壽司、蝦、意面……如何評估誘人的 DeFi“美食”耕作游戲風險？_PASTA

DeFi代幣質押池、「98%/2%」流動性池、傾銷池，猜猜哪個最致命？

撰文：TokenBrice，以太坊錢包Monolith社區負責人，法國DeFi聯合發起人

翻譯：盧江飛

本文是一篇快速入門，可以讓那些想要進入「食物」DeFi財富游戲的玩家了解業務基本模式，同時也會幫助他們評估風險，讓他們能平安留住自己寶貴的代幣。

快來吧，我覺得你肯定餓了

在去中心化金融行業里，以「食物」為基礎的DeFi財富游戲越來越風靡——比如壽司、意面、蝦、玉米卷等等。現在，我想寫一篇提供部分背景知識的文章，為那些渴望進入這一領域的人提供一些幫助，但我不會對此類項目給出道德判斷，這個問題需要由您自己決定。

上個月推出的YearnFinance可能是2020年DeFi行業里最重要的一件事，如果您對這個項目一點都不熟悉，其實可以先閱讀一下這篇文章：《YearnFinance–是一個部署在自動駕駛儀上的DeFi項目嗎？》。看完之后，可能會有助于更好地理解本文。

Nansen新增支持zkSync Era網絡:金色財經報道，區塊鏈數據分析平臺Nansen新增支持zkSync Era網絡，并將添加zkSync Era上的SyncSwap、Mute和SpaceFi等協議。[2023/4/27 14:29:57]

事實上，YearnFinance極具創新性：他們將所有代幣供應都分配給了用戶，目標是為所有與該協議相關的資金池提供流動性。如今，Yearn的啟動框架已經成為許多類似項目的「復制模板」，這些項目在看到Yearn獲得巨大成功之后也紛紛相仿，比如：YFII、YFL、YAM、SHRIMP、PASTA、BASED等。

在Yearn提供的「合作耕作」基本組成部分之上，許多DeFi項目還會為自己的基礎資產添加其他經濟元素，以便更具粘性、更加吸引用戶，這些「經濟元素」包括：

采用代幣通縮模式，比如：PASTA。2.Rebase機制，在該機制下，最重要的是要找到相關價格目標，并確保重組代碼沒有錯誤/不會導致協議其他部分出現問題。但令人遺憾的是，Rebase機制會將DeFi協議變成龐然大物，最終變成「農民」瘋狂掠奪投資者——盡管他們都沒什么經驗，而Rebase機制讓收益計算變得更加復雜棘手。

國際清算銀行：FTX和LUNA等加密市場問題和金融危機時銀行業崩潰有相似特征:金色財經報道，國際清算銀行研究主管兼經濟顧問 Hyun Song Shin 表示，最近包括 FTX 交易所破產、穩定幣 TerraUSD 和 Luna 崩盤在內的加密貨幣市場問題與早期大多數銀行業崩潰具有相似的特征，許多出售的加密貨幣其實屬于“DINO”，即“名義上的去中心化”，但這些 Token 的大部分活動都是通過傳統中介機構進行的，人們就像是在不受監管的銀行存款，隨著杠桿和借貸風險爆發，就出現了十多年前金融危機一樣的問題，“盡管加密貨幣在去中心化的旗幟下運作，但在許多方面仍是相當中心化”。（雅虎財經）[2022/12/5 21:24:08]

基于社交的機制，比如對排名靠前的抵押代幣持有人給予每日/每周獎勵，以TACO為例，他們會在每個星期二提供雙倍獎勵，因為「TacoTuesdays最實在！」

對于某些DeFi項目來說，核心價值其實來自社區角度而不是經濟角度，例如Shrimp，他們更傾向于構建一個社區驅動的項目，而不是像其他項目。

提示：如果你希望找到一個通用解決方案來過濾噪音，那么治理代幣可能是一個不錯的選擇，也是大多數DeFi項目成功的必要條件和最終關鍵要素，不過你需要確定治理類型、治理過程、以及確定誰負責優化項目，等等。

當前以太坊中至少有7種活躍的中繼器，其中81.13%的區塊由Flashbots單獨構建:9月20日消息，據跟蹤MEV-Boost中繼器和區塊構建者的網站mevboost.org，當前以太坊中至少有7種活躍的中繼器傳遞至少一個區塊，包括Flashbots、BloXroute Max Profit、BloXroute Ethical、BloXroute Regulated、Blocknative 、 Eden和Manifold。其中，有81.13%的區塊是由Flashbots單獨構建，數量達到5640個。[2022/9/20 7:08:23]

讀到這里，相信你已經有了一個基本概念，DeFi這個財富游戲看上去非常簡單且支持即插即用。因此，不如讓我們創造一個「食物幣」來找些樂趣：

首先，我們假設這個虛構的代幣叫做「紅酒幣」，允許用戶在第一周通過鎖定其他DeFi代幣來耕作「紅酒幣」，然后我們可以構建一個WINE/ETH流動性池提供長期激勵。

接下來，「紅酒幣」會逐漸成為一個社區meme，甚至還會擁有專屬的emoji表情符號，這是個不錯的起點！但是，我們還需要做更多，并找到一些樂趣和粘性，所以我們再來設計這樣一套策略：

2,250枚BTC從Xapo轉移到未知錢包:金色財經報道，據Whale Alert數據顯示，2,250枚BTC (價值約42,318,440USD) 從Xapo轉移到未知錢包。[2022/9/7 13:13:08]

持有「紅酒幣」最多的那個人每天有20%的機會獲得「醉酒幣」，如果發生這種情況，而且碰巧這個酒鬼也非常慷慨，他可能會把持有的20%「紅酒幣」隨機捐贈給100個日均活躍地址；

微醺最好，但不要沉醉：每筆「紅酒幣」交易都有1%的機會將50%的價值轉移到獎勵合約之中，旨在為「耕作農民」增加激勵。

事實上，你會發現上面這些策略并沒有什么啟發性，但是卻能讓你知道可以輕松理解那些看似復雜的DeFi概念。不僅如此，由于從標準分叉出的代碼區塊，這些策略其實可以很快實現。

特別警告：上文中提及的「紅酒幣」并不存在，只是為了舉個例子，不要買「紅酒幣」，但可以買紅酒。

現在，你的行業背景和理論知識已經掌握的差不多了。對于DeFi社區維度問題，我會在下一篇文章中深入探討，就目前而言，我希望先分享一些關于DeFi財富游戲的實用知識：

如果你已經走進那些「食物」DeFi財富游戲，這里有一些實用技巧

ETH 7日平均盈利地址百分比達到1個月高點:金色財經報道，Glassnode數據顯示，ETH盈利地址百分比（7d MA）剛剛達到54.205%的1個月高點。[2022/7/20 2:26:43]

首先，也是最重要的，注意gas費用！因為耕作那些「食物」DeFi代幣的時候通常會要求你抵押ETH，不管你下單還是退出，每筆交易都可能會被收取手續費。根據所耕作的流動性池，你有時還不得不要到去中心化交易所添加流動性，這些做法都會導致頭寸更加復雜、成本也會變得更高。

其次，永遠不要購買那些「食物」DeFi代幣——耕作這些代幣即可。購買此類DeFi代幣需要承擔巨大風險，因為你可能需要對抗一大群收益耕作的「農民」，而他們隨時隨地會拋售這些代幣。

最后有一個更實際的方法，即：通過查看實際示例來了解每個耕作流動性池類型的風險場景，下面就讓我們開始吧。

風險等級=1：ERC20代幣質押池，如果代碼能夠確保資金安全就可以

在ERC20代幣流動性池里，你可以質押一個DeFi代幣來換取「食物」DeFi代幣，比如YAM。

如果你想把風險降到最低，可以將抵押代碼和現有代碼進行比較，以確保其中沒有「鬼把戲」，由于你只是在抵押而不是提供流動性，因此不會承擔任何經濟風險，只要確保協議安全性，那么你的收益耕作資本就不會受到威脅。

當資金安全得以確認之后，此時你需要承擔的主要風險是：隨著時間的流失，你所耕作的DeFi代幣價值可能變得一文不值。所以此時你需要做的，就是要選擇一個最合理的項目，避免最終陷入到「死亡螺旋」之中，下面這張圖展示了一個meme幣進入生存最后階段的樣子：

PASTA的結局真的非常突然

風險等級=2：98%/2%流動性池

這類所謂「98%/2%」流動性池通常比較「狡猾」，畢竟他們主要為去中心化交易所提供流動性，因此很自然地會偏向于選擇具有良好信譽的代幣，舉個例子：98%YFLink/2%YFL流動性池。

這里你可能會遇到一種新型風險：無常損失。當指定流動性池內的兩個資產價格朝反方向快速移動的時候，無常損失將會達到最高點。這里需要指出的是，98%/2%比例的流動性池會相對好些，雖然這種類型的流動性池對無常損失并非完全免疫，但相對更安全一些。

在98%/2%流動性池模式之后，YFV變成了另一個財富游戲

風險等級=災難級：傾銷池

這類流動性池是最危險的！我建議這一領域里的投資者和交易者都應該避免使用它們——游戲風險太大，玩不起。PASTAyyCRV/PASTAUniswap池就是一個很好的例子。

這么說吧：如果有些人可以鎖定一些DeFi代幣來免費耕作PASTA代幣——他們為什么不直接拋售這些代幣兌換yyCRV呢？畢竟yyCRV已經是目前行業里最賺錢的代幣之一。事實上，人們就是這么干的。

PASTA激勵池一啟動，大批PASTA農民就開始傾銷，每個人都想要兌換更珍貴的yyCRV代幣，結果顯而易見，PASTA代幣價格瞬間從1美元跌至0.04美元，讓那些對PASTA流動性池寄予厚望的人全部傻眼。

那么，我們該如何區別哪些流動性池會是潛在的傾銷池呢？在此，我們將列出一些傾銷池的重點特征，幫助你避免把更有價值的DeFi代幣投放到這些池中：

傾銷池代幣流動性比例通常為50/50，一半是垃圾幣，另一半則是較為優質的資產，比如ETH、wETH、或是yyCRV。

傾銷池通常會提供高額預算激勵——畢竟這些流動性池沒有任何實際價值，除了利用這種高額收益的誘因，他們沒有其他任何手段來吸引流動性提供者。當然，一旦這些傾銷池崩盤，那么流動性提供者將會損失大部分資金，而那些「食品」DeFi代幣收益也會進入「死亡螺旋」，無法獲得好的回報。

傾銷池通常不會一下子「拋售」，而是會持續一段時間，畢竟你需要花幾天時間讓農民積累流動性。

當然，你也可以不要相信我，我只是一個簡單的「農民」，跟著@DegenSpartan這樣的傳奇人物混混。

在了解到這一領域的風險之后，我能說的就是祝你們好運啦。請記住，如果你們最近剛剛進入這一領域，必須銘記一件事：和你共享這場「美食」游戲的都是擁有多年加密行業經驗的「老炮交易員」。

最后的最后，你還需要明白加密貨幣市場中大多數都是「零和游戲」：沒有任何價值被創造，不過是一個復雜的「3-4層」價值轉移機制而已。你對自己的行業經驗有足夠的信心嗎？你有沖進獅子窩的膽量嗎？如果沒有，最好遠離質押池。

澄清信息：本人不是財務顧問，所有投資決策需要你自行決定。關于投資，我沒有經過正式培訓或認證。我只是在分享自己在去中心化金融服務領域里的一些個人經驗，目的是幫助我的同齡人更好地了解此類服務所提供的價值。

我對您的投資決定不承擔任何責任，任何決定都可能會給您帶來麻煩，甚至會讓你破產。

原文鏈接：tokenbrice.xyz

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