估值280億美金？Coinbase沖擊上市，2020屬于機構之年_coinbase

12月18日，時隔三年比特幣突破歷史新高之際，CoinbaseGlobal官宣已向美國證券交易委員會提交上市申請，正式試水資本市場。

根據具體流程，S-1表格的注冊聲明草案將在SEC完成其審查流程后生效，一旦獲得通過，Coinbase便將開啟首次公開募股，正式登陸資本市場。

嘉楠耘智搶跑比特大陸，火幣、OK曲線上市

還記得2019年11月21日晚，刷屏整個朋友圈的錢塘江燈光秀，作為國內第一家登陸納斯達克的區塊鏈公司，嘉楠耘智的上市可謂承載了業內相當大的期待。

雖然在上市首日便遭「破發」，后續也一直「跌跌不休」，但近來得益于行情回暖下礦機銷售業績的支撐，一掃頹靡局面，在美股的表現也頗為亮眼。

與此對比頗令人感到惋惜的，無疑就是比特大陸。作為全盛時期幾乎碾壓嘉楠耘智等友商的礦機行業龍頭，它也曾被業內希冀首家破圈上市的區塊鏈公司，預估值更是高達數百億美元，但其上市之路可謂命途多舛。

Tiger Global將OpenSea估值下調至30億美元:4月25日消息，Tiger Global已將其在OpenSea的權益價值從1.268億美元下調至3020億美元，降幅76%。據此推算，Tiger Global已將OpenSea估值下調至30億美元。

此前報道，OpenSea于2022年1月宣布以133億美元的投后估值完成3億美元C輪融資，Paradigm和Coatue領投，Tiger Global等參投。[2023/4/26 14:26:47]

2018年一度沖擊港股IPO失利后，2019年隨著大環境的些許轉暖，也曾傳出謀求赴美上市，但稍縱即逝的布局傳統資本市場的機會窗口，最終卻被巨額虧損和公司內斗拖累。

比特大陸相比2018年取得高達30億元人民幣的利潤，在2019年虧損了近4億元人民幣，且吳詹內斗也導致公司發展失焦，上市之路就此擱淺，最終讓嘉楠耘智搶跑納斯達克。

不過近日據傳，詹克團與吳忌寒正式達成協議，其中也涉及到比特大陸重啟上市的條款：

承諾2022年12月31日前完成美股合格上市，最低估值為55億美金，且上市融資不低于5億美金，如果無法完成可能需要向投資人回購并支付利息。

支付初創公司Satispay以10億歐元估值完成3.2億歐元D輪融資:9月28日消息，支付初創公司 Satispay 以 10 億歐元估值完成 3.2 億歐元融資，此輪融資由 Addition 領投，Block Inc.、Greyhound Capital、Coatue、Lightrock 和騰訊等參投。這筆資金將用于擴展 Satispay 的產品組合以及市場擴張。

Satispay 總部位于意大利米蘭，目前擁有 3,000,000 名消費者和 200,000 名用戶，其目標是成為歐洲領先的支付網絡。[2022/9/28 5:57:35]

在礦機行業之外，不同于比特大陸、詹克團與吳忌寒等的IPO嘗試，兩家頭部交易平臺以「借殼」的方式在港股順利實現了「曲線上市」：

2019年9月10日，港股上市企業桐成控股發布公告稱:董事會建議將公司英文名稱更改為「HuobiTechnologyHoldingsLimited」,而將中文名稱「桐成控股有限公司」更改為「火幣科技控股有限公司」；

Immutable以25億美元估值完成2億美元融資，淡馬錫領投，騰訊控股參投:3月7日消息，NFT二層擴容解決方案Immutable以25億美元估值完成2億美元融資，淡馬錫領投，參投方包括 Mirae Asset、ParaFi Capital、Declaration Partners、騰訊控股等。Immutable的聯合創始人兼總裁Robbie Ferguson表示本輪融資將用于投資并購。據悉，Immutable是NFT游戲Gods Unchained和Guild of Guardians的開發商，并創建了NFT 二層擴容解決方案Immutable X。（路透社）[2022/3/7 13:43:05]

2019年11月28日，港股上市企業前進控股(股份代號:01499)發布公告稱:董事會建議將該公司英文名稱更改為「OKGTechnologyHoldingsLimited」，并將本公司中文名稱由「前進控股集團有限公司」更改為「歐科云鏈控股有限公司」；

至此，火幣和OK相繼完成港股「借殼」，完成在港股的上市操作，即便官方論調中交易平臺與上市公司之間并沒有直接的關聯。

不過，不同于比特大陸等礦機廠商硬件公司、芯片公司的身份加持，交易平臺終究還屬于灰色地帶。

國金證券：游戲行業的估值中樞有望受益于元宇宙加速發展:11月22日消息，國金證券表示，游戲行業的估值中樞有望受益于元宇宙加速發展。游戲板塊具備長期投資價值，當前是較好投資時點。游戲是元宇宙的重要入口之一，元宇宙的加速發展或推動整體游戲板塊估值提升。微軟推出Microsoft Mesh、Facebook改名Meta都反映出互聯網巨頭將進一步加強對元宇宙的投入，Quest2銷售量較好有望加速VR、AR行業的發展。中長期看，游戲是元宇宙重要的入口之一，游戲行業的估值中樞有望受益于元宇宙的加速發展。（金十）[2021/11/22 22:08:12]

所以，隨著監管愈加收緊，涉「Token」經營、商務活動的敏感度隨之加大，對絕大部分業務和流量都倚重國內的火幣和OK而言，借殼港股一方面可以剝離敏感，在國內以「鏈」的名義展開各項業務。

另一方面，將來一旦監管受限，還可退居香港，不至于手足無措。

由標的數據也可見，無論是火幣借殼的原「桐城控股」，還是OK借殼的「前進控股」，從基本面、近年來表現、財務指標上來看，之前都是不折不扣的「垃圾股」——原主營業務式微、持續巨額虧損、市盈率奇高等等。

BlockFi確認完成3.5億美元D輪融資 估值30億美元:加密借貸平臺BlockFi確認完成3.5億美元D輪融資，目前估值30億美元。該輪融資投資方包括老虎全球和Bain Capital Ventures。BlockFi表示，注入的資金將用于推出比特幣信用卡，進行國際擴張，以及進行戰略收購。該公司員工數量到今年底預計從500人增長到大約1000人。（The Block）[2021/3/11 18:37:09]

這些對于火幣和OK無疑都是沉重的「負資產」，之所以甘于「花錢買吃虧」，更凸顯了其對不確定性的焦慮和無奈。

Coinbase或許會打開加密行業的上市熱潮

而國外似乎倒是另一番景色，「不上市，自己要做幣圈的納斯達克」，某交易平臺大佬的豪言壯語聲猶在耳，Coinbase這個業內舉足輕重的交易平臺卻已然開啟了登陸納斯達克的征途。

即便Diginex已經打破行業空白，成為首家在納斯達克上市的加密貨幣交易平臺，但Coinbase的獨特地位和影響力則決定了其此次IPO申請的成功與否，甚至會成為不亞于比特幣ETF通過的行業盛事。

早期野蠻生長和后期一定體量后的再擴張并不完全一樣，隨著體量的增加，要想繼續在行業內擴張并穩得頭籌，獲得傳統資本市場的認可和加持會成為越來越關鍵的決定因素。

據傳Coinbase也已選定高盛領導其即將進行的IPO，且市場對其的潛在估值為280億美元。

而在12月22日FTX最新上線的CoinbasePre-IPO產品CBSE，報價如今在230美元左右，該產品追蹤的是將Coinbase的市值除以2.5億份額，以此計算價格Coinbase市值已達到575億美元。

相較于嘉楠耘智等僅數億美元量級的「小巨頭」，Coinbase這個估值高達數百億美元的龐然大物，其上市進程無疑會極大地吸引傳統資本市場的關注，為整個行業帶來更大的曝光與正向示范效應。

目前在Coinbase之外，就已經有其它的業內巨頭也在布局上市：

*加密借代公司BlockFi的CEO普林斯在媒體上放話要在明年下半進行IPO。

*全球最大的區塊鏈VC——數字貨幣集團，就是灰度的母公司，也被指在籌劃上市估值均在數十億美元以上。

「陽光燦爛的日子正好提前修屋頂，未雨綢繆做好萬全準備」。

目前整個加密行業目前圍繞礦機、挖礦、交易平臺、資產托管等，已經形成了一個足夠豐富和多樣化的獨立生態，正因如此，競爭也日趨專業化和白熱化。

所以，對身在其中已經逐步成長起來的行業內頭部企業而言，登陸傳統資本市場無疑是獲得「OldMoney」加持，開啟全新發展助力的新選擇，任誰都不會袖手旁觀。

尤其是Coinbase先行示范的鼓舞之后，加密行業的上市潮可能會隨之而來。

2020年機構之年——加密行業的另類大年

2020年即將收尾，回顧今年整個行業，如同比特幣從「3.12」的3800美元到如今的24000美元一樣，也幾乎是經歷了一個先抑后揚的歷程。

尤其是年底前的這幾個月，在灰度等「老牌巨鯨「的動作之外，加密行業更是加速突破其他傳統障礙，各個新入場玩家的動作讓人眼花繚亂：

*標普、道瓊斯宣布將于2021年推出加密貨幣指數服務；

*美國麻省人壽保險公司將加密貨幣加入投資組合；

*星展銀行成為全球首家支持數字貨幣交易平臺的傳統大型銀行；

*芝商所宣布打算從2021年2月8日開始推出以太坊期貨，新合約將以現金結算，目前正在等待監管審查；

*加拿大財富管理公司CIFinancial完成了7200萬美元的比特幣基金IPO，吸引了包括機構、個人投資者、高凈值投資者和財務顧問在內的眾多支持者的興趣，并將在多倫多證券交易平臺開始以美元和加元交易；

如此種種，都在逐步強化今年「機構大年」的烙印。

可能年初都還只是把希望寄托在「減半能否給行業帶來，新一輪的行情和發展機遇」的我們，無論如何也不曾想到，今年的圈內熱點最終竟會集中在「圈外機構」身上，以至于幾乎「喧賓奪主」。

回顧比特幣和加密行業這一路走來的歷程和初心，今年反差似乎格外明顯，尤其是伴隨著近兩個月向歷史高點的沖鋒中，「灰度」等傳統金融機構甚至一度被描繪成了「救世主」的角色。

比特幣作在金融海嘯中誕生的一葉扁舟，對傳統金融世界而言本應是生來即帶有原罪的全新變革，如今卻更像是傳統機構眼中值得配置的「另類資產」，終究難逃「同化」的宿命。

當然，從積極程度上講，傳統機構的入場布局無疑會使加密行業，進一步合法化和正規化，尤其伴隨著近半年來行情的顯著回溫。

最近行業內的投融資頻次明顯增加，這也將進一步規范和助力加密初創企業的進一步壯大，讓加密巨頭們越來越像真正的「巨頭」。

與互聯網行業對比，區塊鏈目前還是一個極為早期的行業，未來究竟能否誕生像谷歌、蘋果這樣的軟硬件層面巨頭值得期待，也是我們的機遇所在。

——End——

『聲明：本文為作者獨立觀點，不代表白話區塊鏈立場，本內容僅供廣大加密愛好者科普學習和交流，不構成投資意見或建議，請理性看待，樹立正確的理念，提高風險意識。文章版權和最終解釋權歸白話區塊鏈所有。』

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