龔一宸：Coinbase 加密貨幣交易所的合規之路_COI

本著“去中心化”愿景的比特幣自成為交易品那一刻，就形成了“以交易所為核心”的幣圈。經過行業內野蠻生長，又因為監管的缺失，各種交易所鱗次櫛比、魚龍混雜。時至今日，當監管大棒即將落下，交易所何去何從，是擁抱監管融入傳統金融體系，還是再次抵抗選擇離去，這一切，從Coinbase擁抱監管說起。

最近最火的一則消息，是加密貨幣交易所Coinbase宣布將于4月14日在納斯達克直接上市，其股票代碼為“COIN”，相關人士分析其估值有可能會超過1000億美元。而在這背后，是Coinbase展現出作為一個平臺實實在在的賺錢效應。

數據：以太坊質押量累計達1925萬枚ETH，總提款167萬枚ETH:4月25日消息，據Tokenview鏈上數據顯示，當前以太坊質押存款累計突破1925萬枚ETH，已有167萬枚ETH解鎖提款。過去一周以太坊信標鏈累計質押達53.9萬枚ETH。[2023/4/25 14:25:40]

各交易所，除了主流幣種以外，其實收益相對而言更高的是發行代幣，或者說上幣。岔開一句，其實2015年國內也有很多類似的交易所，主要業務也就是上幣。這里引用Messari的數據，將各代幣上線交易所后5天之內的累積收益率作為一個區間來觀察對比，能明顯發現Coinbase上幣的平均回報率是最高的，平均回報率在91%以上。但是，有一點值得注意，Coinbase的收益分布范圍也最為廣泛，從-32％到645％不等，所以購買Coinbase的代幣雖然收益大于風險，但也并不是穩賺的買賣。

硅谷風投聯合聲明：若SVB被收購并適當資本化，我們將大力支持投資組合公司與其恢復業務合作:3月11日消息，General Catalyst 首席執行官赫曼特·塔內哈 (Hemant Taneja) 在社交媒體上發文表示，幾位 VC 領導人今天已開會討論了 SVB 垮臺的后果，現發表聯合聲明如下：四十年來，硅谷銀行（SVB）一直是風險投資行業以及創始人們值得信賴的長期合作伙伴，它一直是一個重要平臺，在服務創業社區和支持美國創新經濟方面發揮了關鍵作用。過去 48 小時發生的事件令人深感失望和擔憂。如果 SVB 被收購并適當資本化，我們將大力支持并鼓勵我們的投資組合公司恢復與 SVB 的銀行業務關系。

據悉，參與該聯合聲明的硅谷風投包括 Accel、Altimeter Capital、B Capital Group、General Catalyst、Gil Capital、Greylock Partners、Khosla Ventures、Kleiner Perkins、Lightspeed Venture Partners、Mayfield Fund、Redpoint Ventures、Ribbit Capital 和 Upfront Ventures。[2023/3/11 12:57:04]

以太坊域名服務單周注冊量超10萬:金色財經報道，根據以太坊域名服務（ENS）開發人員尼克·約翰遜分析數據顯示，ENS上周注冊量超過了10萬，其中7月2日注冊量為11,042，7月3日注冊量為29,727，7月4日新注冊量為34,000。歷史數據顯示，ENS在今年五月注冊量達到365,652，收入為3899.7ETH，均創下最高記錄；今年6月，有12.2萬個新“.eth”域名注冊，產生了2500ETH的收入。另據NFTGo.io最新數據顯示，當前ENS交易總額已達到9499萬美元，市值約為6755萬美元。（beincrypto）[2022/7/7 1:57:05]

如果深究為什么Coinbase上幣的收益率遠高于其他平臺，那就要回到監管這一塊了。根據Coinbase的招股書顯示，Coinbase的大部分營收來源是比特幣和以太坊的交易。而眾所周知的是，對于其他交易所而言上幣也是營收來源的支柱之一。

這里回看一則關于XRP的新聞，2020年12月24日，美國證券交易委員會(SEC)宣布已對瑞波及其兩名高管提起訴訟，指控他們通過一項未注冊的、正在進行的數字資產證券發行籌集了超過13億美元。而在同年12月29日，Coinbase就宣布將于次年1月19日在全球范圍內暫停XRP交易。

放棄大部分代幣收入，這應該算是擁抱監管的代價之一。橫向對比各交易所數據，Binance擁有948個交易對，OKEx擁有546個交易對，而Coinbase只有125個交易對。這里還有一個有趣的冷知識，目前衍生品交易所前四名的交易所：Binance、Huobi、OKEx、Bybit，均為來自中國的創始團隊建立。

Ripple的首席執行官BradGarlinghouse，在被SEC起訴之后曾在社交平臺發聲：今天，證監會決定攻擊加密技術。在證監會主席JayClayton的最后決議中，他在挑選贏家，并試圖將美國加密行業的創新限制在BTC和ETH上。這句話大概能夠回答Coinbase賺錢支柱單一的原因了，SEC眼里合規的加密貨幣只有BTC和ETH，Coinbase的收入來源其實并不多。

Coinex創始人楊海坡，曾經在接受采訪的時候，把交易所行業分為，并指出的缺點：不管在上幣還是在交易方式上，都是限制非常高的。從Coinbase的發展選擇來看，也是走傳統的老路，其最終目的是為了上市。

至于Coinbase探索出的這條合規之路，值不值得效仿、未來會不會成為主流，一切還是未知。但至少可以肯定，作為加密貨幣交易核心的加密貨幣交易所，合規之下最終也只能和傳統商品的交易所一樣發展，只不過商品不一樣而已，僅此而已。

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