Coin Metrics：為什么說BTC是對沖通脹的工具？_COIN

作者：NateMaddrey&CoinMetricsTeam

翻譯：李翰博

在比特幣存在的大部分時間里，機構通常以比特幣是一種風險性、投機性資產為由，一直遠離投資比特幣。然而，在2020年的過程中，許多機構已經開始認可比特幣。這種變化最直接的原因之一是比特幣可以作為一個很好的對沖通貨膨脹的工具。

例如，5月初，億萬富翁對沖基金經理PaulTudorJones宣布，他有超過1%的資產在比特幣上。他解釋說，他將其視為對沖通脹的工具，他說："我們正在見證貨幣大通脹--每一種形式的貨幣都在前所未有地擴張，這是發達國家從未見過的。"

在他們最近的報告"為什么企業國債可能會考慮比特幣"中，富達數字資產公司將潛在的通貨膨脹作為企業開始考慮在企業國債中持有比特幣的主要原因之一。MicroStrategy、Square等公司，最近都買入了比特幣，并表示他們認為比特幣是抵御通貨膨脹的一種保護措施。

Coinbase將推出自己的媒體業務:加密貨幣交易所Coinbase將推出自己的媒體業務。（Axios）[2021/5/18 22:16:31]

2020年初COVID的快速傳染，似乎在一夜之間改變了宏觀環境。2020年3月市場暴跌后，全球央行開始印鈔，推出量化寬松措施，再加上積極的財政刺激，速度之快前所未有。3月底，美國通過了CARES法案，提供了價值約2萬億美元的刺激資金。因此，美國M2貨幣存量，如下圖所示，在2020年的過程中，美國M2貨幣存量從約15萬億美元增長到約19萬億美元，增長幅度極大。2007-2008年金融危機后，從2008年1月到2010年1月，M2貨幣存量增長了才不到1萬億美元。

幣贏CoinW與XNFT Protocol 達成深度戰略合作:據官方消息，近日幣贏CoinW與XNFT Protocol 達成深度戰略合作，雙方將共同探索NFT領域，為用戶和市場提供更豐富、更多樣的NFT的產品和玩法。

據悉，XNFT protocol是去中心化的NFT盲盒交易協議，包含一口價交易、拍賣交易等傳統交易機制，又包含了獨創的抽簽式交易機制（即“盲盒交易機制”）等。幣贏CoinW，致力于為投資者精選優質加密資產，為用戶創造科技金融新模式。[2021/4/14 20:19:30]

資料來源：FRED經濟數據

量化寬松和M2貨幣存量的增長不一定會直接導致通貨膨脹率上升，因為新印制的貨幣通常會留在銀行儲備中。但加上全球經濟滯后導致的財政赤字不斷增加，猖獗的量化寬松政策將聯邦銀行逼到了極限，并創造了可能導致通貨膨脹率大幅上升的條件。

1475：繼續參加Slingshot第二階段比賽，參與Filecoin生態的建設:Slingshot第一階段已落下帷幕，Filecoin官方成員在Slack上表示：第二階段比賽將于11月11日開放注冊。第2階段只能存儲經過整理的數據集，而存儲的這些數據集必須是世界上任何人都可以訪問和瀏覽的。這將推動filcion生態應用的進一步落地。

在Slingshot第一階段獲得了較好名次的礦業巨頭1475表示：Slingshot第一階段不是我們的終點，我們將繼續參加第二階段的比賽。我們看重的不是排名，而是為存儲客戶提供可操作化的平臺，吸引更多的存儲訂單，為整個Filecoin生態的發展作出貢獻。[2020/11/3 11:30:48]

幣贏CoinW將于9月29日14:00在DeFi專區上線MSK:據官方消息，幣贏CoinW將于9月29日14:00在DeFi專區上線MSK。 據悉，MaskDAO是一個完全去中心化社區治理協議，MSK作為生態治理幣，打造一個深層次多生態DEX（去中心化交易所）Maskswap。[2020/9/27]

資料來源：紐約聯邦儲備銀行，微觀經濟數據中心

雖然通脹率仍在2%左右，但未來潛在通脹的不確定性增加。換句話說，雖然目前對預期通脹率的估計中值仍固定在2%左右，但預期的差異已經擴大。這一點反映在下圖中，來自紐約聯儲的數據顯示，2020年3月之后，通脹的不確定性增加到3%以上。

資料來源：紐約聯邦儲備銀行，微觀經濟數據中心

這種不確定性的增加也反映在美聯儲2020年8月發布的最新貨幣政策聲明中。雖然美聯儲歷史上的目標是2%的通脹率，但更新后的聲明表示，"可能會在一段時間內實現通脹率適度高于2%的目標"。

相比之下，比特幣并沒有受到貨幣政策不確定的影響。比特幣的核心屬性之一是其可預測的供應時間表。每當有新的區塊被開采出來，就會發行新的比特幣，作為對成功開采該區塊的礦工的獎勵。這是創造新比特幣的唯一方式，也是比特幣協議的關鍵部分。

比特幣目前的區塊獎勵是6.25，也就是說，每次開采一個區塊，就會發行6.25個新的比特幣。平均每十分鐘開采一次區塊，這通常意味著每天約有800-1000個新比特幣被發行。由于新區塊的具體開采頻率不可預測，每天都會有輕微的差異，但從長期來看，這種供應發行量是確定的、可預測的。

重要的是，比特幣的供應發行也是透明的、可審計的。任何人都可以運行一個比特幣節點，并獨立驗證比特幣在整個歷史上的發行量。下圖顯示了比特幣的日發行量，可以追溯到2012年，使用30天移動均線。

來源：CoinMetricsNetworkDataCharts

比特幣的發行量每4年減少50%。這些減半也是比特幣協議的核心部分，在未來是可以預測的。最近一次減半發生在2020年5月，這使得比特幣的年均通脹率降到了2%以下。

來源：CoinMetricsNetworkDataCharts

和貨幣不同，比特幣的總量是有硬性上限的。每隔四年就會發生一次產量減半，直到達到2100萬比特幣的供應上限。這意味著我們可以很好地預測未來，并明確1年、5年、10年后比特幣的通脹率會是什么樣子。

來源：Bitcoin-ANovelEconomicInsititution

比特幣的可預測和透明的金融政策，最終使其成為對沖通脹的良好潛在工具。雖然美元和許多其他貨幣在未來幾年面臨著通脹預期的不確定性增加，但比特幣的通脹預期是預先確定的。由于其定期減半和最大供應上限，比特幣的通脹率在未來會降低，而非貨幣的通脹率可能會增加。

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