巴比特原創 | 不達預期？Coinbase開盤價340美元/股，證券市場對該標的很樂觀！_COIN

美國最大加密貨幣交易所CoinbaseGlobalInc(即Coinbase）于北京時間4月14日晚間正式登陸納斯達克，上市代碼為Coin。此前納斯達克和高盛將Coin的參考價定為250美元/股，路透社于預計Coin的市值在登陸前將達到491.9億美元。Coinbase于北京時間4月14日22：17左右形成正式開盤，開盤價為340美元/股，對應完全攤薄后總市值約888億美元，尚未達到1000億美元市值大關。

這是萬眾矚目的時刻，無論是加密貨幣投資者還是證券投資者都屏住了呼吸。對于加密貨幣投資者來說，Coinbase的股價與比特幣的表現將呈現高度正相關，加密市場對于Coinbase上市后比特幣的價格預期出現了分歧。在Coinbase上市前，比特幣、以太坊等主流加密資產以大漲的形式迎接Coinbase上市，7日漲幅均超10%，其中比特幣向6.5萬美元/枚邁進，而在Coinbase開盤價形成前后，比特幣、以太坊紛紛下跌，1小時回調幅度達到2%以上。

Curve：攻擊事件僅導致crvUSD微幅下跌，偏離錨定價格0.1%:8 月 3 日消息，Curve Finance 在社交平臺表示，近日的流動性池漏洞攻擊事件并未對其原生穩定幣 crvUSD 價格帶來較大沖擊，crvUSD 也沒有出現匯率脫錨問題。

Curve Finance 稱，最近幾天的事件在某種意義上與之前硅谷銀行和 USDC 的情況類似，crvUSD 只有 0.35% 的下跌，目前離錨定價格僅偏離 0.1%。[2023/8/3 16:16:54]

東方港灣董事長但斌轉發了《巴倫周刊》關于Coinbase上市的文章，證券市場的主流觀點認為Coinbase上市后后會向上修正，至少短期內的表現向好，與此同時認為今年的加密貨幣市場總規模在Coinbase上市前后已達到這一時期的巔峰。

迪拜推出阿拉伯國家首個加密貨幣銀行:金色財經報道，迪拜推出阿拉伯國家首個加密貨幣銀行 Gulf Crypto Bank，允許用戶提取、存款、以及內外部轉賬并在銀行賬戶內創建錢包，還可以將加密資產提取到外部錢包。此外，Gulf Crypto Bank 支持使用 Visa 和萬事達卡交易。（globenewswire）[2023/2/3 11:45:50]

Coinbase開盤價對應其市值接近1000億，未達市場預期

美國當前采取夏令時，美股開盤時間對應北京時間21：30。

由于Coinbase是通過DPO方式上市而非IPO，因此沒有IPO定價。北京時間4月14日美股開盤后，Coinbase并未立刻形成真正的市場開盤價，僅顯示250美元/股的參考價。納斯達克在公告中表示，參考價并非發行價，沒有人會按照該價格購買或出售，具體開盤價要根據開盤的買賣訂單確認。

《上海數據交易所數字資產板塊管理規范（試行）》發布:8月26日消息，8月24日下午，上海數據交易所（簡稱上海數交所）宣布全國率先設立數字資產板塊，重構數字資產體系，打造數字資產與實體經濟深度融合的新樣板。同日，上海數交所聯合華誼集團旗下國有老字號“回力”和數字資產首批發行平臺“嗶哩嗶哩”首發數字資產“回力DESIGN-元年”，該數字資產8月25日12點正式免費發售。《上海數據交易所數字資產板塊管理規范（試行）》也于8月24日正式發布，涵蓋了數字資產板塊數字資產登記、數字資產公告、參與方權利與義務等規則，可實現數字資產板塊合規有序地運營。上海數交所首發數字資產新定義，定義了數字資產的“四不五可六類”，“四不”即底層商品為金融資產的不上市，無明確經濟價值的不上市，數字資產產權不清晰的不上市，不符合國家法律法規的不上市；“五可”即可穿透、可確權、可定價、可流通、可溯源；“六類”即現階段可交易數字資產主要包括文博衍生、數字文創、消費場景、品牌營銷、產業應用、數據知識產權等六種類型。（證券時報）[2022/8/26 12:49:48]

根據Coinbase最新公布的招股說明書，在登陸納斯達克全球精選市場當天，納斯達克會開始接受但不執行開盤前的買賣訂單，并將開始持續不斷地交易，根據接受的訂單生成指示性的當前參考價格。Coinbase指定的財務顧問高盛一旦通知納斯達克Coinbase已準備好交易，納斯達克、高盛和市場其他參與者會開始進行協商確認，在完成價格驗證后以改價格執行已輸入的適用訂單，然后才開始對Coinbase的A類普通股進行常規交易。

富達：比特幣是其計劃在401（k）產品中提供的唯一加密貨幣:金色財經報道，Bitcoin Magazine在社交媒體上稱，銀行巨頭富達表示，比特幣是其計劃在401（k）產品中提供的唯一加密貨幣。[2022/7/31 2:48:51]

該價格形成的機制是納斯達克沿襲了紐交所的IPO價格發現機制，即新股上市當天指定做市商會在公開交易前招募大型買方和賣方進行股票拍賣，具體開盤時間由上市公司和納斯達克交易所共同確定。

根據網傳截圖，在有權限觀看的Level2行情中，開盤前的投資者對做市商的報價已經超過250美元/股。最終，Coinbase的開盤價于北京時間22：17左右形成，開盤價報340美元/股，對應完全攤薄股本的總市值約888.42億美元。截至發稿，老虎證券的買賣盤口數據顯示，Coinbase的買賣撮合價在該價格基礎上繼續上漲。

注意，Coinbase完全攤薄總股本在2.613億股，1000億美元總市值對應其股價是382美元/股。也就是說Coinbase的股價在382美元/股時，該公司就會成為一家千億美元市值的公司。當前美股市場市值超越1000億美元的公司有124家，納斯達克市場市值超過1000億美元的公司有35家。

Coinbase開盤即加密數字貨幣巔峰？

盡管Coinbase開盤價高于此前納斯達克給與的參考定價，但仍低于市場預期，使得加密貨幣市場也受到了沖擊。

Coinbase開盤價形成前后，加密貨幣市場出現了調整，比特幣、以太坊1小時下跌幅度一度達到2%以上。

事實上，340美元/股的開盤報價與此前Coinbase招股說明書披露的在私有二級市場的交易價格接近，招股書顯示其2021年第一季度的每股交易量加權平均價格為343.58美元。

相較于加密貨幣市場的預期落空，證券分析師較為樂觀。根據《巴倫周刊》報道，MoffettNathanson分析師麗莎·埃利斯(LisaEllis)給予Coinbase的一年期目標價格為600美元，比參考價、開盤價分別高140%、76%，按此計算，相當于她認為Coinbase的市值將達到1230億美元。按2023年預期銷售額計算市銷率為18倍。

埃利斯同時指出，該公司的收入與整個加密貨幣市場以及散戶對加密貨幣的熱情密切相關，她預計該市場將繼續劇烈波動，“第一季度Coinbase銷售額達到18億美元，比2020年全年銷售額13億美元高出40%，可能正在接近峰值，為了謹慎起見，我們認為加密貨幣的價值變化仍將是周期性的，因此2022年Coinbase的銷售額有可能比2021年低35%以上。”

該分析師預計到2022年，加密貨幣市場的總價值將降至1.38萬億美元，較目前水平下降30%，然后在接下來的一年會翻一倍以上達到3.65萬美元，到2026年，預計該市場市值將擴大到11萬億美元。

此外，美國研究機構Trefis認為Coinbase的估值略高于800億美元其背后有合理的基本面，問題在于Coinbase的盈利是否具有可持續性以及加密貨幣的周期性。

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