谷燕西：比特幣的牛市會持續_ETF

谷燕西：比特幣的牛市會持續

谷燕西

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最近這兩天比特幣市場出現了大幅下跌。在一天之內就跌去了1萬美元，創造了比特幣歷史上單日最大的跌幅。兩天之內就從最高的58,000美元跌到了最低的46,000美元。盡管比特幣在短期內產生如此大的跌幅，但我認為比特幣的牛市會依然持續，導致比特幣價格上漲的短期因素和長期因素都繼續存在，因此目前的這個下跌是短期的調整，不會是比特幣熊市的開始。

在長期的因素方面，美元的超發依然是現在繼續存在的事實。市場對由此引起的通貨膨脹以及美元貶值是有充分的預期，并且也在采用相應的措施來對沖這種風險。市場中被視為是稀缺的資產因此得到進一步的追捧。優質的房地產，優質的股票和比特幣都在吸引大量的資金進入。

谷燕西：橋水基金創始人關于BTC的投資觀點和決策不適用于普通投資者:2月1日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，比特幣目前的市值總量以及合規狀態并不適合于橋水基金創始人Ray Dalio作為其主要的投資產品。但這并不意味著普通投資者基于他的觀點做出同樣的投資決策。恰恰相反，由于普通投資者的投資決策更加自由靈活，反而能夠先于他投資于一些早期但非常有發展前途的產品，譬如比特幣。他在文中指出，Ray Dalio列舉了比特幣的三個風險因素當，波動性，監管風險和流動性。這三個因素是妨礙橋水基金以及其客戶投資比特幣的主要障礙。谷燕西認為，在這三個因素當中肯定會發生在全球范圍內金融監管機構合作，對比特幣交易進行進一步的監管。但這些監管措施會規范比特幣市場，促使比特幣成為一種主流的交易產品。比特幣交易的流動性會因此大幅提高，波動性也會相應的減小。這因此就有利于橋水基金這樣的資產管理公司開始投資比特幣。對普通的投資者來說，先于橋水基金這樣的機構持有比特幣，就有可能獲得這部分資產的增值收益。谷燕西最后還表示，作為加密數字資產首創和領先者，比特幣具有著不可取代的地位，且這個地位只會越來越加強。對投資者來說，這直接影響比特幣在其投資組合中所占的比例。如果投資者對比特幣的地位有著正確的判斷，它會將更多的資金投入比特幣，而不會分散地將資金投資于其它的加密數字貨幣。[2021/2/1 18:34:30]

在短期因素方面，今年的一些可預期的事件都是對比特幣的利好因素。首先是Coinbase的即將的上市。在目前的私募市場，Coinbase的市值已一直在上升。目前對它的估值達到1000億美元。如果按照這個市價上市，Coinbase會是在Facebook之后在上市時第二大的市值公司。

谷燕西：區塊鏈技術使得數字資產開始進行全球流動:9月9日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章《數字資產的全球流動已經開始》稱，區塊鏈技術的出現讓我們可以把各種類型的資產通證化，在二級市場中進行交易流通。基于區塊鏈技術的金融服務可以在全球范圍內獲得。在其之上可以采用數字貨幣進行直接的數字資產交易。它支持點對點之間的直接交易，也支持中心化的撮合交易。由于這些基本特點，目前的更多的資產種類可以通過通證化的方式在全球范圍內交易流通。資產的跨境交易流通機制遠優于現有的機制。而且這樣的流通方式現在全球范圍內已經開始。[2020/9/9]

對比特幣利好第二個近期因素基于比特幣的ETF的申請。目前至少有VanEck，摩根斯坦利和NYDIG已經提出設立比特幣ETF的申請。目前的這些申請的通過幾率要大于此前。在最近的幾次SEC拒絕比特幣ETF成立的理由當中，沒有合適的托管機制以及不能排除市場價格操縱因素是SEC拒絕批準成立比特幣ETF的主要理由。但是時至今日，比特幣的托管機制已經大幅改進。特別是美國貨幣監理署在2020年已經澄清說明美國聯邦銀行可以對加密數字貨幣提供托管服務，所以比特幣的托管機制就已經開始健全了。在比特幣市場價格操縱的方面，這個因素會一直存在。即使是在常規的證券交易所當中，市場價格操縱也時常發生。所以對于監管機構來說，打擊市場價格操作是一個持久的工作。所以并不能完全以此為由來拒絕比特幣ETF的申請。即將擔任SEC主席的根斯勒是對比特幣持贊成態度的，這與上一任SEC主席的基本立場完全不同。因此SEC批準基于比特幣的ETF的設立的幾率就更大了。

聲音 | 谷燕西：Libra對清算網絡沖擊，實際上是區塊鏈對清算網絡的沖擊:今日下午，觀火深圳千人大會在深圳大中華喜來登隆行，在“開放式金融”單元，CBX研究院創始人兼院長、火訊共創小組專家委員谷燕西在發表的演講《Libra對全球金融行業的沖擊與風險》中表示，Libra這個是對清算網絡沖擊，實際上是區塊鏈對清算網絡的沖擊。Libra的影響就不限于銀行方面也包括證券領域，各國央行發行自己的法幣，法幣流通也是清算系統，各國央行支持自己主權法幣的流通支付系統，各個法幣都有各自清算網絡，所以法幣之間互相交換支付很不容易，如果說是在一個法幣地區到另外一個法幣地區交易，還需要兩個清算網絡之間進行清算。而現有的銀行的清算網絡在全球范圍內并不是高效的，Libra出來了之后，一開始就是區塊鏈的特點，它一開始就是全球性的，清算網絡鋪開之后穩定幣之后也不受世界限制，Libra清算網絡和穩定幣就會很快在全球范圍內流通，這對現有的金融市場是一個最大的沖擊，商業銀行也會是一個受到很大沖擊的機構，其實在Libra體系里影響最大是協會，正是因為協會所以才能夠在全球范圍內推廣清算網絡和穩定幣，如果在網絡跑的應用特別多，對穩定幣需求非常大，那么現有法幣的轉換成穩定幣在Libra的網絡上流通，這對于商業銀行意味著存款減少了，存款減少了主營業業務、貸款業務會受到了很大影響。證劵行業的正在往清算網絡的方式來進行，現在Libra提供的網絡很有可能在資產交易方面率先推行自己的清算業務。[2019/8/11]

最后，從現實情況考慮，比特幣現在已經在美國市場中開始流通交易。零售客戶可以通過Coinbase，PayPal和Square這樣的公司來買賣比特幣。機構客戶也可以通過Coinbase和灰度比特幣信托這樣的機構產品來買賣比特幣。所以，不批準比特幣ETF的設立也不能保護美國投資者免于因為市場價格操縱而導致的損失。從國際情況來看，歐洲的基于比特幣的ETP和加拿大的基于比特幣的ETF都受到市場的歡迎。這都會影響美國SEC批準ETF的設立。

聲音 | DAEX創始人谷燕西：區塊鏈對證券市場將造成較大沖擊:當地時間9月9日 ，在CoinTime聯合主辦的“2018聚焦區塊鏈展訊全球行硅谷站峰會”上，DAEX創始人谷燕西在“區塊鏈對證券業的影響”中提出，區塊鏈將對股票市場二級市場沖擊較明顯，因股權一級市場就可以完成個人之見的股權轉換，股權參與者可以在區塊鏈上直接投票，股東大會的效率顯著提升。參與者從僅有機構和高凈值人士參與者轉為小投資者也能參與其中并享受早期進入市場的紅利；融資過程、地理界限、上市時間等也將有較大改變。同時，區塊鏈將對資產托管和清算這一基礎結構產生沖擊，多中心化的資產托管和清算，將變得更加有效率，成本更低，也將減少市場風險敞口。[2018/9/10]

如果想了解比特幣ETF會對比特幣價格的影響，看看黃金ETF成立之后黃金價格的走勢就可以知道了。

對比特幣利好的第三個近期因素是Diem穩定幣的流通使用。在2020年年底，Diem協會已經宣布它已經向瑞士的FINMA提交了申請，正在等待FINMA的批準。甚至最快可能在2021年1月份就開始運行。盡管現在它依然沒有開始運行，但顯然它在今年開始運行的幾率是非常大的。美國金融監管在今年年初時已經明確表明支持穩定幣的發展。所以在穩定幣在美國市場中的流通使用應該也是一個大概率的事件。在Diem穩定幣開始流通之后，其中的一部分一定會流向加密數字貨幣市場，也就是會流入比特幣交易當中。這顯然會有利于比特幣價格的上升。在穩定幣方面，除了Diem穩定幣之外，美國商業銀行也很有可能推出自己的美元穩定幣。這同樣會非常有利于比特幣的交易。

在機構對比特幣的購買方面，預期今年會有更多的美國上市公司宣布購買比特幣。這肯定都是對比特幣的利好。現在甚至有分析師預測特斯拉會進一步購買比特幣。這樣的機構的購買肯定會支持比特幣牛市的持續。

在交易用戶的比特幣購買行為方面，現在購買并長期持有的行為越來越多。這表明個人用戶和機構用戶正在把比特幣作為保值資產來持有。這就為比特幣長期穩定的增長提供了一個非常強的技術。

在比特幣的應用方面，基于閃電網絡的支付也開始顯現出其非常強的優勢。這會有更多的應用在跨境的法幣支付方面。因此會吸引更多的用戶在比特幣網絡上開展更多的交易。比特幣的更強的全球范圍的流動性顯然會增加比特幣作為一個價值儲存工具的吸引力。

在比特幣網絡的基本數據方面，比特幣的節點數量，網絡上的錢包地址數量，網絡上的價值轉移的總量都在達到歷史新高。這些數據表明比特幣越來越為市場所接受。

盡管有以上利好因素，比特幣現在依然是一個非常有爭議性的產品。譬如最近新任美國財長耶倫就認為比特幣是能被用來進行非法的活動，并且是一個高度投機性的產品。歐洲央行行長拉加德同樣也認為比特幣是一個高度投機性的產品，因此需要更強的監管。所以比特幣的交易流通在監管方面依然存在著非常強的不確定性。實際上，監管因素是比特幣的最大的灰犀牛因素。所以未來的比特幣交易依然會存在著大幅的震蕩。但我認為長期上升的趨勢是肯定的。對于普通投資者來說，如果認可比特幣的趨勢，可以采用定投的方式逐步的持有比特幣。切忌采用杠桿來期望從比特幣交易中獲利。

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本文來源：

巴比特

文章作者：谷燕西

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