評論：比特幣劇烈震蕩反映美國金融體系不穩定性日益升高_比特幣價格

本文來源：《21世紀經濟報道》社論

比特幣成為當下金融市場的焦點，自上周突破1萬億美元市值后，價格繼續快速上漲。本周一，美國財政部長耶倫認為比特幣是“極其低效”的貨幣交易方式，擔憂可能被用于洗錢和其他形式的非法活動，導致比特幣當日劇烈波動，一度曾下跌17%左右，但最終仍然收復大部分失地，不過周二再次出現大幅波動。

已經誕生10年多時間的比特幣長期以來主要在數字圈流行，同時吸引了大量投機者和洗錢者。但是，今年以來，比特幣開始受到金融市場關注，這種變化與美國的貨幣政策有關。

比特幣不具有貨幣的基本特征，波動性大，沒有合理估值，但因為可快捷交易，供給有限以及安全性，甚至也可以用于支付，導致很多人將其作為一種流動性好的投資品，因為一直上漲也具有了儲存增值的價值，吸引了大量灰色或黑色資本介入，價格非常堅挺。

人民日報評論：理性看待當前的元宇宙熱潮:11月18日消息，“人民日報評論”微信公眾號針對元宇宙話題發文稱，多元的聲音不一而足，可以明確的一點是：雖然元宇宙似乎擁有廣闊空間和多種可能，但目前還是一個尚未成型的新興事物。每個人仍需理性看待當前的元宇宙熱潮，警惕任何以科技和未來為名義的忽悠；是鏡花水月還是觸摸得到的未來，是資本炒作還是新的賽道，是新瓶裝舊酒還是科技新突破，下結論前不妨“讓子彈飛一會兒”。[2021/11/18 22:00:20]

由于美聯儲長期寬松政策以及去年應對疫情繼續加碼寬松的做法，導致超低利率環境下，大量資金尋找可保值資產，股市中的大型科技企業被海量資金追逐后已經泡沫化。目前，美國股市已經高度泡沫化，同時美國政府正在計劃推出數萬億規模的刺激計劃，導致資金失去方向，因為股價再繼續上漲已經非常危險，但要找到新的資產進行配置也具有挑戰性。

評論：DeFi也許會像ICO、IEO等不會長久:據cointelegraph評論文章，這幾年ICO、IEO、STO、去中心化組織等不斷出現，但都沒有成為主流，或許可以說DeFi也不會長久。DeFi的機會窗口期正在縮減，與以下原因有關。第一是詐騙頻發；第二，監管者可以通過新舊監管方式混合起來“拯救”市場；第三，在傳統監管體制下對新興的加密公司缺乏了解并不重要，因為金融科技本身就是對監管無效的回應。對加密服務進行全新監管尚須成為共識。[2020/9/12]

在這種背景下，大宗商品與比特幣等進入金融投資者的視線，用來對沖美元風險。可以看出，比特幣開始被金融市場所重視，是美國貨幣政策與金融體系失敗的結果，投資者將比特幣作為一種對沖貨幣風險的資產進行配置，體現美國金融體系的不穩定性升級。

評論：特朗普鮮明反對比特幣，拜登立場更為緩和:美國兩黨候選人中，川普對數字貨幣持反對態度，他在2019年曾公開表示不是比特幣和其他數字貨幣的粉絲，他認為這些不是錢，價值高度波動且由空氣背書。拜登一直支持技術與金融創新，2016年的競選時曾接受比特幣捐贈，但在今年的推特被黑事件中他表示不持有比特幣。拜登在2011年發表評論說，使用互聯網時，任何國家的公民都不應受到壓制性的全球法規的約束，但是“政府與私人合作”對于確保互聯網的安全和“正常運行”也很重要。似乎拜登對比特幣持支持態度。（cryptoslate）[2020/8/10]

公開道破這一點的是馬斯克，他不僅支持了所謂的華爾街散戶起義，還公開支持和投資了15億美元的比特幣，在科技創造者之外，他正在扮演金融秩序顛覆者角色。他在社交媒體上表示，“當法定貨幣的實際利率為負時，只有傻瓜才不會去看別處”，他認為“比特幣幾乎和法定貨幣一樣是胡扯”，直接否定了當前美國的貨幣體系。

更為關鍵的是，華爾街給予了比特幣認可。比如1月末橋水基金創始人瑞·達利歐在給客戶的報告中，將比特幣稱為“一項絕妙的發明”，或可以滿足人們對黃金替代品不斷增長的需求。也就是說，此前市場看跌美元一般會通過看漲黃金進行對沖，現在比特幣具有了黃金的對沖功能。隨后，華爾街“新債王”JeffreyGundlach表示，隨著太多流動性被注入市場，比特幣可能是因此導致價格反彈的“刺激資產”，黃金則不像。因為目前比特幣比黃金的市場表現更具有彈性，與美元指數具有更強的關系。

由于華爾街大佬們的背書，萬事達、紐約梅隆銀行、特斯拉等金融、科技巨頭公司公開表達支持比特幣相關交易服務，推動了比特幣價格狂飆。全球首只比特幣ETF也在多倫多交易所上市，看上去金融機構準備參與和開發比特幣的投資功能。在這個背景下，耶倫的講話造成了比特幣價格的劇烈動蕩，看多者認為這像是新進入的機構借此洗盤，而看空者早因為比特幣10多年來持續上漲而消失。

比特幣劇烈震蕩是美國金融體系不穩定性日益升高的一個表現，作為一種比黃金敏感的“刺激資產”，比特幣價格升得越高意味著美元流動性泛濫程度越高。事實上，美元流動性涌入比特幣市場總比進入大宗商品市場對經濟的危害小。對于中國而言，要警惕美元過度寬松產生的溢出效應，尤其是關注是否會引發全球通脹，目前石油、金屬等大宗商品價格處于快速上升且波動的進程中，很容易帶來輸入性通脹因素，美國國債、美元指數等都可能出現波動，全球金融體系面臨沖擊。

此外，中國應該引以為戒，實施更加穩健的貨幣政策，避免廉價流動性涌入各種“刺激資產”，引發市場混亂，沖擊實體經濟，釀成金融風險。美國自2008年以來的寬松政策吹起了一個更大的泡沫，而且難以為繼，這是當前時代最大的挑戰之一。

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