看懂合成資產，Coinversation中的合約交易如何計算盈虧？_比特幣

前兩期我們分別介紹了Coinversation中的流動性挖礦和抵押池債務比例的計算和調整。

第一期:CoinversationProtocol操作實例系列

第二期：Coinversation的抵押池債務比例如何計算和實時調整？

這一期我們將通過實例來介紹Coinversation中的合約交易是如何計算盈虧的。

實例1：假設目前系統中只有2個用戶A和B，整個系統中合成資產總額為$100,000，A和B各占50%。

因為規定債務比例是不變的，所以A和B的債務比例始終是各自50%，不隨合成資產價格改變而改變，債務額是各自$50,000。

比特幣全網未確認交易數量為20591筆:金色財經報道，據BTC.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為20591筆，全網算力為3483.86 EH/s，24小時交易速率為3.25交易/s，目前全網難度為47.26 T，預測下次難度下調1.31%至47.26 T，距離調整還剩9天23小時。[2023/4/11 13:55:43]

再假設用戶A持有的合成資產是穩定幣cUSD，而B持有的合成資產是比特幣對應的cBTC，也就是目前系統中有$50,000的cUSD和$50,000的cBTC。

李開復宣布籌組中文版ChatGPT公司“Project Al 2.0”:金色財經報道，創新工場董事長兼CEO李開復在朋友圈宣布，正在親自籌組Project Al 2.0，這是創新工場塔尖孵化的第7家公司，致力打造Al 2.0全新平臺和Al-first生產力應用的全球化公司。李開復在朋友圈寫到，“ProiectAl2.0不僅僅要做中文版ChatGPT”。新公司的資金、算力陸續到位，現在正式開啟團隊組建，首批廣召大模型、多模態、NLP、AI算法工程與研究、分布式計算/Infrastructure 等方向的頂級人才。（財聯社）[2023/3/19 13:13:30]

之后，如果比特幣的價格相對于美元上漲了50%，則系統中cUSD的價值仍然是$50,000，但是cBTC的價值已經變為$75,000，所以整個系統中合成資產的價值就是兩者之和為$125,000。

歐洲央行或不打算在12月會議上確定縮表啟動時間:10月28日消息，據知情人士透露，歐洲央行目前并不打算在12月會議上宣布縮表啟動時間。在周四的政策會議結束后，歐洲央行行長拉加德表示，管委會決定在12月“繼續”討論如何減少在常規量化寬松（QE）計劃下購買的債券，并“確定關鍵原則”。溝通縮表框架將使決策者得以在采取行動前讓金融市場做好準備并評估投資者的反應。（財聯社）[2022/10/28 11:50:33]

同樣的，整個系統的負債也就變為$125,000。b

注意，因為A和B的債務比例是不變的，所以A和B各自的負債現在是$125,000×40%=$62,500。再由A現在的資產是$50,000，B現在的資產是$75,000，可以計算出A的虧損是$12,500，B的盈利是$12,500。

SBF：不是特別關注礦工，但對收購加密礦企持開放態度:金色財經消息，Sam Bankman-Fried（SBF）在接受采訪時表示，接下來對收購陷入困境的加密礦企持開放態度，SBF稱，“當我們考慮采礦業時，他們確實在可能的傳染信貸風險蔓延中發揮了一點作用，以至于有些礦工用他們的采礦設備抵押借款，對我們來說，這可能會是一個非常有吸引力的機會，我絕對不想低估這種可能性。”

在該篇報道之后SBF在推特上表示，“并不特別關注礦工，但當然，很高興與任何公司進行對話”。（CoinDesk）[2022/7/2 1:45:56]

在此例中我們看到，A雖然只是簡單持有穩定幣，沒有進行任何交易，但是卻實現了虧損。

這個原因正是因為Coinversation的合約交易沒有交易對手，持有cUSD就自動變成了美元的多頭，或者說在此例中自動變成了比特幣的空頭，所以就出現了A的虧損就是B的盈利。

其實當Coinversation的用戶數量很多時，有不同的用戶做多或者做空比特幣時，那持有穩定幣的虧損或收益就不會再這么大了。

其次，Coinversation對于借出穩定幣不收取任何利息，所以這也可以視為持有借出穩定幣的另一種形式的成本。即當其他資產相對于美元升值，就是持有美元的成本，類似于通貨膨脹中持有法幣的損失。

實例2：在實例1的基礎之上，假設又加入用戶C，其生成了$50,000的合成資產。

因為實例1中比特幣已經上漲50%，所以C加入前的總債務是$125,000。那么C加入之后的總債務是$175,000。

由此可以得出A、B、C各自的債務比例為，$62,500/$175,000=35.7%，$62,500/$175,000=35.7%，$50,000/$175,000=28.6%。

此例說明，即使資產價格波動，債務比例是不變的，而資產或債務的總額會隨價格改變，所以新用戶加入時要按實時的債務總額來計算新的債務比例。另外要注意的是，在Coinversation系統中，資產和債務的總額總是相等的。

實例3：緊接著實例2，假設用戶C的合成資產是對應以太坊的cETH。也就是目前系統中A是$50,000的cUSD，B是$75,000的cBTC，c是$50,000的cETH，系統總債務為$175,000，債務比例分別為35.7%，35.7%，28.6%。

再假設比特幣又上漲了10%，以太坊又上漲了20%，則A的資產仍然是$50,000的cUSD，而B的資產變為$75,000×1.1=$82,500的cBTC，C的資產變為$50,000×1.2=$60,000的cETH，系統的總資產或債務為三者總和為$192,500。

因為債務比例不變，可以計算出A、B、C目前各自的負債為$68,750、$68,750、$55,000。資產減去負債，由此計算出A虧損$18,750，B盈利$13,750，C盈利$5,000。

以此類推我們可以計算系統中有任意多種類的資產價格波動時的盈利和虧損情況。并且我們可以發現整個系統中用戶虧損的總額總是等于用戶盈利的總額。

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