觀察 | MDEX 登錄 BSC，「擴耕」他家農田_以太坊

當下市場行情中，DEX仍在扮演一個至關重要的角色。

去年6月，數字資產交易開始了前所未有的變革，DEX對于市場行情的助推仍在繼續。去中心化交易所運用的AMM式自由兌換模式，也開啟了治理代幣的「農耕」新方式。

中心化交易所打開了交易所智能公鏈新思路之后，一批基于智能公鏈的DEX開始興起，為交易者帶來更低的滑點、更好的用戶體驗。

根據TheBlock統計的數據，在剛剛過去的3月份，DEX平臺交易量交易量為673.2億美元，其中，Uniswap3月份交易量為410.2億美元，Sushiswap和Curve達100.6億美元和50.8億美元。

新一批興起的DEX平臺仍在迅速發展。2月25日，基于交易所公鏈的MDEX在CoinMarketCap上首次登陸全球DEX排名榜首，占比全球DEX交易量53.48%，日交易額50億美元，超過所有DEX日交易額總和。3月18日，該平臺TVL突破23億美元。

上月，MDEX曾提出多鏈部署的計劃，包括以太坊Layer2、BSC、OKExChain、Polkadot、Near等公鏈，其目的在于為實現多鏈資產互通。今日，MDEX已開放MDX在火幣生態鏈與幣安智能鏈的跨鏈互通，同步開啟單幣質押挖礦、流動性挖礦和交易挖礦及資產跨鏈。

惠譽將薩爾瓦多評級下調至“CC”，并將其評級移出評級觀察（UCO）名單:9月16日消息，惠譽將薩爾瓦多評級下調至“CC”，并將其評級移出評級觀察（UCO）名單。(金十)[2022/9/16 7:00:34]

受該消息影響，MDEX.com官網4月7日數據顯示，平臺TVL再度觸及22.83億美元，接近前高。

通過觀察可以發現，單鏈DEX正出現了新的趨勢：向「別人家」的農田擴張。

截止發稿，MDEX上線BSC后的40分鐘內，總鎖倉價值已達到10?億美金。一場DEX間的跨鏈式流量流動正在加劇。

Dex賽道加速，Mdex首開「分店」

與去年下半年的DEX熱潮相比，2021年開年，基于AMM的DEX平臺的流量擴大成為了更新的話題。在這之前，近期不少AMMDEX通過各具特色的激勵方案，為流動性提供者提供更高的收益，并讓DEX的資金池以遠高于交易量增速的速遞迅速擴大。

火幣生態鏈項目MDEX正式上線火幣全球觀察區，并開啟“鎖倉MDX賺幣”活動:據官網公告，火幣全球站全球觀察區定于2021年1月24日上線MDX (Mdex)。MDX最大持倉量（母賬戶與子賬戶）為50000 USDT等值代幣。API交易和火幣銀卡VIP（含）以上的用戶不受持倉限制。

火幣全球站現已開放 MDX 的充幣業務，并將于1月26日10:00 (GMT+8) 開放 MDX 幣幣交易（MDX/USDT），1月26日10:00 (GMT+8) 開放 MDX 的提幣業務。

火幣全球站將在開放交易后5分鐘內限制限價交易的掛單價格，且價格不得高于開盤價格的5倍，5分鐘后恢復正常交易。

與此同時，火幣全球站同步開啟“鎖倉MDX賺幣”活動，活動期間，用戶將根據鎖倉MDX份額瓜分8萬MDX，鎖倉周期為3日。[2021/1/25 13:22:38]

不過，當資金強勢涌入DEX的同時，從有限的公開數據來看，DEX的用戶規模并沒有與交易量暴漲同比例進行著擴大。在當下的「農耕」階段，Dex賽道仍在涌入更多創新思路，也是市場對DEX發展方向作出更多選擇的時候。

火幣觀察區上線BADGER (Badger DAO):據官網公告，火幣全球站全球觀察區定于2021年1月20日20時開放BADGER (Badger DAO)幣幣交易，目前已開放 BADGER 的充幣業務。火幣將在開放交易后5分鐘內限制限價交易的掛單價格，且價格不得高于開盤價格的5倍，5分鐘后恢復正常交易。[2021/1/20 16:36:08]

MDEX的跨鏈計劃，是基于擴大產品生態邊界的考慮，開始其「多鏈部署」的第一步。在新的流擴充嘗試階段，將擴耕范圍瞄上了別家的「農田」。

根據官方介紹，在多鏈部署的規劃下，同業也在搭建跨鏈協議，用以將其資產映射到其他鏈上。MDEX希望通過這種方式，讓用戶通過錢包上的手動切換，降低門檻，以實現不同公鏈上進行流動性挖礦和交易。今日，通過MDEXBridge，資產在火幣生態鏈Heco、ETH和幣安智能鏈BSC之間可進行跨鏈互通。

在目前的市場中，針對DEX常見的分析方法通常主要參考以下因素：資產安全性、跨鏈問題、數據清算、吞吐量、響應速度、用戶體驗。其中，跨鏈被指為最關鍵要素。MDEX嘗試的做法，正是從跨鏈問題與用戶體驗開始深入，讓頭部交易所公鏈的流量開始進行溝通。

分析師：“波卡或成為以太坊殺手”尚有待觀察:Delphi Digital分析師Ashwath Balakrishnan表示，如果ETH 2.0發布，開發者將陷入兩難境地。他們將不得不選擇留在以太坊2.0或遷移到一個全新的協議——波卡（Polkadot）。Balakrishnan稱：“DOT的設計很優雅，很好地解決了可擴展性問題。但還有一些問題。首先，鏈上治理尚未經證實，經驗不足。Decred和Tezos推動鏈上治理有一段時間了，但并沒有像支持者想象的那樣成功。第二，波卡的應用層是以太坊的再創造。隨著以太坊通過L2和ETH 2.0實現了可擴展性改進，是否有真正的催化劑讓構建者完全遷移甚至在波卡上創建其協議的鏡像實例，這一點仍有待觀察。”（CryptoSlate）[2020/11/10 12:14:03]

基于其他幾個參考因素，MDEX也在配合多鏈部署上，對平臺部署作出更新：

1）搭建跨鏈協議：簡化資產切換操作方式

2）Orderbook：更新掛單策略，擬在用戶交易體驗上有所更新

UNII將于9月22日18:50上線BiKi觀察區:據官方消息，UNII(Unii.finance) 將于9月22日18:50（GMT+8）上線BiKi觀察區，開放UNII/USDT交易對。現已開放充值。

UNII組成的主要目的之一是成立一個“治理聯盟”，持有?UNII?代幣的用戶將可以組成一個子社區來參與?UNI?治理。[2020/9/22]

3）IMO：提出一種透明、開放、可定制的融資方式

這種做法是MDEX尋求流量、拓展用戶的最新動作，有分析認為，這種新方式的目的或在于延續熱度，以保持數據的增長。

此前，自MDEX推出之后，在數據上多次呈現出較為強勢的一面，2月25日，MDEX在當天位列CoinMarketCap全球DEX排名榜首。3月10日，在MDEX上線的51天之后，累計交易額已超過1000億美元。同月18日，根據鏈上數據顯示，平臺24小時交易額超22億美元，TVL超23億美元，創歷史新高，并超過Uniswap同期11.4億美元的交易量。

同時，MDEX提前減半的信息眾多社區引發討論。MDEX團隊在減半周期上進行了調整：提前減半45天。在MDX總量不變，挖礦總量80%不變的情況下，從份額上看，團隊部分及投資人份額不變，在某種程度上已經對份額進行了稀釋。

從MDEX的多鏈部署之后的數據情況來看，目前，Heco已產出達18%，Heco未產出達31%，BSC未產出達31%，兩條交易所智能公鏈上的未產出尚為一致。

Dex「跨鏈」為什么那么重要？

根據官方信息，MDEX初次被提出時，被稱為一個基于資金池理念的自動做市去中心化交易所，在此基礎上，提出并實現了基于火幣生態鏈和以太坊的雙鏈DEX模型，同時支持流動性和交易雙重挖礦機制。

繼「雙鏈」的思路之后，「跨鏈」的概念再次被引入。

MDEX登陸BSC，是DEX在「跨鏈」上的重要一步。這意味著在兩者之間生態的聯通，包括了不同交易所公鏈生態中加密資產、資源、交易策略、社區融合等方向的聯通。

目前，以太坊的流量外溢效應顯現，但同時也給交易所智能公鏈新的機會，在流量為王的時代，多鏈互通、或者跨鏈遷移或將成為一個新的DEX發展方向。

在MDEX上，流動性挖礦LP及交易挖礦同步開啟，同時，該平臺單幣挖礦包含15個主流幣種以及熱門幣種，在交易所智能公鏈滑點較低的情況下，正在吸引存量市場的進入。

BSC生態中的用戶流量與DEX生態正在逐步建立與完善。以BSC生態上規模最大DEXPancakeSwap為例，2月19日，BSC對以太坊實現了某種程度上的「超越」，從這一天的數據來看，BSC上的DEXPancakeSwap的24小時交易量達到19.5億美元，同一時間，以太坊平臺上最大DEXUniswap的24小時交易量為12.9億美元。這組數據給DEX乃至DeFi版塊都帶來了不小的市場沖擊。

從某個方面來看，目前的交易所智能公鏈的整體規模尚無法與ETH直接做比較，但基于交易所智能公鏈的DEX們，也有著獨特的資源、優勢與潛力。資產和價值的流通離不開DEX，而流量的轉移路徑與引流方向就成為了新一代DEX需要解決的問題。

隨著DeFi的不斷發展，目前各個鏈上的DEX相比于傳統交易仍然規模不大。不同鏈的DEX在流動性、交易量、用戶數、安全性及性能等方面都在拓展。目前大多數DEX仍建立在ETH上，由于不能涵蓋更大的范圍，所以需要跨鏈完成資產轉換。

DEX跨鏈的重要性與想象力已經凸顯出來，在交易所公鏈上的DEX流量有所起勢之時，更多用戶的涌入，也讓交易需要變得復雜起來。MDEX的跨鏈思路成為了一個比較有潛力的發展路徑：對接不同的公鏈，進一步擴大生態版圖。

MDEX目前占據了Heco生態的主要位置，不過，單一鏈條或將更快地迎來數據的「天花板」，MDEX倘若要為更多的資產提供交易服務，并擴大其交易規模，除了Heco鏈，其他的公鏈的重要程度不言而喻。對于DEX來講，除了交易所公鏈本身，擴展到以太坊、波卡、Cosmos網絡等都是不錯的選擇。當DEX擴展到更多的鏈，可以從更大維度增大其業務的廣度和深度。

有趣的是，根據MDEX官方的說法，在MDEX著陸幣安智能鏈BSC之后，下一個「分店」的目標則是支持ETH，實現資產互通。面對體系龐大的以太坊，通過MDEX這個「連接點」，或許能夠為用戶帶來多公鏈的生態交互之中，降低參與多公鏈上DeFi資產交易與流動性挖礦的門檻。從MDEX上可以看到，DEX的跨鏈思路已經被打開，并從流量頗豐的頭部交易所智能公鏈開始突破，而用戶流量會在跨鏈之戰中出現哪些有趣的現象，我們將持續觀察與追蹤。

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