鏈上數據詳解丨比特幣供需進入平衡階段，新HODLer正持續累積BTC_CHA

過去一周，比特幣從高點58328美元跌至低點50929美元，與此同時，早期的長期持幣者大大降低了他們的減倉速度，而交易所持續流出的BTC資金表明，新持幣者的累積步伐并未放緩。

本周，我們看到了進入冷存儲的BTC成熟的信號，它們現在已積累了有意義的壽命，其中有很多幣正在被歸類為長期持有幣，這些是新一代HODLer出現的最初標志，他們是在2020年和2021年的市場動態中出現的。

新的HODLer正在累積BTC

本周，我們看到了幣齡在1個月-6個月之間的BTC數量在持續增長，這意味著在這個牛市中累積的幣已經開始成熟。我們認為，一旦幣齡超過5-6個月，它們就越來越有可能保持休眠狀態，并且一旦幣齡超過155天，我們就會將其所有者重新歸類為長期持幣者。當尋找新HODLer的力量時，查看幣齡在3個月-6個月的幣是非常重要的。

自比特幣市場飛速發展以來的一些價格背景：

6個月前的BTC幣價是10800美元；

3個月前的BTC幣價是26600美元；

1個月前的BTC幣價是47700美元；

鏈上數據顯示，散戶對ADA的投資興趣正在迅速增長:5月4日消息，根據加密分析平臺IntoTheBlock 5月4日分享的數據，交易員（散戶投資者）或持有ADA不到一個月的地址余額在短短30天內增長了186.19%。

與此同時，持有ADA超過1年的地址數量增加了6.20%，而巡持有ADA 1至12個月的地址數量增加了10.49%。（Finbold）[2022/5/4 2:50:00]

下面的HODLWaves圖表顯示，幣齡在1個月-6個月之間的BTC數量已增長至供應量的9.51％以上，并且三個月前開始出現明顯的加速趨勢。現在，購買價格在10800美元-58800美元的比特幣占到了總供應量的25.43%，并且目前并沒有放緩的跡象

事實上，這些組合HODLwaves的整體形狀與價格圖完全吻合，只是向右移動了1個月。這里傳遞出的信息是，在整個牛市期間，投資者和交易員在繼續買入BTC。

下一張圖顯示了在這兩個幣齡段內的BTC數量，1個月-3個月幣齡的地址增長了83萬BTC，而3個月-6個月幣齡的地址增長了39.45萬BTC。

鏈上數據工具Nansen完成7500萬美元融資，Accel領投:金色財經報道，12月16日消息，區塊鏈數據分析平臺Nansen在Accel領投的B輪融資中籌集了7500萬美元。該輪融資的其他參與者包括 Andreessen Horowitz (a16z)、SCB 10X、Tiger Global 以及其他著名的風投和天使投資人。

該平臺將把這筆資金用于其下一個增長和發展階段，其中包括在全球范圍內擴展平臺的功能和多鏈集成，以及聘請一流的開發人員和研究分析師。[2021/12/16 7:44:33]

1個月-6個月的活動供應實時比較表

我們所擁有的最強大的指標之一是非流動供應變化量，它顯示了30天的供應量變化。這可能是由于HODLer在不斷累積造成的，而且重要的是，幣齡會隨著它們的增加而逐漸成熟。

這個圖表關注的是每月變化，因此我們需要將條形圖與前30天的價格范圍進行比較，以了解HODLer強度在哪些時期是增加的。

歐科云鏈副總裁：區塊鏈與先進技術結合創新是鏈上數據治理的解困之道:9月23日消息，由歐科云鏈主辦的《趣說金融史》新書推介會在北京舉行。此次新書推介會邀請到中央財經大學法學院教授，金融法研究所所長黃震、著名財經作家李霽月、歐科云鏈副總裁張超共話趣味金融歷史。

歐科云鏈副總裁張超在本次推介會中表示，《趣說金融史》一書中提到金融大變局與數字經濟時代人們運用區塊鏈等新興技術手段，解決金融體系傳統物理意義上的金融孤島。在世界金融大變局中，無論是從國家政策層面還是實際落地應用層面來看，區塊鏈技術對數字社會數字經濟發展的重要作用正在日益凸顯。但不容忽視的挑戰是，鏈上數據來源廣、且全息 360 度可見、數據廣泛且交叉復用導致的信任缺乏等弱點正在引發一系列大數據時代的安全問題。

對于如何解決這一問題，張超認為，將區塊鏈技術與5G、大數據、物聯網、邊緣計算等先進技術結合創新，賦能鏈上數據治理才是更好的解困之道。[2021/9/23 17:00:54]

我們可以對過去6個月的供需平衡做出以下觀察：

在整個牛市中，參與者始終以每月超過13萬BTC的速率累積比特幣。

提供鏈上數據監測服務公司數量已超20家，但部分服務疑似并不精準:Bitcoin.com發文稱，目前市面上提供鏈上數據安全監測服務的公司數量已超過20家，但其中一些商家所提供的分析服務并不準確。比較典型的例子是Bitrank，Bitcoin.com工作人員在對該應用進行測試時發現，當輸入已知的Plus Token詐騙地址時，Bitrank給出了52分，評級為“可接受”，但在輸入另一個已知歸屬于某礦池的地址時，Bitrank給出了18分，評級為高風險。[2020/5/16]

在BTC幣價從12000美元漲到18000美元這段時間，長期持幣者減持了一些幣

當BTC價格突破上一個周期的峰值時，大量幣成熟了，如方框#3中大量綠色線條所示。

幣的成熟和持有狀態一直持續到今天，本周的變化率達到了19.5萬BTC/月。

IlliquidSupplyChangeLiveChart

早期長期持幣者放慢減倉速度

量化新持幣者的累積速度似乎還不足以說明什么，實際上，早期的長期持幣者本周也放慢了減倉速度。

OKLink鏈上數據周報：BTC全網算力大幅下降:據oklink.com數據顯示，3月9日至15日，BTC鏈上活躍地址數總計4,021,249，較上周總量增加11.2%。鏈上交易筆數總計2,128,832，較上周下降9.61%。截至3月16日晚間，全網算力約為107.04EH/s，較上周同一時間下降14.3764 EH/s，受行情影響呈大幅下降趨勢。由此可見，部分礦工已選擇關機保本。[2020/3/16]

我們所使用的很多鏈上指標來衡量HODLer強度，隨著幣變得成熟，這表明它們更有可能被更堅定的持有者持有，而這些人不會被價格波動震出去。

幣天銷毀就是一個很好的衡量指標：

當長期持幣者減持時，趨勢會更高。

當長期持幣者處于持有狀態時，趨勢會降低。

幣天銷毀指標表明，在過去三個月中，早期的長期持幣者大大降低了他們的減倉速度。

特別是在本周，幣天銷毀指標已恢復到類似于2020年初牛市基線的水平，這表明早期持幣者更傾向于選擇持有行為。

CDDLiveChart

我們還可以在二元CDD度量指標中看到這種行為，這個指標可以衡量幣天銷毀量是大于還是小于長期平均值。在這里，我們應用了7天移動平均線，結果顯示過去三個月的趨勢確實低于平均水平，這表明長期持幣者更愿意持有，并減少了減倉量。

提示：將移動平均線應用于二元CDD有助于發現趨勢并從指標中濾除噪聲。有關詳細信息，請查看Glassnode學院中關于該改進指標的說明。

BinaryCDDLiveChart

最后，我們再來看一下活躍度指標，這是一個衡量鏈上宏觀活動的指標，它將累積的鏈上活動與協議的累積壽命進行比較。與活躍度有關的最重要觀察是主要的趨勢方向：

下降趨勢：累積的幣天數多于銷毀的幣天數，這意味著持有行為占主導地位。

陡峭上升趨勢：被銷毀的幣天數多于累積的幣天數，這意味著早期的持有者正在減倉，但并不急于退出。

溫和上升趨勢：被銷毀的幣天數多于累積的幣天數，這意味著早期的持有者正在減倉，但并不急于退出。

橫向；累積的幣天數與銷毀的幣天數相當，表明持有的情況在增加，尤其是相當于之前的上升趨勢。

LivelinessLiveChart

自比特幣從42000美元首次經歷大幅回調，并跌至29000美元后，我們發現長期持幣者的減倉速度顯著放緩了，這與強勁的累積信號一起顯示出供需平衡狀態，這不同于我們之前所經歷的任何牛市周期。

如果說供應數據還不夠令人興奮的話，那么讓我們深入探討下交易所的余額情況。

交易所余額深度分析

隨著越來越多的幣被累積并轉移至長期冷存儲錢包中，交易所余額一直在呈下降趨勢，這已經不是什么秘密了。僅在過去12個月中，超過3.27%的BTC流通量就從交易所錢包轉移到了第三方錢包中。

其中一些幣是由持幣者自己保管，另一些則是由專業的托管機構代為保管。

在過去的一年中，只有兩家大交易所的BTC余額是增加的，它們分別是幣安和Gemini，這兩家交易所總計增加了27萬BTC，其中Gemini交易所的資金流入很大一部分與其機構托管解決方案相關，這進一步增加了長期存儲的供應量。

ExchangeBalances(Stacked)LiveChart

與此同時，在過去的一年中，其余主流交易所的BTC總流出量超過了61.6萬BTC，僅僅Coinbase和Huobi這兩家交易所流出的比特幣量大約為40萬BTC，這完全抵消了流入Gemini和幣安的正向流入量。

ExchangeBalances(Stacked)LiveChart

特別有意思的數據是Coinbase平臺的余額，這是美國機構累積比特幣的首選場所。下圖顯示了過去一年Coinbase平臺的BTC余額數據。

我們可以看到，在2020年12月，隨著BTC價格接近上一個周期的20000美元峰值，并且市場信心開始增強，機構累積BTC的速度明顯加快，僅僅12月份Coinbase平臺的BTC余額就減少了37400BTC。

在隨后的幾個月中，鯨魚們開啟了持續的累積模式，這種余額變化的一致性、頻率及大小令人震驚，從鏈上數據可以看到，今年確實是機構在積極累積比特幣的一年。

ExchangeBalances(Stacked)LiveChart

觀察鏈上的供需動態是一個有趣的過程，通過組合幣天壽命，考慮幣齡段和減倉行為以及交易所余額，我們可以為整個網絡中的總體幣流動建立一個模型。

重要的是要記住，監視交易所流入和流出數據是不夠完善的，將所有此類指標視為指示性指標，并在更廣泛的宏觀趨勢和背景下考慮會是關鍵。

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