論投資策略、投資組合的建立：反脆弱性是幣圈生存最重要策略_WON

不知彼而知己，一勝一負；不知彼，不知己，每戰必殆。知己知彼，百戰不殆。

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“知己知彼，百戰不殆”更多的是理想，在這個變幻莫測的幣圈，我們幾乎不可能做到完全的“知彼”，但我們最起碼先要做到”知己“，今天我要分享的是：如何認識自己，如何對抗風險，如何建立個人的投資組合與投資策略。

一、

希臘神話中，有一個怪物海德拉，長有九個頭，中間的一個頭永生不死，其他頭即使被砍掉，掉一個長兩個。對別的怪物足以致命的危險，于它來說，反而讓它更強大。

我們不是九頭蛇，尤其當我們在這樣一個充滿投機性的修羅場中。

最近幣價波動極小，往日熱火朝天的微信群紛紛冷卻，其原因很簡單：在Defi這一波接盤游戲中，大多數人是不賺錢的。在瘋狂“年化收益”吸引下，接盤的游戲節奏很快，幣圈財富的轉移就在短短幾十天內完成，而在這個過程中，那些反應慢的、看不懂的，反而僥幸躲過了一劫。

我在這個過程中，虧損嚴重，這些虧損我不是很在乎，因為“每一位投資和投機者，所要走的彎路，一米都不會少”，我也相信我會很快賺回來。我在乎的是，從我個人投資風格、心理等層面，想清楚為什么會發生？怎么去避免。

知情人士：Kraken已同意關閉加密質押業務來解決SEC的指控:金色財經報道，據一位了解情況的業內人士稱，Kraken 已同意關閉其加密貨幣質押業務，以解決與美國證券交易委員會 (SEC) 的指控。[2023/3/16 13:08:08]

在DefI熱潮興起時，我在微博和我的個人網站上發了不少教程，自己也積極參與，由于參與夠早，一開始收入很驚人，幾十個以太坊的投入，幾天時間就能賺回十幾個，而且挖到的幣也在爆漲，一切都很美好的樣子。

但，我以為是蜜糖，后面是*****。

我投入了上百萬個TRX鎖倉挖SUN，投入價值50萬的USDT挖三文魚，并用挖到的三文魚和TRX做市，如果一切如我的樂觀預期，投入會在半個多月即回本。

我被市場的狂熱氣氛所裹挾，覺得Defi剛開始，挖礦的巨量TRX不但沒有做套保，還一邊將挖出的三文魚投入回去繼續挖礦。后來TRX下跌，三文魚貶值，甚至還遭遇了三文魚直接被官方凍結的慘案，總計虧損30多萬。

群友調侃我說，沒有被孫哥割過的人生是不完整的。其實，世界是什么樣的不重要，孫哥是不是孫割也不重要，重要的是我自己是什么樣的，因為不想清楚這一點，李哥和丹尼哥他們都能割我，不是昨天就是今天，不是今天就是明天。

二、

我以前講過：“悲觀者不會失敗，但樂觀者才能成功”。我覺得這個世界，想要做成任何事情，就要一定要樂觀，要抱著最美好的期待，如此才能付出最大的努力，那些覺得這不好、那不好，這不行、那不行的人雖然可能不會失敗，但他們也成功不了。

美聯儲哈克：需要加息至5%以上 然后暫停加息:金色財經報道，美聯儲哈克表示，需要加息至5%以上，然后暫停加息；美聯儲現在不需要加息50個基點；如果通脹持續放緩，經濟有很大的機會實現軟著陸；預計美國經濟不會陷入衰退，軟著陸的機率正越來越大；不擔心工資問題會影響到通脹；沒必要把當前的加息步伐一直延續下去。[2023/2/11 12:00:23]

所以，我一向十分激進，這一點其實很多長期看我文章的朋友能感覺到，甚至很多人對我的總結比我自己的認識還要到位。

前段時間工作極度繁忙，我沒時間更文，也反而更靜心學習和思考，對于過去和未來自己的投資策略進行了梳理，發現了許多的問題。

比如我過去的投資組合中：認為主流占80%，合約占10%，山寨10%，但實際操作中，我將合約作為重點，而主流的話不慌不忙，在目前中期的下降趨勢中，慢慢加倉DOT，看起來好像沒有什么問題？

但是實際上，其中最大的問題是，對一些細節沒有想清楚，比如買什么主流？怎么買？買多少？什么時候賣？做合約要怎么做，打算賺多少？買什么山寨？怎么買？

細節決定成敗，沒有精密的計算和系統的思考，大概率這個組合還是要虧錢的，比如理論上，我買10%的山寨，最多虧掉10%，但實際上，我很有可能這個山寨虧一點，那個山寨虧一點，最后一統計，總損失早就超過10%了。

所以，我認為我的投資策略一筆糊涂賬，對未來投資策略的研判中，更是大錯特錯，我此前因為極度看好DOT，打算質押房產用200萬左右逐步重倉買入DOT，看起來，為信仰買單，沒有什么不對？畢竟我對DOT的看法目前仍然沒有變過——極度樂觀的估計下，它成長為總市值第一的幣。

幣安將向英國立法者提交有關與FTX交易談判和交易FTT的證據:金色財經報道，幣安表示其將向英國立法者提交有關與FTX交易談判和交易FTT的證據，作為幣安在英國議會財政部委員會的加密資產調查中出庭作證的一部分。英國議會財政部委員會委員會主席Harriett Baldwin表示，該小組希望收到證據，包括關于幣安宣布拋售FTT的潛在市場后果的內部通信和記錄，以及關于對FTX的潛在收購進行的盡職調查（之后幣安放棄收購FTX）。

此外，Harriett Baldwin在聽證會上表示，幣安對FTX的盡職調查揭示了一個問題，該問題引發了一系列導致FTX暴雷的事件。[2022/11/15 13:08:16]

但是這么樂觀，這種方式還是錯了。

三、

在投資界，各類英雄層出不窮，利維摩爾一年就賺到巴菲特一輩子的錢，最后巴菲特成神，而利維摩爾破產——因為他們的投資組合不同，風險控制不同，巴菲特每年賺20%就滿意了，而利維摩爾一年可能就20000%，于是前者對于損失1%都會很在意，而后者即使損失2000%也是麻木的。

我們為什么總是會在投資中損失，我們買入一個標的那一刻，世界總是顯得很美好，一切都好像步入正軌，但我們總是在不久之后，就被突如其來意外所打臉。

前不久，我在合約交易中，用1萬U起步，在幾個小時內，就變成7萬U，志得意滿中，一根針扎下來，手忙腳亂，最后只剩下2萬多U。

Do Kwon：目前的住所完全合法，沒有使用韓國護照的計劃:金色財經報道，Terra創始人Do Kwon稱，目前的住所完全合法，他沒有使用韓國護照的計劃。?他還針對檢察官指控他下令操縱Terra的UST穩定幣的價格進行了辯護，Kwon稱，我認為他們的意思是我們交易UST是為了穩定其價格，答案是肯定的，我也在多個播客和公共場所討論過，Do Kwon并再次聲稱他沒有躲起來，并繼續在推特上活躍，甚至取笑那些尋找他的人。

金色財經此前報道，有外媒稱，Terra創始人兼首席執行官Do Kwon目前住在歐洲，韓國檢方稱Do Kwon目前在歐洲以外地區開展業務。[2022/11/5 12:18:30]

我不但沒有汲取教訓，反而變本加歷，將2萬多U，分成了三個帳號同時開單，這一次，我又成功做到了在高倍合約中講究的“開單即盈利”，但我沒有做到盈利即鎖定，反而在高點繼續加倉。

也就是我的倉位是呈倒金塔式增加，而非金字塔式加倉，而且因為帳號太多，沒有全部設置好止損，于是我的2萬多U，三個帳號，在盈利的最高點時，總收益達到100多萬——這也是我之前文章中講的瘋子戰法，一萬U起步，100萬人民幣收尾。

但是，作為“樂觀者”的我，毫無風險意識，在到達高點數十分鐘后，2個帳號瞬間爆倉，最后一個帳號狼狽平倉，最終到手一萬多U——回到了原點。

有句話說，性格決定命運，可以看到，無論是在挖礦還是在合約中，我都保持著同樣的激進，于是在挖礦中我先賺后虧，在合約中，錯失本已可以到手的100萬，變成竹籃打水一場空。

泰國證交會對Bitkub和兩名個體處以2400萬泰銖的罰款:6月30日消息，泰國證交會對泰國加密貨幣交易所Bitkub和兩名個體處以2400萬泰銖的罰款。（金十）[2022/6/30 1:42:21]

朋友們在分析原因的時候可能會講一些具體的原因，比如在合約中，可能會講行情哪能一直漲，就得見好就收之類，其實這些不重要，因為這些都是我所知道的，拿住也有拿住的理由，現在回過頭去，我的1萬U變100萬，我沒有平倉很是錯誤。

但是你想過沒有，如果一路瘋漲，變1000萬，有這種可能性嗎？有的，因為我那種加倉方式，只要再漲個10%就變1000萬了。那看起來，賭一把好像也沒有什么問題？

不，大有問題。

四、

黎巴嫩有一位著名的思想家和經常學家，同時也是期貨合約傳奇人物，叫尼古拉斯·塔勒布，他從20多歲時起，就選擇成為一名交易員，并在27歲就通過做空股市實現了財富自由。

他先后三次做空美股，都賺了大錢。其奧妙，他寫成了一本書，叫《黑天鵝》，書中他指出，面對未來，一定要相信會有未知的風險，無非是什么時候來，怎么來罷了。他是一位極度謹慎的人，他相信高風險的事件一定會發生；但他也是一位極度樂觀的人，他說，既然知道風險一定會存在，那就只要想辦法對抗風險就好。

對于如何以不變應萬變，讓自己變得足夠強大，以對抗風險。他提出要建立一個反脆弱的系統，并給出了三大建議：降低脆弱性、采用杠鈴策略和理性積極出擊三個步驟層層遞進。對于我個人啟發非常大，徹底扭轉了我的投資理念，改變了我的投資組合。

1.降低脆弱性。要減少讓自己暴露在致命風險當中的概率，確保自己的活下來，所有的決策和投資都要考慮有沒有本金全部損失的風險。

這一點，在現貨或其他投資交易中，你買入一個任意一個投資標的，一定有你的理由，如果當這個理由不復存在時，你應該退場認賠，否則，可能受更大的損失。

這對于我個人來講，意義尤其重大，因為在合約交易中嚴格的止損十分重要，這一點是最常被提及，也最常被違反的交易準則。在《專業投機原理》一書中有一個觀點是：市場就像法庭，我們就是被告。在被證明為有罪以前，我們必須樂觀地假定，我是正確的，堅決波動所影響，拿穩籌碼。

但是，當價格終于觸及到預先精心設定的止損點時，市場便已經證明你為錯誤，這是“最高法院”的判決——不能繼續上訴，你已經沒有自由行動的權利，必須出場。

這就是投資成功的第一步，學會止損，不怕割肉，確保在投資中活下來——因為我們一定會犯錯，但不能是致命的錯誤。

2.杠鈴策略。光會止損可不夠，還要用到杠鈴策略，杠鈴兩頭重，中間輕，兩頭分別指極好和極壞的極端情況，是我們投資的重點，而中庸的情況，則要避免。

也就是大部分的資源放在收益確定、風險足夠小的事情上，少量資源放在風險很高、收益也可能很高的事情上，放棄那些中等風險和中等收益的事情。

從建立杠鈴的那一刻開始，最大損失已經確定了，而在高風險部分投入的少量資源，很可能會帶來超出期望的回報。

結合我自身來說，我上面說的質押房產買入DOT，從杠鈴策略來講，符合“收益確定、風險足夠小”嗎？很明顯，不符合，我對它的極度樂觀，注定了DOT是風險足夠大，收益也可能很大。所以當我系統學習反脆弱性的原理后，我對我的投資作了一個重大改變。

我目前的房子價值320萬左右，首付付了大頭，還有房貸90萬，而這個房子經過我的研究，在未來2-5年里，保守起見還能漲50%，甚至更高。

那么，我換個投資方式，將現在房貸還清后作一個評估，價格能到280萬，貸出70%，也就是近200萬，拿這200萬繼續買入一套同位置的房產，這一套房產因為是精裝修，大概月供將達到10000左右，但租出去能達到4000元左右，所以貸款實際年利息支出只有3厘多，這一筆投資，占到我總資產的大部分，符合收益確定、風險足夠小。

莎士比亞寫作厲害，但他最厲害的可能不是寫作，而是特別會炒房，靠炒房賺了很多錢，有了錢，他就不必為生計發愁，就不必寫那種刻意討好觀眾和當權者的劇本，于是成了大文豪……

回到投資組合，我看好的DOT、UNI、YFI等現貨，應該作為高風險的現貨進行持有，既定的策略是高風險，那么就應該沒有獲得高收益前絕不出手，不為短期波動所擾，我選擇鎖倉。

3.主動理性試錯。在反脆弱性的系統中，他特別強調第三點，這是進階，也就是一定要讓自己找到一個成長性強、學習空間大的高風險領域，持續地主動、理性、試錯，直到找到正確的方法。

比如說，江卓爾當年投入挖礦，他從京東買顯卡開始，一點點做大，這就是主動的、理性的，然后他成功了。而那些后來憑借財力雄厚，一把干進去的后來者，比如趙東，趕上了熊市，于是礦場倒閉，礦機賤賣。

這一點的運用上，每個人都應該有自己的策略，比如你想利用業余時間做一個什么生意，就不能梭哈，要先試錯，一點點，就像你不能想到一個好點子就立馬辭職一個道理，得慢慢來。

我的話，選擇的是做合約，對于我來說，這是真正的個人自由，買賣、賺虧都是自己的事，做自己的主人，這很合我的胃口，有興趣才能堅持，學到的東西用在主流和山寨的現貨上同樣適用。

前提是不斷努力，而且不要急著賺大錢，因為我之前的經驗告訴我，那樣反而容易失去真正的利潤。我目前不知不覺也學了10個月了，學到了很多很多，但是遠遠不夠。

昨天一位和我一樣對交易充滿激情的女孩子問我，她說：“你現在找到了穩定盈利的策略么”？我說：“沒有，而且我不急，我什么都想學，什么都要試，不急著穩定盈利，只要確保先活下去，天天都在進步就好了”。

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