無論是沒有采用火熱的兌換池模型,還是三年多來也一直忍著不去發幣,dYdX在整個去中心化交易賽道中多少顯得有些特立獨行。
DEX最近再次成為了市場的焦點。?
賽道龍頭Uniswap、Sushiswap幣價強勢上沖,相繼刷新歷史高點;1inch直接變身“5inch”;DODO等后起之秀同樣表現不俗。?
伴隨著幣價的上漲,DEX的交易量也一路走高,TheBlockResearch數據顯示,去中心化交易所1月份交易量超過600億美元,創下歷史新高。下圖直觀地展示了自去年年末以來,DEX的交易量已有顯著增長。
圖片來自:Debank
細看交易量排名的十家DEX,一眾兌換池模型DEX之中出現了一個“格格不入”的身影——訂單薄模型DEXdYdX。在兌換池模型大行其道的今日,能繼續堅持訂單薄模型且可以做出一定成績的DEX實屬罕見,這也激起了我們的好奇心,dYdX究竟是怎么做的?有何過人之處?能追上身前狂飆的兌換池型DEX嗎?
報告:數字貨幣(除比特幣)總市值還未突破前高:LongHash發文稱,據Coinmarketcap數據顯示,目前市值排名第一的比特幣和排名第二的以太坊價格均已經突破2017年牛市高點。但與2017年普漲不同的是,這次其他主流數字貨幣的價格普漲并不同步,而是更加反映各項目的基本面的變化。
據Coinmarketcap數據顯示,截至1月20日,除比特幣外的數字貨幣總市值約3562億美元,距3年前的歷史高位5390億美元下降33.9%,并未突破3年前的數字貨幣牛市周期的市值高點。
隨著比特幣不斷突破前高,大多數主流數字貨幣價格卻依然未能恢復到上一輪牛市的高點。根據計算,截至01月22日市值排名前15的主流數字貨幣現價對比2017-18年牛市最高價變化率,僅BNB、BTC、LINK三個項目了突破2017年的高點。
隨著市場參與者和市場基礎設施的成熟,數字貨幣板塊的周期迭代將會加快速度,具有良好基本面的項目則更容易進行價值捕獲。總之,2017到2018年的板塊紅利將難以復制。[2021/1/25 13:28:27]
分析 | 減半行情還未結束,杠桿投資者正面臨清洗:針對“近日行情震蕩下跌”情況,98年的加密分析師鄶冬表示:加密貨幣仍然是一個體量不大的市場,除了比特幣以外的很多Alt Coin,其實流通性都很糟糕,10300美元是個非常大的壓力位,如果我們回顧過去兩波行情,就會發現每次比特幣走勢突破這個位置后,隨之而來的就是巨大體量的賣單,因為對于絕大多數的投資者,在這個位置上方是盈利的,所以在沒有場外資金持續注入的情況下,利用場內的杠桿資金來突破它是很難的。考慮到近期資金的流向情況,這一波我仍然看跌至8500美元,甚至是到8216美元都有可能,就像是我在2月15日所表達的觀點一樣,8500美元下方有很多初始的非杠桿投資者,他們才是這輪行情的前期主力,而后入場的杠桿投資者被洗下去是很正常的,有不少人正在買U來不斷補倉。[2020/2/27]
四大業務模塊
從功能上看,dYdX主要提供借貸、現貨交易、保證金交易以及合約交易服務。
聲音 | 摩根溪創始人:比特幣減半暫還未作用在其價格上:摩根溪創始人Anthony Pompliano發推文稱,比特幣減半暫還未作用在其價格上。[2020/2/17]
借貸服務方面,用戶可向平臺存入ETH、USDC、DAI三個幣種,以賺取浮動利息,目前DAI的存款利率較ETH、USDC明顯更高。存款利息的資金來自于借款用戶支付的利息,目前三項資產的借款利率分別為ETH、USDC、DAI。
類似于一些銀行類APP,dYdX上的借款是以負數的形式展現的,意味著需要歸還相應的資產,比如下圖中想要借出1個ETH,賬戶余額就會變成-1ETH。dYdX上的最低抵押率要求是125%,即必須保證抵押品的價值至少為借出資產價值的125%,超過該值將無法繼續借出資產,抵押率再低的話更是會有清算風險,具體清算閾值是115%。
分析 | BTC空頭主導市場 下跌還未完成:據Huobi數據顯示,BTC現報8306美元,日內漲幅-0.47%。針對當前走勢,金色盤面特邀TLAB分析師Terry表示:BTC下跌趨勢已經形成,昨天晚間多頭有嘗試幾次反抽,都迅速被空頭碾壓,走勢弱勢。從整個下跌結構來看,飽滿度還欠缺,短期還會下探,當結構完成后會保證一個像樣的反彈。短線建議投資者繼續高空操作為主。[2019/10/12]
現貨交易方面,dYdX目前僅提供ETH-DAI、ETH-USDC、DAI-USDC三個交易對。?
保證金交易類似于傳統CEX中的現貨杠桿,支持上述ETH-DAI、ETH-USDC、DAI-USDC三個交易對的多空雙向操作,最高提供五倍杠桿,用戶可選擇“Isolated”和“Cross”兩種模式,區別可簡單理解為逐倉和全倉。
在用戶執行保證金交易操作時,借貸操作會自動進行。比如A的賬戶中起初只有1000USDC,沒有ETH,但A其實可以操作ETH交易,比如以1500USDC的價格做空1個ETH。交易一旦執行,意味著A將自動借入1ETH出售,其余額也將會變為「2500USDC和-1ETH」。?
聲音 | Tom Lee:加密貨幣基本原則還未看跌:據Nulltx消息,Fundstrat創始人Tom Lee近日表示,今年加密市場很艱難,但現在看跌是錯誤的,因為加密的基本原則并沒有看跌。典型的熊市和需求的崩潰有關,加密的需求實際上已經相當不錯。現在看到的是真正價格的校準。如果加密貨幣的基本出現了積極的發展,如美國洲際交易所推出的Bakkt平臺、可能會通過的ETF、美國和亞洲潛在的立法變化,可能會使加密貨幣呈現爆發性的走勢。[2018/8/22]
dYdX的合約交易起步最晚,目前也僅僅支持三個交易對,但細節上稍有不同——BTC-USD、ETH-USD、LINK-USD,最大杠桿倍數為10倍。
2020年,dYdX已取得了相當不錯的業務數據,總交易量突破19億美元,其中于4月份才推出的合約交易的總交易量已高達5.63億美元,且在總交易量中的占比日漸攀升,到12月時已占總交易量的41%。
優勢及缺陷
從業務模型上看,dYdX并不能被單純定義為DEX,其借貸服務的數據非常亮眼——2020年貸款池累計已發放了174億美元的貸款。
僅僅比較交易業務的話,訂單薄模型的dYdX相較于市面上的AMM型DEX不但有著更豐富的服務類型,也有著最接近傳統CEX的使用體驗,現貨交易、保證金交易、合約交易均支持市價、限價、止損等設置,這些都是我們在CEX上已輕車熟路的操作。
開發團隊此前在回答為什么要選擇訂單薄時曾表示,訂單簿在加密貨幣交易史上已有了大量的成功經驗,傳統做市商們也更習慣使用這一模型。
與CEX相比,dYdX的「鏈外撮合+鏈上結算」設計解決了前者的安全及透明問題,也保證了較高的性能及響應速度,足以支撐更大的用戶流量。
然而,dYdX的缺點同樣明顯,目前最大的限制就是交易對實在太少,除去穩定幣交易對,dYdX僅僅提供了ETH、BTC、LINK三個幣種的現貨及杠桿交易服務,未能充分滿足用戶的多樣性投資需求。
此外,盡管dYdX將交易撮合放在了鏈外,但大多數操作仍需在鏈上完成,在ETH突破新高,gas費用居高不下的今天,一筆簡單的鏈上操作往往需要數十美元的成本,對于小散用戶來說并不友好,這在一定程度上也限制了dYdX的進一步發展。
好在dYdX已經意識到了這些問題,近期dYdX已多次提到將快速上線更多新的資產。此外,dYdX還正在與Layer2擴容項目StarkWare合作,將其Layer2技術整合到dYdX合約產品中,以進一步提高性能,解決高額的gas交易費用問題。
下一個萬元大紅包?
上周,dYdX再次成為了市場焦點,ThreeArrowsCapital和?DeFianceCapital領投了該項目1000萬美元的B輪融資,Wintermute、Hashed、GSR、SCP、ScalarCapital、SpartanGroup、RockTreeCapital等一眾新投資方以及?a16z、PolychainCapital、KindredVentures、1confirmation、EladGil、FredEhrsam等現有投資方跟投。
算上此前分別在2017年12月和2018年10月完成的200萬美元種子輪融資以及1000萬美元A輪融資,dYdX已從投資者手中拿到了2200萬美元的資金。
值得投資者們高度注意的是,dYdX是目前交易量排名前十的DEX中唯二的兩個尚未發幣的項目,隨著B輪千萬級融資的完成,社區之內關于dYdX是否即將發幣的猜測之聲漸起。鑒于Uniswap、Tokenlon、1inch等DEX在2020年相繼撒出萬元大紅包,不排除dYdX會成為下一個引爆羊毛黨情緒的“撒幣選手”,本身就有業務需求的朋友不妨趁gas費用較低時多刷上幾筆交易。
總的來說,無論是沒有采用火熱的兌換池模型,還是三年多來也一直忍著不去發幣,dYdX在整個去中心化交易賽道中多少顯得有些特立獨行。
至于開篇提到的能否追上狂飆的Uniswap們,客觀來講將dYdX與這些兌換池型現貨DEX拉在一起比較其實并不合適,從發展重心來看,dYdX在B輪融資公告中提及更多的是合約交易業務,因此其競爭對手更應該是DerivaDex、PerpetualProtocol等去中心化衍生品交易平臺,這一DEX細分賽道目前仍處于早期發展階段,未來誰將引領市場,讓我們拭目以待吧。
作者|Azuma?編輯|Mandy
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