深度 | 比特幣PK黃金，抗通脹“安全屋”系數哪個強？_區塊鏈

來源：21世紀經濟報道，作者：胡天姣

2021年就在轉角，而2020年比特幣的一波大漲趨勢行情，這幾天價格雖然略有波動，卻依然延續。

上周末，投資者目睹了一波瘋狂比特幣行情，價格一度突破28000美元，整體市值超過5000億美元。此后兩個交易日比特幣價格稍有回落，截至北京時間12月29日16點45分，每枚價格為26816.27美元。

在零利率甚至是低利率時代下，包括比特幣在內的加密數字貨幣被臨時充當“對沖通脹”的投資資產，正值高光時刻的比特幣，其投資價格和趨勢更加引起投資者廣泛關注。黃金一直長期扮演著避險屋的角色，但投資者對比特幣抗通脹的安全屋功能，預期明顯增強。

比特幣今年至此上漲270%

比特幣價格于12月27日內突破了28000美元，再創新高至28365美元的歷史高點，市值突破5000億美元，隨后比特幣有所下滑，目前于27000美元附近徘徊。這個價位比對于黃金，以國際黃金價格1880美元/盎司計，一枚比特幣可以買下15.1盎司的黃金。

財政部：推動區塊鏈等新一代信息技術和科技產品深度融合應用:金色財經報道，5月4日，財政部發布關于做好2023年農村綜合性改革試點試驗有關工作的通知指出，創新數字鄉村發展機制。發揮新一代信息技術創新引領作用，大力推進數字鄉村建設，推動數字技術與發展鄉村實體經濟、構建鄉村治理體系加速融合，著眼解決實際問題，拓展農業農村大數據應用場景。加強“互聯網+農業”建設，推動云計算、大數據、物聯網、區塊鏈、北斗終端、多光譜、人工智能技術等新一代信息技術和科技產品深度融合應用，加快推動傳統產業數字化、智能化轉型，探索鄉村數字經濟新業態。以數字技術賦能鄉村公共服務，完善農民生活服務體系，構建線上線下相結合的鄉村便民服務機制，提高鄉村治理智能化、精細化、專業化水平。注重網絡安全、數據安全。[2023/5/4 14:42:57]

???????????????????????上海金交所黃金現貨月內價格走勢圖/數據來源：Wind

中國通信工業協會區塊鏈專委會輪值主席、火幣大學校長于佳寧在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，比特幣的5000億美元的流通市值雖然是歷史新高，但并不是關口，也僅僅相當于Visa公司市值。這距離全球黃金10萬億美元總市值仍有較大距離，因此并非真正意義上的里程碑，比特幣作為數字資產，已經高度金融化，因此大概率擺脫不了“周期性”金融規律，也就是“有漲必有跌、有跌必有漲”。

動態 | TopChain深度布局斯里蘭卡戰略資源產業:據悉，拓撲鏈TopChain于前不久赴斯里蘭卡與當地政府展開會談并達成國家戰略資源開發合作意向。本次會談中，雙方圍繞斯里蘭卡當地寶石礦產開發、房地產及特色農業等重要產業進行了合作方案討論，旨在通過拓撲鏈TOPC深度打開礦產、房產和農 業市場，面向亞洲地區廣泛招商引資。作為該國新任總統戈塔巴雅·拉賈帕克薩的朋友及重要合作伙伴，拓撲鏈創始人焦光明曾多次參與斯里蘭卡國際貿易合作和戰略資源開發，他表示TopChain將 持續推進雙方各領域的密切協作使TOPC成為上述產業投資憑證，實現取長補短、多方共贏。[2020/2/16]

從今年10月起持續了三個月的上漲是比特幣自2019年年中以來最長漲幅時間，且有望迎來一年多以來持續時間最長的月度上漲，上周末曾突破2.8萬美元以上紀錄，本次態勢距離其突破20000美元的歷史新高過去兩周時間。今年至今，比特幣上漲近270%。

動態 | 中軟國際教育科技集團、CoinDesk中文及Omni規范委員達成深度合作:近日，中軟國際教育科技集團、CoinDesk中文以及Omni規范委員會三方，就Omni中國區塊鏈人才認證培訓計劃達成深度戰略合作。Omni區塊鏈人才認證將由中軟國際教育科技集團與Omni聯合發行，涵蓋了全面的理論和應用，包括區塊鏈基礎理論，分布式數據庫基礎理論，通用區塊鏈系統實操，深度技術能力實操等等。中軟國際教育科技集團將提供滿足考試大綱的完整教程和培訓。通過Omni認證，三方致力于把最新的技術引入中國社區，本次合作的三方將利用各自品牌、渠道、技術優勢，在課程設計、教材制定、考試編制等培訓認證所需的各環節通力合作。[2020/1/14]

????????????????比特幣一周與三個月價格走勢圖/圖表來源：Coindesk?????

安全屋系數拆解

新冠疫情下，各國央行的財政刺激規模空前，其中包括美國國會兩院高票通過最新一輪規模達9000億美元的刺激計劃。在這種超寬松貨幣政策下，全球通脹預期抬頭，市場對于抗通脹資產的需求大幅增加。

動態 | 數據科學家使用深度學習來實時預測BTC價格:印度韋洛爾技術大學的一名數據科學家提出了一種方法，據稱可以利用長短時記憶（Long Short-Term Memory，LSTM）神經網絡實時預測加密貨幣價格。在12月2日發表的一篇博客文章中，研究者Abinhav Sagar展示了一個四步過程，即如何使用機器學習技術預測一個“與傳統市場相比相對不可預測”的行業的價格。 Sagar提出的四步方法包括：1）收集實時加密貨幣數據；2）準備用于神經網絡訓練的數據；3）使用LSTM神經網絡測試預測；4）可視化預測結果。（Cointelegraph）[2019/12/2]

“在經濟大幅波動時期，數字與加密貨幣往往會受到更多的關注”，于佳寧認為，比特幣價格的上漲本質是全球數字化周期的紅利。隨著全球數字經濟加速發展，區塊鏈技術演進和創新應用也在加快。

“對區塊鏈基礎設施需求會直接帶動對相應數字資產的需求，進而帶動資產價格提升。而比特幣是數字資產里面的“一般等價物”，由此對區塊鏈平臺和數字資產需求增加預期會先導性的反應到比特幣的價格上。”于佳寧稱。

金色財經現場報道 中國工程院院士劉韻潔：未來網絡要適應與實體經濟深度融合:在Ulord公鏈發布會上，中國工程院院士劉韻潔表示，全球產業界正在紛紛進行未來網絡的布局，我們國家發改委正在進行未來網絡基礎設施的工程立項。高清視頻傳輸業務需要區塊鏈技術支撐才能發展下去，高速網絡、5G、云計算和大數據如何和區塊鏈更好結合，還需要大量的探索和研究。[2018/5/22]

除此之外，比特幣等區塊鏈數字資產于今年逐漸獲得主流投資機構廣泛關注，并開始與主流金融體系加速結合。

早在去年10月，貝寶控股公司(PayPalHoldingsInc.)表示，將允許客戶使用加密貨幣。PayPal于今年11月再次聲明允許客戶在線購買，出售和持有比特幣及其他加密貨幣，同時從2021年初開始，其客戶能夠使用加密貨幣在其網絡上的2600萬商戶進行購物。在線拍賣市場eBay正在與以加密貨幣為中心的購物應用Lolli合作，為其1.27億用戶集成比特幣獎勵。新加坡星展銀行DBS也于今年11月對機構投資者推出比特幣等數字資產交易服務，借助由該銀行支持的數字交易所DBSDigitalExchange，企業和投資者現在可以利用集成的解決方案生態系統來挖掘進入數字貨幣市場。

機構“囤幣”背后

在收獲更多關注的同時，比特幣的未來風險也正被熱議。雖然2020年黃金表現略遜于比特幣，但與高風險加密貨幣不同，中國區塊鏈應用研究中心理事徐坤對21世紀經濟報道記者表示，比特幣這一輪上漲是海外機構投資者入場帶動的。

“一方面，越來越多的海外投資機構將比特幣納入投資組合之中，比如管理規模超過200億歐元的英國投資管理公司Ruffer，其Multi-Strategies基金持有的比特幣資產約占總資產的2.5%。另一方面，一些上市公司也開始將比特幣作為其資產儲備的一部分，微觀戰略公司目前已經持有超過7萬個比特幣。"

在徐坤看來，比特幣走向主流已經是必然的趨勢。“在全球量化寬松的背景下，比特幣的稀缺性、與傳統資產的低相關性使其成為機構實現分散投資風險、增強投資收益的更好選擇，并且逐漸替代黃金成為新的儲備資產。目前比特幣的市值還不到黃金的十分之一，伴隨著更多以資產配置為目的的機構入場，比特幣的價值還有很大的增長空間。”

但她同時也表示，比特幣現在整體體量還是很小，要達到和黃金同等量級的規模，還需要有10倍的增長空間，伴隨著大量以資產配置為目的的機構開始“囤幣”，比特幣實際上已經進入通縮狀態。

?20%至50%暴跌的后怕邏輯

SkybridgeCapital的創始人認為，比特幣大漲后目前存在暴跌風險，可能會突然暴跌20%至50%，因此投資者必須非常謹慎。

一名比特幣投資者告訴記者，他最近對比特幣等加密貨幣關注減少。“這兩個月漲得太瘋狂了，我打算先收手觀望一段時間。”

值得注意的是，自2013年3月市值達到10億美元以來，比特幣歷經兩次飆升至歷史高點、緊接著是逾80%的價值縮水的周期循環。2017年的比特幣暴漲后的暴跌。

在2017年12月內創下19783美元最高記錄后，比特幣隨后下跌29%,?跌幅一度高達38%。在觸頂后的第31天,?比特幣跌破10000美元,?較高點狂跌近50%。在接下來的兩年內,其價格一直處于超低位。

今年1月至10月初，比特幣在7000-11000左右相對低位徘徊，十月開始，比特幣從月初的10731美元漲至一路漲超28000美元。過去一周內，其變化幅度高達約5600美元。

國盛證券區塊鏈研究員宋嘉吉團隊對21世紀經濟報道記者表示，利率走低對比特幣的助推可能有若干前提。

“一是利率走低，意味著無風險資產收益率下降，風險資產吸引力上升；二是多起違約降低了固收類金融資產的吸引力，增加了權益資產的吸引力；最后比特幣被視為類權益資產。如果這些前提成立，比特幣價格可能還有上漲空間。”宋嘉吉團隊稱，不過，如果比特幣ETF遲遲未在美國證券交易委員會獲批；Coinbase等加密貨幣交易所上市遇阻及上市公司購買比特幣遇阻等類似的事件發生，比特幣價格承壓。

監管風險浮現

在于佳寧看來，很難精準預測比特幣短期的具體走勢。“需要理解價格它背后發展的周期、邏輯和本質，在長期時間內對于其趨勢和影響保持關注，而不是關注短期的價格波動。數字資產背后的權益機制以及技術依托與傳統的投資資產顯著不同，在投資數字資產之前，一定要對區塊鏈技術、分布式商業邏輯、數字金融體系進行全面、透徹的學習理解，這樣才能清晰地認知相關數字資產的內在價值，從本質上控制投資的風險。”

尚處于萌芽階段的比特幣等加密數字貨幣，監管、審查與身份定位也是其面臨的一個不確定變量或潛在風險。

12月29日，美國數字資產交易所Coinbase表示，將從美西時間14:30至1月19日上午10點全面暫停交易瑞波幣交易。瑞波幣價格隨后從0.28美元跌至0.23美元附近。

徐坤表示，SEC一直在有計劃的規范加密資產市場，其中非常重要的一點就是判定某種數字資產是否具備證券屬性。而豪威測試是目前判定某種加密資產是否應該作為一種證券而進行監管的有效手段。

“美國《證券法》規定，發行者尋求從首次公開發行中獲益，包括接觸散戶投資者、廣泛分銷和二級交易市場，必須遵守聯邦證券法的規定，除非適用豁免登記，否則必須對發行進行登記。”于佳寧說。

從目前看，SEC還沒有明顯開始地對比特幣或以太幣進行嚴格管制，不過各國可能呼之欲出的收縮數字資產的舉措需要予以重視。

在比特幣價格接近歷史高點之際，擬議的監管規定將按照要求傳統金融機構的相同標準來規范加密貨幣交易實體。

有媒體12月29號報道稱，印度政府正在考慮一項提案，對比特幣交易征收18％的商品和服務稅，預計每年征稅約40億盧比。

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