比特幣ETF逐漸取代GBTC地位 灰度該如何反擊？_BTC

來源：中金網

ThePurposeInvestments的比特幣ETF(BTCC)從2月中旬到3月15日，短短一個月時間流入了約7.3億美元資金，正在肆無忌憚的侵蝕著灰度旗下比特幣信托基金的市場份額；甚至有分析師指出，如果我們在美國有了比特幣ETF，可能就不會再有資金流入任何比特幣信托基金；灰度似乎意識到了危機的存在，該如何反擊？

2月18日，多倫多證券交易所舉辦了ThePurposeInvestments的比特幣ETF(BTCC)的正式發行儀式，也是第一個在加拿大推出的ETF，該基金在短短兩天內迅速吸收了超過3.33億美元的市值。

SEC委員：SEC已沒有理由不批準比特幣ETF:美國證券交易委員會委員、加密媽媽Hester Peirce表示，SEC已經沒有理由不批準比特幣ETF了。 Peirce稱：“我們早就該批準比特幣ETF產品了 ，我們現在掌握的信息比以前多得多。 我對此充滿希望，因為我們有了新的主席，而且新主席對這個領域感興趣，我們將有機會重新審視這個領域 。”（彭博社）[2021/5/22 22:31:33]

報道稱，ThePurposeInvestments的比特幣ETF(BTCC)從2月中旬到3月15日流入了約7.3億美元，使其持有的比特幣總量達到11711個。

比特幣ETF會否取代灰度信托地位？

隨著競爭對手的產品吸引投資者的資金，Grayscale的競爭護城河正在縮小。

報告：大量比特幣交易表明相關機構投資者不斷增加:9月13日，OKEx Insights 發布最新報告，通過考察2020年1月至8月初的比特幣區塊鏈交易數據，發現新冠疫情的頭幾個月影響了人們在市場內的行為，尤其是散戶投資者在等待價格恢復正常時。另一方面，大型投資者“逢低買入”，開始積累比特幣。報告表示，散戶交易占代幣總量的不到十分之一，散戶投資者往往更容易在市場劇烈波動和價格大幅下跌時被市場甩出去。[2020/9/14]

從Osprey的比特幣基金等替代品，到Bitwise的加密貨幣指數，再到加拿大比特幣交易所交易基金，投資者現在有了更多的選擇，可以無憂無慮地接觸比特幣。

新的加拿大比特幣交易所交易基金，也是北美首個此類基金，可能會成為市場的主要力量，CrossTower表示，自推出以來，目的比特幣ETF的流入量約為7.3億美元。

行情 | 比特幣期貨收于7200美元下方:CME比特幣期貨BTC 6月合約收跌695美元，跌幅大約8.83%，報7180美元，5月15日收于8225美元，本周累漲逾12.80%；CME比特幣期貨BTC 7月合約收跌至7195美元。5月17日紐約尾盤，CBOE比特幣期貨XBT 7月合約下跌10.0%，報7135美元，前月合約本周累漲逾12.23%。[2019/5/18]

前富國銀行分析師MartinGaspar表示，根據報告中引用的Glassnode數據，2月份，GBTC買入了3.49億美元的比特幣，低于1月和12月的約15億美元。

灰度比特幣信托基金(GBTC)的股票曾經比比特幣價格有可觀的溢價，現在已經翻到了折價，反映出汽車需求的下降。“灰度溢價”跌至0以下。

芝加哥公司DRW將在新加坡開設比特幣交易所 進軍亞洲市場:芝加哥和新加坡這兩個城市正在成為比特幣的代名詞。前者是CME和DRW的所在地，這兩家大型金融公司正在對比特幣加以利用，而新加坡則在接納所有加密相關的東西。因此，DRW準備在新加坡設置一個交易點。[2017/11/17]

來源：Skew

加密分析師KevinRooke說，我不認為我們會再次看到像2017年那樣40%到50%的溢價，現在有了機構意識，而且有這么多方法來獲得同樣的風險。溢價下跌意味著該信托公司現在的交易價格始終低于其持有的基礎資產價值，CrossTower表示，這很可能導致GBTC的比特幣購買速度放緩。如果美國證券交易委員會今年批準比特幣交易所交易基金(ETF)，那么灰度比特幣信托(GBTC)可能最終會被邊緣化。

比特幣ETF會否取代灰度信托地位？

ValkyrieInvestments的首席投資官StevenMcClurg表示如果我們在美國有了比特幣ETF，可能就不會再有資金流入任何比特幣信托基金。ValkyrieInvestments已經向美國SEC提交了的比特幣ETF申請。

1、高昂的交易費用是GBTC的致命弱點

假設投資經理可以將GBTC轉換為ETF，但與市場上已經存在的其他ETF相比，在目前的收費結構下，它將是昂貴的。CI全球資產管理公司已經宣傳其加拿大比特幣ETF將有0.4%的年費。

2、ETF產品的透明度更高而且能否贖回

ETF允許做市商隨意創建和贖回股票，如果有足夠的流動性，通常不太可能出現溢價或折價。

ETF工具更容易被共同基金經理和養老基金接受，因為它的風險比GBTC等封閉式信托基金小得多。散戶投資者可能不知道GBTC的交易價格可能低于資產凈值。因此，最近的事件可能會進一步迫使投資者將倉位轉移到加拿大ETF上。

綜上所述，由于ETF產品的透明度更高，而且在股份折價交易的情況下有可能贖回，因此風險大大降低。

灰度不會坐以待斃積極申請ETF

ETF已經成為一個價值7.7萬億美元的行業，僅在過去兩年就增長了65%。

Grayscale顯然看到了其中的厲害之處，遠沒有坐以待斃，而是一直在回購GBTC股票，幫助穩定價格。此外，該公司正在聘請在比特幣ETF領域進行競爭。

Grayscale首席執行官MichaelSonnenshein說，Grayscale正在不斷探索新的機會，例如ETF，以回應客戶的需求，我們是第一個通過受監管的包裝物來提供數字資產的風險敞口的公司，我們的目標是確保我們在未來推出的任何產品中也能引領市場。

彭博情報社ETF研究分析師JamesSeyffart表示，Grayscale可能會創建一個次于GBTC的比特幣ETF，但其費用低于GBTC目前2%的年費。Seyffart表示，Grayscale管理的資產約為360億美元，每年賺取約7億美元）。

這將給Grayscale一些回旋余地，將GBTC轉換為ETF，使其有機會創建世界上流動性最強的比特幣基金之一，Seyffart補充道，但投資經理必須快速行動。Seyffart表示，在看到加拿大比特幣ETF的交易量飆升后，他現在對Grayscale能否牢牢抓住機構投資者變得不太自信。

還有一種可能性是，隨著越來越多的機構投資者對加密貨幣感到舒適，他們將愿意直接持有比特幣，而不是通過收費較高的投資工具來持有，Seyffyart補充道。

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