嗎？機智的大戶一定會屯幣來減少市場上的供給量，以此進一步推高價格，并等待AMPL幣穩定機制的再一次增發，從而獲得更多的AMPL幣，達到資產總值不斷增加的效果，最終進入惡性循環，使得算法穩定幣不再穩定。

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